徐國(guó)祥

（上海財(cái)經(jīng)大學(xué)應(yīng)用統(tǒng)計(jì)研究中心，上海 200433）

1 統(tǒng)計(jì)在金融領(lǐng)域應(yīng)用研究的新動(dòng)向

自20世紀(jì)70年代以來(lái)，隨著利率、匯率波動(dòng)的加劇，金融業(yè)管制的放松和金融自由化的發(fā)展，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)和信用風(fēng)險(xiǎn)一起成為現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容。近些年來(lái)，巴林銀行、長(zhǎng)期資本管理公司等因市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而倒閉，使得金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門(mén)日益重視對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理。

為體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的科學(xué)性，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理多采用定量分析技術(shù)，大量運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)模型來(lái)識(shí)別、度量和監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。1952年Markowits提出以證券投資收益率方差計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，創(chuàng)立了著名的Markowits模型，開(kāi)創(chuàng)了定量化計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的先河。之后，1964年Sharpe提出了著名的β值理論，用來(lái)度量單個(gè)證券投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，并在此基礎(chǔ)上形成了資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）。這兩種理論自提出到20世紀(jì)80年代成熟，成為證券投資風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的兩種基本理論，在實(shí)際中得到了廣泛應(yīng)用。然而，隨著研究的不斷深入，人們發(fā)現(xiàn)這兩大理論體系存在著幾個(gè)無(wú)法回避的重大缺陷：

第一，研究表明β值與收益率之間并不存在如Sharpe所描述的那種明確的正相關(guān)關(guān)系，投資者承擔(dān)較高的投資風(fēng)險(xiǎn)不一定獲得較高的投資利潤(rùn)，同時(shí)還有證券市場(chǎng)線在解釋風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系時(shí)，實(shí)質(zhì)上是無(wú)效的。這說(shuō)明β值并不能準(zhǔn)確衡量風(fēng)險(xiǎn)。

第二，Markowits的均值－方差理論假設(shè)每種證券的收益率都服從正態(tài)分布，但這在實(shí)際中是很難滿(mǎn)足的。人們發(fā)現(xiàn)在金融市場(chǎng)中存在大量的非高斯分布的情況（如尖峰厚尾分布），在此分布下，用方差衡量風(fēng)險(xiǎn)是不合適的。

第三，在用均值－方差方法測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)，人為地要求正負(fù)偏差之間是對(duì)稱(chēng)的，但實(shí)際上，投資者和管理者對(duì)于均值以上和均值以下偏差的看法具有明顯的非對(duì)稱(chēng)性。還有在刻畫(huà)各變量之間的關(guān)系時(shí)，使用的多元正態(tài)分布模型是對(duì)稱(chēng)的，不能反映變量之間的不對(duì)稱(chēng)關(guān)系。這一切說(shuō)明，用方差計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)是不準(zhǔn)確的。

由于這兩種理論的深刻影響，所以新的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法大部分是在放寬模型條件的基礎(chǔ)上得到的。首先，針對(duì)證券投資收益率不服從正態(tài)分布的假設(shè)，人們根據(jù)非線性分形理論，提出了用Hurst指數(shù)度量風(fēng)險(xiǎn)的方法。其次，為了克服風(fēng)險(xiǎn)事后計(jì)量的不足，有學(xué)者根據(jù)信息論的觀點(diǎn)，提出了風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的信息熵理論。最后，根據(jù)只有收益的損失部分才作為風(fēng)險(xiǎn)因子計(jì)入風(fēng)險(xiǎn)中，提出了下方風(fēng)險(xiǎn)理論。由于下方風(fēng)險(xiǎn)反映了風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)特征，因此，金融領(lǐng)域內(nèi)，開(kāi)發(fā)新的風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)主要集中在下方風(fēng)險(xiǎn)方法，特別是下偏矩方法的研究。然而，由于下偏矩統(tǒng)計(jì)量計(jì)算上的困難，在實(shí)際中并沒(méi)有得到推廣應(yīng)用。

