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存款保險制度并非有百益而無一害，保險產(chǎn)品所固有的道德風險是存款保險制度中無法回避的一個問題。本文分析了存款保險的負面效應，著眼于存款保險制度中的道德風險，基于博弈論做了詳盡分析。

首先分析沒有存款保險的情況，以C表示存款人為監(jiān)督銀行經(jīng)營狀況，收集信息資料付出的成本，A為存款人在銀行為發(fā)生異常情況時所獲得的預期收益。L為銀行高風險經(jīng)營給存款人造成的預期損失（L>c）損失概率為α，則整個狀況下預期損失為-Lα+（1-α）B。R表示銀行經(jīng)營低風險時的預期收益，Rj表示銀行經(jīng)營高風險時的預期收益(Rj>R)，A為銀行在高風險經(jīng)營且儲戶監(jiān)督時的成本，即儲戶流失。

為了分析的一般性起見，如下假定是必須的：αRd+（1-α）Rj >R>αRd+（1-α）Rj-A，否則銀行在任何條件下對于高風險都是偏好的。

上圖中存款人的戰(zhàn)略空間是監(jiān)督、不監(jiān)督，銀行機構的戰(zhàn)略空間是低風險、高風險。在這個支付矩陣中，可以認為：（1）存款人的支付取決于自己的戰(zhàn)略和銀行機構選擇的戰(zhàn)略，銀行機構的支付也同樣取決于自己的戰(zhàn)略和存款人的戰(zhàn)略。（2）只要存款人實施監(jiān)督，那么銀行機構選擇高風險經(jīng)營就必定會被發(fā)現(xiàn)和受到存款人“用腳投票”的懲罰。以存款人實施不監(jiān)督、銀行機構高風險經(jīng)營為例，此時存款人的支付為銀行機構商風險經(jīng)營給存款人造成的預期損失A，銀行的支付為高風險經(jīng)營的預期收入Rj。

通過對支付矩陣的分析，可以知道：在這個博弈開始時，給定存款人實施監(jiān)督，銀行選擇低風險經(jīng)營；存款人給定不監(jiān)督，則銀行最優(yōu)戰(zhàn)略是選擇高風險經(jīng)營。給定銀行低風險經(jīng)營，存款人選擇不監(jiān)督：給定銀行高風險經(jīng)營，則存款人最優(yōu)戰(zhàn)略是選擇監(jiān)督。因此沒有一個純策略組合構成納什均衡。

下面討論有了存款保險制度存款人策略和銀行經(jīng)營策略又是如何呢?存款保險的目的之一就是保護存款人利益，也就是說即使銀行破產(chǎn)存款人也可以在存款保險機構得到賠償，存款人沒有多大的損失。有了存款保險以后，投保銀行要按照自己的被保存款總數(shù)向存款保險機構繳納保費 D，其它費用跟上一情況類似。

存款人和銀行兩者擁有和不存在存款保險的博弈矩陣一樣的戰(zhàn)略空間。不同的是此博弈矩陣擁有純策略納什均衡。對支付矩陣進行分析，我們可以知道：給定存款人實施監(jiān)督，由于R-D>αRd+（1-α）Rj -A-D銀行機構的最優(yōu)戰(zhàn)略是選擇低風險。給定存款人不實施監(jiān)督，銀行機構選擇高風險。而不管給定銀行選擇低風險或是高風險，存款人的最優(yōu)戰(zhàn)略是不監(jiān)督。如此得到一個純策略組合納什均衡，即(存款人實施不監(jiān)督，銀行選擇高風險)。顯然，存款保險的存在改變了存款人在銀行失敗時的預期損失，削弱了市場約束。

規(guī)范分析小結

（一）存款人的道德風險

存款保險降低了投保存款人遭受存款損失的風險，使其擁有了一份接近于無風險的資產(chǎn)。因此，存款人并不在乎銀行資產(chǎn)形式選擇或資本狀況，缺乏動力對銀行進行風險監(jiān)督。并且由于銀行存款保險受到保護，儲戶不必根據(jù)信用來選擇存款銀行，而只看哪家銀行的存款利率高，儲戶就自然會選擇那些最脆弱的銀行，因為它們提供的存款利率可能最高，結果使脆弱的銀行可能吸收到更多的存款。存款保險對于銀行負債的擔保實際上削弱了市場約束，而后者正是通過存款人避險提款和融資成本上升的壓力來實現(xiàn)的。市場約束的缺失導致了資產(chǎn)組合越具風險性，預期收益就會越高。

（二）銀行的道德風險

在存款保險制度下，銀行向存款保險機構支付一定的費用，如果銀行破產(chǎn)，存款人從保險機構取得賠償。但是，對于原有風險的承擔者銀行來講，存款保險機構的存在轉(zhuǎn)嫁了這一風險，銀行可以利用存款人的資金而不必承擔資金使用后的風險，也就是說，存款保險制度的存在使銀行產(chǎn)生了承擔過度風險的動機。所以實旖存款保險制度以后，銀行對借款人的監(jiān)督也會減弱。因為對于銀行來說，每一位股東在銀行倒閉時，其損失僅限于其投資額(資本金)，而現(xiàn)今一般都實施單一的保險費率不能充分反映銀行的風險行為。所以對于無清償力，或清償力較低的金融機構來說，道德風險會愈加明顯。

參考文獻：

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[3]段辰菊.北京大學中國經(jīng)濟研究中心宏觀組,設計有效的存款保險制度[J].金融研究,2003（11）.

（作者單位：武漢大學經(jīng)濟與管理學院）