王旭,霍彤
(云南財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生部,云南 昆明,650221;云南財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院,云南 昆明,650221)
2011年6月30日和7月7日,《金融時(shí)報(bào)》《財(cái)富》先后發(fā)表了全球500強(qiáng)企業(yè)排行榜,《金融時(shí)報(bào)》根據(jù)市值進(jìn)行排序,《財(cái)富》根據(jù)營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行排序。由于排序方式的不同,兩本雜志最后所發(fā)布的榜單相差較大。在跨國(guó)公司已成為全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的執(zhí)牛耳的情況下,如何看待全球500強(qiáng),怎樣看待中國(guó)企業(yè)在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力,如何調(diào)整產(chǎn)業(yè)政策、引導(dǎo)中國(guó)企業(yè)做大做強(qiáng),這些成為中國(guó)企業(yè)高度關(guān)注的問題。準(zhǔn)確評(píng)價(jià)500強(qiáng)對(duì)評(píng)價(jià)全球經(jīng)濟(jì)狀態(tài)、市場(chǎng)態(tài)勢(shì)、行業(yè)發(fā)展有著非常重要的意義。在這種情況下,本文根據(jù)因子分析賦權(quán)法分別計(jì)算市值、凈收益、總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、人均利潤(rùn)5個(gè)指標(biāo)的權(quán)重,綜合分析評(píng)價(jià)全球500強(qiáng)企業(yè),并對(duì)我國(guó)企業(yè)進(jìn)行綜合評(píng)分及評(píng)價(jià),分析我國(guó)上榜企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力。
在跨國(guó)企業(yè)占市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主導(dǎo)地位的今天,每年全球500強(qiáng)的評(píng)選無疑是令人矚目的?!督鹑跁r(shí)報(bào)》、《財(cái)富》兩雜志是目前較權(quán)威的全球500強(qiáng)榜單發(fā)布機(jī)構(gòu),但榜單排名卻大相徑庭,主要原因是《金融時(shí)報(bào)》、《財(cái)富》兩雜志排名的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)選取的不同,從而導(dǎo)致不同的榜單表現(xiàn),反映現(xiàn)在以下三個(gè)方面:
根據(jù)《金融時(shí)報(bào)》《財(cái)富》兩榜單,共同上榜的企業(yè)僅有147家,占總上榜企業(yè)的17.5%,其中同時(shí)登上兩個(gè)榜單的中國(guó)企業(yè)有17家[1?2]。表1為《金融時(shí)報(bào)》《財(cái)富》兩榜單中前10名的企業(yè)。
從表1可以看出兩榜單所包容的企業(yè)差距較大,共同進(jìn)入前十的企業(yè)僅有埃克森美孚、中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司、雪佛龍三家,并且同時(shí)上榜的企業(yè)中在兩榜單中的排名位置也相差較大。
《金融時(shí)報(bào)》和《財(cái)富》兩榜單中二、三產(chǎn)業(yè)分布基本一致,《金融時(shí)報(bào)》所選全球500強(qiáng)企業(yè)中屬于第二產(chǎn)業(yè)的企業(yè)249家,屬于第三產(chǎn)業(yè)的企業(yè)251家,第三產(chǎn)業(yè)比重50.2%;《財(cái)富》所選全球500強(qiáng)企業(yè)中屬于第二產(chǎn)業(yè)的企業(yè)243家,屬于第三產(chǎn)業(yè)的企業(yè)257家,第三產(chǎn)業(yè)比重 51.4%。值得注意的是我國(guó)的第三產(chǎn)業(yè)比重水平明顯低于平均水平,《金融時(shí)報(bào)》所發(fā)布排行榜中我國(guó)上榜企業(yè)53家(含臺(tái)灣8家),其中第三產(chǎn)業(yè)20家,第三產(chǎn)業(yè)比重37.7%;《財(cái)富》所發(fā)布排行榜中我國(guó)上榜企業(yè)69家(含臺(tái)灣8家),其中第三產(chǎn)業(yè)19家,第三產(chǎn)業(yè)比重27.5%。雖然兩排行榜中二、三產(chǎn)業(yè)比重相差無幾,但具體行業(yè)表現(xiàn)有所不同?!敦?cái)富》全球500強(qiáng)排行榜中有關(guān)個(gè)人消費(fèi)的行業(yè),如娛樂業(yè)(迪士尼排名225,Maruhan公司排名 406,貝塔斯曼集團(tuán)排名 443等)、個(gè)人消費(fèi)品(如:迪奧,排名343;歐萊雅377;金佰利493等)大多有不錯(cuò)的表現(xiàn),但這些企業(yè)在《金融時(shí)報(bào)》的全球500強(qiáng)中均未上榜。其主要原因是隨著全球經(jīng)濟(jì)的回暖,消費(fèi)者被經(jīng)濟(jì)危機(jī)所壓抑的消費(fèi)欲望得到了釋放,個(gè)人消費(fèi)大幅回升。在這個(gè)情況下,有關(guān)個(gè)人消費(fèi)的產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入大幅上升,但與屬于資金密集型的傳統(tǒng)工業(yè)消費(fèi)行業(yè)相比普遍市值偏低,所以在《財(cái)富》排行中表現(xiàn)頗佳卻無法沖進(jìn)《金融時(shí)報(bào)》的市值排行。
