周輝莉

(廈門大學(xué)國際經(jīng)濟與貿(mào)易系，福建廈門 361005)

匯率變動對中國加工貿(mào)易的結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)分析

周輝莉

(廈門大學(xué)國際經(jīng)濟與貿(mào)易系，福建廈門 361005)

匯率變動通過對不同需求彈性、市場結(jié)構(gòu)的加工貿(mào)易商品和不同性質(zhì)投入要素成本價格競爭力傳導(dǎo)差異，引起相應(yīng)生產(chǎn)部門利潤動力和壓力差異，使商品和要素在國家及各部門間重新進行配置，導(dǎo)致其結(jié)構(gòu)變化。利用我國1995—2008年度統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行實證檢驗，結(jié)果表明:匯率升值有利于引導(dǎo)國內(nèi)企業(yè)和外商投資方向，通過優(yōu)化產(chǎn)業(yè)價值鏈，延伸產(chǎn)業(yè)價值鏈長度及提升該產(chǎn)業(yè)價值鏈中的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，改變目前以勞動力密集型為主的靜態(tài)比較優(yōu)勢，發(fā)展以資本技術(shù)密集型為主的動態(tài)比較優(yōu)勢，使加工貿(mào)易結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化;匯率貶值的貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)相反。

匯率變動;加工貿(mào)易;價格競爭力

一、匯率變動引起結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)的理論分析

加工貿(mào)易是產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動和功能在全球空間上的配置，主要采用以保稅方式從國外進口原輔材料和中間產(chǎn)品，經(jīng)加工為成品后再出口的貿(mào)易方式。引入全球價值鏈［1］分析，它一般經(jīng)過四大環(huán)節(jié)，即研發(fā)—加工制造與裝配—物流—市場營銷，各國加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)是按照比較優(yōu)勢分居同一產(chǎn)品生產(chǎn)的不同生產(chǎn)環(huán)節(jié)。本文研究的加工貿(mào)易結(jié)構(gòu)指不同產(chǎn)業(yè)和同一產(chǎn)業(yè)中具有不同附加價值產(chǎn)品間的比例關(guān)系。它主要包含三個方面:一是產(chǎn)業(yè)價值鏈的整體升級，即產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換;二是特定產(chǎn)業(yè)加工鏈的長度，即參與中間兩個環(huán)節(jié)的程度;三是該產(chǎn)業(yè)占全球價值鏈的位置，即在高端參與研發(fā)，市場營銷環(huán)節(jié)的程度［2］。一般占據(jù)壟斷地位或資本技術(shù)密集環(huán)節(jié)的生產(chǎn)，提供著價值鏈上最多的價值增加量，以此為主的加工貿(mào)易結(jié)構(gòu)定義為優(yōu)化結(jié)構(gòu)。匯率變動對一國加工貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)主要是由價格競爭機制展開，匯率變動對不同加工貿(mào)易產(chǎn)品的價格競爭力影響不同，其影響方向與對產(chǎn)品生產(chǎn)盈利性影響一致，盈利性影響的差異引導(dǎo)資源配置，導(dǎo)致結(jié)構(gòu)變化［3］85。匯率的貶值是升值的反面，兩者對加工貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整方向相反，效應(yīng)原理類似，由此及彼，下文主要考慮匯率升值情形，匯率采用間接標(biāo)價法。

(一)商品需求彈性差異與匯率變動的貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整

處于不同加工環(huán)節(jié)和價值鏈地位的產(chǎn)品的需求彈性不同:勞動密集型產(chǎn)品的附加值低，同質(zhì)性強，行業(yè)進入壁壘比較低，其需求彈性大;資本技術(shù)密集型生產(chǎn)的產(chǎn)品因具有獨特性，壟斷性，其需求彈性小;又由于加工貿(mào)易特點，進口依賴出口，進口需求彈性不僅受進口商品性質(zhì)影響，更主要受加工貿(mào)易收入效應(yīng)影響，取決于出口需求彈性?？刹捎脧椥苑治龇ǎ?］，從匯率升值對一國處于不同價值鏈地位的加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)貿(mào)易收支影響差異考察其貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)。XA，XB，PA，PB，MA，MB，TA，TB分別代表產(chǎn)業(yè)A和B用本幣表示的出口額、外幣價格、用外幣表示的進口額、國際收支。分析產(chǎn)業(yè)A情形:TA=PAXA-MA，經(jīng)過簡單的代數(shù)變形，有

