○ 吳雄劍

（蘇州大學東吳商學院 江蘇 蘇州 215021）

一、文獻綜述

關于銀行業(yè)收益水平的研究，通常將其歸因于內(nèi)部和外部兩個方面的因素。其中，內(nèi)部因素主要來源于銀行資產(chǎn)負債表或損益表中的會計科目，因此，也可以將其稱為影響銀行盈利能力的微觀因素；外部因素是指與銀行經(jīng)營不直接相關，但是會影響到金融機構(gòu)運作及其績效的經(jīng)濟、法律等外部環(huán)境方面的因素。

Berger（1995）考察了1980—1990年美國銀行收益和銀行資本規(guī)模之間的關系，研究發(fā)現(xiàn)資本增加能夠提高銀行盈利水平。宏觀經(jīng)濟變量通常選用通脹率、長期利率以及貨幣供給增長率。Perry（1992）提出通貨膨脹影響盈利能力的程度取決于通貨膨脹是否能被完全預測到。銀行管理層充分預期到通貨膨脹意味著銀行可以適時地調(diào)整利率，以確保收益增長快于成本的增長，從而獲取更高的利潤。

近幾年，國內(nèi)學者也對銀行業(yè)收益水平與盈利能力等做了較多研究，代表性觀點主要有兩類：一是姚勇、董利（2005）從銀行內(nèi)部與外部兩個角度考察與銀行盈利能力相關的因素，結(jié)果發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟變量與盈利能力的關系不顯著，只有內(nèi)部因素與盈利能力之間存在相關關系，這與陸軍、魏煜（1999）的研究結(jié)果相一致。二是高瑋（2010）研究發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行的盈利能力主要由個體特征變量決定，其中，銀行信貸率與銀行利潤率呈顯著正相關關系，而銀行規(guī)模、所有權(quán)性質(zhì)與銀行利潤率之間呈顯著負相關關系；宏觀經(jīng)濟變量和金融結(jié)構(gòu)變量與銀行利潤率的關系在總體上不顯著，其中，只有通脹率與銀行利潤率呈顯著負相關關系，存款和公債投資與銀行利潤率之間也呈負相關關系，但是沒有顯著性。

二、模型的建立

1、研究思路

（1）數(shù)據(jù)來源及選擇。浦發(fā)銀行自1999年11月發(fā)行上市以來已經(jīng)12年，本文以浦發(fā)銀行12年來的年度報告為基準，研究數(shù)據(jù)全部來自于浦發(fā)銀行在中國證監(jiān)會所指定的媒體上公布的中報和年報，數(shù)據(jù)真實可靠。選擇浦發(fā)銀行凈利潤與股本規(guī)模為研究對象，進行觀察研究。

（2）研究變量的選擇及度量。一是銀行收益水平。反映銀行收益水平的主要指標有營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤、歸屬于母公司的凈利潤等，本文選擇浦發(fā)銀行的凈利潤為研究變量。二是銀行股本擴張。銀行股本，即銀行的資本金，本文選擇浦發(fā)銀行年報中的股本規(guī)模為研究變量。

（3）實證研究方法。本文選用銀行凈利潤（Y），股本規(guī)模（X）兩個規(guī)模指標，運用線性回歸的方法分析浦發(fā)銀行收益水平與股權(quán)擴張之間的關系。

2、建立模型

浦發(fā)銀行在1999年11月發(fā)行上市，所以選取了浦發(fā)銀行1999年到2011年這12年的年報數(shù)據(jù)，如表1所示。

表1 浦發(fā)銀行股本與凈利潤（單位：千元）

圖1 銀行股本與銀行收益的散點圖

根據(jù)表1的股本X與凈利潤Y的統(tǒng)計資料，利用SCAT命令繪制散點圖，發(fā)現(xiàn)基本分布在一條直線的左右，如圖1所示。

即存在以下關系：

Yt=α+βXt+εt

利用eviews得到以下統(tǒng)計結(jié)果，如表2所示。

即：Yt=-2893986+1.635069Xt

R2=0.935493 DW=1.127422

可見，該模型具有一定的擬合優(yōu)度。

（1）顯著性檢驗。對總體回歸系數(shù)提出假設：

H0：β=0

在H0成立的前提下，根據(jù)容量為11的樣本數(shù)據(jù)計算統(tǒng)計量 t=（-β）/S（?）的數(shù)值。給定顯著水平 α=5%，查自由度為n-2=11的t分布表，得置信區(qū)間的臨界值tα/2（11）=2.20099。

