非常年代的全球腳步——2009’經(jīng)濟(jì)回眸與2010’走勢(shì)

文/張銳

走過(guò)了2009年的全球經(jīng)濟(jì)注定會(huì)以鮮明而特殊的符號(hào)留存于人類(lèi)經(jīng)濟(jì)的豐冊(cè)之中。面對(duì)百年一遇的金融危機(jī)，國(guó)際社會(huì)與各國(guó)之間表現(xiàn)出了空前的團(tuán)結(jié)與協(xié)作，在人類(lèi)的勇氣與智慧面前，桀驁不馴的金融颶風(fēng)造成的經(jīng)濟(jì)危機(jī)正逐步遁形遠(yuǎn)去。

聯(lián)袂救市

據(jù)世界金融機(jī)構(gòu)估計(jì)，自從2008年9月金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，一年多時(shí)間已經(jīng)導(dǎo)致了全球3.2萬(wàn)億美元的財(cái)富蒸發(fā)。殘酷的金融危機(jī)考驗(yàn)著人類(lèi)社會(huì)的承受力，更拷量著人類(lèi)的膽量與勇氣，全球各國(guó)不約而同地啟動(dòng)了規(guī)?？涨暗臓I(yíng)救行動(dòng)。

擴(kuò)張性的財(cái)政政策在危機(jī)之中運(yùn)用到了極致。在整個(gè)2009年，各國(guó)政府紛紛向市場(chǎng)注資刺激經(jīng)濟(jì)，美國(guó)投放近7000億美元，法國(guó)3600億歐元，德國(guó)5000億歐元，英國(guó)1100億英鎊，日本13萬(wàn)億日元，韓國(guó)2400億美元，俄羅斯約1000億美元，中國(guó)4萬(wàn)億元人民幣。時(shí)至今日，雖沒(méi)有權(quán)威機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)和發(fā)布全球應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所投放的資金總量，但無(wú)庸置疑這一數(shù)字將是曠古罕見(jiàn)的。

聯(lián)合作戰(zhàn)可以說(shuō)是2009年全球各國(guó)救市的最大特色。在金融危機(jī)引燃的2008年，各國(guó)政府基本上停留于獨(dú)立作戰(zhàn)，但2009年兩次G20首腦峰會(huì)則將分散的兵團(tuán)力量整合到了一塊。在4月的倫敦金融峰會(huì)上，各國(guó)首腦正式承諾要攜手應(yīng)對(duì)國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而在9月召開(kāi)的匹茲堡高峰上，二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成了各國(guó)政府在環(huán)球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)定之前繼續(xù)保留刺激經(jīng)濟(jì)方案的共識(shí)。

實(shí)際行動(dòng)比口頭承諾更加重要。中國(guó)政府在2009年年末最富權(quán)威的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上明確指出將繼續(xù)保持積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策；美國(guó)財(cái)政部則決定將7800億美元金融救援計(jì)劃期限延長(zhǎng)至2010年10月。無(wú)獨(dú)有偶，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲中央銀行、英格蘭銀行、日本中央銀行、韓國(guó)央行、加拿大中央銀行等都在前不久齊刷刷宣布保持最低水平的基本利率不變。人們強(qiáng)烈地感受到了全球各國(guó)政府面對(duì)金融危機(jī)“用同一個(gè)聲音說(shuō)話(huà)”的強(qiáng)大力量。

更值得期待的是，許多國(guó)家不僅沒(méi)有減緩原有刺激經(jīng)濟(jì)方案的力度，而且還在出臺(tái)新的刺激方案。其中美國(guó)正在加緊研究出臺(tái)新的刺激就業(yè)一攬子計(jì)劃；日本正式宣布實(shí)施一項(xiàng)總額為24.4萬(wàn)億日元的第四套經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃；巴西也宣布了規(guī)模近500億美元的新刺激計(jì)劃；印度財(cái)政部則在尋求國(guó)會(huì)批準(zhǔn)2572.5億印度盧比的額外支出計(jì)劃。這樣，到2010年底之前，G20國(guó)家投入到經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中的資金將達(dá)到5萬(wàn)億美元。

