物流金融—— 中小企業(yè)融資新模式

四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 劉泱 趙洋

1 物流金融的涵義及產(chǎn)生背景

1.1 物流金融的涵義

“物流金融”這一概念最早是由浙大經(jīng)濟(jì)學(xué)院的唐元琦等人于2004年在《物流金融淺析》一文中提出的，他們將物流金融定義為：物流金融就是銀行等金融機(jī)構(gòu)面向物流業(yè)的運(yùn)營，通過開發(fā)、提供和應(yīng)用各種金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，有效地組織和調(diào)劑企業(yè)在物流領(lǐng)域中資金和信用的運(yùn)動，從而達(dá)到信息流、物流以及資金流的有機(jī)統(tǒng)一。目前，學(xué)術(shù)界對于物流金融的定義還未達(dá)成統(tǒng)一，不同的學(xué)派從不同的角度對物流金融有不同的定義。有從銀行角度定義的，有從第三方物流角度定義的，還有從法律角度定義的。但不論從哪個角度定義，物流金融都是物流業(yè)和金融業(yè)有效融合而形成的一種新的融資工具，它是銀行等金融機(jī)構(gòu)面向中小企業(yè)而開發(fā)的一種新的金融衍生工具。

1.2 物流金融產(chǎn)生的背景

物流金融的產(chǎn)生和發(fā)展一方面是社會現(xiàn)實的需求，另一方面也是社會進(jìn)步的一種表現(xiàn)。它是銀行等金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)自身以及第三方物流這三者各自尋求發(fā)展和壯大實現(xiàn)“共贏”而走向交流與合作的必然結(jié)果，也是物流活動中供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的優(yōu)化和創(chuàng)新。

1.2.1 是中小企業(yè)緩解資金不足，擴(kuò)展融資渠道，解決融資難的必然要求

廣大的中小企業(yè)由于受自身規(guī)模小，信用體系不健全，信用等級低等因素的影響，一直深受融資難的問題的制約。大型企業(yè)可以憑借自身的規(guī)模和固定資產(chǎn)抵押從銀行獲得貸款，或是通過其他方式進(jìn)行融資，但中小企業(yè)僅有的那部分資金都投入到產(chǎn)品的開發(fā)和生產(chǎn)中去了，因此中小企業(yè)要獲得融資，緩解資金不足的問題，就必須從物流環(huán)節(jié)著手，進(jìn)一步整合和優(yōu)化物流過程。在物流金融存在的情況下，中小企業(yè)可以將原材料和半成品，利用專業(yè)的第三方物流的倉儲管理和資質(zhì)擔(dān)保來獲得資金，實現(xiàn)資金融通。這樣，物流金融就為中小企業(yè)提供了一種有效的融資方式。

1.2.2 是銀行等金融機(jī)構(gòu)競爭加劇，為提高自身利潤而不斷創(chuàng)新的結(jié)果

隨著一批外資銀行的紛紛涌入以及國內(nèi)各種股份制銀行的不斷成立，銀行業(yè)之間的競爭不斷加劇，各個銀行自身的市場和利潤空間也不斷縮小。為了搶占市場份額，提高自身的利潤，各個銀行不斷地研究和創(chuàng)新，開發(fā)各種金融衍生產(chǎn)品和服務(wù)。而物流金融從本質(zhì)上看是一種金融衍生產(chǎn)品，它是銀行不斷創(chuàng)新的結(jié)果。物流金融不僅可以降低銀行借貸的風(fēng)險，還可以有效地提高銀行的利潤，從而提高自身的綜合競爭力。

1.2.3 是第三方物流企業(yè)在激烈的競爭中求得生存和發(fā)展的必然選擇

隨著第三方物流的興起，為提供這種服務(wù)而注冊的企業(yè)就不斷增多，從而物流行業(yè)里的競爭就變得更加激烈，在這種情況下，物流企業(yè)所提供的服務(wù)項目的多寡以及服務(wù)水平的高低成為第三方物流企業(yè)之間競爭的關(guān)鍵。在這種情況下，很多有實力的物流企業(yè)就選擇了物流金融。