《金融時(shí)報(bào)》500強(qiáng)榜單共有37個(gè)國(guó)家的企業(yè)上榜,而《財(cái)富》500強(qiáng)榜單共有34個(gè)國(guó)家的企業(yè)上榜。兩榜單中企業(yè)所分布的國(guó)家如表3、圖1所示。
兩榜單中排名所占企業(yè)數(shù)量前三名的國(guó)家均是美國(guó)、中國(guó)、日本,在《金融時(shí)報(bào)》全球500強(qiáng)中,美國(guó)占158家、中國(guó)53家、日本35家;《財(cái)富》全球500強(qiáng)中,美國(guó)132家、中國(guó)69家、日本68家。我國(guó)企業(yè)在2010年度強(qiáng)勢(shì)上升,今年首次超過日本成為僅此于美國(guó)的全球 500強(qiáng)第二大國(guó)。從表3可以看出,500強(qiáng)企業(yè)分布相對(duì)集中,《金融時(shí)報(bào)》500強(qiáng)企業(yè)中數(shù)量排名前三的國(guó)家占總數(shù)的49.2%,而《財(cái)富》500強(qiáng)企業(yè)中數(shù)量排名前三的國(guó)家占總數(shù)的 53.8%,僅排名前三的國(guó)家就占據(jù)了500強(qiáng)企業(yè)中近一半的席位。
根據(jù)圖1可以看出,《金融時(shí)報(bào)》《財(cái)富》兩榜單中500強(qiáng)企業(yè)數(shù)量排名靠前的國(guó)家除中國(guó)外均為發(fā)達(dá)國(guó)家,可見目前發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力差距還很大。
從上述分析可以看出,《金融時(shí)報(bào)》與《財(cái)富》所評(píng)全球500強(qiáng)企業(yè)大相徑庭,主要原因是兩榜單評(píng)價(jià)方式不同而導(dǎo)致排名順序及入選企業(yè)的不同。無論哪個(gè)榜單都不能憑借單一指標(biāo)對(duì)企業(yè)做出全面的評(píng)價(jià),如何利用500強(qiáng)企業(yè)榜單更完整的體現(xiàn)企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力,需要全面整合兩個(gè)排行榜的指標(biāo),利用綜合評(píng)分評(píng)價(jià)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
表1 兩榜單中排名前10的企業(yè)比較
表2 兩榜單中產(chǎn)業(yè)分布情況
表3 《金融時(shí)報(bào)》與《財(cái)富》500強(qiáng)前三名國(guó)家企業(yè)數(shù)量比較
圖1 兩榜單中國(guó)家所占企業(yè)數(shù)量排行
本文的研究對(duì)象是《金融時(shí)報(bào)》《財(cái)富》兩雜志所排全球500強(qiáng)企業(yè)名單中共同上榜的147家企業(yè)。因?yàn)檠芯磕康脑谟谠u(píng)價(jià)兩排行榜哪個(gè)對(duì)我國(guó)企業(yè)更有借鑒意義,所以變量?jī)H選取兩榜單所統(tǒng)計(jì)的指標(biāo)。在每年《金融時(shí)報(bào)》的排行榜中,除了依照企業(yè)市值進(jìn)行排序之外,還會(huì)給出凈收益、總資產(chǎn)、員工數(shù);而《財(cái)富》對(duì)營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行排序外還會(huì)給出相應(yīng)的利潤(rùn),具體數(shù)據(jù)來源于《金融時(shí)報(bào)》《財(cái)富》兩雜志的全球500強(qiáng)排行榜網(wǎng)站。
評(píng)價(jià)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的指標(biāo)包含市值、總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、凈收益、人均利潤(rùn)5個(gè)變量,并據(jù)此進(jìn)一步評(píng)價(jià)500強(qiáng)上榜企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。市值、凈收益、總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入這4個(gè)變量的單位為億美元,人均利潤(rùn)美元。其中市值、總資產(chǎn)為規(guī)模指標(biāo),營(yíng)業(yè)收入、凈收益為盈利能力指標(biāo),人均利潤(rùn)為效率指標(biāo)[3]。通過規(guī)模指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)和效率指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