目前，VaR方法是最流行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量方法，已經(jīng)成為金融機(jī)構(gòu)和基金公司管理的重要工具之一。它的含義是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在給定的置信區(qū)間和持有期內(nèi)，在正常市場(chǎng)條件下的最大期望損失，是下方風(fēng)險(xiǎn)方法的一種。在求單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的VaR時(shí)，都需要知道它們的分布函數(shù)，通常該方法都事先假定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)服從正態(tài)分布，但是金融市場(chǎng)中不少數(shù)據(jù)，往往是厚尾分布，正態(tài)分布的假定是不正確的。在計(jì)算單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的VaR時(shí)，已經(jīng)有很多種方法了，單個(gè)變量分布的建模也很成熟。

在金融投資領(lǐng)域，風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)是關(guān)注的焦點(diǎn)。傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)度量只是主觀意義上的判斷。直到1952年Markowits的現(xiàn)代資產(chǎn)組合管理理論的出現(xiàn)，才改變了長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的主觀判斷。自Markowits(1952)提出以投資收益率的方差計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)之后，許多學(xué)者從不同方面對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量進(jìn)行研究，相繼出現(xiàn)了多種風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量理論與測(cè)度方法，如β值法、Hurst指數(shù)方法、下偏矩方法、VaR方法等，雖然這些方法都存在不同的缺陷，但它們的出現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和計(jì)量都起了重要的作用。

近幾年來(lái)，一種新興的計(jì)量技術(shù)——連接函數(shù)（copula）的出現(xiàn)改變了這一狀況，連接函數(shù)（copula）可以不需考慮正態(tài)假設(shè)前提，并且通過(guò)它可以得到多變量的聯(lián)合分布。因?yàn)檫B接函數(shù)（copula）是將多維聯(lián)合分布和它的一維邊緣分布聯(lián)系在一起的函數(shù)，在考慮單個(gè)變量的邊緣分布和它們之間相關(guān)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上得出變量之間的聯(lián)合分布。正因?yàn)槿绱?，連接函數(shù)技術(shù)可以處理上述的兩個(gè)問(wèn)題（正態(tài)性假設(shè)和多變量的聯(lián)合分布），且把金融風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)推向了一個(gè)新的階段。

另外，從金融高頻數(shù)據(jù)產(chǎn)生至今，對(duì)金融高頻數(shù)據(jù)的分析一直是金融研究領(lǐng)域中一個(gè)倍受矚目的焦點(diǎn)。這可以歸結(jié)為兩個(gè)原因：一個(gè)是由于對(duì)金融高頻數(shù)據(jù)本身所具有的特征值的關(guān)注。通常所指的交易數(shù)據(jù)，除了交易價(jià)格外，還包括與交易相連的詢(xún)價(jià)和報(bào)價(jià)、交易數(shù)量、交易之間的時(shí)間間隔、相似資產(chǎn)的現(xiàn)價(jià)等等，因此，對(duì)于金融高頻數(shù)據(jù)的分析，實(shí)質(zhì)上是一個(gè)關(guān)于“以不同時(shí)間間隔觀察到的、具有不規(guī)則強(qiáng)度、既有離散變量又有連續(xù)變量的”復(fù)雜多變量問(wèn)題。這樣如何從總體上來(lái)分析金融高頻數(shù)據(jù)、又如何處理具體金融交易中高頻數(shù)據(jù)的特殊性，便成為眾多金融領(lǐng)域的從業(yè)者和研究者所面臨的一個(gè)有趣而又富有挑戰(zhàn)性的課題。另一個(gè)是因?yàn)榻鹑诟哳l數(shù)據(jù)對(duì)理解市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)相當(dāng)重要。對(duì)金融高頻數(shù)據(jù)的逐步積累和了解，不僅轉(zhuǎn)變了一些陳舊的研究理念，如以前認(rèn)為短期的價(jià)格波動(dòng)是不相關(guān)的噪音并且不值得去搜集，但現(xiàn)在我們知道高頻數(shù)據(jù)中的這種波動(dòng)恰恰包含著理解市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的重要信息；而且隨著對(duì)金融高頻數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)特征認(rèn)識(shí)的深化，也使先前一些關(guān)于如金融市場(chǎng)同類(lèi)性(homogeneous)、短期價(jià)格波動(dòng)服從高斯隨機(jī)游程(gaussian random walk)的古典經(jīng)濟(jì)假定受到了質(zhì)疑。不難看出，在探尋金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的過(guò)程中，需要對(duì)基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)理論、研究方法和計(jì)量模型等進(jìn)行不斷地創(chuàng)新和完善，而金融高頻數(shù)據(jù)及其分析的出現(xiàn)則正好為這些轉(zhuǎn)變的實(shí)踐提供了條件。

