中國人民銀行泰州市中心支行 周倩凌

外匯質(zhì)押人民幣貸款政策探究

中國人民銀行泰州市中心支行 周倩凌

我國外匯質(zhì)押人民幣貸款政策已不適應(yīng)形勢需要，對這一政策進行探究，對于資本項目改革具有一定意義。本研究從地區(qū)需求出發(fā)對政策進行分析，具體分五個部分。第一部分從地區(qū)需求情況出發(fā)，結(jié)合實際案例，闡明了政策的局限性。第二、三、四部分分別從政策影響、可行性及風(fēng)險方面進行分析,第五部分綜合以上分析形成政策建議。

外匯 質(zhì)押 人民幣貸款

長期以來，外匯質(zhì)押人民幣貸款業(yè)務(wù)僅限于外商投資企業(yè)，資金范圍僅限于資本金及經(jīng)常收入。在資本項目改革的大環(huán)境下，這一政策某一程度上已不適應(yīng)當(dāng)前需要，應(yīng)加以調(diào)整。

一、地區(qū)需求基本情況分析

以T市為例，該地區(qū)2000年以來未發(fā)生過類似業(yè)務(wù)，而在2000年以前，T市有900多萬美元的外匯質(zhì)押人民幣貸款業(yè)務(wù)發(fā)生。造成這種現(xiàn)象的原因主要是匯率變化：99年至05年匯改之前，人民幣兌美元一直在8.27左右；2005年7月匯改后，人民幣一直處于升值通道；2010年6月匯改重啟以來，人民幣兌美元再次步入升值通道。

2010年10 月以后，人民幣兌美元更是屢創(chuàng)新高，大部分企業(yè)選擇及時結(jié)匯，而不是將外匯收入保留等待貶值。但隨著金融危機不斷深化，匯率波動加劇，出口企業(yè)為避免匯率損失，部分企業(yè)改變了以往將貨款立即結(jié)匯的做法，改為“留匯待升”，即將外匯存入賬戶，等待匯率回升。

然而，這種做法使部分依賴出口的中小型企業(yè)更加“雪上加霜”，原本就極為緊張的運營資金變得更加短缺，企業(yè)更加舉步維艱。一些中小型外資企業(yè)想到借外債，但由于外債資金不得作為質(zhì)押來源，從入賬到結(jié)匯就承受了一筆不小的匯率損失。

案例：A廠是一家毛紡織品中資企業(yè)，產(chǎn)品銷往德國、葡萄牙等地。2009年5月，歐元兌人民幣匯率為9.268：1，該企業(yè)與客戶簽訂了一筆51260歐元的訂單。據(jù)多方了解，企業(yè)認為近期歐元升值預(yù)期較高，意圖將歐元作半年質(zhì)押貸款，但政策規(guī)定中資企業(yè)不得辦理外匯質(zhì)押人民幣貸款業(yè)務(wù)。2個月后，企業(yè)由于資金緊張急需人民幣，只能將歐元結(jié)匯，結(jié)匯時歐元兌人民幣匯率為9.65：1。到了2009年11月，歐元兌人民幣匯率升至10.216：1，企業(yè)需要對外付匯42000歐元，再用人民幣購匯進行支付。這樣一來，企業(yè)收匯及付匯業(yè)務(wù)的成本大大增加。而如果能做半年外匯質(zhì)押人民幣貸款，企業(yè)在11月份對外付匯時可直接使用自有外匯，同時還有可剩余9260歐元用于結(jié)匯。

根據(jù)T市業(yè)務(wù)需求情況及以上案例，我們可以看到，目前的外匯質(zhì)押人民幣貸款政策已不能完全適應(yīng)企業(yè)實際發(fā)展需要。一是適用范圍僅限于外商投資企業(yè)，而目前能夠保有外匯的對象并不僅限于外商投資企業(yè)，無法滿足持有外匯的中資企業(yè)需要。二是對于“外債項下外匯收入不得作為質(zhì)押外匯”的規(guī)定存在“一刀切”的現(xiàn)象，例如外商投資企業(yè)在“投注差”范圍內(nèi)借入的經(jīng)外匯局核準的外債。三是對于憑外匯局核準件辦理結(jié)匯的外匯資金的質(zhì)押手續(xù)應(yīng)如何辦理無明確規(guī)定。

