華銳風(fēng)電搶跑

王趙賓

未注冊便營業(yè)、先控股后成立公司，“能源新貴”一再搶跑，為中國風(fēng)電第一IPO增加了一絲神秘。正在遭遇質(zhì)量拷問的華銳風(fēng)電，究竟透支了什么?

1月16日，北京。中關(guān)村大街59號文化大廈19層與往日并無任何不同，清潔工穿梭打掃，保安略帶警覺地打量著每個路人。頗為搶眼的“華銳風(fēng)電科技股份有限公司”的標(biāo)牌和華銳風(fēng)電的標(biāo)識，高調(diào)地貼在19層公司前臺，宣示著主人的風(fēng)格。

這幢大廈與中國人民大學(xué)只有一墻之隔，北京大學(xué)、北京理工大學(xué)與之比鄰，這一帶幾乎是中國最具有學(xué)術(shù)氛圍的地方，然而就在1月13日，這里發(fā)生的一件事情與文化無關(guān)，卻震驚了中國資本界。

1月13日，中國最大的風(fēng)電企業(yè)華銳風(fēng)電在上海證券交易所敲鐘上市，股票發(fā)行價90元／股，46歲的青年才俊、華銳風(fēng)電董事長韓俊良在蟄伏6年之后，問鼎新能源富豪榜。熟悉人士稱，韓本人素常低調(diào)，在輿論面前深居簡出。面對媒體，他經(jīng)常刻意地保持著一定的距離。

華銳風(fēng)電市值近900億元，持有1.2億股份的韓俊良，一夜之間便坐擁百億資產(chǎn)。

一切像是輪回。韓俊良的滋潤絲毫沒有持續(xù)，1月14日收盤，華銳風(fēng)電報價77.87元，比上市日暴跌13.48％。數(shù)萬名投資者尚未來得及反應(yīng)，已被深度套牢。一股民收盤后在博客中宣泄情緒，稱“韓俊良需要賠償我一氣之下摔爛的電腦”。

《中國經(jīng)濟(jì)和信息化》獲知，在華銳風(fēng)電的招股意向書中，天華中泰投資有限公司占有13.3％的股權(quán)，這個由韓俊良完全控股的公司卻顯得極其神秘。而華銳風(fēng)電三次股權(quán)變更亦有多處值得推敲之處。除此之外，在華銳風(fēng)電的股東中，多位具政府、投行、學(xué)術(shù)等背景的大佬級人物鱗次浮出水面。

公開資料顯示，在國務(wù)院將戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)劃出之后的2010年10月27日，華銳風(fēng)電就曾籌劃上市，后因“無實際控制人”等原因在過會時擱淺。

先開張后注冊

對于華銳風(fēng)電的迅速崛起，中國可再生能源學(xué)會風(fēng)能專業(yè)委員會副理事長施鵬飛在接受《中國經(jīng)濟(jì)和信息化》記者采訪時，將華銳短時間內(nèi)上市的秘訣概括為兩個詞：“膽大”和“機(jī)遇”。

華銳風(fēng)電IPO招股意向書中顯示，一家名為天華中泰投資有限公司的企業(yè)，通過股權(quán)轉(zhuǎn)換獲得了華銳風(fēng)電13.3％的股權(quán)。

華銳風(fēng)電股東之一、由韓俊良控制的天華中泰公司，究竟是何方神圣?

1月7日下午，本刊記者來到天華中泰公司的注冊地、位于北京市東城區(qū)安定門東大街28號(雍和大廈)1號樓B單元901室的門口，理應(yīng)是上班時間，901室卻是鐵門緊鎖。記者敲了兩次門，皆無回音。其隔壁902室和對門905室則有工作人員在忙碌。據(jù)這兩個公司的人員介紹，他們并不清楚901室是做什么的公司，也很少見到有人來?！芭紶枙腥耍旧祥T都是鎖著的?！?/p>

在雍和大廈樓下的保安人員的引導(dǎo)下，記者在大廈所駐公司的介紹欄中亦未查到天華中泰投資有限公司。114電話查號臺也沒有對該公司電話號碼進(jìn)行收錄。

記者在北京天華中泰投資有限公司的網(wǎng)頁中發(fā)現(xiàn)，該公司與“天華中泰投資有限公司”的董事長同為韓俊良，注冊資本1000萬元。不同的是，該公司的辦公地址設(shè)在北京市東城區(qū)方家胡同19號322房間。該地址一位辦公人員表示，他們跟安定門東大街28號屬于同一公司，但公司具體做什么業(yè)務(wù)，該工作人員閃爍其詞地稱，這要問華銳風(fēng)電總辦，他只負(fù)責(zé)接電話，其余更是只字未提。

