為了不讓歐元破碎

張策

冷戰(zhàn)之后尤其是2008年金融危機(jī)之后，歐盟內(nèi)部各國(guó)民族主義情緒高漲，這種力量嚴(yán)重消磨一體化的動(dòng)力。在這種內(nèi)部環(huán)境下，德、法兩國(guó)政治家似乎不太情愿為解救這次危機(jī)犧牲個(gè)人政治生命

歐元區(qū)正面臨著成立11年以來最嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

作為歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體的意大利在上個(gè)月卷入旋渦，標(biāo)志著歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)蔓延至核心經(jīng)濟(jì)體，而現(xiàn)在危機(jī)又蔓延至法國(guó)。

歐洲債務(wù)危機(jī)的進(jìn)一步惡化，有可能導(dǎo)致歐元區(qū)解體；但還有一種可能是，歐洲會(huì)為此建立以債券為依托的全面財(cái)政聯(lián)盟。德法兩國(guó)是“歐盟經(jīng)濟(jì)政府”的倡導(dǎo)者，但這在意見不合的歐盟國(guó)家之間遠(yuǎn)非易事。

無救的歐元？

歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)躲避債務(wù)危機(jī)約兩年時(shí)間了。此次歐洲債務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火索是2009年12月全球三大評(píng)級(jí)公司將希臘主權(quán)評(píng)級(jí)下調(diào)。這一舉措直接導(dǎo)致希臘陷入財(cái)政危機(jī)。2011年歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，并延伸至愛爾蘭、葡萄牙。

歐盟為應(yīng)對(duì)希臘、愛爾蘭、葡萄牙等成員國(guó)的債務(wù)危機(jī)，設(shè)立了總額為7500億歐元的救助機(jī)制。但僅過數(shù)月，救助機(jī)制就面臨“捉襟見肘”的困境。救助歐元的計(jì)劃并沒有見效。將問題控制在希臘、葡萄牙、愛爾蘭這3個(gè)國(guó)家并阻止傳染到西班牙的努力顯然失敗了。西班牙、意大利和法國(guó)紛紛卷了進(jìn)來。

有專家指出，意大利的債務(wù)已接近1.9萬億歐元，３年內(nèi)到期債務(wù)超過4000億歐元。加上西班牙，僅這兩國(guó)的資金需求就有7000億歐元。按現(xiàn)今的方式應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)，救助機(jī)制的資金規(guī)模至少要達(dá)１.5萬億至２萬億歐元。這顯然是不可能的。

瑞銀集團(tuán)(UBS)環(huán)球經(jīng)濟(jì)副總保羅·多諾的意見非常尖銳。8月19日，多諾把歐元描述為“破碎的”貨幣，批評(píng)歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人互不來往，因此歐元區(qū)不能找到解決債務(wù)危機(jī)的方法。

在他看來，美國(guó)和歐盟對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)造成的威脅是不一樣的。盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱，但歐洲債務(wù)危機(jī)更有可能阻礙全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

“我們需要一個(gè)統(tǒng)一的銀行業(yè)結(jié)構(gòu)，且我們需要?dú)W洲央行中像斯塔克那樣（歐洲央行執(zhí)委會(huì)成員及首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）的人住嘴。如果歐元區(qū)能在未來幾年解決債務(wù)問題，我們才能重新看好歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景。”保羅·多諾說。

從歐元問世以來，看衰者無數(shù)。金融巨頭索羅斯在2010年2月22日稱，任何一種成熟完善的貨幣體系均需要央行和財(cái)政部?jī)烧呒鎮(zhèn)洌餐氨ｑ{護(hù)航”。當(dāng)金融危機(jī)襲來時(shí)，央行能提供流動(dòng)性，財(cái)政部處理債務(wù)。而由17國(guó)組成的歐元區(qū)只是一種貨幣聯(lián)盟，并非政治聯(lián)盟，在機(jī)構(gòu)設(shè)置上只有歐洲央行，沒有單一的“歐洲財(cái)政部”。

正在歐洲刮起的強(qiáng)勁“節(jié)支風(fēng)”，無助于歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。提高還債能力的核心是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。只有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，稅收增加，適度節(jié)支，才能還貸，并恢復(fù)市場(chǎng)的信心。但歐元區(qū)目前的經(jīng)濟(jì)狀況，顯然不利于恢復(fù)市場(chǎng)的信心。

