文│田兆龍 解啟寶（中國牧工商（集團）總公司）

我國期貨市場還處于不斷完善拓展的過程中，而生豬期貨則屬于“小荷剛露尖尖角”，仍處于不斷孕育的過程中，但市場的呼聲已經(jīng)相當高。

“國以民為本，民以食為天，豬糧安天下”，可見生豬地位之重要；每年我國豬肉消費量占肉類總消費量的60%以上，人均消費半頭豬，年產(chǎn)值超萬億，可見生豬市場之巨大；生豬產(chǎn)業(yè)鏈涉及面廣，曾經(jīng)有說法稱“九個部委管不好一頭豬”，可見生豬問題之突出。針對市場價格之波動，國家出臺政策來調(diào)控，措施難說很成功，治標治本需并重。本文就此對生豬期貨進一步追蹤，回顧我國生豬期貨之歷程，研判未來生豬期貨市場之前景。

一、價格之波動

國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心提供的數(shù)據(jù)顯示，2011年7月13日，全國大中城市生豬出場價格與主要批發(fā)市場玉米價格分別為19.88元/千克和2.34元/千克，豬糧比價為8.5∶1，較2010年7月14日同口徑數(shù)據(jù)分別上漲70%、16%和47%，生豬價格振幅驚人?；仡櫧畮啄晟i市場周期變化，從深虧損到高盈利，從高盈利到深虧損，市場總是在這種超乎異常的大幅波動中游蕩。高盈利時“一窩蜂上”，深虧損時“一窩蜂拋”，供需矛盾表現(xiàn)的異常突出，似乎總擺脫不了“豬賤傷農(nóng)、肉貴傷民”的尷尬局面。如何才能走出“豬周期”怪圈，從根本上破除“蛛網(wǎng)現(xiàn)象”呢，國家這幾年圍繞生豬著實出臺了不少政策加以應對。

二、政策之調(diào)控

從2007年開始，連續(xù)四年的中央一號文件都在提“生豬規(guī)模養(yǎng)殖”，2008年全國生豬規(guī)?；B(yǎng)殖比重超過50%，首次超過散養(yǎng)比重。規(guī)?；B(yǎng)殖的提高對市場調(diào)節(jié)將更加趨于理性和穩(wěn)定，想必這也是國家不斷加大推動標準化規(guī)模養(yǎng)殖的原因；除此之外，近幾年國家對生豬生產(chǎn)的調(diào)控政策還主要有能繁母豬補貼政策、生豬良種補貼政策、生豬調(diào)出大縣獎勵、生豬政策性保險、儲備凍豬肉、信貸支持以及建立健全生豬生產(chǎn)預警監(jiān)測體系和信息報送發(fā)布機制等。前不久國務院常務會議要求進一步加強生豬生產(chǎn)持續(xù)健康發(fā)展各項政策措施的落實，如增加標準化規(guī)模養(yǎng)殖場建設投資資金、增加補貼補助標準、擴大獎勵范圍、加強公共防疫體系建設、強化信貸和保險支持、加強生產(chǎn)-流通-消費等領域的統(tǒng)計監(jiān)測分析等。在上述生豬調(diào)控政策中，明顯可以感覺到行政計劃色彩比較濃，而市場自身調(diào)節(jié)機制比較弱。怎樣才能提高市場調(diào)控機制呢？在2009年中央一號文件中提出了“采取市場預警、儲備調(diào)節(jié)、增加險種、期貨交易等措施穩(wěn)定發(fā)展生豬產(chǎn)業(yè)”，這其中只有期貨交易還沒有具體落實，何時推出這項措施，市場充滿了期待。

三、期貨之追蹤

生豬期貨作為一種風險管理工具，其價格發(fā)現(xiàn)功能幫助生豬養(yǎng)殖者通過期貨交易行情及時了解未來生豬市場價格走勢，合理調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模和飼養(yǎng)周期，從而降低生產(chǎn)經(jīng)營的盲目性，幫助加工和銷售企業(yè)通過套期保值規(guī)避風險。生豬期貨使得從種豬培育、繁育豬仔、飼養(yǎng)、加工到銷售的各個環(huán)節(jié)能夠根據(jù)市場需求的變動進行調(diào)整。