分析結(jié)論是:匯率升值通過對不同加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)國際收支影響差異，引導(dǎo)國內(nèi)資源的重新配置，致使資源從這些部門中流出以支持高端產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進資本技術(shù)水平較高的產(chǎn)業(yè)部門發(fā)展，限制低端產(chǎn)業(yè)部門的生產(chǎn)規(guī)模。這是一種局部均衡分析方法，重點說明匯率變動改變商品相對價格后對不同需求價格彈性的商品價格競爭力影響。

(二)投入結(jié)構(gòu)差異與匯率變動的貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整

(三)跨國公司投資決策與匯率變動的貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整

匯率變動導(dǎo)致的貿(mào)易價格競爭力差異變化不僅會引起經(jīng)濟體內(nèi)部資源配置調(diào)整，使該經(jīng)濟體的加工貿(mào)易結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，而且會引起國際資源配置調(diào)整，加劇這種變化，跨國公司就是主要推動者［3］100。基于東道國的角度，探究外商投資對該國加工貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)。借鑒卡泊爾的跨國公司模型［6］。用MCmh，MCmf，MCch，MCcf分別表示跨國公司在母國和東道國生產(chǎn)壟斷產(chǎn)品及競爭產(chǎn)品的邊際成本，λh，λf分別表示跨國公司在母國和東道國生產(chǎn)兩種商品的邊際成本之間的比例關(guān)系(λh，λf由各地的資源稟賦和技術(shù)條件決定)，得出:MCch=λhMCmh;MCcf=λfMCmf。根據(jù)卡泊爾的分析，在東道國貨幣升值時，母國貨幣相對貶值條件下，跨國公司對東道國匯率相對升值的最優(yōu)反應(yīng)傾向于增加?xùn)|道國壟斷產(chǎn)品的生產(chǎn)。

二、人民幣匯率變動影響加工貿(mào)易的實證分析

本文理論分析是在中長期，以趨勢性和可持續(xù)性的匯率變動為研究對象［3］85。以價值鏈作為視角，增值水平反映各產(chǎn)業(yè)進口料件在國內(nèi)的加工鏈條長度及深度，綜合反映加工貿(mào)易資本密集程度和技術(shù)含量，加工貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題又轉(zhuǎn)化為增值問題［7］。下文將在此基礎(chǔ)上，分兩步進行實證檢驗:第一步，以Rose和Yellen的簡化式貿(mào)易收支模型為框架［8］，綜合考察匯率變動對加工貿(mào)易增值水平影響;第二步，基于2005年我國匯率制度改革以來人民幣長期趨勢性升值的背景，從加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品客體及投資主體兩層面進一步探究加工貿(mào)易增值水平內(nèi)部結(jié)構(gòu)變動方向。

(一)匯率變動對加工貿(mào)易增值水平影響的實證檢驗

⒈單位根檢驗

表1 變量的單位根檢驗(ADF檢驗)

2．協(xié)整檢驗及協(xié)整方程

主要采用Johansen 1995年提出的基于VAR的協(xié)整檢驗方法。檢驗結(jié)果見表2。

表2 Johansen協(xié)整檢驗結(jié)果

3．脈沖響應(yīng)分析

以下運用脈沖響應(yīng)函數(shù)來分析人民幣實際有效匯率與加工貿(mào)易增值率的動態(tài)關(guān)系。結(jié)果如圖1。實線部分為計算值，虛線部分為響應(yīng)函數(shù)值加(或減)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差的置信帶。圖1中，加工貿(mào)易增值率面對實際有效匯率沖擊在初期是負(fù)向響應(yīng)，中后期是正向響應(yīng)。說明人民幣升值在對加工貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化過程中會沖擊原有的加工貿(mào)易結(jié)構(gòu)，在短期使貿(mào)易受損，但隨著其價格競爭機制對資源優(yōu)化配置作用的發(fā)揮，而在長期將促進加工貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級，對加工貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整總效應(yīng)為正。(二)基于中國加工貿(mào)易增值水平內(nèi)部結(jié)構(gòu)的實證檢驗

圖1 ln incr對ln reer的一個標(biāo)準(zhǔn)差信息的響應(yīng)