面對(duì)百年一遇的金融危機(jī)，國(guó)際社會(huì)與各國(guó)之間表現(xiàn)出了空前的團(tuán)結(jié)與協(xié)作，在人類(lèi)的勇氣與智慧面前，桀驁不馴的金融颶風(fēng)造成的經(jīng)濟(jì)危機(jī)正逐步遁形遠(yuǎn)去。

觸底回升

無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家，還是發(fā)展中國(guó)家，所有板塊的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都在2009年一季度收官時(shí)跌入谷底。然而，憑借著各國(guó)政府強(qiáng)大政策的救助力量，世界經(jīng)濟(jì)腳步在邁入二季度末時(shí)開(kāi)始停止下滑的趨勢(shì)，及至三季度，不少?lài)?guó)家正在增長(zhǎng)的信號(hào)越發(fā)強(qiáng)勁，從而為全球經(jīng)濟(jì)年底演繹上升行情作好了鋪墊。

美國(guó)：在2008年經(jīng)濟(jì)連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)之后，2009年第一季度再挫6.4%，創(chuàng)造了自1930年代大蕭條以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)首次連續(xù)兩個(gè)季度下滑超過(guò)5%的歷史記錄。但行至二季度，出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。三季度，增長(zhǎng)3.5%。對(duì)此，奧巴馬政府認(rèn)為，這一“久違”的增長(zhǎng)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能已告別衰退，開(kāi)始步入復(fù)蘇階段。不過(guò)，由于攤平效應(yīng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)2009年仍會(huì)出現(xiàn)2.7%的負(fù)增長(zhǎng)。

歐洲：進(jìn)入2009年一季度，歐盟27 國(guó)與歐元區(qū)16 國(guó)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)幾乎“壞死”——GDP分別巨挫4.8%和4.9%，二季度繼續(xù)分別負(fù)增長(zhǎng)4.8%和4.7%。進(jìn)入三、四季度之后，則分別增長(zhǎng)了0.4%和0.2%，全面出現(xiàn)止跌好轉(zhuǎn)。

日本：進(jìn)入2009年一季度深度下降了8.7%，其嚴(yán)重衰退昭然若揭。到二季度，下降了6.4%，三季度急速擴(kuò)張了1.2%，折合成年率增幅為4.8%，是兩年多以來(lái)最為強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。為此，日本央行連續(xù)第三個(gè)月上調(diào)對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況之評(píng)估。而OECD 在其最新一期經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中指出，日本2009年GDP 將萎縮5.3%，比其年中的報(bào)告預(yù)期減少1.5個(gè)百分點(diǎn)。

新興市場(chǎng)：以“金磚四國(guó)”為代表的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體在2009年中表現(xiàn)得格外搶眼。其中巴西在一季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)之后，進(jìn)入二季度迅速反彈，并錄得了6%這一自2003年以來(lái)的最強(qiáng)反彈成績(jī)單，及至三季度，增長(zhǎng)率突破了2%，成為自2005年以來(lái)增長(zhǎng)最快的一個(gè)季度。印度一季度出現(xiàn)了5.8%的同比增長(zhǎng)之后，二季度的GDP 達(dá)到了6.1%。2009年財(cái)年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將高于6.5%。與印、巴相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)更是氣勢(shì)如虹。在2009年一季度創(chuàng)下了6.1%這一1992年首次發(fā)布季度GDP 數(shù)據(jù)以來(lái)的最低水平之后，二季度快速爬升至7.9%，緊接著三季度增長(zhǎng)8.9%，全年完成“保8”目標(biāo)已毫無(wú)懸念。“金磚四國(guó)”的俄羅斯GDP 在2009年仍將下降6.8%，但這絲毫不影響新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的結(jié)果。據(jù)IMF 預(yù)計(jì)，新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)總體在2009年將增長(zhǎng)1.5%。

