王 璐

(中國農(nóng)業(yè)銀行總行，北京 100036)

近年來，在通貨膨脹的趨勢、驅(qū)動及預(yù)測等相關(guān)研究文獻(xiàn)中，糧食價格作為重要影響因素得到了多方面的觀察和研究，特別是在2008年金融危機爆發(fā)后，世界主要經(jīng)濟體采取了不同形式、不同影響程度的宏觀政策干預(yù)經(jīng)濟金融運行，通貨膨脹率和包括糧食在內(nèi)的大宗商品價格指數(shù)波動加大，經(jīng)濟修復(fù)程度不均衡，對金融市場也產(chǎn)生了顯著影響。我國消費者物價指數(shù)(CPI)在同一時段也經(jīng)歷了大幅變化，在2009年7月觸底后轉(zhuǎn)向持續(xù)走高，并在2010年5月至2012年初始終保持在較高水平運行，期間糧食價格及城市食品零售價格出現(xiàn)明顯上漲。糧食價格上漲對中國通貨膨脹的影響及兩者間的相互作用關(guān)系引發(fā)了學(xué)術(shù)界的廣泛討論，本文試圖對近期中國糧食價格與通貨膨脹相互關(guān)系及影響程度的研究，特別是基于真實經(jīng)濟數(shù)據(jù)的實證研究進行一個回顧和評述。

一、糧食價格與通貨膨脹相互作用關(guān)系的邏輯推斷與經(jīng)驗認(rèn)知

糧食價格是當(dāng)前CPI統(tǒng)計組合中的一部分，與糧食價格緊密相關(guān)的食品價格在CPI統(tǒng)計組合中又占有較大權(quán)重，通常認(rèn)為糧食價格上漲一般會推動或加劇通貨膨脹的發(fā)生，特別是在政府部門的政策制定和金融市場實際操作中，往往將糧食價格及對糧食價格的預(yù)期作為管理或預(yù)測通貨膨脹的重要指標(biāo)。張潮將糧食價格對通貨膨脹的影響路徑總結(jié)為四個方面：一是糧食價格變動本身對CPI的影響；二是影響以糧食為原料的商品價格，主要是副食品和飼料價格；三是影響勞動力成本；四是影響通貨膨脹預(yù)期[1]。國家統(tǒng)計局的官方分析認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品價格對CPI的傳導(dǎo)既快又充分，而經(jīng)濟快速發(fā)展過程中對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的忽視導(dǎo)致糧食供給缺口，供給“瓶頸”推動全社會價格總水平的上漲[2]。同時，食品價格變動在很大程度上左右著CPI的走勢，而食品價格走向又由糧食價格決定，因此市場價格總水平的高低在很大程度上由糧食價格決定[3]。國家統(tǒng)計局的上述論述在一定程度上體現(xiàn)了政府部門的通常觀點，即糧食價格上漲帶來的波及效應(yīng)會引發(fā)通貨膨脹(趙國慶等對此類觀點亦有小結(jié)[4])。

相對而言，對通貨膨脹影響糧食價格及其傳導(dǎo)機制的研究角度更為分散，但普遍認(rèn)為通貨膨脹是決定糧食價格上漲的重要因素，即當(dāng)其他外生因素引起通貨膨脹時，一般物價的上漲也將推動糧食價格的上漲。陸慧和文峰從理論上分析說,在通貨膨脹環(huán)境下，農(nóng)產(chǎn)品價格、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格和生活資料價格均出現(xiàn)上漲，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者雖處于供應(yīng)鏈的最初環(huán)節(jié)，但同時作為消費者在供應(yīng)鏈的末端承擔(dān)了商品價格上漲的全部成本，在此邏輯下，通貨膨脹和通貨膨脹預(yù)期將刺激糧食價格上漲，盡管此時農(nóng)民的實際收益仍將是下降的[5]。胡鋒指出農(nóng)村勞動力流動性增強和農(nóng)民收入多樣化引發(fā)的種糧比較收益下降導(dǎo)致了糧食價格上升，并提出2003年以來國家有意降低糧食庫存的糧食出口政策作為一個影響糧價的重要外生因素，對糧食價格上漲的正向影響效果顯著[6]。Gale和宋國青從農(nóng)戶的微觀行為角度提出了通貨膨脹帶動糧食價格上漲的一個解釋[7]，并在此后的實證研究中被多次引用和檢驗(如盧鋒和彭凱翔[8])，這種解釋認(rèn)為，對農(nóng)戶而言，存糧的流動性很強且交易成本較低，在通貨膨脹預(yù)期較高時農(nóng)戶傾向于選擇增加存糧數(shù)量，由此導(dǎo)致了市場上糧食相對緊缺；同時，通貨膨脹時因我國利率市場化不足導(dǎo)致真實利率明顯下降將強化農(nóng)戶增加存糧保持資產(chǎn)價值的動機。

