■文/周裕新

基礎(chǔ)化工品7月反彈

■文/周裕新

因?yàn)樵蛢r(jià)格堅(jiān)挺，7月下旬基礎(chǔ)化工產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)恢復(fù)性反彈，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的5月恐慌性下跌行情至此結(jié)束。

7月份國(guó)際原油價(jià)格震蕩上行，WTI原油月初73.0美元/桶，月底79.0美元/桶，月均76.2美元/桶。上月均價(jià)75.4美元/桶，環(huán)比上漲1.1%。原油價(jià)格在79美元/桶相對(duì)高位上小幅震蕩，對(duì)基礎(chǔ)化工產(chǎn)品恢復(fù)性反彈提供了強(qiáng)力的支撐。

宏觀環(huán)境影響因素正逐漸淡化，產(chǎn)業(yè)鏈下游補(bǔ)貨需求在積蓄放大，基礎(chǔ)化工產(chǎn)品從5月大幅下跌后，經(jīng)過近兩個(gè)月的弱勢(shì)整理，原油價(jià)格的堅(jiān)挺成為本月下旬價(jià)格恢復(fù)性反彈的導(dǎo)火索?；A(chǔ)化工產(chǎn)品除丁二烯外在月底均出現(xiàn)了大幅度的反彈，但本輪反彈能否長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)還有待進(jìn)一步觀察。

乙烯月底反彈

7月，乙烯CFR東北亞月初價(jià)格為911美元/噸，月底價(jià)格為865美元/噸，月均價(jià)格為791美元/噸。上月均價(jià)927美元/噸，環(huán)比跌幅14.7%。雖然7月原油、石腦油價(jià)格呈震蕩上行，但亞洲乙烯市場(chǎng)延續(xù)上月低迷行情，繼續(xù)探底，直至月底行情才出現(xiàn)小幅反彈。

7月，亞洲主要裂解裝置開工率維持在90%～100%，市場(chǎng)供應(yīng)十分充裕，而下游需求持續(xù)低迷。東北亞和東南亞乙烯市場(chǎng)均受供大于求形勢(shì)壓制，乙烯價(jià)格繼續(xù)探底，到下旬乙烯價(jià)格跌至850美元/噸的年內(nèi)新低。受臺(tái)塑兩起火災(zāi)事件影響，乙烯市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期呈下降趨勢(shì)；歐洲乙烯市場(chǎng)持續(xù)高位運(yùn)行，中東地區(qū)乙烯船貨多轉(zhuǎn)銷至歐洲地區(qū)，對(duì)亞洲乙烯市場(chǎng)打壓減弱；同時(shí)下游聚乙烯價(jià)格也在下旬開始反彈，諸多利好因素促使乙烯價(jià)格月底開始止跌反彈。

丙烯窄幅動(dòng)蕩

7月，外盤丙烯CFR東北亞月初價(jià)格為1075美元/噸，月底價(jià)格為1090美元/噸，月均價(jià)格為1058美元/噸。上月均價(jià)為1105美元/噸，環(huán)比跌幅4.3%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)月初價(jià)格為8750元/噸，月底價(jià)格為8525元/噸，月均價(jià)格為8501元/噸，上月均價(jià)為9026元/噸，環(huán)比跌幅5.8%。亞洲多套FCC裝置重新開工，下游聚丙烯需求低迷，市場(chǎng)供應(yīng)過剩矛盾突出，價(jià)格繼續(xù)下滑。下旬受臺(tái)塑火災(zāi)、韓國(guó)大山地區(qū)停電影響，丙烯市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期減少，同時(shí)在原油價(jià)格連漲及下游聚丙烯價(jià)格回升的帶動(dòng)下，丙烯貿(mào)易商持貨待漲，月底價(jià)格迅速拉漲。

7月國(guó)內(nèi)丙烯市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)窄幅震蕩局面。丙烯價(jià)格多數(shù)在下行通道徘徊，月中和月底分別出現(xiàn)的兩次小幅反彈行情，一定程度減緩本月市場(chǎng)跌幅。7月丙烯國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)充足的狀況并沒有改變，聚丙烯粉料補(bǔ)倉(cāng)帶動(dòng)了丙烯需求的放量。在貿(mào)易商炒作下，丙烯價(jià)格在中旬反彈，但沒有下游支撐，價(jià)格迅速回落。7月底在下游聚丙烯價(jià)格回升、環(huán)氧丙烷價(jià)格強(qiáng)勁反彈的帶動(dòng)下，丙烯價(jià)格再次止跌上漲。8月聚丙烯需求預(yù)期看好，受燃料油價(jià)格上漲影響，地?zé)挶┊a(chǎn)出預(yù)計(jì)減少，丙烯價(jià)格因此有望上漲。

丁二烯下滑趨緩

7月，丁二烯C F R東北亞月初價(jià)格為1900美元/噸，月底價(jià)格為1710美元/噸，月均價(jià)格為1818元/噸。上月均價(jià)為1974美元/噸，環(huán)比跌幅7.8%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)月初價(jià)格為14500元/噸，月底價(jià)格為13500元/噸，月均價(jià)格為13826美元/噸，上月均價(jià)為16352元/噸，環(huán)比跌幅15.5%。美國(guó)市場(chǎng)需求低迷，亞洲出口通道受阻，本地區(qū)橡膠裝置開工率繼續(xù)下降，對(duì)丁二烯需求繼續(xù)減少，導(dǎo)致7月丁二烯價(jià)格繼續(xù)大幅探底。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下游合成橡膠需求持續(xù)低迷，外盤價(jià)格下滑，促使丁二烯價(jià)格繼續(xù)下調(diào)。但本月受盤錦檢修影響，丁二烯下滑明顯趨緩。

