朱 宏 馬以偉

解決融資難 還需下功夫

Making Ef for ts in Addressing the Issue of Financing

朱 宏 馬以偉

編者按：去年，在中小板與創(chuàng)業(yè)板上市的公司達(dá)321家，接近過去四年之和。今年，來自兩會的消息說，“十二五”期間，中小板平均每年將新增上市公司150家以上，創(chuàng)業(yè)板公司每年將新增上市公司200家以上。期末中小板上市公司將達(dá)到1200家以上；創(chuàng)業(yè)板上市公司將達(dá)1000家以上。

筆者在辨析資本市場現(xiàn)狀與內(nèi)涵之后提示，僅僅依靠中小、創(chuàng)業(yè)板市場擴(kuò)容，是難以解決中小企業(yè)直接融資問題的。給出了向證券市場以外社會直接融資的思路（以下簡稱社會融資）——采取六個(gè)方面的舉措，將有助于針對性解決中小企業(yè)的融資難，值得投、融資方與監(jiān)管部門咀嚼思考。

遭受本輪危機(jī)重創(chuàng)的我國中小企業(yè)，如何盡早化“?！睘椤皺C(jī)”？就是要抓住當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)體重新洗牌的時(shí)機(jī)，堅(jiān)定不移實(shí)施匡扶中小企業(yè)的舉措，對它們生存的社會、經(jīng)濟(jì)、法律環(huán)境進(jìn)行改革優(yōu)化，尤其要破除阻撓中小企業(yè)生存發(fā)展的最大障礙——“融資難”，從根本上暢通融資渠道，真正賦予中小企業(yè)輕裝上陣，再度崛起的動力。

一、上市融資之現(xiàn)狀

目前，中小企業(yè)融資一般采取三個(gè)方法：一是直接融資，通過發(fā)行企業(yè)股票、企業(yè)債券等向證券市場融資；二是間接融資，主要向商業(yè)銀行、信托公司貸款；三是民間借貸，向非正式金融、發(fā)育程度很低的市場借貸。

從中小板恢復(fù)發(fā)行到去年，過去的五年中小板、創(chuàng)業(yè)板共有745家企業(yè)上市，其中去年上市達(dá)321家，接近于四年之和。證券市場直接融資的比重正在不斷加大。隨著作為中小企業(yè)主體的民營經(jīng)濟(jì)對于資本市場的認(rèn)識程度不斷提高，希冀通過市場融資的企業(yè)越來越多。參加今年兩會的民營企業(yè)家較為一致的表示是，金融危機(jī)以后，各行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)都更加關(guān)注上市。他們說20年前要規(guī)范經(jīng)營是找死，現(xiàn)在不規(guī)范經(jīng)營是等死。過去沒有上市路徑，守住自己的一畝三分地大家相安無事?，F(xiàn)在一旦有同行伙伴成功上市，沒有上市企業(yè)的生存空間必然受到擠壓。上市成為規(guī)范經(jīng)營走向穩(wěn)健的主要路徑。

中小企業(yè)選擇上市，實(shí)行股份制經(jīng)營，無疑有助于提升生存能力，但是通道狹窄的矛盾也會更加突出。

當(dāng)前資本市場發(fā)展呈現(xiàn)的特點(diǎn)是：

1.明確目標(biāo)欲搶先機(jī)

我國資本市場建設(shè)的目標(biāo)，是將深交所建設(shè)成為全國性中小企業(yè)的中小板和創(chuàng)業(yè)板市場，擔(dān)當(dāng)起引導(dǎo)我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和未來行業(yè)定位的使命，帶動中國風(fēng)險(xiǎn)投資資本的發(fā)展壯大。通過建設(shè)中小板和創(chuàng)業(yè)板的市場，多元化滿足中小企業(yè)通過證券市場融通資金，實(shí)現(xiàn)提高我國經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行效率的目標(biāo)。力求在規(guī)范化、市場化和國際化方面取得突破，以適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)一體化、資本市場國際化、產(chǎn)業(yè)發(fā)展互補(bǔ)化的發(fā)展潮流。讓中小企業(yè)中的高成長性企業(yè)、高科技企業(yè)，在全球知識經(jīng)濟(jì)、信息經(jīng)濟(jì)和資本經(jīng)濟(jì)競爭格局中把握主動，贏得先機(jī)。