二、糧食價格上漲與通貨膨脹的Granger因果關(guān)系研究

糧食價格上漲與通貨膨脹關(guān)系的研究不僅聚焦于各自發(fā)端，兩者之間的相互作用與影響，特別是兩者因果關(guān)系及其走向也被學(xué)術(shù)和政策部門關(guān)注。事實上，對兩種現(xiàn)象因果關(guān)系的判斷對宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策制定機理與效果評價有著現(xiàn)實影響。盧鋒和彭凱翔利用格蘭杰檢驗(Granger Test)和誤差修正模型(ECM)研究了我國1987年至1999年糧食價格波動與通貨膨脹的數(shù)據(jù)，試圖尋找兩者之間的Granger意義因果關(guān)系。根據(jù)他們的開創(chuàng)性研究，糧食平均價格與通貨膨脹之間存在長期均衡關(guān)系，從誤差修正模型的估計結(jié)果來看，這種均衡關(guān)系表現(xiàn)為一般物價是引起糧食價格變動的Granger因果作用結(jié)果，而糧食價格并不會導(dǎo)致一般物價的變動；從模型中滯后項的顯著程度看，一般物價在短期意義上是糧食價格變動的原因(這一結(jié)論在一定程度上支持了對前文提到的農(nóng)戶存糧行為分析)，而糧食價格在短期內(nèi)也沒有顯著導(dǎo)致一般物價的變動。因此，盧鋒和彭凱翔認(rèn)為實證研究結(jié)論支持通貨膨脹導(dǎo)致糧食價格變動的假說，而對糧食價格上漲導(dǎo)致通貨膨脹之說并不支持[8]。

在此之后，又有一系列研究利用不同數(shù)據(jù)樣本分析了糧食價格和通貨膨脹之間的Granger因果關(guān)系，其方法與盧鋒和彭凱翔的研究基本一致，如李瑞和趙吉[9]、譚江林和羅光強以及劉媛[11]分別基于2003年至2007年、1978年至2007年和2003年至2010年的歷史數(shù)據(jù)進行對比分析，也都認(rèn)為無論長期還是短期通貨膨脹對糧食價格具有Granger意義的因果關(guān)系，反之則不成立，其中譚江林和羅光強還通過脈沖響應(yīng)函數(shù)分析得出通貨膨脹對糧食價格沖擊明顯，但糧食價格對一般物價的影響很弱且不能持續(xù)的結(jié)論[10]。但敬艷輝和王曉輝根據(jù)2001年至2005年歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)盡管在短期內(nèi)糧食價格上漲對通貨膨脹影響很弱，但長期上看兩者互為Granger因果關(guān)系[12]，這一結(jié)論與盧鋒和彭凱翔的研究相矛盾，張娉妍和柳欣也發(fā)現(xiàn)從長期看糧食價格變動對通貨膨脹的影響是顯著的[13]。

在未進行具體實證對比的情況下，筆者分析上述研究結(jié)論存在差異的原因可能包括：一是所考察樣本的時間跨度不同，由于上世紀(jì)90年代初期以來我國糧食收購機制持續(xù)轉(zhuǎn)變，糧食價格歷史數(shù)據(jù)不能當(dāng)然地體現(xiàn)不同時間段內(nèi)糧食收購市場化程度的差異，糧食價格形成機制并不完全相同；二是所考察的糧食價格數(shù)據(jù)來源不一致，例如盧鋒和彭凱翔引用的糧食價格數(shù)據(jù)為原商業(yè)部等三個政府機構(gòu)統(tǒng)計的月度集市價格數(shù)據(jù)，并依次在相關(guān)時期分品種、分省區(qū)進行數(shù)據(jù)的銜接處理，其他研究多未報告所引糧食價格數(shù)據(jù)的第一手調(diào)查來源，有的研究使用的還是年度數(shù)據(jù)，如張娉妍和柳欣(甚至不排除盧鋒和彭凱翔之后的部分研究者的研究過程存在某些誤差)。

總體來看，上述研究均肯定了無論是長期還是短期內(nèi)，通貨膨脹變化領(lǐng)先于糧食價格變化并存在顯著的Granger因果關(guān)系，而糧食價格上漲在長期內(nèi)是否會推動通貨膨脹則沒有一致結(jié)論，但大多認(rèn)為至少短期內(nèi)糧食價格對通貨膨脹的影響較弱，持續(xù)時間較短。

