龐 麗

（中國北車集團(tuán)大同電力機(jī)車有限責(zé)任公司，山西 大同 037038）

隨著現(xiàn)代企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)張，2010年國資委對其管轄的中央企業(yè)的考核引入EVA，以取代原來的凈收益率。——為企業(yè)的利潤額劃了一道“紅線”，收益率要超出投資人所能容忍的最低標(biāo)準(zhǔn)?？疾炱髽I(yè)是否真的提高了營運(yùn)效率，創(chuàng)造出了真正的財富。企業(yè)管理層如果不能客觀地認(rèn)識到原有會計利潤的局限性，就會盲目的追求會計利潤最大化，其實(shí)會計利潤并不是真正意義上的利潤。真正的利潤是企業(yè)需要獲取足夠利潤并超過所投入的資本成本，才能真正為股東創(chuàng)造財富，這就是“經(jīng)濟(jì)利潤”。以出資者的角度看，“經(jīng)濟(jì)利潤”才是真正的財富，而會計利潤僅是紙上的財富。本文以會計利潤與經(jīng)濟(jì)利潤的比較分析，增加對經(jīng)濟(jì)利潤的認(rèn)識。

1 會計利潤的特點(diǎn)及其局限性分析

1.1 會計利潤的特點(diǎn)

會計利潤是按照會計的原則和方法計算的利潤，具有以下特點(diǎn)：會計利潤是以企業(yè)實(shí)際發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)所得的各項收入，與為實(shí)現(xiàn)收入而付出的相關(guān)成本費(fèi)用相抵后計算出來的。包括企業(yè)主營業(yè)務(wù)所形成的利潤，也包括企業(yè)除主營業(yè)務(wù)以外的其他業(yè)務(wù)、營業(yè)外收支凈額等方面形成的利潤。這種建立在實(shí)際發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上計算出來的利潤，具有客觀性和可驗(yàn)證性特點(diǎn)；會計利潤是建立在分期假設(shè)上的，因而是某一期間的經(jīng)營成果。屬于本期的收入和費(fèi)用是按權(quán)責(zé)發(fā)生制來劃分的。收入費(fèi)用以應(yīng)否歸屬本期為準(zhǔn)；會計利潤是按照實(shí)現(xiàn)原則來確認(rèn)收入的，即企業(yè)的收入是在被確認(rèn)已實(shí)現(xiàn)后才能予以入帳。傳統(tǒng)的實(shí)現(xiàn)原則強(qiáng)調(diào)與所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險與報酬的轉(zhuǎn)移，符合謹(jǐn)慎性原則；計算會計利潤時，抵減的費(fèi)用是按歷史成本原則來計量的。由于企業(yè)資產(chǎn)是按照歷史成本計價的，所以費(fèi)用是已耗用資產(chǎn)的歷史成本，這種計量方法有助于反映企業(yè)實(shí)際投入的資源以及耗費(fèi)情況，也有助于反映企業(yè)管理當(dāng)局對受托資源的責(zé)任；會計利潤是依據(jù)配比原則計算的，它是本期實(shí)現(xiàn)的收入與其相關(guān)費(fèi)用配比的結(jié)果。凡是與本期收入不相關(guān)的成本費(fèi)用，均不能與本期收入相抵，而是作為資產(chǎn)與以后耗用期間的收入相抵。

1.2 會計利潤的局限

會計利潤的局限性主要表現(xiàn)在：現(xiàn)行利潤表中所體現(xiàn)的是企業(yè)已實(shí)現(xiàn)的利潤，而不能反映未實(shí)現(xiàn)的利潤。是一種較為狹隘的經(jīng)營成果觀。而未實(shí)現(xiàn)的利潤對報表使用者進(jìn)行經(jīng)營決策往往至關(guān)重要；進(jìn)行配比的收入和費(fèi)用，其實(shí)并未建立在同一時間基礎(chǔ)上，收入是按現(xiàn)行價格計量的，而所耗用的資產(chǎn)是按取得時的歷史成本結(jié)轉(zhuǎn)的，收益的計量缺乏內(nèi)在邏輯上的統(tǒng)一性，導(dǎo)致虛盈實(shí)虧、虛利實(shí)分的現(xiàn)象，影響企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力；由于會計確認(rèn)、計量是以歷史成本計價，企業(yè)資產(chǎn)在報表中反映的是過去經(jīng)營業(yè)務(wù)所形成的、尚未分?jǐn)偟馁Y產(chǎn)成本的余額，并不是資產(chǎn)真實(shí)的價值，必然會影響到以后年度利潤的真實(shí)性；會計按配比原則確定利潤，使一些性質(zhì)上不是資產(chǎn)或負(fù)債的遞延項目也作為資產(chǎn)或負(fù)債反映在資產(chǎn)負(fù)債表上，在一定意義上，降低了資產(chǎn)負(fù)債表的有用性。