2.彌補(bǔ)缺口有待破題

目前全國50多個(gè)高新技術(shù)開發(fā)區(qū)中，約有15000多家企業(yè)對創(chuàng)業(yè)板上市充滿期待。根據(jù)十七屆五中全會提出“顯著提高直接融資比重”的要求，上交所力爭到2015年末，上市公司達(dá)到1200家以上。深交所的目標(biāo)是“十二五”期間，中小板平均每年新增150家以上，期末上市公司達(dá)到1200家以上；創(chuàng)業(yè)板公司每年新增200家以上，期末上市公司達(dá)1000家。上述敲定的盤子，說明充分利用資本市場，支持中小企業(yè)發(fā)展，已經(jīng)在國家層面和資本市場各方達(dá)成共識。但是，中期或更長時(shí)期，資本市場的上市發(fā)行，無法滿足中小企業(yè)旺盛的融資需求已成不爭的事實(shí)。

3.上市之外出路何在

全方位提高為我國中小企業(yè)配置資源的服務(wù)效率，僅靠發(fā)展中小板、推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場，顯然難以滿足市場需要。有必要在資本市場的體制建設(shè)與機(jī)制優(yōu)化上，積極做出適應(yīng)性調(diào)整。資本市場建設(shè)走在前例的美國可為我國提供借鑒：其不僅設(shè)有全國性證券交易所、地方性證券交易所、納斯達(dá)克小型市場，而且還有第三市場(上市股票的場外交易)、小額股票掛牌系統(tǒng)、粉紅單市場等多個(gè)層次的市場。其中的納斯達(dá)克、小額股票掛牌、粉紅單市場三個(gè)層次的市場，專門為中小企業(yè)的資本交易提供服務(wù)。在資本市場交易中，中小企業(yè)入市標(biāo)準(zhǔn)逐層降低，形成了多層次的交易服務(wù)，使得美國資本市場具有全球最大的規(guī)模，并具備較強(qiáng)的競爭力和較高的市場效率。

二、資本市場需要啥

加快我國多層次資本市場建設(shè)，提高資源配置效率，僅僅依靠證券市場公開發(fā)行，遠(yuǎn)不能將不同發(fā)展階段的非上市中小企業(yè)與資本市場攜起手來，無法滿足它們經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的渴望，難以解決企業(yè)融資的需求。亟待推進(jìn)針對性舉措，形成證券市場與社會融資的有序整合，發(fā)揮市場與社會的合力，突破現(xiàn)有格局，完善資本市場功能，提升資本融通效率。

筆者以為，在學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國家成功做法的基礎(chǔ)之上，更積極的態(tài)度是結(jié)合我國國情與資本市場實(shí)際，擬從以下六方面，破解我國中小企業(yè)的融資難：

1.私募有待擴(kuò)張

由于股票市場對于申請發(fā)行股票的企業(yè)有必要限制條件，對大多數(shù)中小企業(yè)來說，私募是進(jìn)行股權(quán)融資的主要方式。

私募即私募股權(quán)基金運(yùn)作，指企業(yè)尋找特定投資人，吸引其增資入股企業(yè)。包括創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資基金、引導(dǎo)基金、發(fā)展資本、不動產(chǎn)投資等多種形式。對于新成立的、具有自主知識產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)企業(yè)，通過私募股權(quán)基金融資更為有效，渠道有增資擴(kuò)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資擴(kuò)股和股權(quán)轉(zhuǎn)讓并用三種。

高投資回報(bào)是私募股權(quán)基金最終追求，選擇投資項(xiàng)目或企業(yè)時(shí)，私募股權(quán)基金更加關(guān)注企業(yè)的高成長性。私募股權(quán)基金的退出，通過管理層回購、兼并收購、公開上市和企業(yè)破產(chǎn)清算、出售持股來完成。

