鐘林

A股投資人嗜賭、且極度瘋狂的德性，再次讓世人側(cè)目。上周五，回歸A股的浙江世寶在中小板首日掛牌上市，收盤較其IPO發(fā)行價（2.58元）暴漲626.74%，幾乎是一夜揚(yáng)名天下。

世寶其實(shí)一直名不見經(jīng)傳。盡管其在六年前（2006年）就曾登陸港股的創(chuàng)業(yè)板，爾后在2011年再轉(zhuǎn)港股主板，但其近三年的毛利率、營收和盈利增速等均呈大幅放緩的態(tài)勢。更慘的是，世寶在港股市場上的待遇，比“仙股”好不了多少，其股價曾經(jīng)跌破每股一港元；過去一年的股價走勢，大致在2.1港元至3.15港元之間起落。

更為詫異的，就是世寶H股超級清淡交投量。最高亦不過只有僅僅的350萬，而多數(shù)時間不過幾十萬。今年8月，甚至出現(xiàn)過單日成交不足5000港元的凄涼慘狀。這就是港股投資人對它的最真實(shí)評分，顯示其在港股市場上至關(guān)重要的集資能力，幾乎喪失殆盡。

此次，世寶A的招股書顯示其三大“罩門”：一、在2009至2011三年中，公司對前五名客戶的營收，分別占到公司當(dāng)期營收的71.27%、75.63%和78.60%，顯示其與5大特定客戶的“鐵桿型”關(guān)系，完全就是“禍福相倚”般的不可或缺；二、公司同期向一汽集團(tuán)旗下單位的銷售收入分別占到四至五成，一汽基本占據(jù)世寶銷售收入的半壁江山；三、世寶今年前三季營收同比倒退5.99%，凈利潤同比倒退25.08%；第三季營收同比倒退5.08%，凈利潤同比倒退39.38%；公司已預(yù)告，全年凈利潤同比將倒退27.35至30.89%。

這些數(shù)據(jù)都在顯示，世寶經(jīng)營及業(yè)績諸方面皆毫無亮色。更有業(yè)內(nèi)同行直指，其主營產(chǎn)品“轉(zhuǎn)向器屬安全件，技術(shù)含量并不是太高”。港股2.68港元的定價（上周五收盤價），并未被矮化或者錯殺，更談不上有失公允。但世保落戶港股簡直就是“虎落平陽”，回歸A股才可盡享貴賓甚至帝王級的禮遇。

浙江世寶回歸A股，一夜成名。其上市首日收盤價，比IPO發(fā)行價暴漲626.74%的瘋狂表現(xiàn)，震驚市場。該股瘋狂詭異的表現(xiàn)，還是凸現(xiàn)A股的問題和頑癥。

追根溯源，還是要?dú)w咎于監(jiān)管機(jī)構(gòu)新股IPO改革、與防止爆炒新股之種種措施的失敗。新股IPO的改革目標(biāo)，除了要推行所謂的“市場化”定價之外，還要降“三高”?，F(xiàn)在“三高”沒有降下來（世寶和洛陽鉬業(yè)就是最好證明），卻在這兩者上出現(xiàn)“兩低”（低發(fā)行價、低發(fā)行量）。

此次世寶回歸A股，原計(jì)劃發(fā)行6500萬股A股，集資5.1億元，其發(fā)行價和發(fā)行P/E也是高得離譜。無奈滬指一直在2000點(diǎn)附近艱難掙扎，市道太慘淡。為了維穩(wěn)、也為了悄悄的救市，10月份新股IPO已完全停擺，世寶竟成為當(dāng)月IPO的獨(dú)一家；且還要大削其集資額，由5.1億元大幅減至3870萬元，減幅超過92.4%。該集資額創(chuàng)15年以來新低，發(fā)行價創(chuàng)2009年新股IPO重啟以來的新低。

這下世寶搖身一變，成為了“袖珍”小盤、超低發(fā)行價的微型A股，嚴(yán)重符合投資人最愛炒新、炒小盤、炒低價的惡習(xí)。而世寶為何會突然嚴(yán)重瘦身減肥？則應(yīng)該去問監(jiān)管當(dāng)局。

證監(jiān)會對此回應(yīng)的堅(jiān)定原則是，“回歸A股，要參考H股定價”。顯然這才是洛陽鉬業(yè)和世寶A股發(fā)行價很低的真正原因，并且是以“窗口指導(dǎo)”的形式強(qiáng)壓下來。既削發(fā)行價、又大砍發(fā)行量。尤其是后者，才是洛鉬和世寶先后被爆炒的要害所在。新股發(fā)行，又回到“行政定價”的原點(diǎn)和老路上，與所謂的“市場化”定價已經(jīng)毫無關(guān)系了。

我們真要好好感謝證監(jiān)會。讓上市公司少圈點(diǎn)錢，不給市場增加新股上市抽水的壓力；且監(jiān)管當(dāng)局越是不讓市場干什么，市場反而就干得越兇！這些都是惡炒世寶的最好警示。