預(yù)計(jì)8月下游合成橡膠需求向好，美國(guó)需求有所放大，外盤價(jià)格將止跌趨穩(wěn)；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受揚(yáng)子檢修影響，市場(chǎng)供應(yīng)過剩將有緩和，市場(chǎng)將進(jìn)入盤整。

純苯大幅回升

7月FOB韓國(guó)月初價(jià)格為788美元/噸，月底價(jià)格為834美元/噸，月均價(jià)格為791美元/噸。上月均價(jià)為807美元/噸，環(huán)比跌幅2.1%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)月初價(jià)格為6300元/噸，月底價(jià)格為6550元/噸，月均價(jià)格為6250元/噸，上月均價(jià)為6107元/噸，環(huán)比漲幅2.3%。7月初亞洲純苯供應(yīng)過剩，下游苯乙烯加工區(qū)間不足200美元/噸，市場(chǎng)缺乏套利機(jī)會(huì)，市場(chǎng)整體交投表現(xiàn)清淡，價(jià)格呈弱勢(shì)震蕩。下旬，在原油價(jià)格上漲、美歐亞套利窗口打開影響下，市場(chǎng)交易開始活躍，純苯價(jià)格開始回升。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)隨著鎮(zhèn)海苯乙烯的開車，市場(chǎng)供應(yīng)過剩得以緩解，但下游苯乙烯市場(chǎng)低迷，價(jià)格在低位徘徊，苯乙烯已處于虧損之中。下游部分苯乙烯裝置減產(chǎn)和停工，同時(shí)純苯的高庫(kù)存也抑制了貿(mào)易商交易，使得上半月國(guó)內(nèi)純苯價(jià)格處于低位盤整。下旬在外盤價(jià)格上漲的帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)純苯市場(chǎng)價(jià)格開始大幅回升。8月美歐亞純苯套利窗口打開，外盤價(jià)格有了上漲動(dòng)力。國(guó)內(nèi)揚(yáng)子、鎮(zhèn)海、天津等企業(yè)都有芳烴裝置檢修計(jì)劃，下游寧波萬(wàn)華MDI開工，國(guó)內(nèi)純苯供應(yīng)將由過剩逆轉(zhuǎn)為短缺。如8月苯乙烯市場(chǎng)走好，將對(duì)純苯價(jià)格上漲形成有力支撐。供應(yīng)量明顯減少，但下游其他行業(yè)如TDI、溶劑類需求不見好轉(zhuǎn)，社會(huì)高庫(kù)存消化尚需時(shí)日，影響了價(jià)格的反彈。預(yù)計(jì)8月國(guó)內(nèi)甲苯供應(yīng)仍有減少，但下游溶劑需求不足，兩套TDI裝置8月要檢修，市場(chǎng)以弱勢(shì)整理為主。

甲苯走出低位

7月FOB韓國(guó)月初價(jià)格為723美元/噸，月底價(jià)格為752美元/噸，月均價(jià)格為727美元/噸。上月均價(jià)為736美元/噸，環(huán)比跌幅1.3%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)月初價(jià)格為5935元/噸，月底價(jià)格為6320元/噸，月均價(jià)格為6019元/噸，上月均價(jià)為6216元/噸，環(huán)比跌幅3.2%。本月外盤市場(chǎng)繼續(xù)窄幅震蕩盤整，市場(chǎng)交易清淡，下旬受原油價(jià)格上漲影響，價(jià)格走出低位。

7月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)走勢(shì)基本與外盤同步，煉化企業(yè)自用調(diào)油量的繼續(xù)增加，導(dǎo)致市場(chǎng)

混二甲苯穩(wěn)步上行

7月F O B韓國(guó)月初價(jià)格為765美元/噸，月底價(jià)格為782美元/噸，月均價(jià)格為747美元/噸。上月均價(jià)為783美元/噸，環(huán)比跌幅4.5%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)月初價(jià)格為6325元/噸，月底價(jià)格為6433元/噸，月均價(jià)格為6333元/噸。上月均價(jià)為6366元/噸，環(huán)比跌幅0.5%。受下游P X低迷制約，上半月亞洲混二甲市場(chǎng)交易清淡，價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)震蕩下挫局面。到下旬，隨著油價(jià)的大幅攀升、P X上漲，亞洲異構(gòu)二甲苯開始反彈。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與外盤同步，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同樣受PX抵制，溶劑需求不旺，市場(chǎng)震蕩下滑為主。隨著月末外盤價(jià)格上行，國(guó)內(nèi)價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)步上行。8月混二甲苯雖有成本支撐，但下游PX加工區(qū)間仍然狹窄，溶劑需求難以回升，市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)上漲阻力較大，預(yù)計(jì)以小幅震蕩為主。

綜上所述，7月底基礎(chǔ)有機(jī)化工品在原油價(jià)格上漲的帶動(dòng)下出現(xiàn)了恢復(fù)性反彈。這標(biāo)志著因歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的5月恐慌性下跌行情的結(jié)束。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中不確定因素仍然存在，未來市場(chǎng)走勢(shì)仍需進(jìn)一步觀察，但總體而言上升的動(dòng)能大于下行能量。