▲受美國(guó)股市下跌等因素影響，日本東京股市一直不景氣。圖為一個(gè)行人經(jīng)過(guò)東京街頭的電子股價(jià)公告牌。

從全球范圍來(lái)看，2009年世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)表現(xiàn)為如下特征：第一，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?lái)源于公共投資，其中發(fā)達(dá)國(guó)家的投資絕大部分用于對(duì)金融市場(chǎng)的救助，新興市場(chǎng)國(guó)家投資則主要布局于實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，因此前者表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)的快速?gòu)?fù)蘇，后者表現(xiàn)為固定資產(chǎn)份額的迅速擴(kuò)大；第二，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有不平衡性，其中新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的康復(fù)能力和發(fā)展速度要強(qiáng)于或快于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，歐洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程要慢于其他發(fā)達(dá)國(guó)家，最終擺脫危機(jī)的時(shí)間可能會(huì)相應(yīng)延長(zhǎng)；第三，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有不穩(wěn)定性。由于主要依賴(lài)于政策特別是財(cái)政與貨幣政策的拉力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)政策信號(hào)的調(diào)整表現(xiàn)得異常敏感，包括美國(guó)、中國(guó)和日本在內(nèi)的許多主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)實(shí)際彈性很大，資產(chǎn)與金融市場(chǎng)出現(xiàn)了大起大落的現(xiàn)象。正是由于以上三方面的特征，國(guó)際貨幣基金組織在其最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中預(yù)測(cè)，2009年全球經(jīng)濟(jì)仍將萎縮1%，是二戰(zhàn)以來(lái)首次經(jīng)歷負(fù)增長(zhǎng)的一年。

▲2009年4月2日G20峰會(huì)在倫敦召開(kāi)，各國(guó)承諾攜手應(yīng)對(duì)危機(jī)。

整飭金融

歐美金融機(jī)構(gòu)既是金融危機(jī)的始作俑者，自然也應(yīng)是危機(jī)的最大埋單者。資料表明，在金融危機(jī)所造成的3.2萬(wàn)億美元損失中，金融機(jī)構(gòu)損失達(dá)1.6萬(wàn)億美元。而1.6萬(wàn)億美元損失中，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)損失9600億美元，歐洲金融機(jī)構(gòu)損失4680億美元，剩余損失在世界其他國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)。痛定思痛，在醫(yī)治經(jīng)濟(jì)創(chuàng)傷的同時(shí)，以強(qiáng)化監(jiān)管為主要目的的金融整飭與改革行動(dòng)也在2009年有聲有色地鋪展開(kāi)來(lái)。

從務(wù)虛層面來(lái)看，2009年金融監(jiān)管主要存在歐盟和美國(guó)兩個(gè)代表性版本。美聯(lián)儲(chǔ)將作為“超級(jí)監(jiān)管者”現(xiàn)身，歐盟理事會(huì)會(huì)議正式敲定了金融監(jiān)管方案，并得到了聯(lián)合國(guó)、IMF和世界銀行的認(rèn)可。

與務(wù)虛相比，2009年國(guó)際范圍內(nèi)金融監(jiān)管所采取的實(shí)際行動(dòng)可能要更加精彩：

——設(shè)立金融穩(wěn)定委員會(huì)。在G20倫敦金融峰會(huì)上，二十國(guó)集團(tuán)一致同意設(shè)立由各成員國(guó)央行、財(cái)政部和監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及主要國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和專(zhuān)業(yè)委員會(huì)組成的金融穩(wěn)定委員會(huì)。具體負(fù)責(zé)評(píng)估全球金融系統(tǒng)脆弱性，監(jiān)督各國(guó)改進(jìn)行動(dòng)，促進(jìn)各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作和信息交換等。

——改革IMF的投票權(quán)。鑒于美國(guó)在IMF 票權(quán)結(jié)構(gòu)中份量過(guò)大從而無(wú)法達(dá)到金融監(jiān)管公平性的目的，G20匹茲堡峰會(huì)決定將新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家在IMF的份額提高至少5%以上；而且IMF年底在華盛頓舉行的會(huì)議上已經(jīng)決定增加金磚四國(guó)在“新借款安排”中的出資份額，即從原來(lái)的800億美元提升至1000億美元，這樣金磚四國(guó)在IMF 擁有的投票權(quán)總數(shù)就超過(guò)了15%。

