□ 陳志龍

通脹不止 拐點難現(xiàn)

□ 陳志龍

在高通脹和美債危機雙夾擊的氛圍中，我國公布7月份居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲6.5%，再創(chuàng)37個月新高，通脹壓力依然嚴(yán)峻，加上美債危機帶來經(jīng)濟不確定因素，通脹內(nèi)憂和美債外患使中國陷入保增長與抗通脹的兩難境地，加大了下半年宏觀調(diào)控的難度。

在新一波金融危機襲來時，中國7月份再創(chuàng)新高的CPI數(shù)據(jù)似乎并沒有引起公眾太多的關(guān)注，是麻木了還是淡化了，亦或兩者兼而有之？從二季度開始，一直就在喊“本輪通脹已經(jīng)見頂”、“拐點將至”的專家學(xué)者們的下巴恐怕要脫臼了。在復(fù)雜的國內(nèi)外因素影響下，預(yù)測這一輪通脹的頂部猶如在2008年預(yù)測股市的底部一樣難，誰都沒有想到會從6100點“蹦極”到1600點。諸多的不穩(wěn)定、不確定因素使得今年的通脹高點難以估測。

這是一個地球村的時代，中國經(jīng)濟的對外依存度已超過60%，樹欲靜而風(fēng)不止，對于陷于高物價泥沼、飽受通脹困擾的中國人來說，持續(xù)發(fā)酵的歐美債務(wù)危機必然引發(fā)新一輪輸入型通脹來襲，風(fēng)勁雨急。美國生病，全球吃藥，甚至要有人為之買單。美國第三輪量化寬松政策（QE3）已箭在弦上，美元進一步的海量增發(fā)和貶值，勢必間接推高大宗商品、貴金屬和石油的價格，這無疑將在較長一段時間內(nèi)推高全球通脹，也會進一步加劇我國的輸入型通脹。

現(xiàn)在認(rèn)為物價會進入下行通道的判斷是過于樂觀了，未來大宗商品和農(nóng)產(chǎn)品的價格反彈可能性依然很大，它會繼續(xù)強化通脹壓力，而歐美經(jīng)濟的疲軟更會讓我們國內(nèi)的流動性泛濫問題更為嚴(yán)重。靠印鈔和信貸決堤來注入流動性的救市，在不惜代價創(chuàng)造新的流動性的同時，也潛伏著更大的流動性危機。

高通脹和美債危機的碰頭，使中國政府和民眾比任何時候都關(guān)注外匯儲備的安全，這是 中國改革開放三十年人民的血汗錢。世上沒有免費午餐，美債危機使我們意識到平衡國際收支、推進外匯體制改革、優(yōu)化外儲結(jié)構(gòu)和正確配置的緊迫性。日本財經(jīng)作家吉川元忠在《金融戰(zhàn)敗》一書中說，就財富損失而言，日本1990年金融戰(zhàn)敗的后果幾乎和二戰(zhàn)戰(zhàn)敗的后果相當(dāng)?！叭毡救酥艺\和慷慨地購買美國國債和其他資產(chǎn)，最終換來的報償竟是世界歷史上最具破壞性的金融災(zāi)難?！?/p>

驚回首，要降低被美國國債綁架的風(fēng)險，必須促進外匯儲備多元化，包括在有條件的情況下的資源和關(guān)鍵技術(shù)的進口；加大稀缺和難以再生的自然資源的采購，如石油、礦產(chǎn)等；增加持有貨幣多元性，如減持美元，增加歐元、日元，不要把所有雞蛋放在一個籃子里。同時，要增強經(jīng)濟增長的內(nèi)生性、自主性；加大轉(zhuǎn)移支付調(diào)節(jié)收入分配、改善民生。我們數(shù)以萬億計美元的外匯儲備，在美元貶值中巨量蒸發(fā)損耗，但社保、醫(yī)療、養(yǎng)老的資金缺口巨大，為什么不能把百姓的血汗錢充實一點到社保資金中？中國股市連續(xù)數(shù)年進入全球跌幅榜的榜首，數(shù)以億計的股民虧損累累，股市與實體經(jīng)濟嚴(yán)重背離，為什么不能用少許的外匯儲備建立平準(zhǔn)基金，穩(wěn)定資本市場，保衛(wèi)國家的金融安全和社會穩(wěn)定，給投資人以些許溫暖和信心？

危機是推進改革的良機。我們必須正視當(dāng)前全球貨幣戰(zhàn)中凸顯的金融困境，而不能做駝鳥，把頭埋在沙子里裝作看不見，回避矛盾，不思進取，或者王顧左右而言他，任人宰割。歷次危機的教訓(xùn)殷鑒不遠，我們應(yīng)該從中吸取深刻的教訓(xùn)。

□ 編輯尹麗麗□ 美編王 迪