渣打梁大偉:下半年政策影響將趨正面

張東紅

6月22日，在渣打銀行年中投資趨勢(shì)分析會(huì)上，渣打中國(guó)財(cái)富管理部總經(jīng)理梁大偉表示，上半年大部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都比預(yù)期的要差，對(duì)股票市場(chǎng)的負(fù)面影響很大。而下半年，市場(chǎng)的預(yù)期依然不樂(lè)觀，但是如果出來(lái)的數(shù)據(jù)沒(méi)那么差，對(duì)股票市場(chǎng)負(fù)面影響也就沒(méi)有上半年那么大了。下半年，如果CPI能夠控制在4%~4.5%之間，貨幣政策將會(huì)有所放松，這對(duì)股票市場(chǎng)的影響是正面的。

展望2011年下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，梁大偉偏樂(lè)觀?！坝捎谏习肽甑慕?jīng)濟(jì)指數(shù)已經(jīng)很低，超出預(yù)期，未來(lái)存在觸底反彈的機(jī)會(huì)，而新興經(jīng)濟(jì)體軟著陸的可能性最大?！彼硎?，下半年通脹將回落到溫和水平，政策緊縮將放緩。

梁大偉認(rèn)為，2011年中國(guó)全年GDP同比將增長(zhǎng)9.3%，CPI同比增長(zhǎng)5.1%。在目前一年期貸款利率是6.31%情況下，下半年央行還有一到兩次的加息可能。不過(guò)，加息步伐已經(jīng)沒(méi)有過(guò)去那么頻繁。第三季度CPI還會(huì)在5%以上，第四季度，CPI將會(huì)回落到4%~4.5%之間。而中國(guó)的GDP增長(zhǎng)2011年能夠保持在9.3%的話，緊縮的貨幣政策將會(huì)放緩，相對(duì)中國(guó)的股票市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)比較正面的作用。

在他看來(lái)，中國(guó)股票市場(chǎng)與貨幣供應(yīng)的聯(lián)動(dòng)性非常強(qiáng)。當(dāng)M2增加時(shí)，股票市場(chǎng)好，貨幣供給降低的時(shí)候，股票市場(chǎng)不好。而宏觀經(jīng)濟(jì)的焦點(diǎn)還是在CPI。如果CPI得到有效控制，緊縮的貨幣政策將不會(huì)像過(guò)去半年那么緊。從長(zhǎng)期看，這對(duì)股票市場(chǎng)是有利的。

而近期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的變化也對(duì)CPI造成不好的影響。最近，我國(guó)旱災(zāi)、水災(zāi)等自然災(zāi)害頻發(fā)嚴(yán)重影響著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。如果CPI沒(méi)法穩(wěn)下來(lái)，由自然災(zāi)害造成的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，將使得形勢(shì)更加不利。而供電短缺使得企業(yè)、居民對(duì)其他能源的需求加大，引起石油等價(jià)格的上漲，這無(wú)疑會(huì)造成對(duì)工業(yè)的影響。

從樂(lè)觀的方面來(lái)講，在CPI得到控制的情況下，央行有望放松貨幣政策。而資金的環(huán)境，關(guān)系到企業(yè)的融資成本和贏利能力。企業(yè)是不是很方便在這個(gè)市場(chǎng)融資，維持未來(lái)的發(fā)展目標(biāo)這對(duì)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)很重要，隨著資金面的放松，企業(yè)的融資成本能夠降低，有利于企業(yè)良性的發(fā)展。

從全球的視野來(lái)看，梁大偉認(rèn)為，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)也不是太悲觀，明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)恢復(fù)，也會(huì)幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提速。因此，中國(guó)的GDP有機(jī)會(huì)在明年第二季度回到雙位數(shù)增長(zhǎng)。

另外，對(duì)于目前大熱的國(guó)際板的出臺(tái)預(yù)期，梁大偉表示，會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生多大的影響不好說(shuō)，但是有一點(diǎn)是肯定的，那就是多一些選擇，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)總是好事。