陸文香 王 昕

摘要：投資是建立和維護(hù)生產(chǎn)力的投資，它既是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前提保證，也是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要途經(jīng)，是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。社?huì)發(fā)展的各個(gè)時(shí)期，如果沒有一定量的資金投入，經(jīng)濟(jì)則難以啟動(dòng)和發(fā)展。廣西總體上還屬于欠發(fā)達(dá)地區(qū)，必須依靠投資來帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展。研究目前廣西地方政府融資相關(guān)問題，具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義，有利于廣西經(jīng)濟(jì)社會(huì)的持續(xù)快速穩(wěn)定發(fā)展。

關(guān)鍵詞：廣西；地方政府；融資

一、廣西地政府融資現(xiàn)狀

截止2007年，廣西共計(jì)有14個(gè)地級(jí)市，7個(gè)縣級(jí)市，56個(gè)縣，17個(gè)民族自治縣，34個(gè)市轄區(qū)，424個(gè)鄉(xiāng)(含58個(gè)民族鄉(xiāng))。在這樣的一個(gè)行政區(qū)劃下，廣西地方政府有自己的特定服務(wù)領(lǐng)域和服務(wù)對(duì)象，承擔(dān)著本轄區(qū)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政治職能，并提供公共產(chǎn)品和公共服務(wù)。要履行上述職能，必然要求廣西政府具有很強(qiáng)的籌集資金能力。但就目前而言，筆者認(rèn)為廣西地方各級(jí)政府的融資現(xiàn)狀和存在不足有以下幾個(gè)方面：

1.融資規(guī)模逐年擴(kuò)大，逐漸縮小差距

廣西全社會(huì)固定資產(chǎn)資金來源合計(jì)從2004年的1310.2億元增加到2008年的3388.2977億元，增長(zhǎng)了158.6％，年均增長(zhǎng)率將近40％。從資金來源來看，在2008年期間，扣除了國(guó)家預(yù)算內(nèi)投資后，國(guó)內(nèi)貸款和其他資金占到該年度全部固定資產(chǎn)投資資金的94.25％；其中，這部分資金中很大一部分是廣西各級(jí)政府從其所屬部門通過多種渠道和方式融資得來的。此外在2008年，廣西固定資產(chǎn)投資資金總額達(dá)到3388.2977億元，比2004年增長(zhǎng)了158.6％，國(guó)內(nèi)貸款、利用外資、自籌資金和其他資金占全部資金的93.47％，由此我們可以得出廣西地方政府融資規(guī)模在逐年擴(kuò)大。

2008年廣西固定資產(chǎn)投資資金總額除了和中西部一些省市有差距以外，和國(guó)內(nèi)發(fā)達(dá)的東部地區(qū)差距更大、更明顯。由此我們得出，地方政府融資活動(dòng)在促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展中有極其重要的作用；反過來，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展又有利于當(dāng)?shù)馗骷?jí)政府?dāng)U大融資規(guī)模和融資方式的多樣化。

2.融資渠道單一，直接融資水平低

廣西屬于后發(fā)展地區(qū)，地方財(cái)力有限，加上近幾年來北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)的建設(shè)需要建立大量的配套基礎(chǔ)設(shè)施，政府在無奈之下更多只能選擇依賴銀行信貸等間接融資方式，缺乏直接融資手段，一直以來，廣西地方政府融資中，銀行信貸融資占據(jù)較大比重。如目前廣西區(qū)級(jí)的投融資平臺(tái)所需資金95％來源于金融機(jī)構(gòu)的貸款，但是隨著授信額度限制以及質(zhì)押因素，繼續(xù)依賴銀行貸款難度進(jìn)一步增大，加之廣西的投融資企業(yè)綜合實(shí)力不強(qiáng)，負(fù)債率高，從而造成融資和再融資難。