中國歐盟商會“私募股權(quán)基金與戰(zhàn)略并購工作組”和貝恩咨詢公司，聯(lián)合撰寫《私募股權(quán)基金對中國經(jīng)濟(jì)和社會的影響》調(diào)研報(bào)告，認(rèn)為私募股權(quán)基金為中國的經(jīng)濟(jì)增長和社會發(fā)展提供了強(qiáng)大動力。2000年至2007年全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張高峰期，我國私募股權(quán)基金交易以45%的年復(fù)合增長率快速增長。在受到金融危機(jī)影響、新一輪投資紛紛放緩的2008年，私募股權(quán)基金交易仍然保持著比亞洲其他市場更為強(qiáng)勁的勢頭。2009年上半年交易額已與2008年全年交易額持平。

據(jù)報(bào)道，國內(nèi)現(xiàn)有私募基金性質(zhì)的資金總量至少在5000億元以上。其中多數(shù)運(yùn)用美國相關(guān)的市場規(guī)定和管理章程進(jìn)行運(yùn)作，并且聚集了一批業(yè)界精英和經(jīng)濟(jì)學(xué)家。我國資本市場現(xiàn)存的私募基金，對中國經(jīng)濟(jì)社會形成了三方面的積極影響：促進(jìn)創(chuàng)新拉動內(nèi)需，帶來就業(yè)增長和人才發(fā)展機(jī)遇；優(yōu)化公司治理，提高企業(yè)營運(yùn)效率和透明度；促進(jìn)解決中小企業(yè)融資難，促成了與多層次資本市場有機(jī)對接。

2.完善法律條件

美國、英國、德國、日本及我國香港和臺灣地區(qū)均確立了私募股權(quán)基金的合法地位，為保護(hù)私募基金，形成了合同、民法、金融法、基金法等法律體系。為私募基金成長發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

我國的網(wǎng)絡(luò)信息、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、文化傳播、生物醫(yī)藥、新興能源、現(xiàn)代物流、循環(huán)經(jīng)濟(jì)等形態(tài)的企業(yè)大多屬中小企業(yè)，蘊(yùn)藏著高新技術(shù)的系列創(chuàng)新元素。怎樣為它們營造良性發(fā)展的環(huán)境，培育快速高效增長的創(chuàng)業(yè)機(jī)制，使創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資實(shí)現(xiàn)良性互動？積極建立健全法律環(huán)境，為本土私募股權(quán)基金健康發(fā)展提供支撐，日顯重要。

我國雖然還沒有公開合法的私募投資基金，但許多非銀行金融機(jī)構(gòu)或個(gè)人集合證券投資業(yè)務(wù)卻已顯山露水，具備了私募基金應(yīng)有的特點(diǎn)和性質(zhì)。目前，我國私募基金糾紛主要通過《民法》《合同法》作出解釋或裁定，難以受到《基金法》等重要金融法律的保護(hù)。在與國外私募基金發(fā)生競爭時(shí)，難免處于不對等的弱勢。私募股權(quán)基金的存在形式，不得不以投資公司、投資管理公司、投資咨詢公司、資產(chǎn)管理公司、實(shí)業(yè)公司、顧問公司甚至某個(gè)專用賬戶等身份存續(xù)。私募股權(quán)基金的專門法律法規(guī)處于空白造成的不利局面，應(yīng)當(dāng)引起有關(guān)監(jiān)管部門予以高度關(guān)注，并盡快進(jìn)入立法程序。

3.建設(shè)場外市場

場外交易市場其主要功能是，為主板市場培養(yǎng)輸送優(yōu)質(zhì)企業(yè)，為風(fēng)險(xiǎn)投資提供多層次的退出渠道，將處于不同發(fā)展階段的中小企業(yè)與多層次資本市場有機(jī)結(jié)合起來。目標(biāo)是加快多層次資本市場建設(shè)，有效提高資本市場的資源配置效率。為眾多非上市公司對接資本市場，提供孵化培育的機(jī)會。