表4 共同上榜企業(yè)行業(yè)分布
表5 共同上榜企業(yè)的國(guó)家前10名
研究方法采用因子分析確定評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重,利用因子分析法確定權(quán)重是客觀賦權(quán)法的一種,可以避免主觀賦權(quán)法由于個(gè)人知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)而導(dǎo)致的偏差。
具體公式為:
評(píng)價(jià)企業(yè)的指標(biāo)不只一個(gè),每個(gè)指標(biāo)的重要程度也不盡相同,因此需要為每一個(gè)指標(biāo)恰當(dāng)?shù)姆峙錂?quán)重,以便合理、準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展水平。因子分析的初始因子矩陣中因子載荷是反映每一個(gè)指標(biāo)與各個(gè)公因子的相關(guān)程度,從一個(gè)主因子內(nèi)各指標(biāo)的因子載荷量的大小,就可以看出各指標(biāo)之間的相對(duì)重要程度。根據(jù)SPSS17.0,得出各指標(biāo)的描述性統(tǒng)計(jì)情況,如表6。
表6 各指標(biāo)描述性統(tǒng)計(jì)
利用KMO和巴特利特球形檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)這六個(gè)指標(biāo)進(jìn)行因子分析的可行性,結(jié)果如表7。
表7 KMO和Bartlett的檢驗(yàn)
KMO檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量是用于比較簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)和偏相關(guān)系數(shù)的指標(biāo)。巴特利特球形檢驗(yàn)的零假設(shè)H0是:相關(guān)系數(shù)矩陣是單位矩陣,上表中對(duì)應(yīng)的概率p值為0.000,小于給定的顯著性水平0.01,即在99%的置信度水平下拒絕零假設(shè)。這表明相關(guān)系數(shù)矩陣不太可能是單位矩陣,原有變量適合作因子分析。
對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析,求出各因子以及累積貢獻(xiàn)率,得出的結(jié)果如表8所示。
表8 解釋的總方差
由表9可以看出,前二個(gè)因子的特征值都大于1,且累積貢獻(xiàn)率達(dá)到66%以上,可以使用這二個(gè)因子進(jìn)行解釋。
由以上因子得出的因子載荷矩陣如表9所示:
表9 成份矩陣a
由于本文的目的在于計(jì)算指標(biāo)權(quán)重,只需要初始因子載荷,所以不再進(jìn)一步運(yùn)算旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣。
根據(jù)公式:
計(jì)算得出變量的權(quán)重矩陣如表10所示。
表10 指標(biāo)權(quán)重
根據(jù)表10看出,六個(gè)指標(biāo)按權(quán)重從大到小排序分別為:人均利潤(rùn)28.09%、總資產(chǎn)26.41%、凈收益16.20%、市值15.86%、營(yíng)業(yè)收入13.44%。5個(gè)變量當(dāng)中人均利潤(rùn)所占權(quán)重最大,可見在評(píng)價(jià)企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力時(shí),效率是最主要的評(píng)價(jià)指標(biāo)?!督鹑跁r(shí)報(bào)》的排序指標(biāo)“市值”在各指標(biāo)中所占權(quán)重為15.86%,《財(cái)富》的排名指標(biāo)“營(yíng)業(yè)收入”在各指標(biāo)中所占權(quán)重為13.44%,兩雜志中《金融時(shí)報(bào)》所選排名標(biāo)準(zhǔn)所占權(quán)重較大,可推斷《金融時(shí)報(bào)》所排榜單對(duì)企業(yè)綜合實(shí)力評(píng)比借鑒意義較大。
根據(jù)表10所顯示的變量權(quán)重,對(duì)《金融時(shí)報(bào)》《財(cái)富》兩雜志所選全球500強(qiáng)中共同上榜147家企業(yè)進(jìn)行評(píng)分。評(píng)分采用加權(quán)評(píng)分法,即一個(gè)公司的競(jìng)爭(zhēng)力加權(quán)評(píng)分等于這個(gè)公司5個(gè)變量的具體數(shù)值乘以相對(duì)應(yīng)的權(quán)重。為方便比較對(duì)加權(quán)評(píng)分進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化,使其總和為100。具體值評(píng)分結(jié)果如表11所示。