由于廣西金融生態(tài)環(huán)境不夠完善，金融市場(chǎng)不夠活躍，保險(xiǎn)、證券、信托等非銀行金融業(yè)務(wù)規(guī)模較小，未形成多渠道、多層次、多方位的融資體系。許多省市的政府投融資平臺(tái)已開展的低成本、高額度、靈活多樣的企業(yè)債券、收費(fèi)權(quán)信托、資產(chǎn)證券化等投融資方式廣西則涉及較少，因而無法滿足廣西經(jīng)濟(jì)社會(huì)建設(shè)所需的巨大資金，在一定程度上制約了廣西經(jīng)濟(jì)社會(huì)的進(jìn)一步發(fā)展。

3.政府投融資平臺(tái)主體實(shí)力不強(qiáng)

廣西作為經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，政府可用財(cái)力有限，政府在組建投融資平臺(tái)時(shí)財(cái)力投入不足，注冊(cè)資本普遍較少，影響了企業(yè)起步發(fā)展。如重慶市目前組建的12個(gè)投融資平臺(tái)凈資產(chǎn)就達(dá)到了1390億元，可以說實(shí)力雄厚的投融資平臺(tái)為該市政府進(jìn)行全方位的建設(shè)融資提供了有力的資金支持。而廣西的自治區(qū)級(jí)國(guó)有投資企業(yè)，其資本金主要依靠廣西政府直接投資，缺乏土地資產(chǎn)的注入或特許經(jīng)營(yíng)的支持，整體實(shí)力不強(qiáng)，融資能力方面也非常弱，廣西主要投融資企業(yè)中只有廣西交通投資集團(tuán)發(fā)行過10億元的債券。

廣西由于投組建晚、規(guī)模小、投融資能力弱、資金實(shí)力不足等因素成為制約制約地方投融資平臺(tái)發(fā)展的主要因素。因此廣西投融資平臺(tái)需在未來應(yīng)進(jìn)一步拓寬融資渠道，進(jìn)一步壯大自身實(shí)力。

4.政府收入較多依賴土地經(jīng)營(yíng)

自20世紀(jì)90年代以來，中國(guó)改革城市土地使用制度，對(duì)經(jīng)營(yíng)性土地實(shí)行有償轉(zhuǎn)讓，土地收益成為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中一個(gè)穩(wěn)定的收入來源。全國(guó)大部分地方政府包括廣西在內(nèi)土地批租收益正逐漸成為地方政府財(cái)政收入的主要來源，有些地區(qū)這部分收入甚至超過了地方預(yù)算內(nèi)收入。如廣西南寧市2007年土地成交額占同期財(cái)政收入也達(dá)到了的30％左右，說明土地批租收益也正成為南寧市政府主要財(cái)政收入來源之一。我們必須看到，土地出讓收入雖可以使政府暫時(shí)緩解了資金緊缺的局面，但這種依靠稀缺資源的土地批租方式數(shù)十年后的公共財(cái)政收入提前收了，一旦大規(guī)模的城市化進(jìn)程后，可供開發(fā)的土地將會(huì)日益減少，會(huì)給政府的公共財(cái)政帶來極大的隱患。

二、發(fā)展廣西地方政府融資的對(duì)策

在目前財(cái)政金融體制尚不完善的情況下，作為欠發(fā)達(dá)地區(qū)的廣西要一定程度上利用市場(chǎng)化機(jī)制發(fā)展社會(huì)事業(yè)，地方政府要?jiǎng)?chuàng)新觀念，引入“經(jīng)營(yíng)財(cái)政”的思想，堅(jiān)決退出政府不應(yīng)該涉及的競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，積極探索新的途徑實(shí)現(xiàn)政府融資的規(guī)范化和融資渠道多樣化；針對(duì)廣西財(cái)力不足的現(xiàn)狀，進(jìn)一步開放投資、融資領(lǐng)域，鼓勵(lì)市場(chǎng)的資本創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，爭(zhēng)取全社會(huì)資金參與基礎(chǔ)設(shè)施事業(yè)，走一條“政府主導(dǎo)、市場(chǎng)參與、全社會(huì)聯(lián)動(dòng)”，以投資帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面發(fā)展。