2 經(jīng)濟(jì)利潤發(fā)展的歷史淵源及其優(yōu)勢

2.1 經(jīng)濟(jì)利潤發(fā)展的歷史淵源

在資本市場萌芽時期和后來相當(dāng)長的一段時間內(nèi)，所有權(quán)觀念左右著財務(wù)會計理論的發(fā)展。當(dāng)時，大部分企業(yè)組織都是獨(dú)資或合伙形式，由其所有者直接管理。在這種情況下，單獨(dú)確認(rèn)和計量股權(quán)資本成本沒有多大意義；相反，更重要的是要確認(rèn)和計量債務(wù)資本成本。從所有者角度來看，債權(quán)人才是唯一真正的“外來者”，在滿足了這些“外來者”的權(quán)益后，剩下的就是業(yè)主的利潤。因此，在金融市場不發(fā)達(dá)和企業(yè)組織形式以獨(dú)資或合伙形式為主體時，重要的是如何確認(rèn)和計量債務(wù)資本成本而不是股權(quán)資本成本。隨著金融市場和企業(yè)組織形式的變革，“公司”這種企業(yè)組織形式后來居上。這時財務(wù)會計的基本觀念發(fā)生了相應(yīng)的變革，原來的所有權(quán)觀念轉(zhuǎn)變?yōu)闀嬛黧w觀念，公司被認(rèn)為是一個與其所有者相獨(dú)立的個體，甚至具有自身的“人格化”的法人，可以通過兩個渠道來籌集其所需的資本，即從債權(quán)人那里籌集債務(wù)資本和從投資者那里籌集股權(quán)資本。從公司作為一個獨(dú)立主體的角度來看，是主體而不是所有者在擁有資產(chǎn)，是主體而不是所有者在承擔(dān)債務(wù)，無論是債權(quán)人還是股東相對于公司這個獨(dú)立的“人格化”主體而言都是外來者。根據(jù)公司獨(dú)立主體觀念，所有原始資本都是由公司主體的“外來者”提供的，無論從哪個渠道取得的資本，對于獨(dú)立的“人格化”主體而言都有代價的。根據(jù)主體觀念，經(jīng)濟(jì)利潤就自然地成為取代會計利潤的、新的科學(xué)評價指標(biāo)。

2.2 經(jīng)濟(jì)利潤的使用優(yōu)勢

經(jīng)濟(jì)利潤是在扣除全部的債務(wù)成本和權(quán)益成本的基礎(chǔ)上來衡量企業(yè)業(yè)績，是真正意義上的利潤，它克服了會計利潤的缺陷，較準(zhǔn)確地反映了公司在一定時期內(nèi)為股東創(chuàng)造的價值，即為股東創(chuàng)造的價值增值，成為傳統(tǒng)業(yè)績衡量指標(biāo)體系的重要補(bǔ)充。經(jīng)濟(jì)利潤與會計利潤相比，會計利潤是一個財務(wù)概念，是財務(wù)報表的一項內(nèi)容，經(jīng)濟(jì)利潤是一個管理概念，經(jīng)濟(jì)利潤不僅是一個全面衡量經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)，而且利用經(jīng)濟(jì)增加值原理，在決策時幫助企業(yè)選擇最佳的發(fā)展戰(zhàn)略。經(jīng)濟(jì)利潤非常準(zhǔn)確地度量了企業(yè)的經(jīng)營效益。在競爭激烈、利潤率下降的情況下，企業(yè)為了達(dá)到增長的目標(biāo)過多投入資本，經(jīng)濟(jì)利潤具有預(yù)警的作用，以會計利潤為基礎(chǔ)減去權(quán)益資本成本，如果經(jīng)濟(jì)利潤大于零，則投資是安全的，經(jīng)濟(jì)利潤小于等于零，則應(yīng)對投資加以重點(diǎn)關(guān)注。經(jīng)濟(jì)利潤是建立在實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值和股東財富最大目標(biāo)基礎(chǔ)上的“價值”理念，符合以價值管理為核心的財務(wù)戰(zhàn)略管理體系，體現(xiàn)了先進(jìn)的管理思想，傳統(tǒng)的會計利潤忽略了資本需求的資金成本，已不再符合現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的要求，經(jīng)濟(jì)利潤逐漸取代了傳統(tǒng)會計利潤，被廣泛應(yīng)用于內(nèi)部績效考核中。

