假性繁榮

無可否認，正是在美國兩輪的“量化寬松”和中國的“4萬億”這兩劑強心針的積極刺激下，全球經(jīng)濟才又開始“生龍活虎”了。

2011年的第一個季度，美國國民經(jīng)濟研究局公布了一份研究報告，報告認為始于2007年12月的美國經(jīng)濟衰退于2009年6月結(jié)束，歷經(jīng)18個月。從2009年6月至2010年12月，美國經(jīng)濟繼續(xù)呈復(fù)蘇態(tài)勢，GDP呈現(xiàn)6個季度的連續(xù)增長。

但正如我于2009年10月出具的一份題為《世界經(jīng)濟正步入正面Q時期——未來一年世界宏觀經(jīng)濟前景展望》的報告里所強調(diào)的：過去美國政府長期以來正是有意無意地利用了（現(xiàn)行）國際貨幣體系的缺陷和全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的先天性不足——世界貿(mào)易的不斷發(fā)展，客觀上推動了美國發(fā)行更多的國際結(jié)算貨幣——美元，來充當(dāng)世界商品交換的媒介。這一要求的必然結(jié)果是，默許了美國人為壓低利率、主動采取擴張性的貨幣政策，來實現(xiàn)他們擴大貸款的需求，支持其增加商品及資源的進口，刺激其經(jīng)濟的增長。過去的布什政府如此，當(dāng)前的奧巴馬政府顯然也不例外。

大量的經(jīng)濟學(xué)家和掌權(quán)者們沾沾自喜，自認為他們讓世界經(jīng)濟成功地避開了20世紀30年代大蕭條這一悲劇的重演。他們認為，最糟糕的情況已經(jīng)過去，并堅信整個世界已在他們的治理下邁向了所謂的“后危機時代”。

但是，他們不知道的是，這一切僅僅只能是一個短期現(xiàn)象，全球經(jīng)濟正面臨更大的風(fēng)險。

風(fēng)險在哪里呢？風(fēng)險就在“我們當(dāng)前復(fù)蘇的形式，只是源于傳統(tǒng)的流動性驅(qū)動的復(fù)蘇，而不是源于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和新經(jīng)濟的驅(qū)動，這種復(fù)蘇是不可持續(xù)的、是脆弱的”。

事實上，早在2007年3月，我就對當(dāng)時即將出臺的刺激政策發(fā)出了嚴重的警告，當(dāng)時我所基于的理由是：美國是個典型的資產(chǎn)推動型的經(jīng)濟體，現(xiàn)在出現(xiàn)7年來的第二度過剩局面。繼2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之后，目前美國經(jīng)濟問題表現(xiàn)為房地產(chǎn)的泡沫正在破裂。這已經(jīng)把美國推向衰退邊緣，而危機的根源就在于錯誤的利率政策。

美聯(lián)儲人為地在壓低利率造成信貸的擴張，誤導(dǎo)美國的消費者，使他們熱衷于消費很多在正常情況下根本不可能消費的項目（美國的房地產(chǎn)業(yè)危機就是一個明證），由此當(dāng)然能夠形成一時間的繁榮。

但這種繁榮顯然是一種假性的繁榮。現(xiàn)在可以看到的是，美國目前的經(jīng)濟形勢與7年前“唱的是同一出”，只不過“主角”已經(jīng)更換。2000年的時候是互聯(lián)網(wǎng)泡沫，目前則是房地產(chǎn)泡沫，僅僅是如此而已。

事實再次告訴人們，冀圖由流動性驅(qū)動型復(fù)蘇這條老路通往經(jīng)濟復(fù)蘇這一目的地，顯然有些不切實際。對于這樣激進的擴張政策，我們完全有擔(dān)憂的必要。奧地利學(xué)派一貫認為，經(jīng)濟危機的最大誘因往往來源于錯誤的利率及貨幣供給政策。銀行人為地壓低利率造成信貸的擴張，使投資和消費達到空前的繁榮?？上н@種信貸不可能無限制地擴張下去，一旦信貸收縮，那些本來不應(yīng)投資、消費的項目就會無以為繼，結(jié)果就是衰退、失業(yè)，經(jīng)濟的全面危機。當(dāng)然，在新的理論工具——凱恩斯的“瘋狂之念”的作用下，在掌權(quán)者的推動下，崩潰之前也許會平添一段“滯漲”的小鬧劇，但崩潰是一定的。

正如我們所見，美國國民經(jīng)濟研究局所認定的復(fù)蘇，只不過是用泛濫的貨幣將所有的問題再次掩蓋。這樣的所為，將注定跟格林斯潘在2001年所做的一樣——讓更多的流動性去孕育另一個泡沫、另一場更為嚴重的經(jīng)濟危機。也就是說，伯南克們早已于2007-2008年就為這一輪的通貨膨脹、滯漲以及即將到來的經(jīng)濟危機播下了種子。新一輪的全球經(jīng)濟危機，將會是伯南克們?yōu)槲覀兞粝碌囊还P遺產(chǎn)，就如同2001年格林斯潘為我們醞釀了2008年這場全球性的經(jīng)濟危機一樣。