1.2.4 是供應(yīng)鏈進(jìn)一步優(yōu)化，實現(xiàn)“共贏”的重要措施

供應(yīng)鏈的產(chǎn)生和發(fā)展是物流體系進(jìn)一步發(fā)展和優(yōu)化的表現(xiàn)，作為物流體系中一個重要環(huán)節(jié)的供應(yīng)鏈，它在整個物流過程中發(fā)揮著舉足輕重的作用，它是進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)利潤的重要源泉。而物流金融則是推進(jìn)供應(yīng)鏈整合、提高整個供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)資金使用效率的重要措施。供應(yīng)鏈中的企業(yè)可以通過物流金融來擴(kuò)展融資渠道，降低融資成本，減少資本在原材料和成品及半成品中的占有比，從而提高企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)率。

2 物流金融的發(fā)展現(xiàn)狀及其運(yùn)作模式

2.1 物流金融的發(fā)展現(xiàn)狀

國外關(guān)于物流金融的研究最早可以追溯到公元前2400年美索不達(dá)米亞的“谷物倉單”，在銀行等行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上，沙俄的“谷物抵押”貸款是物流金融最早的雛形。目前，美國、加拿大以及菲律賓等地是國際上物流金融最發(fā)達(dá)的地區(qū)，在這些地區(qū)，提供資金服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)與提供物流服務(wù)的大中型物流企業(yè)都積極地合作，組成聯(lián)盟，共同投身到物流金融活動中去，為實現(xiàn)雙方的共贏而努力。例如，全球的物流快遞巨頭——美國包裹運(yùn)送公司UPS于1999年就成立了專門的金融公司，目的就是為了實現(xiàn)物流、資金流以及信息流的有機(jī)統(tǒng)一，從而全面提高物流金融服務(wù)的效益。

物流金融在我國的起步相對較晚，最早出現(xiàn)與物流金融有關(guān)的概念是1987年陳準(zhǔn)提出的“物資銀行”，它首次將物資的流通與資金的流通聯(lián)系起來。但后來由于各種因素的影響，這一假設(shè)并未得到很好的發(fā)展。但近年來，由于經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展以及中小企業(yè)對資金的迫切需求，物流金融在我國得到了進(jìn)一步的發(fā)展。一些大型物流企業(yè)和一些銀行紛紛簽訂合作協(xié)議，共同開展物流金融業(yè)務(wù)。例如中國物資儲運(yùn)總公司與中國建設(shè)銀行股份有限公司于2005年12月就簽訂了合作協(xié)議，承諾共同推進(jìn)在物流金融領(lǐng)域的合作創(chuàng)新。目前，我國的金融機(jī)構(gòu)和物流企業(yè)都在積極地合作和創(chuàng)新，一方面為中小企業(yè)開辟新的融資渠道，解決它們?nèi)谫Y難的問題，另一方面也可以實現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)、物流企業(yè)以及中小企業(yè)這三方的共贏。

2.2 物流金融的運(yùn)作模式

物流金融運(yùn)作模式的核心是質(zhì)押融資，所謂的質(zhì)押融資是指為企業(yè)提供資金的銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)委托專業(yè)的第三方物流企業(yè)來管理借方企業(yè)的質(zhì)押物，并按照質(zhì)押物的價值，按照一定的比例向借方企業(yè)提供融資業(yè)務(wù)。質(zhì)押融資是相對于不動產(chǎn)抵押融資而言的，它主要針對的是那些固定資產(chǎn)規(guī)模較小的中小企業(yè)。

目前物流金融的運(yùn)作模式可以分為三類，它們分別是中介模式、擔(dān)保模式和自營模式。

2.2.1 中介模式

中介模式是物流金融最早采用的一種模式，在這種模式下，銀行處于主導(dǎo)地位，而第三方物流企業(yè)和中小企業(yè)則處于一種相對被動的地位。銀行主要根據(jù)借方企業(yè)所提供的質(zhì)押物的價值來向借方企業(yè)提供融資的數(shù)額，而第三方物流企業(yè)則主要聽命于銀行，根據(jù)銀行的委托對質(zhì)押物進(jìn)行驗收、價值評估、倉儲保管、拍賣處理等，并從中收取一些中介服務(wù)費(fèi)用，而在整個過程中，第三方物流企業(yè)都不承擔(dān)任何風(fēng)險。