3 會計利潤和經(jīng)濟(jì)利潤的關(guān)系及其重要性

3.1 會計利潤和經(jīng)濟(jì)利潤的區(qū)別

3.1.1 計算口徑不同

會計利潤是企業(yè)一段時期內(nèi)收入、成本、費(fèi)用即經(jīng)營成果的綜合反映，即：會計利潤＝收入－成本－期間費(fèi)用（含財務(wù)費(fèi)用）。經(jīng)濟(jì)利潤是企業(yè)投資資本收益超過加權(quán)平均資金成本部分的價值，或者企業(yè)未來現(xiàn)金流量以加權(quán)平均資本成本率折現(xiàn)后的現(xiàn)值大于零。即：經(jīng)濟(jì)利潤＝稅后凈營業(yè)利潤－資本成本，也可以理解為經(jīng)濟(jì)利潤＝稅后凈營業(yè)利潤－調(diào)整后資本×平均資本成本。在企業(yè)投入資本大于零時，經(jīng)濟(jì)利潤永遠(yuǎn)小于會計利潤。

3.1.2 成本內(nèi)涵不同

會計利潤作為傳統(tǒng)會計指標(biāo)，主要考慮的是會計成本，會計成本是顯性成本，是企業(yè)從事某項經(jīng)濟(jì)活動的花費(fèi)，即企業(yè)購買或雇傭生產(chǎn)要素的實(shí)際支出，可從會計賬上查到。經(jīng)濟(jì)利潤作為現(xiàn)代公司制企業(yè)管理會計方法指標(biāo)，考慮的是經(jīng)濟(jì)成本，經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為成本是為從事某項經(jīng)濟(jì)活動的顯性成本與隱性成本之和，后者是企業(yè)所有者自己提供資本、自然資源和勞動的機(jī)會成本，是企業(yè)在經(jīng)營某種產(chǎn)品生產(chǎn)時將時間、資產(chǎn)、貨幣等用于其他用途而損失的最大收益。

3.1.3 所基于的利益主體角度不同

會計利潤是基于獨(dú)資和合伙制企業(yè)組織形式而建立的，經(jīng)濟(jì)利潤是基于現(xiàn)代公司制企業(yè)組織形式而建立的。會計利潤是站在企業(yè)所有者利益主體角度的經(jīng)營成果指標(biāo)，而經(jīng)濟(jì)利潤是站在公司這個獨(dú)立于債權(quán)人和投資者的“人格化”主體利益角度而產(chǎn)生的。

3.2 會計利潤和經(jīng)濟(jì)利潤的聯(lián)系

3.2.1 會計利潤是經(jīng)濟(jì)利潤的計算前提

會計利潤是傳統(tǒng)的經(jīng)營財務(wù)成果指標(biāo)，在此基礎(chǔ)上扣除投資人資本利息成本后就是經(jīng)濟(jì)利潤。因此，計算經(jīng)濟(jì)利潤必須依靠會計利潤。

3.2.2 會計利潤和經(jīng)濟(jì)利潤都是企業(yè)追求價值最大化的共同目標(biāo)與方向

會計利潤與經(jīng)濟(jì)利潤都是正指標(biāo)，可以說在同一企業(yè)、同一會計期間內(nèi)，會計利潤越大，經(jīng)濟(jì)利潤就越大，同時企業(yè)價值也就越大。

3.2.3 經(jīng)濟(jì)利潤是會計利潤發(fā)展的更高階段，與會計利潤一脈相承

經(jīng)濟(jì)利潤是由會計利潤依照社會制度、企業(yè)組織形式等更替、提高發(fā)展而來的。是適應(yīng)現(xiàn)代公司制企業(yè)組織形式的新的、更加科學(xué)的經(jīng)營成果、投資評價指標(biāo)。