1.組建多樣化、規(guī)范化的融資平臺(tái)

截至2008年12月，廣西已成功組建了廣西交通投資集團(tuán)、廣西金融投資集團(tuán)、廣西北部灣投資集團(tuán)、等十大投資集團(tuán)。這些政府投融資平臺(tái)充分發(fā)揮投融資作用，為廣西經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)。

廣西現(xiàn)已成立的十大投資集團(tuán)，除廣西投資集團(tuán)的實(shí)力較強(qiáng)外，其余九家的實(shí)力尚很薄弱，筆者認(rèn)為廣西投融資體制應(yīng)逐漸由計(jì)劃向市場(chǎng)化體制轉(zhuǎn)變，組建廣西政府多樣化、規(guī)范化的政府投融資平臺(tái)，應(yīng)通過明確各投融資平臺(tái)的定位與職責(zé)、加大財(cái)稅支持力度、組建單個(gè)項(xiàng)目投資公司實(shí)現(xiàn)做強(qiáng)做大政府融資平臺(tái)。

2.進(jìn)一步拓寬銀行信貸融資

目前信貸資金依然是各級(jí)政府加快基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目的重要資金來源，我們可從以下幾個(gè)方面來進(jìn)一步拓寬銀行信貸融資渠道：

首先，廣西作為欠發(fā)達(dá)地區(qū)，只有加大負(fù)債經(jīng)營(yíng)才能獲得更多的建設(shè)資金，而獲取更多的信貸資金的一個(gè)有效途徑就是，除盡量多爭(zhēng)取政策性銀行的優(yōu)惠貸款和分利用國(guó)際金融組織的優(yōu)惠貸款外，還應(yīng)根據(jù)商業(yè)銀行對(duì)貸款主體的資信狀況、貸款用途等要求來整合政府的資源分配格局，將分散在各部門的資源歸并國(guó)有投資公司，充實(shí)投資公司的實(shí)力，將做大做強(qiáng)的投融資企業(yè)作為政府融資的責(zé)任主體獲得更多的銀行信貸資金。廣西應(yīng)在目前與銀企建立的良好合作關(guān)系基礎(chǔ)上，提升合作的層次和水平，由政府牽頭協(xié)調(diào)和提供服務(wù)工作，及時(shí)主動(dòng)向金融機(jī)構(gòu)介紹廣西經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展運(yùn)行情況和未來發(fā)展規(guī)劃、廣西經(jīng)濟(jì)社會(huì)中發(fā)展的重點(diǎn)項(xiàng)目以便培育新的信貸增長(zhǎng)點(diǎn)，幫助金融機(jī)構(gòu)做好項(xiàng)目的儲(chǔ)備開發(fā)和篩選，形成相互合作、相互支持的良好局面。

3.進(jìn)一步開展城市經(jīng)營(yíng)

城市經(jīng)營(yíng)是我國(guó)地方政府進(jìn)入20世紀(jì)90年代以后，隨著城

市基礎(chǔ)設(shè)施興起的一種新的政府施政理念，也是地方政府經(jīng)濟(jì)職能創(chuàng)新一個(gè)探索。所謂城市經(jīng)營(yíng)，是指按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律，綜合運(yùn)用土地資源、地域空間和其他經(jīng)濟(jì)要素，城市的無形資產(chǎn)及其開發(fā)權(quán)、使用權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)、冠名權(quán)和廣告權(quán)等相關(guān)效益雖不能直接計(jì)算出來，但其在一定條件下可以轉(zhuǎn)化成無形資產(chǎn)，變成一種強(qiáng)大的生產(chǎn)力，某種意義上來說，城市的無形資源價(jià)值是無量的。加之每個(gè)城市所擁有的無形資源各具特色，如杭州的西湖美食、大連的綠地足球。一個(gè)城市要突出自身特質(zhì)，必須以獨(dú)特的品牌特征才能向公眾傳達(dá)城市品牌的核心價(jià)值。因此筆者認(rèn)為，廣西各地政府對(duì)無形資源的挖掘仍不夠，廣西完全可借著東盟博覽會(huì)可以打造出自己的新名片.廣西可以借鑒國(guó)內(nèi)大連的環(huán)境經(jīng)營(yíng)模式，學(xué)習(xí)大連的“城市革命理論”來帶動(dòng)整個(gè)廣西的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展。