據(jù)華銳風(fēng)電IPO招股意向書披露，2008年3月12日，公司召開第一屆第5次股東會并作出決議，同意增加天華中泰和FUTURE作為華銳風(fēng)電的股東，增加注冊資本5000萬元，由天華中泰和FUTURE各認(rèn)繳2500萬元。天華中泰和FUTURE各投資7500萬元，其中，2500萬元用于增加華銳風(fēng)電的注冊資本，其余的5000萬元作為溢價款計入華銳風(fēng)電公司資本公積。

不過，來自北京市企業(yè)信用網(wǎng)的資料顯示，天華中泰的成立和經(jīng)營期限都自2008年3月20開始。其經(jīng)營范圍為：投資管理；資產(chǎn)管理；投資咨詢；商務(wù)咨詢；設(shè)計、制作、代理、發(fā)布廣告；會議服務(wù)；房地產(chǎn)開發(fā)；技術(shù)推廣服務(wù)；銷售機(jī)械設(shè)備。韓俊良持有該公司100％的股權(quán)。

也就是說，天華中泰在未正式成立之前就已經(jīng)成為了華銳風(fēng)電此次增股的股東。一位不愿透露姓名的券商告訴記者：“這只能說明他們在做招股說明書的時候，確實犯了一個低級的錯誤?！?/p>

《中國經(jīng)濟(jì)和信息化》記者就該疑點信息向華銳風(fēng)電副總裁陶剛求證時，陶以近日事情較多為由表示讓其同事聯(lián)系記者。隨后相關(guān)人士對此疑點的解釋是：天華中泰此前已經(jīng)拿到了公司核準(zhǔn)，具備了一些行政等各方面的職能和資質(zhì)。

北京道衡律師事務(wù)所律師杜利安表示：

“這是一個違規(guī)或提供誤導(dǎo)信息的行為。一個公司的成立是以工商局發(fā)營業(yè)執(zhí)照為標(biāo)志的，但執(zhí)照還沒有發(fā)下來就行使投資行為，如果是上市公司，可能會被認(rèn)定為提供誤導(dǎo)信息——至少有這個嫌疑?！?/p>

回溯華銳風(fēng)電成長史，其起步階段亦有先做業(yè)務(wù)、再成立公司的做法。

華銳風(fēng)電官方網(wǎng)站大事記一欄顯示：華銳風(fēng)電2004年10月首家引進(jìn)世界主流機(jī)型1.5MW風(fēng)電機(jī)組技術(shù)。而北京市企業(yè)信用網(wǎng)顯示，這個國內(nèi)風(fēng)電“大佬”成立的確切時間是2006月2月9日。

據(jù)媒體公開報道，在華銳風(fēng)電公司成立之前，當(dāng)時出面簽署意向合同的都是大重起重控股90％的大連成套，這些項目后來由華銳風(fēng)電繼承。

國家風(fēng)力發(fā)電工程技術(shù)研究中心副主任于午銘對記者表示：“華銳正是抓住了這樣的機(jī)會，同時在國內(nèi)市場空缺的情況下力推1.5兆瓦風(fēng)電機(jī)組，從而獲取了大量訂單，而當(dāng)時的風(fēng)電巨頭金風(fēng)一直走求穩(wěn)路線，在從0.75兆瓦向1.5兆瓦過渡的過程中晚了一兩年，錯失了機(jī)會?！?/p>

此時，韓俊良治下的華銳，其膽識不僅體現(xiàn)在從0.75兆瓦向1.5兆瓦的轉(zhuǎn)型速度上，而且還表現(xiàn)在后來的3兆瓦、5兆瓦甚至6兆瓦的研發(fā)和生產(chǎn)中。

股權(quán)騰挪

此前，“無實際控制人”被認(rèn)為是華銳風(fēng)電第一次申請上市未獲批的主要原因。不過，在2010年12月20日華銳風(fēng)電IPO招股意向書第七章“同業(yè)競爭與關(guān)聯(lián)交易”中，這一問題并未有根本改變——這份意向書中仍然強(qiáng)調(diào)“公司自設(shè)立起即不存在控股股東及實際控制人”。

該招股意向書還披露，華銳風(fēng)電自2006年2月9日成立至今，共經(jīng)歷了三次股權(quán)變更。據(jù)北京市企業(yè)信用網(wǎng)的資料顯示，華銳風(fēng)電2008年7月11日前為內(nèi)資企業(yè)，于2008年7月11日變更為外商投資企業(yè)，該屬性一直保持至今。