——開(kāi)展銀行壓力測(cè)試。美國(guó)監(jiān)管部門(mén)對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行的壓力測(cè)試始于2009年2月，主要對(duì)包括花旗、美國(guó)銀行、摩根大通等19家資產(chǎn)超過(guò)1 千億的大銀行的詳細(xì)貸款數(shù)據(jù)和未來(lái)兩年潛在的盈虧趨勢(shì)進(jìn)行嚴(yán)格評(píng)估，5月，美聯(lián)儲(chǔ)正式公布了壓力測(cè)試結(jié)果。緊接著，歐洲銀行監(jiān)管委員會(huì)也對(duì)歐盟銀行業(yè)進(jìn)行了壓力測(cè)試，并于2009年9月正式完成。壓力測(cè)試提高了銀行的透明度，加快了銀行不良資產(chǎn)的清理過(guò)程，進(jìn)而稀釋了銀行的未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

——限制金融機(jī)構(gòu)薪酬。為了限制金融機(jī)構(gòu)對(duì)巨額利潤(rùn)的追求而采取的冒險(xiǎn)行為，美國(guó)國(guó)會(huì)于2009年2月通過(guò)立法，要求財(cái)政部監(jiān)管接受政府不良資產(chǎn)救助的359家公司的薪酬情況。10月底，美國(guó)政府出臺(tái)了正式的“限薪令”，按照財(cái)政部的“減薪計(jì)劃”，接受政府金融救助的7家企業(yè)的25名高管的工資削減90%。12月中旬，薪酬沙皇辦公室再出新規(guī)，規(guī)定接受美國(guó)政府緊急救助企業(yè)的約450名雇員2009年現(xiàn)金工資不得超過(guò)50萬(wàn)美元。英國(guó)政府要求銀行高管薪酬必須有40%至60%遞延3年發(fā)放，而且至少有50%應(yīng)以股票形式發(fā)放；法國(guó)對(duì)所有銀行家獎(jiǎng)金設(shè)置上限，要求銀行為2009年發(fā)放的2.7萬(wàn)歐元以上的獎(jiǎng)金繳納50%的稅賦。

——打擊欺詐交易。2009年3月12日，美國(guó)證監(jiān)會(huì)揪出涉嫌詐騙全球不同客戶(hù)500億美元之巨的美國(guó)納斯達(dá)克股票市場(chǎng)公司董事會(huì)主席伯納德·麥道夫，判其入獄150年。6月，美國(guó)證監(jiān)會(huì)再度查出詐騙全球3萬(wàn)客戶(hù)約70億美元的“巨騙”艾倫·斯坦福。10月，美國(guó)司法部宣布逮捕美國(guó)對(duì)沖基金公司帆船集團(tuán)負(fù)責(zé)人拉賈拉特南，他涉嫌內(nèi)幕交易并非法獲利逾2000萬(wàn)美元，這是美國(guó)有史以來(lái)涉案金額最大的對(duì)沖基金內(nèi)幕交易案。

——鉗制“避稅天堂”。金融危機(jī)讓遍布于全球各地的“避稅天堂”替富人逃稅的秘密公開(kāi)化，美國(guó)和歐洲紛紛向瑞士銀行等發(fā)起了“查稅風(fēng)暴”及相關(guān)打擊行動(dòng)。G20倫敦財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議已經(jīng)作出決定，對(duì)避稅天堂未來(lái)將采取聯(lián)合打擊行動(dòng)。

危機(jī)余波

尋找2009年影響世界經(jīng)濟(jì)的10件大事，迪拜債務(wù)危機(jī)無(wú)疑會(huì)排上座次并入圍上榜。迪拜世界負(fù)債額高達(dá)590億美元，占迪拜債務(wù)的74%。

但是，迪拜危機(jī)從目前來(lái)看僅僅是可控性的區(qū)域性危機(jī)，還不足以再掀“金融海嘯”。因?yàn)椋瑐鶆?wù)危機(jī)與金融衍生產(chǎn)品導(dǎo)致的危機(jī)不同，其杠桿率較低，傳染性不強(qiáng)。另外，迪拜債務(wù)規(guī)模與美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模不可同日而語(yǔ)；與國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)歐美銀行在2007年至2010年間減記的28000億美元相比，可謂是小巫見(jiàn)大巫。