2.2.2 擔(dān)保模式

擔(dān)保模式是以統(tǒng)一授信為基礎(chǔ)的，在這種模式下，第三方物流企業(yè)更大地加入到物流金融活動中來了，它們除了為借方企業(yè)提供各項物流服務(wù)外，它還接受銀行的委托，負(fù)責(zé)信用貸款的配額分配，同時，為中小企業(yè)提供相應(yīng)的信用擔(dān)保。在擔(dān)保模式下，由于角色的轉(zhuǎn)變，第三方物流企業(yè)就要承擔(dān)一定的風(fēng)險。而銀行基本上不直接參與整個過程的運(yùn)作。這種模式簡化了質(zhì)押貸款的環(huán)節(jié)，使中小企業(yè)獲得資金變得更加便利，同時提高了銀行對質(zhì)押貸款的監(jiān)控力度，降低了信貸風(fēng)險，另外也提高了第三方物流企業(yè)在物流金融服務(wù)過程中的積極性和責(zé)任感。

2.2.3 自營模式

自營模式只是針對一些實力雄厚的第三方物流企業(yè)而言的，它是指第三方物流企業(yè)既是物流服務(wù)的提供者又是信貸資金的提供者，整個物流金融服務(wù)都由第三方物流企業(yè)一方來完成。自營模式是物流金融服務(wù)中最高層次的一種運(yùn)作模式，對第三方物流企業(yè)的實力要求較高。目前，國外的一些大型物流企業(yè)已近有采用這種模式的了。例如物流公司巨頭UPS公司在2001年就并購了美國的第一國際銀行，將它改造為自己的金融公司來為本公司提供的物流活動提供金融服務(wù)。現(xiàn)在我國的銀行業(yè)還未全面開放，再加上我國的第三方物流企業(yè)大多實力都不強(qiáng)，因此在這種情況下要實現(xiàn)物流金融服務(wù)的自營模式基本上是很難的，但它可以作為我國發(fā)展物流金融服務(wù)的一個目標(biāo)。

3 物流金融對中小企業(yè)融資的意義

物流金融作為一種新的融資模式，它是物流行業(yè)和金融行業(yè)有機(jī)結(jié)合的結(jié)果，是社會進(jìn)步的體現(xiàn)，它對于銀行等金融機(jī)構(gòu)自身、第三方面物流企業(yè)以及中小企業(yè)的發(fā)展都具有重要的意義，是實現(xiàn)三方共贏的有效途徑。

3.1 對中小企業(yè)的意義

原材料、半成品及成品占用大量資金，資金周轉(zhuǎn)率不高是廣大中小企業(yè)面臨的共同問題，而物流金融這種創(chuàng)新的融資模式就剛好解決了中小企業(yè)這一現(xiàn)實問題。它對中小企業(yè)積極影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

3.1.1 為中小企業(yè)開辟了新的融資渠道，降低了它們的融資成本

傳統(tǒng)的融資模式下，中下企業(yè)憑借自身的固定資產(chǎn)從銀行獲得的信貸支持往往是有限的。而在物流金融模式下，中小企業(yè)可以利用原材料、半成品等抵押來獲得融資，這為中小企業(yè)拓寬了融資渠道。另一方面，在第三方物流企業(yè)為其提供擔(dān)保的情況下，中小企業(yè)可以降低信息成本，從而融資成本也隨之減少。

3.1.2 提高中小企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率

在中小企業(yè)的營運(yùn)過程中，營運(yùn)資金不足和原材料、半成品及成品占用大量資金一直是不可調(diào)和的矛盾，但在物流金融的融資模式下，銀行、第三方物流企業(yè)以及廣大中小企業(yè)有機(jī)地結(jié)合了起來，將物流的過程轉(zhuǎn)化為質(zhì)押的過程，中小企業(yè)通過將動產(chǎn)盤活，從而減少了資金的占用，提高了資金的利用率。