目前，以全國各地產(chǎn)權(quán)交易中心、技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場、天津股權(quán)交易所等場外市場為基礎(chǔ)，整合分散于各地各類場外市場，建設(shè)全國性場外交易市場已經(jīng)展開。隨著中關(guān)村、上海張江高新區(qū)的代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)，我國代辦股份轉(zhuǎn)讓將擴(kuò)大到全國各高新技術(shù)園區(qū)。加快建設(shè)統(tǒng)一監(jiān)管大市場步伐，擴(kuò)大資本工具載體容量，篩選優(yōu)秀企業(yè)掛牌交易，提高投資機(jī)構(gòu)群體參與熱情，使股權(quán)和私募基金份額加速流轉(zhuǎn)，交易制度和退出機(jī)制逐步暢通，形成投資私募基金進(jìn)退有序的良好環(huán)境。

據(jù)悉，美國股票市場退出的創(chuàng)業(yè)資本，只占創(chuàng)業(yè)資本退出總額的30%。更多的通過場外交易市場實(shí)現(xiàn)退出，其做法與經(jīng)驗(yàn)值得學(xué)習(xí)借鑒。

與此同步，引導(dǎo)并培育風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力較強(qiáng)、富有私募投資經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)投資者，成長為投資主體，形成全國統(tǒng)一監(jiān)管、集中與分散相兼顧、全國性與區(qū)域性協(xié)調(diào)、有形物理場所與虛擬電子網(wǎng)絡(luò)市場相結(jié)合的場外交易體系，使之成為高新技術(shù)類非上市公司股份轉(zhuǎn)讓的平臺。滿足民間投資非上市高新技術(shù)私募股權(quán)基金的需求。

4.暢發(fā)債 促研發(fā)

我國儲蓄占GDP的比重已達(dá)百分之五十以上，具備了將儲蓄轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y，支持中小型企業(yè)發(fā)行債券的充分條件。但是，盡管國家在政策層面沒有不允許中小企業(yè)發(fā)行集合債券，銀行業(yè)監(jiān)督管理部門卻下發(fā)了有關(guān)規(guī)定，明確銀行與金融機(jī)構(gòu)均不得為中小企業(yè)融資提供擔(dān)保，致使中小企業(yè)發(fā)行債券舉步維艱。

擬可通過以財(cái)政資金擔(dān)保，支持中小企業(yè)進(jìn)行債券融資。開發(fā)中小企業(yè)集合債券和中小企業(yè)集合票據(jù)。集合債券通過牽頭人組織，以多個(gè)中小企業(yè)所構(gòu)成集合發(fā)債主體，企業(yè)各自確定債券發(fā)行額度，使用統(tǒng)一的債券名稱，形成總發(fā)行額度，約定到期還本付息，以銀行或證券機(jī)構(gòu)作為承銷商，由擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保，評級機(jī)構(gòu)、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)共同參與，向投資人發(fā)行。

政府還可考慮在以下方面予以支持：在財(cái)政預(yù)算內(nèi)安排專項(xiàng)支持資金，墊付中小企業(yè)債券、集合票據(jù)發(fā)行前期評級、審計(jì)、法律等中介費(fèi)用；增加對中小企業(yè)發(fā)債補(bǔ)貼，建立專項(xiàng)資金給予項(xiàng)目補(bǔ)助；對中小集合發(fā)債提供二級擔(dān)保的擔(dān)保公司給予風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金，享受擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和國家政策的支持；對提供一級擔(dān)保的公司給予獎勵(lì)。