三、對糧食價格上漲與通貨膨脹關(guān)系的批判性分析及政策討論與建議

對糧食價格與通貨膨脹之間的Granger因果關(guān)系的前期研究結(jié)論及由此引致的政策建議，趙國慶等在建模方法和理論解釋上進行了重要的批判和討論，指出了盧鋒和彭凱翔等人研究的兩方面問題：一是糧食價格與通貨膨脹的因果關(guān)系可能與其他外生變量有密切關(guān)系，因而在Granger因果分析中可能存在因相關(guān)變量缺失而導(dǎo)致對結(jié)果解釋的偏差；二是理論上Granger因果關(guān)系不能等同于現(xiàn)實中邏輯上的因果關(guān)系，無法簡單地以此對結(jié)果進行解釋。在政府對糧食價格進行強大干預(yù)的背景下，上述兩個問題同時存在：政府既擔(dān)心糧食價格過低損害農(nóng)民利益和威脅糧食安全，又顧忌糧食價格過快上漲影響城市居民生活和抑制居民消費，因此不考慮政府行為而單純進行Granger因果關(guān)系研究得到的片面結(jié)論不足以解釋糧食價格和通貨膨脹之間的影響關(guān)系。趙國慶等指出此前研究的不足后，在誤差修正模型中引入政府干預(yù)糧食價格行為，對1950年至2003年間糧食價格與通貨膨脹的關(guān)系進行了檢驗，實證結(jié)果表明，我國糧食價格和通貨膨脹之間存在長期均衡，并存在顯著的雙向因果關(guān)系[4]。這一結(jié)果也印證了現(xiàn)實中政府調(diào)整糧價以平衡考慮農(nóng)民收入和城市居民生活水平的政策選擇。同時，模型中表示數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)性變化的虛擬變量在統(tǒng)計學(xué)意義上顯著，揭示1978年改革開放后物價指數(shù)與糧食價格的關(guān)系出現(xiàn)了明顯的結(jié)構(gòu)性變化。

朱信凱和呂捷從另一個角度對糧食價格與通貨膨脹的關(guān)系進行了分析，這種觀點認(rèn)為基于線性或某種明確函數(shù)關(guān)系假定前提的因果關(guān)系檢驗難以準(zhǔn)確反映兩者之間的相互關(guān)系，并有可能產(chǎn)生偽關(guān)系，而基于關(guān)聯(lián)積分的擴展的蒙特卡洛檢驗可以有效消除線性Granger檢驗自身的弊端。這種檢驗的結(jié)論是，1996年至2008年中國糧食價格與CPI是雙向影響的(這與趙國慶等的判斷一致[4])，但兩者的相互影響時效和強度有明顯差異，通貨膨脹對糧食價格影響強度大且持續(xù)時間長，糧食價格對通貨膨脹影響相對較弱且影響僅為滯后一個月的短期效應(yīng)[14]。朱信凱和呂捷認(rèn)為這一結(jié)果說明糧食價格特別是糧食批發(fā)價格信息通過與之關(guān)聯(lián)緊密的食品價格等迅速傳導(dǎo)并推動物價上漲(劉媛等研究也證實了食品零售價格與通貨膨脹之間的強關(guān)聯(lián)關(guān)系，其關(guān)聯(lián)程度明顯高于糧食價格與通貨膨脹的關(guān)聯(lián)程度[11])；另一方面，農(nóng)戶通過對通貨膨脹的預(yù)期調(diào)節(jié)存糧行為進而影響糧食供求關(guān)系。

事實上，在市場經(jīng)濟環(huán)境下，糧食價格對通貨膨脹的反應(yīng)無論是更多地基于農(nóng)戶作為糧食生產(chǎn)者的自覺調(diào)節(jié)還是政府干預(yù)糧食價格的外生政策影響，當(dāng)整體上糧食的長期短缺出現(xiàn)概率較小時，從保障糧食供應(yīng)穩(wěn)定和熨平通貨膨脹大幅波動的宏觀調(diào)控出發(fā)，都應(yīng)該建立一個更有效的跨部門的政策框架，而不僅僅是簡單地將某單一產(chǎn)品價格作為調(diào)控工具進行強化干預(yù)。根據(jù)魯成軍等的研究，糧食價格較一般物價水平波動性更大，其對通貨膨脹在短期內(nèi)的響應(yīng)大于長期變化，即存在“超調(diào)”現(xiàn)象。繼續(xù)考察糧食生產(chǎn)的要素投入，包括勞動力、資本和自然資源變化情況發(fā)現(xiàn)，所有糧食生產(chǎn)要素的使用波動與通貨膨脹率存在逆向關(guān)系，通貨膨脹引起的總需求沖擊改變了生產(chǎn)要素在糧食部門和非糧部門之間的流動。魯成軍等還進一步提出非糧食商品價格變化造成糧食部門與非糧部門之間收益率的變化，由此導(dǎo)致的生產(chǎn)要素流動引發(fā)了糧食生產(chǎn)波動及價格變化[15]。