根據(jù)加權(quán)評(píng)分之后,全球500強(qiáng)企業(yè)中評(píng)分前十的企業(yè)如表11所示。中國(guó)海洋石油總公司占據(jù)榜首,并分?jǐn)?shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過第二名,其主要原因是其人均利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他企業(yè),同時(shí)人均利潤(rùn)的權(quán)重較高,使其在綜合評(píng)分上遠(yuǎn)高于其他企業(yè)。在根據(jù)加權(quán)評(píng)分的排名中分別有6家美國(guó)企業(yè),2家中國(guó)企業(yè),1家加拿大企業(yè),1家澳大利亞企業(yè)。傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國(guó)家占絕大比重,而中國(guó)作為快速發(fā)展的國(guó)家,在世界舞臺(tái)的大型企業(yè)中也爭(zhēng)取到了自己的席位。共同登上兩榜的中國(guó)企業(yè)情況如表12、表13。
同時(shí)登上兩榜的中國(guó)企業(yè)共17家,其中大陸12家、香港4家、臺(tái)灣1家;行業(yè)劃分為銀行業(yè)5家、礦產(chǎn)能源類5家、保險(xiǎn)業(yè)3家、其他4家。從平均市值、平均凈收益、平均總資產(chǎn)、平均員工數(shù)、平均營(yíng)業(yè)收入、平均利潤(rùn)上看我國(guó)企業(yè)與總體企業(yè)并沒有太大差距;但從行業(yè)劃分上來看,我國(guó)上榜企業(yè)大多屬于第二產(chǎn)業(yè),其基本全部屬于寡頭壟斷行業(yè),第三產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力依然有待提升。共同登上兩榜的企業(yè)中我國(guó)企業(yè)與國(guó)外企業(yè)整體并沒有顯著差異。我國(guó)平均人均利潤(rùn)要高于其他國(guó)家和地區(qū),主要原因是我國(guó)上榜大多數(shù)企業(yè)屬于壟斷性行業(yè),獲得了超額利潤(rùn),致使人均利潤(rùn)偏高。而國(guó)外對(duì)壟斷行業(yè)的限制和引導(dǎo)相對(duì)成熟,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制也比較完善,不易獲得超額利潤(rùn)。
表11 兩榜單中共同上榜企業(yè)評(píng)分前十名
表12 兩榜單中共同上榜中國(guó)企業(yè)基本情況
表13 共同上榜企業(yè)中我國(guó)企業(yè)與總體比較情況
從上述分析當(dāng)中可以得出以下結(jié)論:
(1)《金融時(shí)報(bào)》排序的第一指標(biāo)是市值,《財(cái)富》排序的第一指標(biāo)是營(yíng)業(yè)收入,兩雜志對(duì)全球500強(qiáng)企業(yè)排名采用的指標(biāo)不同,最終排名結(jié)果也有較大的差異;
(2)評(píng)選指標(biāo)各有所側(cè)重,《金融時(shí)報(bào)》關(guān)注的是2010年底(12月31日)時(shí)公司的股票市值,而《財(cái)富》研究的是一年中公司的營(yíng)業(yè)收入,前者是一時(shí)點(diǎn)指標(biāo),后者是一時(shí)期指標(biāo);
(3)兩雜志所統(tǒng)計(jì)的變量中,對(duì)于綜合評(píng)價(jià)企業(yè)排名的權(quán)重分別是:?jiǎn)T工數(shù)23.32%、營(yíng)業(yè)收入19.47%、凈收益17.92%、利潤(rùn)16.56%、市值15.30%、總資產(chǎn)7.43%,相比較《財(cái)富》的排名更貼近與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力綜合排名;
(4)我國(guó)同時(shí)登上兩榜的企業(yè)從平均市值、平均凈收益、平均總資產(chǎn)、平均營(yíng)業(yè)收入、上看與總體企業(yè)并沒有太大差距,但人均利潤(rùn)偏高。第三產(chǎn)業(yè)比重分別為37.7%和27.5%,表明我國(guó)企業(yè)發(fā)展迅速,但行業(yè)分布不均衡,主要集中在資源壟斷性行業(yè),總體還低于全球 500強(qiáng)的平均水平,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也不盡合理。