2005年7月21日，中國人民銀行發(fā)布人民幣匯率形成機制改革公告，實行以市場供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)的、有管理的浮動匯率制，人民幣一改長期對美元的穩(wěn)定狀態(tài)，開始顯著、持續(xù)升值，并有長期升值的趨勢。因此有必要進一步探究匯率升值對我國加工貿(mào)易增值水平內(nèi)部產(chǎn)品客體及投資主體結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)。首先，從加工貿(mào)易增值水平產(chǎn)品客體層面分析。出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的外在反映，加工貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化能夠反映出加工貿(mào)易的產(chǎn)業(yè)升級狀況。貿(mào)易特化系數(shù)是用以論證產(chǎn)品周期理論的一種方法，系數(shù)變化反映了產(chǎn)品在周期中由進口階段—進口替代階段—出口擴張階段—成熟階段到逆進口階段過程，其公式:(加工貿(mào)易出口額-加工貿(mào)易進口額)/加工貿(mào)易進出口總額，介于-1～1之間，由-1到1的上升運動反映從凈進口到凈出口的變化過程。通過觀察出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和各種貿(mào)易產(chǎn)品貿(mào)易特化系數(shù)的不同變動，基本上可以看出一國加工貿(mào)易結(jié)構(gòu)變動方向。據(jù)中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，選取典型加工貿(mào)易最終產(chǎn)品分析，機電和高新技術(shù)產(chǎn)品是資本技術(shù)密集型產(chǎn)品，服裝及衣著附件紡紗制成品是傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)品，人民幣升值，機電和高新技術(shù)產(chǎn)品占出口總額比重增長，貿(mào)易特化系數(shù)平均增長分別為108．781%，94．496%，增長迅速;服裝及衣著附件，紡紗制成品占總出口額比重減少，貿(mào)易特化系數(shù)平均增長分別為0．594%，3．053%，增長極其微弱，服裝紡織產(chǎn)業(yè)受到?jīng)_擊，面臨發(fā)展瓶頸。由于近幾年自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其零件行業(yè)在高新技術(shù)產(chǎn)品出口額中占較高比重，將近一半;而且它還是國際垂直專業(yè)化分工程度最深的行業(yè)，因此本文選取自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備及零件的貿(mào)易系數(shù)變動研究。人民幣升值，自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備零件的貿(mào)易特化系數(shù)增長率0．229 5%大于自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其部件貿(mào)易特化系數(shù)0．214 5%。綜上所述，說明匯率升值不但有利于產(chǎn)業(yè)價值鏈整體升值，而且有利于在特定產(chǎn)業(yè)價值鏈中的位置向高端轉(zhuǎn)移及其價值鏈的延伸。

加工貿(mào)易是由跨國公司推動產(chǎn)生的，跨國公司在加工貿(mào)易的產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)支配地位，并且外商投資企業(yè)是中國加工貿(mào)易主體，外商投資企業(yè)不僅改變加工貿(mào)易總量增長，也從根本上影響我國加工貿(mào)易結(jié)構(gòu)。對外商直接投資取對數(shù)，用ln fdi表示。選取2005—2008年外商直接投資，加工貿(mào)易出口額、進口額季度數(shù)據(jù)分析，外商直接投資數(shù)據(jù)來源于中經(jīng)網(wǎng)，加工貿(mào)易出口額、進口額來源于商務(wù)統(tǒng)計網(wǎng)站;各時間序列數(shù)據(jù)經(jīng)過EVIEW季度調(diào)整。首先，單位根檢驗，ln fdi，ln incr均是一階差分平穩(wěn)序列。接著進行協(xié)整檢驗，采用Engle和Granger在1987年提出的基于回歸方程殘差的協(xié)整檢驗方法 (括號內(nèi)為相應(yīng)的估計量的t值):

從上面的回歸統(tǒng)計量來看，回歸方程效果比較好。再對模型估計的殘差序列et11、et12采用ADF檢驗，均通過檢驗。因此，在人民幣升值條件下，外商直接投資與加工貿(mào)易增值率存在長期均衡關(guān)系。最后進行脈沖響應(yīng)分析可知(圖略)，在人民幣升值條件下，加工貿(mào)易增值率對外商直接投資是正向響應(yīng)，這說明匯率升值有利于引導(dǎo)外商直接投資方向，增強外商投資資本技術(shù)外溢效應(yīng)，促進加工貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整升級。

