周紅玉

中石化收購瑞士Addax Petroleum公司、騰中重工收購悍馬、北汽控股收購薩博，在這一樁樁的跨國收購案中，國企業(yè)一再成為主角?，F(xiàn)在是小是走出去的好機(jī)會，是不是海外收購的最佳時機(jī)?在不久前結(jié)束的“中國CFO論壇暨第二屆財務(wù)管理國際峰會”上，埃森哲中國區(qū)副總裁兼財務(wù)績效管理業(yè)務(wù)總經(jīng)理盧婭是這樣回答這個問題的：“金融危機(jī)對中國企業(yè)來說收購海外企業(yè)的機(jī)會比過去多了，但風(fēng)險也大了，因?yàn)檫^去的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，今天再去收購它時，它內(nèi)部可能已經(jīng)危機(jī)四伏。你想走出去收購別人，想抄底的話，你要有非常成熟的運(yùn)轉(zhuǎn)海外資產(chǎn)能力，因?yàn)椴⒉皇鞘召彽哪且蝗站蜆?biāo)志你成功了，所以企業(yè)不但要抓住機(jī)遇，還要有這個能力，使自己的企業(yè)增值，而不是大幅的貶值?！?/p>

那么，中國企業(yè)要如何才能提高自身能力，抓住市場機(jī)遇使自己的企業(yè)不斷增值呢?作為企業(yè)的CFO在這其中又將可以發(fā)揮怎樣的作用呢?

成就高績效

盧婭介紹說，根據(jù)埃森哲的經(jīng)驗(yàn)，任何一家企業(yè)其價值提升最明顯的表現(xiàn)方式就是績效的提升。在埃森哲看來，“高績效企業(yè)”應(yīng)該具有以下五個共同特征：首先，企業(yè)有能力判斷該行業(yè)當(dāng)前和未來價值的最重要的驅(qū)動力。其次，企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者要能制定具有適應(yīng)性又可執(zhí)行的戰(zhàn)略，以便適應(yīng)不同的環(huán)境。第三，企業(yè)知道哪些核心競爭力是其價值驅(qū)動的關(guān)鍵，并通過對核心競爭力的控制與對手展開競爭。第四，始終將打贏爭取客戶這場戰(zhàn)役置于頭等重要的位置。最后，企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者知道如何駕馭技術(shù)，如何適當(dāng)?shù)赝顿Y以獲得長期的成功。

要成為一家高績效企業(yè)，有這樣幾個指標(biāo)：其一，能夠始終如一地為股東提供高回報。比如在過去的七年中市場有很大的變化，一般七年就會有一個經(jīng)濟(jì)輪回，盡管在這七年中起起伏伏，但是這個企業(yè)的績效一直能夠維持比較高的水平，即便在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整狀況下也仍然能夠保持如此。

其二，企業(yè)不一定在某一個時期或者某幾個時期創(chuàng)造更高的收入，與同行業(yè)的其他企業(yè)相比較，它的收入不一定是最高的，也不一定是增長最快的，但是在一個相當(dāng)長的時間內(nèi)都能夠持續(xù)保持中高的水平。這是很不容易做到的，某一兩年中一個企業(yè)的竄紅是容易做到的，但是在連續(xù)三年、五年、七年內(nèi)都能夠保持這種很高的績效就不容易做到了。

其三，就是能夠在資本成本之上創(chuàng)造價值。大家知道最近國資委會對大型央企的考核更多引入EVA(經(jīng)濟(jì)增加值)的概念，這跟我們平時所說的投資收益相比，主要增加了一個因素，就是加了資本，資本都是有成本的，有實(shí)際的成本也有虛擬的成本，要在這個資本成本之上創(chuàng)造企業(yè)的價值。