二、政策影響分析

盡管目前由于人民幣升值預(yù)期較高對外匯質(zhì)押人民幣貸款政策并無相應(yīng)需求，但調(diào)查顯示，該項業(yè)務(wù)對銀行和企業(yè)頗有影響。

對銀行來說，外匯質(zhì)押人民幣貸款業(yè)務(wù)可鎖定銀行外匯存款增加外匯資金流動性，尤其在人民幣一直處于升值預(yù)期下，能夠有效緩解銀行外匯頭寸不足壓力，改善外匯存貸比。貸款風(fēng)險低，利于業(yè)務(wù)拓展，還利于穩(wěn)定外匯存款量。

對企業(yè)來說，既可幫助企業(yè)順利低風(fēng)險籌集資金，解決本幣融資難題，保障生產(chǎn)經(jīng)營正常運轉(zhuǎn)，又可節(jié)約頻繁結(jié)售匯成本，延緩結(jié)匯時間，實現(xiàn)額外收益，且貸款手續(xù)方便。不但能滿足企業(yè)資金需求，還能滿足企業(yè)保值心理。

三、可行性分析

1、經(jīng)常項目賬戶開戶手續(xù)簡便，企業(yè)存在需求。

2、企業(yè)能夠受益，提高資金使用率，呼聲愈高。

3、中資企業(yè)外匯量有限，影響較小。

對于不少城市來說，當(dāng)前中資企業(yè)對外匯資金貢獻度遠不及外資企業(yè)大。以T市為例，2009年T市251家企業(yè)中154家中資企業(yè)，出口占比約30%，收匯占比約30%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，中資企業(yè)收匯僅占全市1/3左右。外資企業(yè)除占大多數(shù)的經(jīng)常收入外，還有資本金、外債等資本收入。因此，中資企業(yè)外匯保有量有限，即使全用于質(zhì)押也不會影響匯率穩(wěn)定。

四、風(fēng)險分析

1、外資企業(yè)享受“超國民待遇”，市場競爭環(huán)境不公平。

2、部分“表信用實質(zhì)押”方式留下隱患。

五、政策建議

1、擴大對象，調(diào)整來源。一是鑒于中資企業(yè)經(jīng)常項目外匯收入政策無限制，建議對確因需要的中資企業(yè)可辦理外匯質(zhì)押人民幣貸款業(yè)務(wù)，質(zhì)押來源僅限于經(jīng)常賬戶收入。二是建議將外資企業(yè)質(zhì)押來源調(diào)整為資本金、經(jīng)常收入及“投注差”限額內(nèi)借入并經(jīng)核準的外債，其中外債質(zhì)押須由企業(yè)持相關(guān)資料向當(dāng)?shù)赝鈪R局申請，憑核準件辦理。同時加強對人民幣資金流向監(jiān)測，問題及時發(fā)現(xiàn)及時解決。

2、彈性控制，加強監(jiān)管。實行彈性比例控制，比照預(yù)收貨款管理，質(zhì)押資金不得超過經(jīng)常收入50%，形勢變化及時調(diào)整。中資企業(yè)質(zhì)押及外資企業(yè)外債質(zhì)押時，需事先備案。企業(yè)違約時，銀行憑外匯局核準件及證明辦理質(zhì)押資金結(jié)匯以清償貸款。

3、明確范圍，真實審核。明確貸款使用范圍，確保外匯局備案真實性審核落到實處。

4、強化檢查，嚴格執(zhí)法。定期對銀行進行非現(xiàn)場檢查和現(xiàn)場檢查，違規(guī)一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，嚴格執(zhí)法。

5、加強合作，增強合力。加強溝通與交流，建立穩(wěn)定協(xié)調(diào)機制，相互通報反饋情況，對企業(yè)進行全方位監(jiān)管，研究有效措施堵塞管理漏洞。

[1]璩新民.徐振國.當(dāng)前外匯質(zhì)押貸款中的三大違規(guī)問題.中國外匯管理.2003;2

[2]曹成.外匯擔(dān)保項下人民幣貸款業(yè)務(wù)研究.中國城市金融.2000;1

[3]孔令舜.完善外匯擔(dān)保項下人民幣貸款業(yè)務(wù)的管理建議.中國外匯.2006;4