還有，金融價(jià)格指數(shù)體系主要包括匯率指數(shù)、股票價(jià)格指數(shù)、債券價(jià)格指數(shù)、基金價(jià)格指數(shù)等，尤其是股票、債券、基金等屬于特殊的金融產(chǎn)品，它們作為虛擬資本可以在市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)，因此具有價(jià)格。筆者認(rèn)為可構(gòu)建包括股價(jià)指數(shù)、債券價(jià)格指數(shù)和基金價(jià)格指數(shù)在內(nèi)的三維一體的金融證券價(jià)格指數(shù)體系，以便增強(qiáng)證券價(jià)格指數(shù)體系分析的科學(xué)性、完整性和系統(tǒng)性，豐富和完善指數(shù)理論和應(yīng)用的寶庫(kù)。國(guó)際上四大股票價(jià)格指數(shù)體系（Dow Jones指數(shù)體系、S&P指數(shù)體系、MSCI指數(shù)體系和FTSE指數(shù)體系）和其他著名指數(shù)體系，為我們編制我國(guó)的各類(lèi)指數(shù)提供了科學(xué)的借鑒。例如，目前道瓊斯指數(shù)公司編制并維護(hù)著4000多個(gè)指數(shù)，涉及股票價(jià)格指數(shù)、債券價(jià)格指數(shù)和商品指數(shù)。道瓊斯股價(jià)指數(shù)系列可以分為三大類(lèi)：第一類(lèi)為基準(zhǔn)指數(shù)，包括道瓊斯全市場(chǎng)指數(shù)、道瓊斯STOXX指數(shù)和道瓊斯威爾希爾指數(shù)；第二類(lèi)為藍(lán)籌股指數(shù)，包括道瓊斯平均數(shù)、道瓊斯頂尖指數(shù)；第三類(lèi)為特殊指數(shù)，包括道瓊斯Micro-Sector指數(shù)、道瓊斯REIT指數(shù)、道瓊斯伊斯蘭市場(chǎng)指數(shù)、道瓊斯互聯(lián)網(wǎng)股票指數(shù)、道瓊斯精選股利指數(shù)和道瓊斯可持續(xù)類(lèi)指數(shù)等。

近幾十年來(lái)，各國(guó)交易所均以“金融超市”為目標(biāo)，以金融產(chǎn)品多樣化為策略重點(diǎn)，不斷深化自身產(chǎn)品線的深度和廣度。其中最引人矚目的是金融指數(shù)衍生產(chǎn)品的產(chǎn)生，金融指數(shù)系列衍生產(chǎn)品的飛速發(fā)展引發(fā)了一輪金融創(chuàng)新浪潮，短短幾十年間，股票指數(shù)期貨（index futures）、指數(shù)期權(quán)（index options）、指數(shù)權(quán)證（index warrants）、指數(shù)存托憑證（index depository）、指數(shù)存款（index-linked term deposits）、指數(shù)票據(jù)（index-linked notes）等各種股票指數(shù)衍生產(chǎn)品遍布世界。同時(shí)，這些金融指數(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制也引起了人們的廣泛關(guān)注。隨著這些指數(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品的不斷發(fā)展，其學(xué)術(shù)研究方法也日益成熟和多樣化。這些成果的取得與指數(shù)理論的應(yīng)用與發(fā)展休戚相關(guān)。我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)歷了二十年的發(fā)展，在市價(jià)總值、交易量、上市公司數(shù)、運(yùn)作基礎(chǔ)設(shè)施等方面已初具規(guī)模，形成了現(xiàn)代證券市場(chǎng)運(yùn)作的基本架構(gòu)，但目前仍處于粗放型增長(zhǎng)階段，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較高、產(chǎn)品單一等問(wèn)題已經(jīng)日益顯現(xiàn)。令人可喜的是，我國(guó)已宣布成立金融期貨交易所，滬深300指數(shù)期貨已上市交易。這就要求從事統(tǒng)計(jì)和金融數(shù)量分析的理論工作者和實(shí)踐工作者必須面向我國(guó)金融建設(shè)的主戰(zhàn)場(chǎng)，為我國(guó)金融指數(shù)衍生產(chǎn)品的不斷完善，做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。就拿指數(shù)期貨來(lái)說(shuō)，指數(shù)期貨標(biāo)的物的確定、最小變動(dòng)單位的確定、合約乘數(shù)的確定、漲跌停板界限的確定和保證金水平的確定等等，都需要大量的金融數(shù)量分析和實(shí)證研究。這就要求研究者在借鑒國(guó)外研究成果的基礎(chǔ)上，根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，制定出一系列可供操作的、科學(xué)的數(shù)量界限，為我國(guó)有關(guān)部門(mén)推出指數(shù)期貨提供科學(xué)的依據(jù)。