其實(shí)，從目前來(lái)看，外界夸大了迪拜債務(wù)危機(jī)的波及力和影響性，也低估了迪拜本身克服債務(wù)危機(jī)的能力，特別是低估了阿聯(lián)酋其他國(guó)家的援救能力。據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，迪拜政府已向迪拜世界注資了90億阿聯(lián)酋迪拉姆(約合24.5億美元)，而且阿布扎比政府已經(jīng)向其提供100億美元援助資金。由此看來(lái)，迪拜債務(wù)危機(jī)很有可能在外圍力量的支持下得到化解和稀釋?zhuān)欢旁谌虼蟊尘爸锌疾?，迪拜債?wù)危機(jī)也不過(guò)是金融危機(jī)的后遺癥而已，其帶給全球經(jīng)濟(jì)的影響自然不具備全局性和長(zhǎng)期性。

尋求突破

金融危機(jī)帶給了全球經(jīng)濟(jì)的災(zāi)難，但也引發(fā)了人們思想觀念的變革。因此，自金融危機(jī)以來(lái)，世界各國(guó)政府都在重新審視自己的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，并尋找著未來(lái)經(jīng)濟(jì)的全新增長(zhǎng)點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。而這種思索與追尋在2009年達(dá)到了高潮。

仰仗著美元的霸主地位并以消費(fèi)作為引擎的美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式遭遇到金融危機(jī)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，同時(shí)，危機(jī)也充分說(shuō)明，依賴(lài)于出口尤其是向歐美國(guó)家出口的亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式也不可繼續(xù)。據(jù)此，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬提出了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再平衡模式的設(shè)想，并且承諾美國(guó)將改變倚重美元和過(guò)度消費(fèi)的發(fā)展模式，注重培養(yǎng)儲(chǔ)蓄和增加投資。而危機(jī)之后的亞洲國(guó)家尤其是中國(guó)、日本等國(guó)也相應(yīng)地提出了調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和刺激消費(fèi)需求的經(jīng)濟(jì)政策。

從目前來(lái)看，無(wú)論是美國(guó)還是中、日等亞洲國(guó)家，都已經(jīng)具備了調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)與發(fā)展模式的基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，目前美國(guó)家庭的儲(chǔ)蓄率已上升至6.9%，未來(lái)這一數(shù)字很快將升至10%。伴隨著美國(guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率的提高，美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)將獲得投資型增長(zhǎng)的客觀空間。而在中國(guó)，近年來(lái)消費(fèi)的增長(zhǎng)率都介于13-15%之間，2009年將達(dá)到17%，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能動(dòng)作用正在得到加強(qiáng)。日本從2004年以來(lái)的5年，貿(mào)易順差占GDP的比重分別是2.40%、1.74%、1.56%、2.09%、0.41%，呈現(xiàn)出明顯的降低趨勢(shì)。這一趨勢(shì)實(shí)際上表明，日本經(jīng)濟(jì)對(duì)于外需的依賴(lài)在逐漸減少。

與在傳統(tǒng)的“三架馬車(chē)”（投資、消費(fèi)、出口）范圍內(nèi)尋找經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)換更有意義的是，產(chǎn)生以新技術(shù)為驅(qū)動(dòng)力的新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式幾乎是每一次經(jīng)濟(jì)衰退后的必然邏輯。因此，作為2009年人類(lèi)探索未來(lái)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的最偉大成果——低碳經(jīng)濟(jì)開(kāi)始躍上各國(guó)政府決策的前臺(tái)。據(jù)匯豐銀行一項(xiàng)研究顯示，2008年，全球氣候變化行業(yè)的上市企業(yè)(包括可再生能源發(fā)電、核能、能源管理、水處理和垃圾處理企業(yè))的營(yíng)業(yè)總額達(dá)到5340億美元，超過(guò)了5300億美元的航天與國(guó)防業(yè)。盡管全球出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退，但低碳行業(yè)2008年的收入仍大幅增長(zhǎng)了75%。不僅如此，國(guó)際勞工組織發(fā)布的《2009全球就業(yè)報(bào)告》稱(chēng)，與低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)的綠色產(chǎn)業(yè)到2014年將在全球創(chuàng)造1400萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。