所以，在5%顯著水平下，β≠0。由此可見，股本擴張對凈利潤增長有著相當大的作用。

（2）自相關性檢驗。因為n=13，k=1，查DW 檢驗表得：dL=1.010，dU=1.340；而dL＜DW＜dU，無法判斷該模型是否存在自相關性。

（3）異方差性檢驗。時間序列數(shù)據(jù)一般不會產(chǎn)生異方差性。使用懷特檢驗：nR2=0.189184，臨界概率α=0.6636，所以就可認為該模型存在異方差性。

該模型存在異方差性，且自相關性檢驗不確定，所以無法通過計量經(jīng)濟檢驗，需要另外分析模型是否存在設定問題。

三、模型的修正

考慮到銀行上期的收益水平會對本期收益水平的影響，引入Yt-1項，即存在以下關系：

Yt=α+β1Xt+β2Yt-1+εt

表2 銀行股本與銀行收益的關系

利用統(tǒng)計資料得到以下結(jié)果，如表3所示。

表3 模型修正結(jié)果

即Yt=-1053320+0.622502Xt+0.865577Yt-1

R2=0.956099 DW=2.197078

從結(jié)果中可以看出，引入Yt-1項之后，該模型的擬合度有所增加，可以說明Yt-1是一個顯著影響的解釋變量，即在浦發(fā)銀行的發(fā)展中，上期收益水平是一個不可忽略的重要影響因素。由此可以分析出浦發(fā)銀行收益水平的基本特征：股本擴張（X）和上期收益水平（Yt-1）決定本期消費的主要因素，其中股本擴張是最主要的影響因素。

四、結(jié)論及建議

1、結(jié)論

在沒引入 Yt-1項之前，即：Yt=-2893986+1.635069Xt，R2=0.935493。

引入Yt-1項之后，即：Yt=-1053320+0.622502Xt+0.865577 Yt-1，R2=0.956099。

分析結(jié)果表明，在股本擴張對銀行收益水平的線性回歸模型中，股本擴張和上期收益水平都對銀行本期收益水平有著顯著性影響。而在模型中，股本規(guī)模和上期銀行收益水平的系數(shù)均顯著為正，表明浦發(fā)銀行的股本規(guī)模和上期收益水平都對本期收益水平有著顯著性影響，浦發(fā)銀行的收益水平與股本規(guī)模呈現(xiàn)出顯著的正相關關系。

2、分析

第一，收益水平與股本規(guī)模存在相關關系，原因是銀行股本規(guī)模越高，也就意味著銀行資本金越高。資本金有著相當大的作用，資本金是商業(yè)銀行進行營業(yè)和拓展業(yè)務的前提條件。

第二，我們還應注意到收益水平與股權(quán)擴張是存在一定偏差的。究其原因，主要可能有存貸利差的變化、存款準備金率的調(diào)整以及經(jīng)濟周期等。

3、建議

從以上的分析可以看出，浦發(fā)銀行收益水平與股本擴張有著顯著性的關系。從長遠角度看，為了增加銀行的盈利能力，必須要實施股本擴張，以此增加銀行的經(jīng)營規(guī)模，增強銀行抗風險的能力。

但是，從另一個角度看，股本擴張與收益水平的相關關系可能會在達到一個臨界值后出現(xiàn)不相關的關系，甚至可能會出現(xiàn)負相關的關系。此后也可能存在規(guī)模經(jīng)濟障礙，對此，銀行經(jīng)營者應有清醒的認識。

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[3]李昂：中國銀行業(yè)盈利能力分析[J].財經(jīng)界（學術(shù)版），2009（3）.

[4]姚勇、董利：中國商業(yè)銀行盈利分析[J].南開經(jīng)濟研究，2005（4）.

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[7]陸軍、魏煜：我國商業(yè)銀行的盈利能力與資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)分析[J].金融研究，1999（11）.

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[9]Berger，Allen N.：profit—structure relationship in banking—tests of market power and efficient structure hypotheses[J].Journal of Money，Credit and Banking，1995，27（2）.

[10]浦發(fā)銀行年度報告（1999—2011）[Z].