華夏基金劉魯?shù)壕蚪鹑騻笫袌?/h1>
2012-04-29 00:44:03啟明
股市動(dòng)態(tài)分析 2012年46期
啟明
今年以來，股市持續(xù)震蕩下跌，低風(fēng)險(xiǎn)的債券基金成了理財(cái)市場熱捧的對(duì)象，投資者的購買熱情持續(xù)升溫。境內(nèi)首只直投海外債券的債券基金——華夏海外收益?zhèn)突饘⒂?1月15日起正式發(fā)行，投資人可通過各大銀行、券商及華夏基金網(wǎng)點(diǎn)認(rèn)購。
目前，境內(nèi)投資海外市場的產(chǎn)品絕大部分是偏股型基金，至今沒有直接投資于海外債券的債券型基金。華夏基金再度把握行業(yè)先機(jī)，引領(lǐng)未來發(fā)展趨勢，率先推出了直接投資海外債券的債券型基金。業(yè)內(nèi)人士指出，1988年至2011年期間，全球債券市場投資的年均收益率達(dá)7.11%，相比主投境內(nèi)債市的債券基金，華夏海外債券基金的投資范圍更廣、投資機(jī)會(huì)更多，是投資固定收益類基金不錯(cuò)的選擇。
更大的債券市場：
海外債市場容量是境內(nèi)的30倍
有統(tǒng)計(jì)顯示，1994至2011年，全球債券市場存量以年均8.8%的速度增長。截至2011年底，全球債券市場存量已達(dá)98.39萬億美元，而同期中國債券市場債券為21萬億元人民幣，海外債市場容量是境內(nèi)的30倍。而在收益方面，1988年至2011年期間，全球債券市場投資的年均收益達(dá)7.11%。全球債券市場發(fā)展迅速，為債券投資提供了廣闊的空間。中國基金業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)化比較高，能夠做出新的產(chǎn)品不容易，華夏海外債基金發(fā)現(xiàn)了債券市場的藍(lán)海。
經(jīng)過長時(shí)間的準(zhǔn)備，華夏基金終于推出了第一只直接投資海外債券的基金，這對(duì)債券基金來說是一個(gè)很大的突破。華夏海外債擬任基金經(jīng)理劉魯?shù)┍硎荆F(xiàn)在進(jìn)行海外債券投資適逢其時(shí)，適時(shí)推出華夏海外收益?zhèn)?，?duì)基金公司和投資者來說可謂雙贏的策略。
更多投資機(jī)會(huì)：
中企海外債處于估值洼地
在問到海外債券市場存在哪些投資機(jī)會(huì)，華夏海外收益?zhèn)饠M任基金經(jīng)理劉魯?shù)┱f到，“機(jī)會(huì)在哪里呢？機(jī)會(huì)在信用債里面！”劉魯?shù)┙榻B說，全球信用債有什么好處呢？第一是全球經(jīng)濟(jì)還處于復(fù)蘇、上升的過程之中，所以公司的基本面總的來說處于一個(gè)不斷的改善的過程之中，而且歐美主要國家的貨幣政策非常寬松，零利率將持續(xù)很長時(shí)間，資金成本很低，企業(yè)信用情況良好，所以信用債是比較好的一個(gè)品種?！叭蛲顿Y者的情況差不多，從08年以來的四年債券基金都是凈申購，再加上現(xiàn)在人民幣進(jìn)入了一個(gè)均衡區(qū)間，給投資人一個(gè)新的債券投資選擇，我們覺得現(xiàn)在的時(shí)機(jī)是比較好的?！?/p>
“海外債券市場跟境內(nèi)不一樣，境內(nèi)是審批制，監(jiān)管體制非常嚴(yán)；海外是市場供需決定的，只要投資者接受公司就可以發(fā)債，而且不需要行政審批。所以很多經(jīng)營良好的民企都選擇在海外融資發(fā)行債券?！庇浾咭沧⒁獾揭粋€(gè)例子，金地集團(tuán)今年7月在海外發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)債券，3年期利率9.15%，而當(dāng)時(shí)金地集團(tuán)在境內(nèi)發(fā)行的類似的債券收益率僅在6%左右。