信心是一個(gè)重要的因素。美國(guó)信用評(píng)級(jí)遭降后，按常規(guī)應(yīng)有更多資金流向歐洲。但人們看到的卻是歐洲金融機(jī)構(gòu)要么將資金逆向投到美國(guó)；要么將資金存放在歐洲央行。到８月初，歐洲金融機(jī)構(gòu)存放在歐洲央行的資金超過1450億歐元，刷新了今年以來的紀(jì)錄。這表明，歐洲人自己對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、有效克服債務(wù)危機(jī)缺乏信心。

然而，各國(guó)對(duì)發(fā)行“歐元公債”的措施并沒有一致意見，世人甚至看不到一個(gè)可以減輕債務(wù)危機(jī)的妥協(xié)性方案。

人們懷疑歐元區(qū)是否已經(jīng)失去歐盟創(chuàng)建之初的那種緊迫感。歐盟建設(shè)來自歐洲久遠(yuǎn)的理想，同時(shí)也來自兩次世界大戰(zhàn)的慘烈教訓(xùn)，因此，創(chuàng)立者均有推進(jìn)歐洲聯(lián)邦的使命感、緊迫感。冷戰(zhàn)之后尤其是2008年金融危機(jī)之后，歐盟內(nèi)部各國(guó)民族主義情緒高漲，這種力量嚴(yán)重消磨建設(shè)歐盟的動(dòng)力。

陰霾延至東歐

捷克、匈牙利、斯洛伐克等東歐國(guó)家8月16日紛紛公布了今年第二季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。斯洛伐克、捷克、保加利亞、匈牙利經(jīng)濟(jì)的環(huán)比增長(zhǎng)速度均為2010年以來的最低增速。

東歐第一大經(jīng)濟(jì)體波蘭還未公布數(shù)據(jù)，不過專家預(yù)計(jì)，波蘭的環(huán)比增速也將大幅放緩，預(yù)計(jì)不會(huì)高于1％。

受歐洲債務(wù)危機(jī)的影響，東歐國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭在明顯放緩。歐債危機(jī)前景不明帶來的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)低迷和金融動(dòng)蕩，也讓東歐國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景一片黯淡。

自6月以來，由于債務(wù)危機(jī)的不斷惡化，原本置身于漩渦之外的東歐開始受到明顯波及，金融市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩。

到8月中旬，波蘭股市相比今年高點(diǎn)已經(jīng)深度下挫20％。東歐主要貨幣也持續(xù)貶值。雖然波蘭總理和財(cái)政部長(zhǎng)連續(xù)聲明，將保證波蘭經(jīng)濟(jì)和金融體系的穩(wěn)定和安全，但投資者的恐慌和出逃在短期內(nèi)很難得到有效緩解。

陰霾難消的歐洲債務(wù)危機(jī)，已經(jīng)成為包括東歐在內(nèi)的歐盟經(jīng)濟(jì)的最大威脅。一旦處置失當(dāng)，歐盟剛剛企穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭很有可能半途夭折。

專家預(yù)計(jì)，今年下半年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將接近停滯，歐盟再度面臨衰退的威脅。這將給高度依賴歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的東歐國(guó)家?guī)碇旅缘拇驌簟?/p>

歐盟經(jīng)濟(jì)政府？

默克爾面臨的是一連串的難題。選民對(duì)向更加虛弱、更加揮霍無度的歐元區(qū)國(guó)家轉(zhuǎn)移大量的財(cái)政資金深惡痛絕。說服聯(lián)盟內(nèi)的伙伴在議會(huì)支持她在7月份簽訂的協(xié)議非常困難，該協(xié)議要求擴(kuò)大歐洲金融穩(wěn)定基金的力量并讓該基金購(gòu)買政府的債務(wù)。德意志聯(lián)邦銀行非常反對(duì)歐洲央行購(gòu)買政府債券的龐大計(jì)劃，歐洲央行已經(jīng)投資了1000億歐元。她擔(dān)心自己國(guó)家的憲法法院判定所有歐元區(qū)的救助都是不合法的。

默克爾開出的應(yīng)對(duì)處方除了 “節(jié)支換救助”，更要求成立“歐盟經(jīng)濟(jì)政府”來協(xié)調(diào)成員國(guó)之間的財(cái)政和經(jīng)濟(jì)政策，主張將公共債務(wù)上限列入各成員國(guó)的憲法。“歐盟經(jīng)濟(jì)政府”將包括歐元區(qū)17個(gè)成員國(guó)，擬由歐洲理事會(huì)主席范龍佩出任第一任領(lǐng)導(dǎo)人，每年兩次開會(huì)，必要時(shí)可增加會(huì)議密度。