因此，我國(guó)的《金融統(tǒng)計(jì)學(xué)》教材的編寫(xiě)，應(yīng)該緊跟國(guó)際上統(tǒng)計(jì)學(xué)在金融領(lǐng)域研究的新動(dòng)向，并緊密聯(lián)系我國(guó)金融問(wèn)題的實(shí)際，利用有效的現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)方法對(duì)我國(guó)金融領(lǐng)域的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題作出定量測(cè)定和實(shí)證研究，并將這些研究成果直接反映在《金融統(tǒng)計(jì)學(xué)》教材當(dāng)中，以便不斷更新和完善學(xué)生的知識(shí)體系。

2 國(guó)內(nèi)外同類(lèi)教材狀況

國(guó)外類(lèi)似的教材主要有：David Ruppert 2004年編寫(xiě)的Statistics and Finance:An Introduction,Jürgen Franke,Wolfgang H?rdle,Christian M.Hafner2008年編寫(xiě)的第二版Statistics of financial markets:An Introduction；Wolfgang H?rdle,Torsten Kleinow,Gerhard Stahl 2002年編寫(xiě)的Applied Quantitative finance:theory and computational tools；Jan W.Dash 2004年編寫(xiě)的Quantitative finance and risk management:a physicist’s approach；Tsay,R.S.編寫(xiě)的 Analysis of financial time series。這些教材的主要內(nèi)容是統(tǒng)計(jì)方法的闡述和在金融領(lǐng)域的應(yīng)用。

國(guó)內(nèi)類(lèi)似的教材主要有：趙彥云主編的《金融統(tǒng)計(jì)分析》，蔣萍、楊仲山主編的《貨幣與金融統(tǒng)計(jì)學(xué)》，宋光輝教授主編的《金融統(tǒng)計(jì)學(xué)》，杜金富主編的《貨幣與金融統(tǒng)計(jì)學(xué)》，許滌龍主編主編的《貨幣與金融統(tǒng)計(jì)學(xué)》，李臘生主編的《現(xiàn)代金融投資統(tǒng)計(jì)分析》等。這些教材主要按國(guó)際貨幣基金組織出版的《貨幣與金融統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》體系編寫(xiě)的，或是按金融統(tǒng)計(jì)工作要求編寫(xiě)的，都具有參考價(jià)值。

3 對(duì)我國(guó)《金融統(tǒng)計(jì)學(xué)》教材編寫(xiě)的初步探索

筆者認(rèn)為，我國(guó)學(xué)者目前編寫(xiě)的《金融統(tǒng)計(jì)學(xué)》教材都有明顯的特色，但目前較缺乏的是對(duì)金融現(xiàn)實(shí)問(wèn)題進(jìn)行統(tǒng)計(jì)定量和實(shí)證研究，不能解決我國(guó)金融中的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題和難點(diǎn)問(wèn)題。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)極其重要的組成部分。筆者編寫(xiě)的由上海人民出版社和格致出版社2009年聯(lián)合出版的《金融統(tǒng)計(jì)學(xué)》一書(shū)，在這一方面作了一次有益的嘗試。主要體現(xiàn)在：

第一，重新構(gòu)建了金融統(tǒng)計(jì)體系。該體系以金融體系為經(jīng)，以金融要素為緯，以我國(guó)金融現(xiàn)實(shí)問(wèn)題為突破點(diǎn)，對(duì)構(gòu)成金融體系的金融制度、金融機(jī)構(gòu)、金融工具、金融市場(chǎng)及金融調(diào)控機(jī)制的有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行統(tǒng)計(jì)測(cè)定、模型分析及實(shí)證研究。