要判斷一家企業(yè)是否是高績效企業(yè)，很重要的是要把它的當(dāng)前價值和未來價值相結(jié)合，高績效的企業(yè)要善于管理當(dāng)前價值和未來價值，我們都知道企業(yè)既有運(yùn)營也有投資，企業(yè)所付出的資源有的當(dāng)年就有回報，有的是在未來若干年才會有所展示。作為企業(yè)的CFO很重要的一點(diǎn)是不光要管理好企業(yè)當(dāng)年的價值一財務(wù)績效、利潤，還要管理好未來三到五年可能創(chuàng)造績效的更長遠(yuǎn)水平，因?yàn)槭袌鰧ζ髽I(yè)價值的估值包含了三個因素，應(yīng)該說更多的是看它未來的價值，一般企業(yè)做的內(nèi)控、成本管理和盈利主要是跟當(dāng)前價值有關(guān)的，但我們做的投資、風(fēng)險管理、計劃預(yù)算等等，就要關(guān)乎到企業(yè)的未來價值。

判斷企業(yè)價值最關(guān)鍵的因素就是看它的收入增長，另外就是看現(xiàn)金流，當(dāng)然還有生產(chǎn)能力和規(guī)模。從財務(wù)角度來說，在整個財務(wù)的價值創(chuàng)造中有從低向高的四個步驟：第一是最基本的財務(wù)功能一核算和控制；第二是能夠做全面的控制和報告，包括財務(wù)會計報告；第三是能夠提供企業(yè)績效管理分析的報告；第四是企業(yè)決策管理，包括規(guī)避風(fēng)險。一個優(yōu)秀CF0的企業(yè)財務(wù)管理至少能夠做到第三層到第四層。

在通往“高績效企業(yè)”的變革旅程中，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者必須根據(jù)對未來企業(yè)環(huán)境的判斷來制定戰(zhàn)略，必須成為企業(yè)開始實(shí)施變革的催化劑，還必須決定選擇誰作為合作伙伴，從而使企業(yè)向高績效組織的轉(zhuǎn)變成為現(xiàn)實(shí)。

減少成本增加價值

埃森哲在研究中發(fā)現(xiàn)，卓越績效財務(wù)部門和卓越績效業(yè)務(wù)之間的相關(guān)性高達(dá)74％。由于市場的變化，財務(wù)部門也在不斷面臨各種挑戰(zhàn)：為支持日益復(fù)雜的企業(yè)戰(zhàn)略而加強(qiáng)財務(wù)能力，吸引、留住并管理財務(wù)人員，完善舊式的財務(wù)環(huán)境，有效管理復(fù)雜的財務(wù)、商務(wù)和運(yùn)營新風(fēng)險，建立能符合監(jiān)管部門要求的財務(wù)能力，管理所有利益相關(guān)者，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)等。而要實(shí)現(xiàn)財務(wù)卓越績效的關(guān)鍵要素包括：戰(zhàn)略制定、績效管理和匯報、以價值為核心的文化、商業(yè)及運(yùn)營風(fēng)險、目標(biāo)設(shè)立、員工管理、預(yù)算和預(yù)測、資本管理、投資者關(guān)系、財務(wù)風(fēng)險管理、交易處理等方面。

企業(yè)的財務(wù)管理方法當(dāng)然要不斷適應(yīng)企業(yè)面臨的新挑戰(zhàn)和不斷增加的業(yè)務(wù)復(fù)雜性，但有一點(diǎn)是不變的，就是要減少成本和增加價值。對此，盧婭介紹埃森哲有如下重要的歸納方法：

一是財務(wù)戰(zhàn)略，包括兩方面，一方面是企業(yè)在未來三到五年的價值能做到什么程度，資本負(fù)債的結(jié)構(gòu)是什么，投融資規(guī)模多大，融資方式、時機(jī)和主要相關(guān)成本是什么；另一方面是企業(yè)管理提升戰(zhàn)略，為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)。財務(wù)方面要做哪些提升。

二是標(biāo)桿分析，重要的是跟國內(nèi)外同行比。

三是企業(yè)的績效管理，分解下來能夠落實(shí)到每一個員工。

四是人力資本以及企業(yè)文化價值的創(chuàng)造。

盧婭說，這些方法論都是埃森哲在其幾十年的成長歷程中不斷地總結(jié)出來的，是可以在全球共享的經(jīng)驗(yàn)。