新年醒語(yǔ)

相對(duì)于動(dòng)蕩不安的2009年，全球經(jīng)濟(jì)列車(chē)在2010年無(wú)疑會(huì)進(jìn)入一個(gè)上升的通道之中。聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)事務(wù)部在其提前發(fā)布的《2010年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》中稱(chēng)，世界經(jīng)濟(jì)將在2010年實(shí)現(xiàn)2.4%的低速增長(zhǎng)。而國(guó)際貨幣基金組織在其發(fā)表的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》預(yù)測(cè)，2010年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.1%。但是，期待未來(lái)而不醉心于未來(lái)。由于金融危機(jī)的后遺癥與并發(fā)癥，2010年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中依然潛藏著一系列風(fēng)險(xiǎn)。

▲2010年，中國(guó)GDP有望“沖九”。

——政策收縮風(fēng)險(xiǎn)：各國(guó)政府在2010年退出經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃已經(jīng)沒(méi)有懸念，許多國(guó)家可能會(huì)實(shí)行諸如提高準(zhǔn)備金率、加息等相對(duì)緊縮的貨幣政策。因此，未來(lái)刺激政策的退出次序、退出時(shí)機(jī)的選擇以及收縮性政策出臺(tái)時(shí)機(jī)和節(jié)奏的把握就顯得特別重要。如果政策收縮過(guò)猛或者頻率過(guò)快，抑或是緊縮性政策力度太強(qiáng)，處于復(fù)蘇過(guò)程中的經(jīng)濟(jì)機(jī)體可能在不具有應(yīng)有的承接力的前提下失去繼續(xù)前行的動(dòng)力，甚至不排除重新衰退的可能。

——財(cái)政赤字風(fēng)險(xiǎn)：各國(guó)政府為實(shí)施刺激經(jīng)濟(jì)政策所形成的大量財(cái)政赤字都將在2010年中表現(xiàn)出來(lái)。其中2010年美國(guó)財(cái)赤將達(dá)到1.258萬(wàn)億美元，希臘財(cái)赤將占到GDP的13%以上，愛(ài)爾蘭、英國(guó)和西班牙財(cái)赤占GDP的比例2010年可能會(huì)超10%，法國(guó)、德國(guó)財(cái)赤將升至占GDP的8%以上，日本財(cái)赤占GDP的比例將達(dá)到11.5%。而據(jù)國(guó)際貨幣基金組織公布的數(shù)據(jù)顯示，財(cái)政赤字永久性增長(zhǎng)1%，長(zhǎng)期利率將上升10至60個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)，利率上升將抑制投資，進(jìn)而拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

——公共債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：據(jù)穆迪氏投資服務(wù)公司統(tǒng)計(jì)，2007年到2010年全球公共債務(wù)將增加約15.3萬(wàn)億美元，其中八成來(lái)自七國(guó)集團(tuán)。在2010年主要國(guó)家債務(wù)占GDP 之比中，希臘將達(dá)121%，美國(guó)上升至97.5%，英國(guó)上升至89.3%，日本將達(dá)227%。不斷增長(zhǎng)的政府債務(wù)將成為經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的最大軟肋。

——美元匯率風(fēng)險(xiǎn)：由于美國(guó)政府大量發(fā)行國(guó)債以及發(fā)展新能源和低碳經(jīng)濟(jì)技術(shù)的戰(zhàn)略需要，美元在2010年還會(huì)繼續(xù)貶值，這種態(tài)勢(shì)形成了對(duì)與美國(guó)有貿(mào)易關(guān)聯(lián)經(jīng)濟(jì)體的巨大殺傷力，從而不利于全球經(jīng)濟(jì)的順利復(fù)蘇。不過(guò)，由于美元在2010年總體處于底部，不排除一定時(shí)期出現(xiàn)拉升的可能，一旦出現(xiàn)這種情況，就會(huì)導(dǎo)致投機(jī)資本在美元與日元以及歐元之間興風(fēng)作浪，從而引致國(guó)際金融市場(chǎng)的急劇動(dòng)蕩。