3.3 區(qū)別會計利潤和經(jīng)濟(jì)利潤的重要意義

3.3.1 在一定程度上協(xié)調(diào)了財務(wù)會計與管理會計這兩個會計分支學(xué)科

管理會計確認(rèn)和計量一切成本包括顯現(xiàn)成本和隱含成本。而現(xiàn)行的財務(wù)會計卻僅僅確認(rèn)和計量顯現(xiàn)成本，對隱含成本卻視而不見。兩者之間缺乏統(tǒng)一性，既對會計學(xué)科的理論發(fā)展造成了不良影響，也為它們的實(shí)際應(yīng)用帶來諸多不便。在投資項目立項時，按管理會計要求對此項目進(jìn)行評價，當(dāng)投資項目建成投產(chǎn)后，卻由財務(wù)會計來評價和考核，由于兩者的評價標(biāo)準(zhǔn)不一致，使得人們無法據(jù)以了解投資項目立項時，所要求達(dá)到的投資報酬率在以后的生產(chǎn)經(jīng)營過程中是否實(shí)現(xiàn)。會計利潤和經(jīng)濟(jì)利潤的區(qū)分，尤其是經(jīng)濟(jì)利潤概念的引入，解決了這個無法回避而又亟待解決的問題。它不僅統(tǒng)一了財務(wù)會計與管理會計的“利潤”口徑，而且也協(xié)調(diào)了投資項目的配置效益和使用效益，從而在一定程度上協(xié)調(diào)了財務(wù)會計和管理會計這兩個會計分支學(xué)科。

3.3.2 使企業(yè)的凈利潤更具有經(jīng)濟(jì)學(xué)意義

引入經(jīng)濟(jì)利潤，實(shí)現(xiàn)了對會計利潤的經(jīng)濟(jì)學(xué)改造，使會計利潤向經(jīng)濟(jì)利潤靠攏，也拓展了會計學(xué)的視野，將會計學(xué)成本概念及其計量引入產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域。在現(xiàn)行財務(wù)會計程序和方法下，凈收益包括股權(quán)資本和真實(shí)的凈收益兩部分。把股權(quán)資本成本當(dāng)作企業(yè)凈收益的一部分。虛增了企業(yè)的凈收益，從而高估了企業(yè)的經(jīng)營成果。經(jīng)濟(jì)利潤還原其本來面目，使企業(yè)的凈收益真實(shí)地揭示了企業(yè)的經(jīng)營成果。這樣會計學(xué)的凈收益實(shí)際上是目前經(jīng)濟(jì)學(xué)流行的經(jīng)濟(jì)增加值，經(jīng)濟(jì)學(xué)家將利潤定義為“財富的增加”、“在保持同樣富裕的前提下，一個人在本周可能的最大消費(fèi)額”。從而消除了會計學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)對企業(yè)經(jīng)營成果在認(rèn)識上的差異。傳統(tǒng)財務(wù)會計不確認(rèn)股權(quán)資本成本，計算出的凈利潤包含股權(quán)資本成本。因此，凈利潤指標(biāo)并不能真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，也就缺乏其應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)意義。引入經(jīng)濟(jì)利潤指標(biāo)后，在損益表上的凈利潤，就是扣除股權(quán)資本成本后的凈利潤，將更具有經(jīng)濟(jì)意義，也是區(qū)別會計利潤和經(jīng)濟(jì)利潤的意義所在。

4 結(jié)論

會計利潤和經(jīng)濟(jì)利潤雖都是以數(shù)量來表達(dá)，但會計利潤主要是從量的方面反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)，而經(jīng)濟(jì)利潤則從質(zhì)的方面反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)。現(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略財務(wù)管理要求企業(yè)建立以價值管理為核心的戰(zhàn)略財務(wù)管理體系。價值管理是一個綜合性的管理工具，它既可以用來推動價值創(chuàng)造的觀念，并深入到公司各個管理層和一線職工中，又與企業(yè)資本提供者（包括企業(yè)股東和債權(quán)人）要求比資本投資成本更高收益的目標(biāo)相一致。經(jīng)濟(jì)增加值最大化目標(biāo)可滿足價值管理的要求，有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值和股東財富的最大化。