第二，對(duì)金融活動(dòng)內(nèi)容進(jìn)行了分類(lèi)、量化、數(shù)據(jù)搜集和整理，以及進(jìn)行描述和分析，反映金融活動(dòng)的規(guī)律性或揭示其基本數(shù)量關(guān)系，為金融制度的設(shè)計(jì)和理論研究，以及金融調(diào)控機(jī)制的實(shí)施提供客觀和科學(xué)的依據(jù)。金融統(tǒng)計(jì)研究就是捕捉重要的現(xiàn)實(shí)金融問(wèn)題，運(yùn)用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)方法和相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)描述和分析影響現(xiàn)實(shí)金融問(wèn)題的影響因素，揭示其基本的數(shù)量關(guān)系，為制定決策提供可供操作的政策上的數(shù)量界限。

第三，撰寫(xiě)方式是問(wèn)題帶方法。具體地說(shuō)，就是先提出金融中的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，然后利用統(tǒng)計(jì)方法和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)對(duì)其做實(shí)證研究。這種撰寫(xiě)方式具有很大的難度，一是要求作者對(duì)金融理論和實(shí)務(wù)有深刻的理解，即所謂的定性分析能力。二是要求作者對(duì)各種統(tǒng)計(jì)方法及其各種方法的特點(diǎn)和適用場(chǎng)合有深刻的把握。相對(duì)而言，方法帶問(wèn)題的撰寫(xiě)方式比較容易，作者只需在闡述統(tǒng)計(jì)方法的基礎(chǔ)上加上一個(gè)應(yīng)用的例子即可。但是，為了從解決金融現(xiàn)實(shí)問(wèn)題出發(fā)，又有利于培養(yǎng)學(xué)生的實(shí)際能力和對(duì)統(tǒng)計(jì)方法的綜合運(yùn)用水平，我們選擇了問(wèn)題帶方法這一寫(xiě)作模式。例如，書(shū)中在考察我國(guó)資本市場(chǎng)和貨幣政策的關(guān)系時(shí)，利用有關(guān)數(shù)據(jù)，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況和政策背景，選用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)、向量自回歸（VAR）模型和脈沖響應(yīng)函數(shù)等方法做了大量的實(shí)證分析，其研究結(jié)論對(duì)有關(guān)部門(mén)具有參考價(jià)值。又如，本書(shū)在考察證券市場(chǎng)相關(guān)問(wèn)題時(shí)，利用金融高頻數(shù)據(jù)，采用自回歸條件期間（ACD）模型和擴(kuò)展的ACD模型做了大量的實(shí)證研究，這種新的知識(shí)點(diǎn)可以將學(xué)生帶進(jìn)金融統(tǒng)計(jì)的新領(lǐng)域。

第四，帶有濃厚的實(shí)證金融統(tǒng)計(jì)學(xué)的色彩。在本書(shū)中，筆者利用各種統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和大量的統(tǒng)計(jì)方法及其各類(lèi)方法的綜合應(yīng)用，給出了大量的對(duì)我國(guó)金融現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的實(shí)證分析，并提出了許多可供操作的政策數(shù)量界限，為政府管理層制定政策和金融投資者作出決策提供了科學(xué)依據(jù)。本書(shū)按照我國(guó)金融體系的運(yùn)行現(xiàn)狀和特點(diǎn)，運(yùn)用各種統(tǒng)計(jì)方法對(duì)我國(guó)金融中的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題作了翔實(shí)的分析和研究。主要闡述貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)、有價(jià)證券的價(jià)值分析、通貨膨脹的統(tǒng)計(jì)、外債監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系、證券價(jià)格指數(shù)體系、證券投資組合研究、VaR模型及其實(shí)證分析、金融高頻數(shù)據(jù)及其實(shí)證分析、金融預(yù)警指標(biāo)體系及其預(yù)警方法等。

第五，融金融理論和統(tǒng)計(jì)理論于一體，強(qiáng)調(diào)定性分析和定量分析相結(jié)合，理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合，總量分析和結(jié)構(gòu)分析相結(jié)合，是一本具有理論意義和現(xiàn)實(shí)意義的嘗試之作。