鑒于生豬期貨的種種積極優(yōu)勢，美國于1966年推出了生豬期貨合約，對穩(wěn)定生豬生產(chǎn)和市場發(fā)展均起到了較大的推動作用。美國是僅次于我國的第二大生豬生產(chǎn)大國，因此了解美國生豬期貨對生豬產(chǎn)業(yè)的影響，可對我國起到借鑒作用。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部相關數(shù)據(jù)顯示，生豬期貨推出后，美國生豬產(chǎn)業(yè)市場價格波動小于生豬期貨推出前；其次，生豬期貨加速了行業(yè)內(nèi)規(guī)模經(jīng)營和行業(yè)間縱向整合的形成。大規(guī)模生產(chǎn)者利用自身的技術和資金實力，通過簽訂長期合同和縱向整合的方式將同業(yè)中的小規(guī)模生產(chǎn)者和上、下游企業(yè)納入自己的生產(chǎn)體系。而規(guī)模的擴大又反過來促進了技術的進步，使整個產(chǎn)業(yè)鏈的演進進入了一個規(guī)?；l(fā)展、螺旋式上升的階段。

另外，必須要提到的是韓國在2008年7月推出亞洲首個生豬期貨合約，這為我國推出生豬期貨提供了新的借鑒和動力。

四、發(fā)展之歷程

回顧近幾年中央一號文件關于期貨的表述，2004年提出“完善糧食現(xiàn)貨和期貨市場”，2005年提出“注重發(fā)揮期貨市場的引導作用”，2006年提出“發(fā)展大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨市場”，2007年提出“進一步規(guī)范和完善農(nóng)產(chǎn)品期貨市場”，2008年提出“積極穩(wěn)妥發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期貨品種”，2009年提出“采取市場預警、儲備調(diào)節(jié)、增加險種、期貨交易等措施，穩(wěn)定發(fā)展生豬產(chǎn)業(yè)”，2010年提出“加快發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，逐步拓展交易品種”。從中可以看出我國期貨市場還處于不斷完善拓展的過程中，而生豬期貨則屬于“小荷剛露尖尖角”，仍處于不斷孕育的過程中，但市場的呼聲已經(jīng)相當高。從2004年開始就不斷有全國人大代表提交關于生豬期貨的議案，相關生豬養(yǎng)殖大省的農(nóng)業(yè)畜牧部門和大型現(xiàn)貨企業(yè)對上市生豬期貨都表現(xiàn)出很高的積極性。大連商品交易所從2001年起就開始了生豬期貨的研發(fā)工作，并組織有關研究人員赴芝加哥商業(yè)交易所系統(tǒng)學習生豬期貨合約與相關制度，從2005年開始進行了4輪近20次大規(guī)模市場調(diào)研，為生豬期貨合約及規(guī)則的制訂完善打下了堅實的基礎。目前政府、企業(yè)、產(chǎn)業(yè)三個層面已經(jīng)基本形成共識，即盡快上市生豬期貨，早日發(fā)揮期貨市場功能作用。政府層面希望利用期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能為決策提供參考，避免產(chǎn)業(yè)的大起大落，保持生豬產(chǎn)業(yè)健康穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展；企業(yè)層面希望生豬期貨能夠為生產(chǎn)經(jīng)營提供價格風險管理工具；市場層面希望通過發(fā)揮期貨市場的作用，進一步推動生豬現(xiàn)貨生產(chǎn)規(guī)模化、標準化，促進產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

五、市場之前景

據(jù)農(nóng)業(yè)部畜牧業(yè)司數(shù)據(jù)顯示，我國2009年末生豬存欄46900萬頭，能繁母豬存欄4910萬頭；另美國農(nóng)業(yè)部相關數(shù)據(jù)顯示，2009年末生豬存欄頭數(shù)為6580萬頭，種母豬存欄為585萬頭。我國生豬存欄（靜態(tài)數(shù)據(jù)）大致為美國的7～8倍，出欄（動態(tài)數(shù)據(jù)）大致為美國的5～6倍，雖然目前我國生豬生產(chǎn)水平或規(guī)?；潭容^美國還有一定差距，但由于我國生豬市場更為龐大，占全球半數(shù)以上，因此生豬期貨的上市具有更重要的意義。綜合情況看生豬期貨在我國上市的條件已經(jīng)相當成熟，但受宏觀經(jīng)濟條件的制約、資本市場的波動、生豬期貨自身操作上的缺點以及操縱投機風險頻發(fā)等因素的影響，目前生豬期貨上市的時機還不成熟。但這是行業(yè)發(fā)展不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢，行業(yè)主管方面、資本市場方面、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟方面等多個層面都形成了這種共識。作為生豬生產(chǎn)者或生豬期貨的參與者而言，需要提前做好準備，多方面關注學習，在期貨上市來臨時，才能更熟練地利用好這個避險工具指導我們的生產(chǎn)和生活。