(1)從企業(yè)角度看,我國(guó)入圍企業(yè)大都是石油、金融、電訊等壟斷性領(lǐng)域的國(guó)有企業(yè)。我國(guó)上榜企業(yè)大部分是依靠資金壟斷(銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè))、資源壟斷(石油&天然氣、采礦業(yè))和政策壟斷(移動(dòng)通訊)獲得其市場(chǎng)地位,相比發(fā)達(dá)國(guó)家普遍缺乏技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)[4]。在技術(shù)層面上,我國(guó)企業(yè)缺少能夠形成核心競(jìng)爭(zhēng)力的技術(shù),缺乏技術(shù)創(chuàng)新;在營(yíng)銷管理方面,由于參與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)經(jīng)驗(yàn)不足,我國(guó)企業(yè)營(yíng)銷手段相對(duì)單一,致使在國(guó)際市場(chǎng)上營(yíng)銷活動(dòng)較為劣勢(shì),進(jìn)而喪失了獲得更好競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的機(jī)會(huì)。要提高企業(yè)在世界市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的地位,我國(guó)企業(yè)應(yīng)大膽創(chuàng)新,積極學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)和管理方面,提高市場(chǎng)效率,提升自身綜合競(jìng)爭(zhēng)力[5]。
(2)從產(chǎn)業(yè)角度看,我國(guó)上榜企業(yè)的第三產(chǎn)業(yè)比重遠(yuǎn)低于全球500強(qiáng)企業(yè)整體比重,這種產(chǎn)業(yè)的非均衡性會(huì)制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。在這種情況下,必須進(jìn)行產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化重點(diǎn)在于合理引導(dǎo)投資方向,要大力鼓勵(lì)第三產(chǎn)業(yè)投資,選擇有發(fā)展空間的具體行業(yè)和企業(yè)進(jìn)行技術(shù)、資金、政策的支持[6]。而對(duì)于已嚴(yán)重過剩的行業(yè)和產(chǎn)品,特別是對(duì)技術(shù)含量沒有明顯提高的情況下的重復(fù)建設(shè)要嚴(yán)格加以控制。
(3)從國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的角度思考,我國(guó)已成為擁有全球500強(qiáng)企業(yè)第二多的國(guó)家,但我國(guó)企業(yè)的實(shí)力與美國(guó)相比仍有較大差距,實(shí)現(xiàn)我國(guó)重點(diǎn)企業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)還需要國(guó)家不斷的支持和引導(dǎo)。我國(guó)企業(yè)要想在國(guó)際市場(chǎng)上獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),離不開政府的支持、推動(dòng)和協(xié)調(diào)。對(duì)我國(guó)而言,政府應(yīng)按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行內(nèi)在要求,建立新型服務(wù)型政府。一方面通過建立高效的行政服務(wù)平臺(tái),完善政策法規(guī),為企業(yè)發(fā)展提供良好的外部環(huán)境;另一方面進(jìn)行合理規(guī)劃規(guī)劃,確定優(yōu)先和重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè),引導(dǎo)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
注釋:
①表1中“*”為在另一榜單中未上榜公司。
②文中行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)依照《金融時(shí)報(bào)》世界500強(qiáng)企業(yè)榜單給定標(biāo)準(zhǔn)。
③數(shù)據(jù)來源: 金融時(shí)報(bào)全球 500強(qiáng)公布: 蘋果第三微軟第十[N/OL].新浪網(wǎng),2011/06/30.http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/20110630/234510075819.shtml.
④2011年世界 500強(qiáng)排行榜[N/OL].財(cái)富中文網(wǎng),2011/07/07.http://www.fortunechina.com/fortune500/c/2011-07/07/content_62335.htm.
[1]金融時(shí)報(bào)全球 500強(qiáng)公布: 蘋果第三微軟第十[N/OL].新浪網(wǎng),2011/06/30.http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/20110630/234510075819.shtml.
[2]2011年世界 500強(qiáng)排行榜[N/OL].財(cái)富中文網(wǎng),2011/07/07.http://www.fortunechina.com/fortune500/c/2011-07/07/content_62335.htm.
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