與之相關(guān)的是，趙留彥[16]利用中國數(shù)據(jù)檢驗了Frankel[17]提出的糧食價格模型，發(fā)現(xiàn)糧食價格在通貨膨脹預(yù)期形成時即會出現(xiàn)跳升并持續(xù)上漲直至通貨膨脹真正發(fā)生，其波動幅度要顯著高于一般物價振幅，這種“超調(diào)”現(xiàn)象與其他學(xué)者不同模型的實證研究觀察(盧鋒和彭凱翔、魯成軍等) 是一致的，同時他證明通貨膨脹被預(yù)期得越早，糧食價格波動的振幅越小，因此認(rèn)為通過Granger因果關(guān)系解釋糧食價格導(dǎo)致通貨膨脹是不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?。從政府政策上看，無疑，要降低糧食價格的不確定性，貨幣當(dāng)局的目標(biāo)函數(shù)和政策手段應(yīng)該具有較高的透明性、可預(yù)測性和可信性，以增強生產(chǎn)者對通貨膨脹的預(yù)測能力。

無論從生產(chǎn)者存糧行為還是政府對糧食生產(chǎn)干預(yù)出發(fā)，管理好通貨膨脹預(yù)期都是合理控制糧食價格波動的政策手段和中間目標(biāo)。綜合上述若干研究，較為明確的結(jié)論性意見是，單純的壓低糧價并不能在根本上抑制通貨膨脹的發(fā)生，通過一攬子長期可預(yù)期的政策組合，有效保障糧食生產(chǎn)部門的生產(chǎn)要素投入和利用效率，釋放對非糧食部門生產(chǎn)需求對糧食生產(chǎn)的擠壓，依靠糧食生產(chǎn)和消費的市場規(guī)律通過價格信息傳遞自發(fā)發(fā)揮調(diào)節(jié)功能，是長期內(nèi)糧食價格與一般物價水平相對均衡的應(yīng)選路徑，這也符合“正確處理保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系”[18]的政策內(nèi)涵。

[1]張潮.糧食價格上漲與通貨膨脹的關(guān)系[J].中國糧食經(jīng)濟,2010(10).

[2]國家統(tǒng)計局課題組.我國新一輪通貨膨脹的主要特點及成因[J].統(tǒng)計研究,2005(3).

[3]國家統(tǒng)計局課題組.我國通貨膨脹的趨勢分析[J].統(tǒng)計研究,2005(6).

[4]趙國慶,于曉華,曾寅初.通貨膨脹預(yù)期與Granger因果性研究[J].數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究,2008(4).

[5]陸慧,文峰.通貨膨脹狀態(tài)下我國糧食價格波動對生產(chǎn)者的影響研究[J].生產(chǎn)力研究,2011(4).

[6]胡鋒.糧食波動與CPI之辨[J].中國糧食經(jīng)濟,2007(10).

[7]Gale, J., 宋國青.Inflation and the Real Price of Grain[C]//Findlay and Watson(eds.) Food Security and Economic Reform. McMillan Press，1999.

[8]盧鋒,彭凱翔.中國糧價與通貨膨脹關(guān)系(1987-1999)[J].經(jīng)濟學(xué)(季刊),2002(4).

[9]李瑞,趙吉.中國糧食價格與通貨膨脹關(guān)系(2003-2007)[J].學(xué)術(shù)論叢,2009(14).

[10]譚江林, 羅光強.糧食價格波動與通貨膨脹關(guān)系的實證研究[J].價格月刊,2009(3).

[11]劉媛.農(nóng)產(chǎn)品上漲會加劇通貨膨脹嗎？[J].經(jīng)濟論壇,2011(2).

[12]敬艷輝,王曉輝.中國糧價與通貨膨脹關(guān)系的協(xié)整分析：2001-2005[J].統(tǒng)計與信息論壇,2006(5).

[13]張娉妍,柳欣.我國通貨膨脹與糧食價格的實證分析[J].經(jīng)濟問題,2011(3).

[14]朱信凱,呂捷.中國糧食價格與CPI的關(guān)系(1996-2008)[J].經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理,2011(3).

[15]魯成軍,蔡敏,孫穩(wěn)存.中國糧食產(chǎn)量和價格的波動與總需求沖擊[J].安徽師范大學(xué)學(xué)報,2008(2).

[16]趙留彥.通貨膨脹預(yù)期與糧食價格動態(tài)[J].經(jīng)濟科學(xué),2007(6).

[17]Frankel,J.Expectations and Commodity Price Dynamics: The Overshooting Model[J].American Journal of Agricultural Economics，1986，(68)：344-348

[18]溫家寶.奮力開創(chuàng)中國經(jīng)濟更加光明的未來——在2012年夏季達(dá)沃斯論壇上的致辭[EB/OL].[2012-09-11].http://news.xinhuanet.com/politics/2012-09/11/c_123702781.htm