摘 要：當(dāng)前我國競爭性國有資本受制于產(chǎn)業(yè)分布跨度廣、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等客觀約束，而無法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向型分類監(jiān)管。文章利用2009年我國代表性國有資本分行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，選取其中的11個(gè)主要行業(yè)數(shù)據(jù)，建立截面分析模型并運(yùn)用主成分分析法，研究競爭性國有資本的產(chǎn)業(yè)特征。研究發(fā)現(xiàn)，競爭性國有資本盈利—成長性和風(fēng)險(xiǎn)性各行業(yè)分布有所不同，最后提出了實(shí)施分類監(jiān)管的政策建議。
　　關(guān)鍵詞：競爭性國有資本 產(chǎn)業(yè)特征 截面模型 主成份分析
　　中圖分類號(hào)：F271 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
　　文章編號(hào)：1004-4914（2011）01-011-02
　　
　　一、引言
　　競爭性國有資本是一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)體制戰(zhàn)略性調(diào)整過程中，國有經(jīng)濟(jì)配置的重要形態(tài)。具體范疇包括：那些所處行業(yè)基本上不存在進(jìn)入與退出障礙、同一產(chǎn)業(yè)部門內(nèi)存在眾多企業(yè)、企業(yè)產(chǎn)品基本具有同質(zhì)性和可分性、以利潤為經(jīng)營目標(biāo)的國有資本。它具有國民經(jīng)濟(jì)占比大、產(chǎn)業(yè)差異化程度高、分類監(jiān)管難度大等特點(diǎn)，而對其實(shí)施監(jiān)管的效率高低又往往制約著一個(gè)國家國有資本保值增值率和產(chǎn)業(yè)競爭能力的高低。因此，如何根據(jù)競爭性國有資本的產(chǎn)業(yè)特征，建立一套有針對性的、思路清晰、體系完善、模式明確的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向型分類監(jiān)管模式，一直是目前各國監(jiān)管部門亟待解決的重要課題。
　　國外學(xué)者對于競爭性國有資本的產(chǎn)業(yè)特征及監(jiān)管問題做了大量實(shí)證研究。如Ge′rard DUME′NIL和Dominique（2005）通過對美國1948-2000年期間，金融產(chǎn)業(yè)的資本—?jiǎng)趧?dòng)比率的實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)在高度資本密集型產(chǎn)業(yè)中每個(gè)工人使用的資本超過了18萬美元（在公共事業(yè)部門甚至超過80萬美元），遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他產(chǎn)業(yè)的6萬美元。研究結(jié)果部分解釋了，為何絕大多數(shù)國家的國有資本主要集中在公用事業(yè)（電力、天然氣和給排水）、采礦業(yè)、交通通信業(yè)等資本密集型產(chǎn)業(yè)。Taylor，Allan(1998)，Andrew（1999）從產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)角度分析國有資本的產(chǎn)業(yè)“溢出效應(yīng)”，認(rèn)為國有資本的控制力可從產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)中得以體現(xiàn)，應(yīng)加大國有資本在對能夠?yàn)楫a(chǎn)業(yè)帶來外部性的產(chǎn)業(yè)上的投入。而Toshihiro(1996)，Stigler(1998)則強(qiáng)調(diào)國有資本的自然壟斷性特征。國內(nèi)學(xué)者的研究大多集中在對國有資本監(jiān)管模式的規(guī)范分析方面。如黃速建、金書娟（2009）等從馬克思產(chǎn)權(quán)理論和西方產(chǎn)權(quán)理論出發(fā)，提出對中國國有資本監(jiān)管模式的改革思路應(yīng)著力于產(chǎn)權(quán)的市場化、界定和組織形式等方面；金碚（2000），李江濤、楊磊（2003）等通過研究“委托—代理”鏈條的收斂性，提出國有資本監(jiān)管應(yīng)與國有企業(yè)分類改革相適應(yīng)，區(qū)分不同性質(zhì)的國有企業(yè)，采用不同的管理模式；黃群慧（2005）、黃速建，余菁（2006）等從中國國有資本監(jiān)管現(xiàn)狀出發(fā)，研究了監(jiān)管過程中亟待解決的政策問題；劉芍佳（2000）等根據(jù)中國國有資本的價(jià)值現(xiàn)狀，構(gòu)造了以“激勵(lì)—流通—資源—監(jiān)督”四個(gè)機(jī)制為基本構(gòu)架的、以增值為目標(biāo)的資產(chǎn)管理體系。
　　從上述文獻(xiàn)回顧可以看出，國內(nèi)關(guān)于國有資本監(jiān)管方面的研究很多，但大多著重于規(guī)范分析，從產(chǎn)業(yè)特征方面來研究競爭性國有資本分類監(jiān)管問題的較少。而大多國外的實(shí)證研究，鑒于中國經(jīng)濟(jì)的特殊性，將其剔除在研究對象之外，本文將以國有資本最為集中的北京市數(shù)據(jù)為例，將競爭性國有資本納入研究對象，利用2008年分行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，建立截面分析模型，集中討論競爭性國有資本的產(chǎn)業(yè)特征及其分類監(jiān)管政策建議。
　　二、變量、數(shù)據(jù)和產(chǎn)業(yè)特征度量問題
　　1.數(shù)據(jù)來源。本文所采用的數(shù)據(jù)是2009年中國分行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。我們選取其中的11個(gè)主要行業(yè)（制造業(yè)、建筑、房地產(chǎn)、公共服務(wù)、投資、農(nóng)業(yè)、旅游、商貿(mào)、交通、科技設(shè)計(jì)和服務(wù)業(yè)）的48家最具代表性的競爭性國有資本{1}的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營特征指標(biāo)進(jìn)行研究。數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》、《國資委統(tǒng)評處<2009年市屬企業(yè)分行業(yè)主要指標(biāo)表>》以及部分文獻(xiàn)資料。
　　2.變量及產(chǎn)業(yè)特征度量問題。本文研究的一個(gè)基本前提就是要找到能反映競爭性國有資本產(chǎn)業(yè)特征的綜合性度量指標(biāo)。根據(jù)競爭性國有資本的運(yùn)營現(xiàn)狀，在此選取的產(chǎn)業(yè)特征度量指標(biāo)為以下三類：一類是盈利性特征指標(biāo)，選取凈資產(chǎn)收益