三、結(jié)論

通過以上理論和實證分析可知:匯率升值有利于引導(dǎo)國內(nèi)企業(yè)和外商直接投資方向，改變目前以勞動力密集型為主的靜態(tài)比較優(yōu)勢，發(fā)展以資本技術(shù)密集型為主的動態(tài)比較優(yōu)勢，使加工貿(mào)易結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化;具體體現(xiàn)在三方面:一是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)價值鏈，促進資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級;二是延長特定產(chǎn)業(yè)加工鏈，提高加工貿(mào)易深加工程度，延長增值鏈;三是提升該產(chǎn)業(yè)價值鏈中的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，促進加工貿(mào)易企業(yè)技術(shù)開發(fā)和創(chuàng)新，提升產(chǎn)品檔次。匯率貶值的貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)相反。本文結(jié)論對我國匯率政策正確選擇和匯率經(jīng)濟杠桿調(diào)節(jié)作用發(fā)揮有深刻的借鑒意義:首先，匯率變動的貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)的有效發(fā)揮，要求健全的市場機制和適應(yīng)市場經(jīng)濟發(fā)展的匯率制度，推進資本項目開放促使人民幣可自由兌換，使匯率變動更好地反應(yīng)市場供求關(guān)系，使其價格競爭力作用機制延伸到經(jīng)濟領(lǐng)域各方面，有效實現(xiàn)本國經(jīng)濟資源合理配置。其次，不能依賴匯率貶值鼓勵出口抑制進口，這不利于加工貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化，甚至導(dǎo)致不合理的結(jié)構(gòu)進一步擴大。第三，保持匯率升值的主動性和小幅漸進原則［10］;從較長一段時間我國農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移和社會消費水平需要勞動密集型生產(chǎn)發(fā)展，我國國內(nèi)企業(yè)對結(jié)構(gòu)調(diào)整需要一段適應(yīng)時間，同時這有利于金融市場和宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定，有利于國內(nèi)外投資者形成穩(wěn)定的人民幣升值預(yù)期。第四，人民幣實際有效匯率只是影響我國加工貿(mào)易的一個因素，其他經(jīng)濟和制度因素，包括市場規(guī)模和前景、生產(chǎn)成本、投資回報率以及政治穩(wěn)定、法律制度等，對以外資企業(yè)為主體的加工貿(mào)易也會起重要作用，要綜合各影響因素制定對策。

［1］沈玉良，孫楚仁，凌學(xué)嶺．中國國際加工貿(mào)易模式研究［M］．北京:人民出版社，2007:147．

［2］趙蕾．基于價值鏈基礎(chǔ)上談我國加工貿(mào)易的升級策略［D］．北京:對外貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟貿(mào)易學(xué)院，2006．

［3］杜進朝．匯率變動與貿(mào)易發(fā)展［M］．上海:上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2004．

［4］鄭甘澍．國際金融［M］．北京:高等教育出版社，2006．

［5］N·格里高利·曼昆．宏觀經(jīng)濟學(xué)［M］．張帆，梁曉鐘，譯．北京:中國人民大學(xué)出版社，2005:131．

［6］JEANNETTE Capel．Exchange Rate Effects on a Firm’s Output Composition［M］．Washington:Thesis Publishers，1993:113-138．

［7］張潔．中國加工貿(mào)易增值問題研究——以價值鏈為視角［D］．天津:河北工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院，2007．

［8］楊正立．中國對外貿(mào)易與經(jīng)濟增長 ［M］．北京:中國人民大學(xué)出版社，2006．

［9］陳學(xué)彬，劉明學(xué)，董益盈．人民幣實際匯率變動對我國貿(mào)易收支的影響——主要市場雙邊貿(mào)易收支的實證研究［J］．復(fù)旦大學(xué)學(xué)報:社會科學(xué)版，2007(6):1-9．

［10］郭樹清．中國的外匯政策和外匯管理體制改革［J］．財經(jīng)，2003(4):66-69．

The Effect of RMB Exchange Rate Changes on Chinese Processing Trade Structure Upgrade

ZHOU Hui-li

(Department of International Trade Theory and Policy，Xiamen University，Xiamen 361005，China)

Exchange rate fluctuation conducts discrepancy to processing trading products，which have various demand elasticities and market structures，and to their cost-＆-price competitiveness，which consists of invested elementswith different qualities．This，correspondingly，aroses differences in profit drive and pressure in production sections，reallocates the goods and elements between countries and departments，and leads to the changes in processing trade structure．The results of this empirical examination with statistic data from 1995—2008 in China shows that the appreciation of exchange rate is favorable for steering the domestic and foreign investmentorientation，optimizing industrial value chain，extending its length and promoting production links to upgrade processing trade structure by improving the current static labor-intensive comparative advantages and developing dynamic capital technology intensive comparative advantages;while，the depreciation of exchange rate exerts the opposite effect．

exchange rate fluctuation;processing trade;competitiveness of price

F 746．18

A

1004-1710(2010)02-0053-05

2009-09-09

周輝莉(1986-)，女，福建泉州人，廈門大學(xué)國際經(jīng)濟與貿(mào)易系2009級碩士研究生，研究方向為國際貿(mào)易。

［責(zé)任編輯:靳香玲］