薩科齊雖然對(duì)此擺出“支持”的樣子，但內(nèi)心是有保留的。薩科齊面臨明年大選，默克爾也受到黨內(nèi)的壓力和執(zhí)政伙伴自民黨的制約。

投資者原本希望德法峰會(huì)能夠達(dá)成一項(xiàng)擴(kuò)大歐元區(qū)救助基金——?dú)W洲金融穩(wěn)定基金的協(xié)議或者開始發(fā)行共同擔(dān)保的歐元債券。但德法峰會(huì)沒有取得什么成果，在8月17日最近一次會(huì)晤中，德國(guó)和法國(guó)首腦除了對(duì)歐洲公共債券的問題否決外，兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人還指出，9月將提議征收新的金融交易稅。此舉對(duì)于目前較為脆弱的金融市場(chǎng)來說更是雪上加霜。

峰會(huì)后第二天，歐洲央行再次購(gòu)買了西班牙和意大利的政府債券。

歐盟各方在應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)的措施方面分歧嚴(yán)重。以德國(guó)和法國(guó)為代表的歐元區(qū)核心成員國(guó)之所以強(qiáng)烈反對(duì)發(fā)行歐元債券，意在避免增加本國(guó)融資成本。

法國(guó)總理菲永8月19日稱，發(fā)行歐元債券將危及法國(guó)AAA主權(quán)信用評(píng)級(jí)，并增加其借貸成本。菲永稱：“呼吁發(fā)行歐元債券的人盲目認(rèn)為歐元債券能成為解決歐債危機(jī)的良藥，而忽視了其他國(guó)家債務(wù)成本上升的問題?！睔W洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯塔克也認(rèn)為，發(fā)行歐元債券會(huì)令財(cái)政不佳的國(guó)家懈怠于鞏固財(cái)政，沒有歐元區(qū)財(cái)政政策上的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，發(fā)行統(tǒng)一債券治標(biāo)不治本。

但針對(duì)開征金融稅一事，德國(guó)尚未統(tǒng)一本國(guó)的內(nèi)部意見。德國(guó)經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)勒斯勒爾稱，假如僅在歐元區(qū)而非歐盟27國(guó)開征金融交易稅，其所在政黨德國(guó)自由民主黨將不會(huì)批準(zhǔn)德國(guó)政府啟動(dòng)這一稅收項(xiàng)目。

默克爾的倡議還存在政治風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榇蠖鄶?shù)政府都沒有獲得選民的授權(quán)朝這個(gè)方向前進(jìn)。因此，政客們需要開始向其選民解釋他們面臨的選擇和這些選擇帶來的后果。如果歐洲的領(lǐng)導(dǎo)人同意的一體化程度比選民所希望的要深，那么選民的激烈反應(yīng)可能會(huì)使歐盟分崩離析。

發(fā)行歐元債券的建議最初由歐元集團(tuán)主席容克和意大利財(cái)政部部長(zhǎng)特雷蒙蒂提出。意大利、英國(guó)成為這一建議的堅(jiān)決擁護(hù)者，形成與德法對(duì)立的陣營(yíng)，對(duì)于建立歐盟經(jīng)濟(jì)政府的意見，他們并不買賬。

容克的意見也非常尖銳，他在8月19日稱，歐元區(qū)成員國(guó)須放棄一般意義上的經(jīng)濟(jì)管理主權(quán)，才能在真正意義上實(shí)現(xiàn)歐元經(jīng)濟(jì)管理整合，才能發(fā)揮歐元意義，“未放棄國(guó)家經(jīng)濟(jì)主權(quán)的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)管理整合體制將是死路一條”。

要達(dá)成共識(shí)顯然還有漫長(zhǎng)的路要走，但有一點(diǎn)是顯然的，如果歐元四分五裂，負(fù)債國(guó)的銀行和政府都將破產(chǎn)。德國(guó)和其他債權(quán)人也將付出沉重的代價(jià)。此外，歐洲單一的市場(chǎng)，還有歐盟本身都可能面臨無法預(yù)測(cè)的危險(xiǎn)。