人民幣（兌美元）匯率止跌回升，到10月16日，中間價累計升值了約6%。而早在9月初，人民幣才升值4%左右時，就有人拋出了人民幣進入匯率（升值）新周期之說。這在市場引起一片嘩然。然而，現在大家更多爭論的是人民幣會升值還是會貶值，而忽視了一個更加基礎性的問題，即什么才叫“匯率周期”？而這才是討論問題的起點。不是每一波升貶值都能夠被稱之為“匯率周期”，相信大家對此不會有大的分歧，只是對于“匯率周期”的概念可能會見仁見智。經濟連續(xù)兩個季度負增長為經濟衰退，股市漲跌

人民幣匯率“跌?！迸c人民幣“貶值”進入12月份以來，國內各大報紙和網絡媒體紛紛報道人民幣匯率的異動，如:中國新聞網“商務部談人民幣連續(xù)跌停:說明匯率由市場調節(jié)”，騰訊網“全球避險情緒上升人民幣即期匯率8觸跌?！?，和訊網“綜合觀察:解析人民幣匯率連續(xù)跌停”，等等。一時之間，不少人以為人民幣已經大幅貶值。然而筆者查12月美元兌人民幣匯價走勢，發(fā)現11月30日匯價為6.3482，12月9日則為6.3352，升值130個基點，也就是說人民幣實際上非但沒有“貶值”，

、引 言在當代，匯率決定與匯率形成機制無論在理論上還是在現實經濟生活中都是一個非常重要也具有深遠影響的問題。從理論上看，匯率決定理論與匯率形成機制一直是宏觀經濟學中最具挑戰(zhàn)性同時也是存在很多爭議的課題之一。對匯率與匯率決定理論的研究已經有很長的歷史，例如，對購買力平價理論及其研究的歷史就可以追溯到500—600年前。在15—16世紀Salamanca大學的學者就曾經提出并討論過購買平價的思想［1］，Wheatley和Ricardo在19世紀初也有關于購買力