對于在存續(xù)期內(nèi)的中小企業(yè)集合票據(jù)，由財(cái)政給予1%的貼息優(yōu)惠，降低企業(yè)融資成本。

改革稅收制度，支持企業(yè)研發(fā)。根據(jù)發(fā)達(dá)國家慣例，企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)占銷售收入的最低比例在3%以上，低于3%該企業(yè)被認(rèn)為沒有競爭力，低于2%該企業(yè)在行業(yè)內(nèi)將被淘汰。高科技技術(shù)企業(yè)的研發(fā)經(jīng)費(fèi)占銷售收入的比例要達(dá)到10%以上。而我國大中型企業(yè)的研發(fā)經(jīng)費(fèi)僅占銷售收入的0.39%，高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)經(jīng)費(fèi)只占銷售收入的0.6%，與發(fā)達(dá)國家相比，存在巨大的差距。

我國擬應(yīng)在稅收層面上，學(xué)習(xí)研究各國鼓勵(lì)政策，促進(jìn)企業(yè)形成增加研發(fā)投入機(jī)制。以發(fā)展中國家印度為例，其有關(guān)做法可酌情為我所用：

采用稅收減免、稅收扣除、加速折舊等政策鼓勵(lì)研發(fā)；對凡通過認(rèn)證，用于研發(fā)而采購的國內(nèi)貨物免稅，進(jìn)口設(shè)備免征進(jìn)口稅；從事研發(fā)取得的收入，再次用于研發(fā)仍然免稅；承擔(dān)國家計(jì)劃研究項(xiàng)目可獲獎勵(lì)，研發(fā)資金支出抵扣率為125%；對軟件產(chǎn)業(yè)擴(kuò)大免稅規(guī)模，軟件園區(qū)內(nèi)的企業(yè)免征10年所得稅；自由貿(mào)易區(qū)內(nèi)的高科技電子企業(yè)出口產(chǎn)品，免征5年所得稅；企業(yè)支付研發(fā)費(fèi)用全額稅前扣除，采用本國設(shè)備實(shí)行40%加速折舊；對長期風(fēng)險(xiǎn)投資者的資本利得和紅利收入實(shí)行全部免稅；所有中小企業(yè)稅前利潤的20%可用于技術(shù)創(chuàng)新基金，降低所得稅征繳基數(shù)。

5.擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)投資

經(jīng)營創(chuàng)業(yè)投資（即風(fēng)險(xiǎn)資本）的目標(biāo)，是在高風(fēng)險(xiǎn)中追求高回報(bào)，強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的高成長性。其投資對象是不具備上市資格，處于起步階段的高新技術(shù)企業(yè)，甚至是處在構(gòu)思之中的企業(yè)。它的投資目的不是控股，而是希望取得部分股權(quán)，通過資金和管理的援助，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展，使公司資本成長增值。公司實(shí)行股份制經(jīng)營，發(fā)育成熟后，可以通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)資本增值收益。創(chuàng)業(yè)資本家通過出售股票，獲取高額回報(bào)。

各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程表明，中小企業(yè)的創(chuàng)新活動產(chǎn)生了對創(chuàng)業(yè)投資的需求，創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展又推動了中小企業(yè)的創(chuàng)新活動。兩者形成了互為需求、相互促進(jìn)的共生關(guān)系。創(chuàng)業(yè)投資對中小企業(yè)創(chuàng)新活動的推動，促進(jìn)了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)了國家就業(yè)水平的提高和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)投資的前提是，規(guī)范創(chuàng)業(yè)投資公司投資標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格遵守選擇擬投資企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)。一是建立適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的體制和機(jī)制：建立現(xiàn)代企業(yè)制度，建立一人領(lǐng)導(dǎo)、多人合作的管理團(tuán)隊(duì)，避免完全私有和家族式管理。二是企業(yè)經(jīng)營合理定位：商業(yè)模式扎實(shí)有效，擁有行之有效的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制。競爭力能逐步積累，技術(shù)開發(fā)側(cè)重應(yīng)用技術(shù)。采取適當(dāng)?shù)氖袌龈偁帒?zhàn)略，進(jìn)行合理的財(cái)務(wù)規(guī)劃。三是努力提高企業(yè)綜合素質(zhì)，包括管理團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)導(dǎo)才能、員工素質(zhì)、企業(yè)管理手段水平及技術(shù)裝備。努力塑造企業(yè)兩種能力：自主創(chuàng)業(yè)的能力和持續(xù)競爭的能力。