2005年12月6日，五家公司簽署《發(fā)起人協(xié)議》和《公司章程》，共同出資1億元設(shè)立華銳風(fēng)電科技有限公司。其中，大重成套占股30％，新能華起、方海生惠、東方現(xiàn)代、西藏新盟分別出資1750萬元各占股17.5％。其中，東方現(xiàn)代和西藏新盟的董事長、法定代表人同為尉文淵。

華銳風(fēng)電第一次股權(quán)變更發(fā)生在2008年3月12日。當(dāng)日，

華銳風(fēng)電增加天華中泰和FUTURE成為華銳新股東，兩家公司各自出2500萬作為華銳風(fēng)電的注冊資本，增資后的華銳風(fēng)電總資本為1.5億元。大重成套占20％，增資的兩家分別占到16.67％，剩余四家各占11.67％。

此次增資顯得意味深長。增資及工商變更完成后，華銳風(fēng)電變?yōu)橹型夂腺Y企業(yè)。同年12月15日，該公司實行股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)及轉(zhuǎn)讓，其中包括大重成套將自己持有的20％股權(quán)無償轉(zhuǎn)予重工起重等6個股權(quán)轉(zhuǎn)化。

據(jù)招股意向書顯示：上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓中包含天華中泰的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。為了明確界分韓俊良與公司其他中、高級管理人員及技術(shù)骨干在公司的權(quán)益，解除股權(quán)代持，此次轉(zhuǎn)讓還將其他中高級管理人員及技術(shù)骨干通過天華中泰代為持有的公司股權(quán)轉(zhuǎn)由通過華豐能集中持有。FUTURE向SINARIN轉(zhuǎn)讓華銳風(fēng)電股權(quán)，亦為解除代持關(guān)系。

新能華起、方海生惠、東方現(xiàn)代向各自的股東轉(zhuǎn)讓所持有的華銳風(fēng)電的股權(quán)，目的在于簡化公司持股層次、進(jìn)一步明晰股權(quán)關(guān)系。

2009年6月15日，華銳風(fēng)電科技有限公司整體變更為股份有限公司。8月6日，北京商務(wù)委員會同意華銳風(fēng)電整體變更為股份有限公司以及其整體變更方案。同年12月26日，華銳風(fēng)電更名為華銳風(fēng)電科技(集團(tuán))股份有限公司。

至此，華銳風(fēng)電上市前三次資本層面的輾轉(zhuǎn)騰挪告一段落，準(zhǔn)備工作萬事就緒，只等敲鐘。

誰主華銳

2011年1月13日，華銳風(fēng)電以90元／股的高價發(fā)行上市，引來市場一片嘩然。如此高的發(fā)行價格并不多見，本刊記者曾試圖了解華銳風(fēng)電對此的看法，但截至發(fā)稿時，華銳風(fēng)電對此并未做出相應(yīng)答復(fù)。

有大量投資者對如此高的價格也提出質(zhì)疑。記者曾根據(jù)招股意向書上的電話三次聯(lián)系華銳風(fēng)電保薦人(主承銷商)安信證券，均未找到直接負(fù)責(zé)人士。另一個主承銷商中德證券則表示：“你找安信證券，他們非常了解這些情況，我們并不能代為回答，因為我們跟安信達(dá)成了一個共識，安信作為保薦人還要持續(xù)督導(dǎo)后續(xù)事宜，對外、尤其是對媒體披露信息，由他們來統(tǒng)一回答。我們主要是賣股票的?！?/p>

據(jù)招股意向書顯示，華銳風(fēng)電公司董事長韓俊良合計持有1.2億股。緊隨其后的是上交所原總經(jīng)理尉文淵，其控股85％的西藏新盟持有華銳風(fēng)電1.05億股，尉文淵因此間接持有華銳風(fēng)電8925萬股。此外原南方證券總裁闞治東也間接持股1170.96萬股。按照90元的發(fā)行價計算，韓俊良身價高達(dá)108億元，成為名副其實的“能源新貴”。尉文淵持有的股份市值超過80億元，闞治東亦超10億元。目前，尉文淵對風(fēng)電項目的投資，是他所投資的所有項目中最讓人矚目的一塊。此前，他曾與認(rèn)識多年的老朋友闞治東一起探索投資新能源的可行性。

闞治東曾公開向媒體透露，2005年他和上海證券交易所原所長尉文淵在深圳創(chuàng)建了東方現(xiàn)代公司，一開始只有3000多萬元的投資能力。他們開始關(guān)注風(fēng)力發(fā)電，是受到美國工程院院士、風(fēng)能專家鮑亦和博士的啟發(fā)，但當(dāng)時也不關(guān)注風(fēng)力發(fā)電設(shè)備企業(yè)。