第六，筆者在撰寫(xiě)時(shí)，力求把問(wèn)題和方法做到有機(jī)的、富有邏輯的組合安排，使其編排順序清楚、條理清晰、結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)。

第七，參考了大量國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)，在有關(guān)章節(jié)中，給出了前人研究成果的綜述和評(píng)價(jià)。在十分注重對(duì)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的闡述的同時(shí)，吸收了國(guó)內(nèi)外最新的且已經(jīng)被作者實(shí)證后證明在中國(guó)適用的新方法。

第八，附有系統(tǒng)完整的PPT教學(xué)課件光盤(pán)。

4 此《金融統(tǒng)計(jì)學(xué)》教材的適用性探索

筆者為上海財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)碩士研究生開(kāi)設(shè)了51學(xué)時(shí)的筆者所編《金融統(tǒng)計(jì)學(xué)》課程，取得了良好的效果，具體做法如下：

要求上這門(mén)課的碩士研究生已經(jīng)預(yù)修金融學(xué)、概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)、時(shí)間序列分析和多元統(tǒng)計(jì)分析等課程和掌握相關(guān)的統(tǒng)計(jì)軟件應(yīng)用技能。這些預(yù)修課程為進(jìn)一步學(xué)好《金融統(tǒng)計(jì)學(xué)》提供了預(yù)備知識(shí)和相關(guān)基礎(chǔ)。

授課時(shí)，采用問(wèn)題帶方法的模式，以金融要素為緯，以我國(guó)金融現(xiàn)實(shí)問(wèn)題為突破點(diǎn)，對(duì)構(gòu)成金融體系的金融制度、金融機(jī)構(gòu)、金融工具、金融市場(chǎng)及金融調(diào)控機(jī)制的有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行統(tǒng)計(jì)測(cè)定、模型分析及實(shí)證研究。在講解現(xiàn)實(shí)問(wèn)題后，啟發(fā)學(xué)生可用哪些方法和數(shù)據(jù)去分析問(wèn)題和解決問(wèn)題。

在授課的同時(shí)，還增設(shè)了課堂討論和案例分析課，啟發(fā)學(xué)生的思維。并要求學(xué)生三人或四人一組對(duì)某一現(xiàn)實(shí)問(wèn)題撰寫(xiě)小論文，這些小論文作為學(xué)生的平時(shí)成績(jī)。在老師提出金融現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的限定題目和相關(guān)要求后，由學(xué)生自行收集數(shù)據(jù)和了解問(wèn)題的背景和現(xiàn)實(shí)，由學(xué)生自己選擇模型或統(tǒng)計(jì)方法，并鼓勵(lì)各種方法的結(jié)合應(yīng)用。小論文完成后，每組選一名同學(xué)上臺(tái)做小的演講，老師再做出點(diǎn)評(píng)。從實(shí)踐的效果看很好，學(xué)生的積極性較高，既提升了學(xué)生團(tuán)隊(duì)合作的意識(shí)，又培養(yǎng)了學(xué)生思考問(wèn)題、分析問(wèn)題和解決問(wèn)題的能力。

筆者對(duì)《金融統(tǒng)計(jì)學(xué)》的編寫(xiě)只是一個(gè)初步的嘗試，在金融領(lǐng)域要考慮的統(tǒng)計(jì)問(wèn)題甚多，這一方面使統(tǒng)計(jì)的應(yīng)用研究有了用武之地，另一方面也給統(tǒng)計(jì)研究提出了新的挑戰(zhàn)。根據(jù)這種思路編寫(xiě)教材，不斷要求編寫(xiě)者具備金融學(xué)的理論知識(shí)，而且需要密切關(guān)注我國(guó)金融領(lǐng)域的重點(diǎn)問(wèn)題和難點(diǎn)問(wèn)題，同時(shí)，編者還需精通統(tǒng)計(jì)學(xué)的理論和方法。教材編寫(xiě)的思路和教材編寫(xiě)的內(nèi)容是探索性的。望從事這一領(lǐng)域的學(xué)者和廣大讀者不斷提出寶貴意見(jiàn)，使《金融統(tǒng)計(jì)學(xué)》的編寫(xiě)更加完善。

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