4.大力發(fā)展項(xiàng)目融資

廣西地方政府融資時(shí)應(yīng)注意掌握運(yùn)用各種融資策略和融資技巧。除了繼續(xù)運(yùn)用銀行信貸這一傳統(tǒng)融資方式外，還應(yīng)廣泛運(yùn)用BOT融資、TOT融資、ABS融資、產(chǎn)業(yè)投資基金等，在融資中迅速壯大自己的實(shí)力。

廣西可在現(xiàn)金流比較穩(wěn)定的公路、鐵路、橋梁、自來水等基礎(chǔ)設(shè)施和公用領(lǐng)域應(yīng)盡可能開展BOT融資模式；也可在一些符合要求的項(xiàng)目可利用TOT融資模式，吸引外商參與區(qū)內(nèi)項(xiàng)目的投資；利用區(qū)位優(yōu)勢(shì)可以嘗試在國(guó)際市場(chǎng)，特別是東盟國(guó)家的市場(chǎng)上，鼓勵(lì)有條件的企業(yè)與境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)合作，將有抵押的信用資產(chǎn)重組，以抵押資產(chǎn)的預(yù)期收益作為擔(dān)保，發(fā)行高檔債券來籌集建設(shè)資金；目前廣西不僅在食品、汽車、有色金屬、石化、冶金、機(jī)械、電力、中藥等已具備竟?fàn)巸?yōu)勢(shì)行業(yè)，而且廣西的建材、造紙、電子信息、造船、紡織皮革、木材加工、醫(yī)藥制造等已初步形成產(chǎn)業(yè)化。針對(duì)這些廣西的優(yōu)勢(shì)和發(fā)展前景良好的產(chǎn)業(yè)，筆者認(rèn)為可結(jié)合廣西的優(yōu)勢(shì).開展產(chǎn)業(yè)投資基金試點(diǎn)，積極向國(guó)家申請(qǐng)組建相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)投資公司，將資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，從而塔建新的融資平臺(tái)來開辟新的融資渠道。

5.廣西爭(zhēng)取率先發(fā)行地方債券

目前，我國(guó)很多地方多是依靠發(fā)行“準(zhǔn)市政債券”，但是它是我國(guó)當(dāng)前法律經(jīng)濟(jì)俸制不完善的產(chǎn)物，因而存在例如導(dǎo)致政府隱形債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大、地方政府融資體系的混亂等諸多問題。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，只有推出真正的市政債券才可從根本上解決目前地方政府融資難問題并促使地方政府行為的理性化，這也符合各國(guó)城市發(fā)展的一般規(guī)律。所以筆者有理由相信，隨著廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)一大批項(xiàng)目的開工，廣西進(jìn)入了如火如茶的建設(shè)時(shí)期，需要建設(shè)的民生項(xiàng)目例如港口碼頭、交通等一系列基礎(chǔ)設(shè)施資金需求量大，廣西應(yīng)不斷創(chuàng)造條件爭(zhēng)取率先獲得國(guó)家批準(zhǔn)發(fā)行地方債券?？梢哉f開辟市政債券市場(chǎng)不僅是城市化所必需的繼榮基礎(chǔ)要素，也是今后我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展方向，地方政府在發(fā)債方面在未來會(huì)逐步的獲得更大的自由度，本文的論述也很大程度上建立在這樣并不確定的基礎(chǔ)假設(shè)之上，這無疑是一個(gè)大膽的冒險(xiǎn)，但也是值得的。