那時，鮑亦和給闞治東看了一張地圖。地圖上，江蘇沿海、山東沿海以及河北到內(nèi)蒙之間的一些地方，還有中國西部，整個的風(fēng)能資源非常豐富。最終鮑亦和認(rèn)為國家發(fā)展新能源，未來勢必在風(fēng)能產(chǎn)業(yè)方面下很大功夫。

此后，東方現(xiàn)代花了近半年時間考察風(fēng)力發(fā)電廠，還在江蘇東臺簽了一個100多平方公里的灘涂建測風(fēng)臺。不過，由于風(fēng)電廠投資巨大，1萬千瓦的投資大概1億元，一個20萬千瓦的電廠，總投資就是20億元，這使得闞治東和尉文淵不得不放棄對風(fēng)電廠的投資，被迫轉(zhuǎn)向投資資金較少的風(fēng)力發(fā)電設(shè)備行業(yè)。此時，并未獲得廣泛認(rèn)可的華銳風(fēng)電才開始進(jìn)入闞和尉的視野。

后來，他們在大連考察時了解到大連起重重工集團(tuán)這個國有大型企業(yè)集團(tuán)準(zhǔn)備要做1.5兆瓦的風(fēng)機(jī)，已擁有技術(shù)和廠房，就缺資金。該企業(yè)2001年才由大連重工集團(tuán)和大起集團(tuán)這兩家老國企聯(lián)合而成。攤子大、負(fù)擔(dān)重的老國企很難拿出足額資金，投向風(fēng)電這個雖有誘惑力卻充滿不確定因素的新興行業(yè)。

雙方一拍即合。

《中國經(jīng)濟(jì)和信息化》記者獲知，當(dāng)時考察該企業(yè)的投資者非常多，但最終都因風(fēng)電產(chǎn)業(yè)前景并不被一致認(rèn)可而放棄。這時，闞治東恰好通過大連市國資委找到大重起重。在考察后，闞治東果斷將初始資金80％以上投資到該項目。闞治東是證券界元老，曾任深圳創(chuàng)新投總裁、南方證券總裁兼黨委副書記，因2004年1月爆發(fā)危機(jī)，南方證券被接管。2006年3月，闞治東等人因涉嫌操縱證券交易價格被逮捕。

據(jù)招股意向書顯示，2005年4月，闞治東成立了深圳市東方現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司(下稱東方現(xiàn)代)，注冊資本3000萬元；2005年12月6日，五個出資方簽字同意合資公司章程。2006年2月9日，華銳風(fēng)電在北京中關(guān)村大街59號文化大廈19層正式掛牌成立。成立之時，五個出資方都只實繳了五分之一的注冊資本，余額在2007年1月24日才繳齊。

此時，大連成套出資3000萬元，占股30％，是第一大股東。闞治東以東方現(xiàn)代投資1750萬元，占股17.5％——這是東方現(xiàn)代最大的一筆投資，此前均為百萬元級小手筆。2008年12月15日的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，東方現(xiàn)代分別與匯通豐達(dá)、中恒富通、上海元琪、瑞華豐能簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其在增資擴(kuò)股之后的11.67％的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給上述四家公司。

不過，闞治東和尉文淵在參與組建公司時，華銳風(fēng)電價格僅為1元／股，如今通過上市，其股值上升數(shù)百倍。

質(zhì)量之憂

1月5日下午18時30分，華銳風(fēng)電在張家口市尚義縣南壕欠鎮(zhèn)大壩溝村施工工地進(jìn)行安裝調(diào)試風(fēng)機(jī)時，發(fā)生觸電事故，造成1人當(dāng)場死亡，2人重傷，傷者立即被送往醫(yī)院搶救，后相繼死亡。

這是華銳風(fēng)電掛牌前夕遭遇的“觸電事故”。事實上，早在2010年國內(nèi)風(fēng)機(jī)事故頻繁披露之前，就有人質(zhì)疑華銳風(fēng)電風(fēng)機(jī)的質(zhì)量。記者了解到，2010年年初在遼寧凌河風(fēng)電場，華銳風(fēng)電兩臺風(fēng)機(jī)發(fā)生事故，造成風(fēng)機(jī)倒塌；8月中旬，在甘肅酒泉，華銳風(fēng)電的一臺風(fēng)機(jī)在通電運(yùn)行之前的設(shè)備調(diào)試中再次倒塌。