——資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)：由于新興市場(chǎng)在2010年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然大大快于工業(yè)化發(fā)達(dá)國(guó)家，其所產(chǎn)生的巨大贏利空間可能吸引國(guó)際投機(jī)資本蜂擁而入，從而催生資產(chǎn)價(jià)格泡沫。而一旦投機(jī)資本撤退，新興市場(chǎng)資產(chǎn)與資本市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)大幅震蕩，甚至不排除資產(chǎn)價(jià)格泡沫的破滅。

——通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)：研究表明，物價(jià)形勢(shì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)往往出現(xiàn)在增長(zhǎng)周期轉(zhuǎn)折點(diǎn)之后的5個(gè)月，由此，2010首季可能將成為實(shí)際通縮向?qū)嶋H通脹轉(zhuǎn)折的重要時(shí)點(diǎn)，此后通脹風(fēng)險(xiǎn)將從隱性風(fēng)險(xiǎn)漸變?yōu)轱@性風(fēng)險(xiǎn)。

——失業(yè)惡化風(fēng)險(xiǎn)：OECD在其世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告指出，2010年工業(yè)化國(guó)家的失業(yè)率可能攀升至10%，為二戰(zhàn)以來(lái)的最高水平。而國(guó)際勞工組織發(fā)布《2009全球就業(yè)報(bào)告》預(yù)測(cè)，發(fā)達(dá)國(guó)家的就業(yè)要到2013年才有望恢復(fù)到危機(jī)爆發(fā)前的水平，新興和發(fā)展中國(guó)家的就業(yè)要到2011年才可能恢復(fù)到危機(jī)前的水平。該報(bào)告指出，如果政府取消刺激經(jīng)濟(jì)的相關(guān)政策，其所涉及的51個(gè)國(guó)家中將在2010年產(chǎn)生約500萬(wàn)人的失業(yè)者。失業(yè)狀況的惡化不僅減少了儲(chǔ)蓄，而且直接削弱了人們的支出，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)引擎熄火。

——貿(mào)易保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)：金融危機(jī)導(dǎo)致貿(mào)易保護(hù)主義在2009年頻繁抬頭，而且由于多哈回合談判停滯不前的影響，制約貿(mào)易保護(hù)主義的力量在削弱?？紤]到啟動(dòng)調(diào)查程序與正式采取救濟(jì)措施間通常有一年以上的時(shí)滯，2010年貿(mào)易救濟(jì)措施對(duì)貿(mào)易復(fù)蘇的影響范圍還將顯著擴(kuò)大。未來(lái)一年內(nèi),世界仍面臨著形式更多、數(shù)量更多、范圍更廣的貿(mào)易保護(hù)主義,從而延緩世界貿(mào)易的增長(zhǎng)，不利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

——?jiǎng)恿鄵躏L(fēng)險(xiǎn)：由于2009年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的根本動(dòng)力是政府投資，即外生增長(zhǎng)動(dòng)力，但決定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的卻是內(nèi)生力量。因此，當(dāng)外生力逐漸減弱之后，若內(nèi)生力（如歐美國(guó)家的私人投資、亞洲國(guó)家的私人消費(fèi)）無(wú)法銜接上或者還沒(méi)有形成的話(huà)，經(jīng)濟(jì)很可能在2010年從低谷中短暫走出一段時(shí)間后再度跌落回去。

——金融衍生品復(fù)活風(fēng)險(xiǎn)：資料顯示，華爾街金融機(jī)構(gòu)在2009年都交出了非常亮麗的成績(jī)單，但分析發(fā)現(xiàn)，其業(yè)績(jī)主要來(lái)自于市場(chǎng)買(mǎi)家和賣(mài)家中間的雙向交易業(yè)務(wù)，作為金融危機(jī)罪魁禍?zhǔn)住鹑谘苌芬呀?jīng)開(kāi)始復(fù)活，如果對(duì)此不進(jìn)行嚴(yán)厲監(jiān)管和控制，金融衍生品交易就會(huì)在金融機(jī)構(gòu)的紛紛效仿之中再度盛行，從而擾亂金融市場(chǎng)，并威脅全球經(jīng)濟(jì)的正常復(fù)蘇。