類似的例子還有很多，對(duì)于債券收益率為什么會(huì)有這么大的差異，劉魯?shù)?duì)此解釋說，“中資企業(yè)海外融資發(fā)行債券有兩個(gè)問題，第一是信用評(píng)級(jí)普遍偏低，因?yàn)橹袊鳈?quán)評(píng)級(jí)被海外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)低估，企業(yè)的潛在 “主權(quán)擔(dān)保”沒有反映在定價(jià)中，優(yōu)質(zhì)民企在境內(nèi)融資困難，因此依賴海外市場融資；第二是歐美投資者對(duì)中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂比較嚴(yán)重，最近兩年這種擔(dān)憂比原來上升很多，進(jìn)而中國企業(yè)的評(píng)級(jí)也受到影響。另外最近一年多，有一些在海外上市的中國公司被發(fā)現(xiàn)有財(cái)務(wù)造假現(xiàn)象，造成投資者在中國企業(yè)發(fā)行債券時(shí)要求比較高的利率補(bǔ)償?！?/p>
正是上述原因造成海外信用債的信用利差較大，尤其是中資企業(yè)在境外發(fā)行的債券一般收益率較高，因此投資價(jià)值凸顯。對(duì)華夏海外收益?zhèn)突饋碚f，這是債券市場的一片新藍(lán)海。
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目前，境內(nèi)投資海外市場的產(chǎn)品絕大部分是偏股型基金，至今沒有直接投資于海外債券的債券型基金。華夏基金再度把握行業(yè)先機(jī)，引領(lǐng)未來發(fā)展趨勢，率先推出了直接投資海外債券的債券型基金。業(yè)內(nèi)人士指出，1988年至2011年期間，全球債券市場投資的年均收益率達(dá)7.11%，相比主投境內(nèi)債市的債券基金，華夏海外債券基金的投資范圍更廣、投資機(jī)會(huì)更多，是投資固定收益類基金不錯(cuò)的選擇。
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經(jīng)過長時(shí)間的準(zhǔn)備，華夏基金終于推出了第一只直接投資海外債券的基金，這對(duì)債券基金來說是一個(gè)很大的突破。華夏海外債擬任基金經(jīng)理劉魯?shù)┍硎荆F(xiàn)在進(jìn)行海外債券投資適逢其時(shí)，適時(shí)推出華夏海外收益?zhèn)?，?duì)基金公司和投資者來說可謂雙贏的策略。
更多投資機(jī)會(huì)：
中企海外債處于估值洼地
在問到海外債券市場存在哪些投資機(jī)會(huì)，華夏海外收益?zhèn)饠M任基金經(jīng)理劉魯?shù)┱f到，“機(jī)會(huì)在哪里呢？機(jī)會(huì)在信用債里面！”劉魯?shù)┙榻B說，全球信用債有什么好處呢？第一是全球經(jīng)濟(jì)還處于復(fù)蘇、上升的過程之中，所以公司的基本面總的來說處于一個(gè)不斷的改善的過程之中，而且歐美主要國家的貨幣政策非常寬松，零利率將持續(xù)很長時(shí)間，資金成本很低，企業(yè)信用情況良好，所以信用債是比較好的一個(gè)品種?！叭蛲顿Y者的情況差不多，從08年以來的四年債券基金都是凈申購，再加上現(xiàn)在人民幣進(jìn)入了一個(gè)均衡區(qū)間，給投資人一個(gè)新的債券投資選擇，我們覺得現(xiàn)在的時(shí)機(jī)是比較好的?！?/p>
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正是上述原因造成海外信用債的信用利差較大，尤其是中資企業(yè)在境外發(fā)行的債券一般收益率較高，因此投資價(jià)值凸顯。對(duì)華夏海外收益?zhèn)突饋碚f，這是債券市場的一片新藍(lán)海。
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