3.2 對銀行的意義

銀行在向一個企業(yè)提供融資服務(wù)前，往往需要對該企業(yè)進(jìn)行相關(guān)的資信調(diào)查，而這一過程既費(fèi)時又費(fèi)力，而物流金融服務(wù)剛好就有效地解決了銀行的這一問題。物流金融對銀行的積極影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

3.2.1 增加客戶來源，提高市場份額

物流行業(yè)本身就是一個龐大的產(chǎn)業(yè)群，它涉及運(yùn)輸、郵政等各個部門，而這些相關(guān)部門的發(fā)展也需要大量的資金投入，銀行可以將這些部門作為未來放貸的一個潛在客戶群。另外，專業(yè)的第三方物流企業(yè)往往擁有大量的固定客戶，銀行在與這些第三方物流企業(yè)合作的同時也無形之中擁有了這些中小企業(yè)客戶資源。因此，物流金融能夠為銀行增加客戶，擴(kuò)大貸款規(guī)模。

3.2.2 提高銀行對中小企業(yè)的監(jiān)控力度，降低貸款風(fēng)險

在物流金融服務(wù)中，第三方物流企業(yè)是銀行和中小企業(yè)的橋梁，在銀行對中小企業(yè)進(jìn)行融資前，第三方物流企業(yè)要為銀行提供中小企業(yè)的資信情況。銀行憑借第三方物流企業(yè)提供的信息可以有效地控制和降低放貸的風(fēng)險。其次，在擔(dān)保模式下，第三方物流企業(yè)為中下企業(yè)擔(dān)保，其自身還要承擔(dān)一定的風(fēng)險，在這種情況下，銀行的風(fēng)險也就相對降低了。

3.3 對第三方物流企業(yè)的意義

物流金融是物流領(lǐng)域的一次革命，它對于第三方物流企業(yè)的作用主要表現(xiàn)在以下兩個方面。

3.3.1 提高了第三方物流企業(yè)的服務(wù)水平，增加了它的客戶流

在物流金融服務(wù)中，第三方物流企業(yè)是銀行和中小企業(yè)的連接紐帶。在物流金融服務(wù)中，它一方面為中國小企業(yè)提供物流服務(wù)，另一方面在中小企業(yè)融資的情況下為它們提供信用擔(dān)保，廣闊的服務(wù)范圍為他們吸引了更多的客戶。其次，在物流金融服務(wù)中，第三方物流企業(yè)為銀行提供中小企業(yè)的資信狀況，甚至為銀行分擔(dān)風(fēng)險，這樣有利于中小企業(yè)與銀行形成和諧的銀企關(guān)系。

3.3.2 提高了第三方物流企業(yè)的利潤

第三方物流企業(yè)在提供物流金融服務(wù)時，不僅可以收取相關(guān)的手續(xù)費(fèi)用，在對質(zhì)押物得監(jiān)管過程中它們還能收取相關(guān)的費(fèi)用，另外在服務(wù)過程中貨幣的時間價值以及擔(dān)保模式中為銀行承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險也能為它們帶來相應(yīng)的利潤。這都是第三方物流重要的利潤源。

綜上所述，物流金融不僅是物流和金融領(lǐng)域的革新，它更是中小企業(yè)融資模式的一種創(chuàng)新，它對于銀行、第三方物流企業(yè)及中小企業(yè)的發(fā)展都具有積極的意義。因此，我國在時機(jī)成熟的情況下要大力發(fā)展這一服務(wù)模式，它將極大地推動我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

[1]馬晶晶.物流金融背景下企業(yè)融資運(yùn)營決策研究[EB/OC],http://www.cnki.net/.

[2]劉江.物流金融:中小企業(yè)融資新模式及分先研究[EB/OC],http://acad.cnki.net/Kns55/.