華銳風(fēng)電副總裁陶剛對此前華銳風(fēng)機(jī)在酒泉風(fēng)場的“倒機(jī)事件”解釋說，主要是因為“通電之前安裝操作不當(dāng)，事故與風(fēng)機(jī)本身沒有關(guān)系”。而1月5日的事故陶剛則解釋為：工人在調(diào)試風(fēng)機(jī)結(jié)束后回收鋼絲繩時，工地恰巧刮起陣風(fēng)，鋼絲繩被吹起后落到了周圍的高壓電上，最終造成了慘劇的發(fā)生。

事故頻發(fā)已影響到華銳風(fēng)電的訂單。據(jù)全球節(jié)能環(huán)保網(wǎng)等消息源報道，國內(nèi)三大風(fēng)電開發(fā)商之一的龍源電力，曾因華銳風(fēng)機(jī)的質(zhì)量問題，減少了給華銳的訂單。華銳副總裁陶剛曾對媒體表示：“不僅是華銳，龍源電力給其它整機(jī)廠商的訂單也減少了。”

于午銘甚至直言：“華銳這兩年發(fā)展比較快，但是我認(rèn)為還不能說做得好。因為好與不好還需要兩三年的時間來檢驗，關(guān)鍵是它發(fā)展這么快，機(jī)組質(zhì)量上能不能得到保證，會不會發(fā)生批量性、系統(tǒng)性的問題，還有待觀察，所以這個戲是以喜劇收場還是悲劇收場，現(xiàn)在下結(jié)論恐怕還太早?！?/p>

風(fēng)機(jī)質(zhì)量問題浮出水面是風(fēng)電行業(yè)發(fā)展中的必然。按照歐美國家的慣例，每臺風(fēng)機(jī)都要經(jīng)過逐臺調(diào)試才能并網(wǎng)，而這個過程通常需要一到兩年。而在國內(nèi)，前兩年內(nèi)大規(guī)模上馬安裝的風(fēng)機(jī)跳過了漫長的測風(fēng)調(diào)試這一環(huán)節(jié)。2010年，風(fēng)電設(shè)備質(zhì)量問題集中爆發(fā)。

同時，國內(nèi)主流風(fēng)電裝備的質(zhì)量水平與國際同類產(chǎn)品還存在不小的差距。對于中國風(fēng)機(jī)制造商而言，他們在過去五年的第一輪發(fā)展中依靠買國外的技術(shù)圖紙和低廉的制造成本，迅速搶占了市場份額。到現(xiàn)在，技術(shù)先天不足的劣勢已開始逐漸顯現(xiàn)。

華銳風(fēng)電在2004年引進(jìn)德國15兆瓦風(fēng)電機(jī)組的生產(chǎn)技術(shù)，恰恰是為了爭奪威海風(fēng)電場46臺風(fēng)機(jī)項目。此役在華銳風(fēng)電發(fā)展歷史上極具意義，韓俊良借此將當(dāng)時主打產(chǎn)品是750千瓦機(jī)型的金風(fēng)科技遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在了后頭。但事實上，華銳風(fēng)電最早的幾臺風(fēng)機(jī)是在德國生產(chǎn)，由富蘭德的人安裝的，華銳技術(shù)工人旁觀；此后同一批人員回國，華銳的人安裝，德方專家旁觀，做質(zhì)檢。

中國工程院院士倪維斗曾表示，中國風(fēng)電真正的運(yùn)營商全是大國企，它們?nèi)屨假Y源，不賺錢也沒關(guān)系——因為他們有別的、更大的贏利來源。有業(yè)內(nèi)人士向《中國經(jīng)濟(jì)和信息化》透露，大型能源央企發(fā)展風(fēng)電的興奮點在于圈地、圈資源，以及由提高可再生能源發(fā)電比例帶來的業(yè)績。另一方面，傳統(tǒng)能源企業(yè)通過包裝新能源業(yè)務(wù)上市，獲得融資，風(fēng)電無疑成為“最佳故事題材”。

業(yè)界普遍認(rèn)為，風(fēng)力發(fā)電產(chǎn)業(yè)是一個長跑項目，投資者的投資受益要在未來20年到25年的時間里面才能得到實現(xiàn)，而在這樣一個過程中產(chǎn)品質(zhì)量非常重要，因此，擺在風(fēng)電設(shè)備制造商面前最艱巨的任務(wù)，就是通過自身的技術(shù)創(chuàng)新使質(zhì)量進(jìn)步和提高，確保投資商的利益。也就是說，質(zhì)量將成為風(fēng)電企業(yè)生存的立足之本。