6.完善融資機(jī)制

設(shè)立國家級中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展基金，推進(jìn)創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略和解決民生問題的穩(wěn)步實(shí)施。根據(jù)中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的份額和貢獻(xiàn)度，組建主權(quán)基金性質(zhì)的基金管理公司，設(shè)立總額不低于5000億元的國家級中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展基金，引導(dǎo)社會資金、企業(yè)自有資金，三者合力廣泛開展創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新、創(chuàng)造，將扶持中小企業(yè)的政策落到實(shí)處。

設(shè)立專門服務(wù)于中小企業(yè)的銀行。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)自我融資比例高達(dá)91.5%，銀行貸款率僅4%。在商業(yè)銀行對中小企業(yè)“惜貸”氛圍下，擬設(shè)立中小企業(yè)銀行。由國家投資資金、民間、社會、個(gè)人注入股份，專門解決創(chuàng)新型企業(yè)“有項(xiàng)目、無資金”，金融機(jī)構(gòu)“有資金、無項(xiàng)目”的間接融資難題。

允許中小企業(yè)以知識產(chǎn)權(quán)、專利、團(tuán)隊(duì)信用評估形成的資本作為抵押品，完善銀行信貸財(cái)產(chǎn)抵押制度，在保證、抵押、質(zhì)押、留置和定金等方面，結(jié)合不同企業(yè)形態(tài)，采取不同擔(dān)保方式。修訂《擔(dān)保法》，為中小企業(yè)提供融資抵押的便利條件。破除央企、大型國企和中小企業(yè)之間債務(wù)處置有失公允的問題。對拖欠中小企業(yè)資金的大型企業(yè)、國企，由政策性銀行和國有銀行收取滯納金，試點(diǎn)大企業(yè)所欠小企業(yè)的應(yīng)收賬款可以作為抵押貸款憑據(jù)，拖欠小企業(yè)款項(xiàng)的相應(yīng)銀行利息由大企業(yè)償付。

從制度和政策方面優(yōu)化中小型企業(yè)所迫切需求的內(nèi)生環(huán)境條件。針對已經(jīng)出臺的《中小企業(yè)促進(jìn)法》、《政府采購法》、《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》等法規(guī)制度，制定相應(yīng)的實(shí)施細(xì)則、具體辦法。

有理由相信，只要堅(jiān)定不移地實(shí)施十七屆五中全會制定的“加快多層次資本市場體系建設(shè)，顯著提高直接融資比重”的政策，堅(jiān)持不懈推進(jìn)資本市場改革與建設(shè)，我國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式與調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的成效將會逐步顯現(xiàn)出來。

背景鏈接：上世紀(jì)70年代，世界私募股權(quán)基金總量尚不足百億美元。進(jìn)入21世紀(jì)，形成迅猛發(fā)展之勢，2006年全球私募股權(quán)基金總投資額達(dá)7380億美元，比2005年增長一倍。2008年已超14萬億美元，成為全球資本的重要金融平臺。全球規(guī)模龐大的私募股權(quán)基金公司達(dá)數(shù)千家。2002年至2008年，私募股權(quán)基金公司創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會（人次），是同行業(yè)上市公司的一倍，實(shí)現(xiàn)了高于其同行業(yè)上市公司56%的利潤增長率。私募股權(quán)基金投資公司的研發(fā)投入，超過同行業(yè)上市公司的2.5倍；上繳的稅收復(fù)合增長率達(dá)28%，比同行業(yè)上市公司高10個(gè)百分點(diǎn)；在零售業(yè)和消費(fèi)品業(yè)，接受私募股權(quán)基金投資的企業(yè)，總體銷售收入增長分別比同行上市公司高出29%和12%。私募基金在國際金融市場上發(fā)展快速，并已占據(jù)十分重要位置，培育出了像索羅斯、巴菲特的投資大師和國際金融“狙擊手”。（本文舉例的美國、印度資料與數(shù)據(jù)來自Wind咨詢）