A股傻瓜投資

傻瓜投資法是由美國投資家David Gardner和Tom Gardner兄弟所首創(chuàng)，其初衷是為那些沒有能力和時間進(jìn)行研究的投資者選股，目標(biāo)是讓投資者閉著眼買入所推薦的股票也能收益頗豐，而無需對每只股票進(jìn)行詳盡的分析和研究。

自2002年創(chuàng)立以來，David和Tom通過傻瓜投資法已經(jīng)實現(xiàn)了超越標(biāo)普500指數(shù)85個百分點的不俗業(yè)績。

在引入A股市場時，我們根據(jù)A股市場的實際情況，對一些參數(shù)進(jìn)行了調(diào)整，回溯檢驗證明這種投資法非常適合國內(nèi)市場。在這7年中，A股傻瓜投資的年化收益率達(dá)到27%，而滬深300指數(shù)僅為12.5%。在具有長期可跟蹤的投資記錄中，股神巴菲特的年化收益率為24.7%、金融奇才索羅斯為28.6%、華爾街第一操盤手彼得·林奇為29%。

2005-2011年，A股傻瓜投資的年度收益率分別為38.2%、160.5%、-17.1%、21.1%、32.7%、31.8%和-11.1%。

此外，我們對傻瓜投資法與滬深300指數(shù)在任意時間段的投資凈值進(jìn)行了比較。結(jié)果表明，在253個時間節(jié)點中，傻瓜投資法股票組合的資產(chǎn)凈值只有16個節(jié)點小于滬深300指數(shù)股票的組合；也就是說，在任何時間點買入并在另外一個時間節(jié)點賣出，傻瓜投資法跑贏滬深300指數(shù)的概率為93.7%。

在全部公募基金中，排名第一的是華夏大盤精選，有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開始執(zhí)掌該基金，直至其于2012年5月離開華夏基金。該基金在2005年5月初至2012年8月底的期間收益率達(dá)到1065%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2012年8月底基金凈值將達(dá)到11.65元；排名第二的是基金泰和，該期間的收益率為384%；而傻瓜投資在該期間的漲幅為464%。

A股傻瓜投資03期的十大金股分別為瀘州老窖、峨眉山A、全聚德、富安娜、魯泰A、九陽股份、成商集團、威孚高科、張裕A和上汽集團。

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11月21日-11月27日的五個交易日中，根據(jù)wind統(tǒng)計，在其所覆蓋的券商研究報告中，對滬深300指數(shù)的300家成份股公司，業(yè)績調(diào)升28家，調(diào)降36家。

過去一個月，滬深300指數(shù)成份股業(yè)績調(diào)升72家，調(diào)降166家。

截至11月27日收盤，滬深300指數(shù)成份股按總市值除以預(yù)測總利潤計算的2012年P(guān)E平均值為9.26，按照總市值從大到小分為5個區(qū)間，同樣按照上述方法計算的市盈率平均值分別為7.93、19.19、15.61、19.5、29.37。

相比一周前（11月20日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測總利潤減少0.03%，由17204億元變?yōu)?7199億元；市盈率平均值減少0.17%，由9.27變?yōu)?.26。

相比一個月前（10月27日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測總利潤下降0.93%，由17361億元變?yōu)?7199億元；市盈率平均值減少1.73%，由9.42變?yōu)?.26。

截至11月27日，過去一周（2012年報告期）每股收益預(yù)測上升和下降前10名、過去一周（2012年報告期）評級上升和下降前10名分別如左側(cè)表格所示。

截至11月27日，過去一個月（2012年報告期）每股收益預(yù)測上升和下降前10名、過去一個月（2012年報告期）評級上升和下降前10名分別如右側(cè)表格所示。

Wind評級的1分至5分，分別對應(yīng)“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。

創(chuàng)一年新高（新低）股票概況

11.22-11.28期間，共計12只股票創(chuàng)一年新高。上述股票的加權(quán)平均市盈率（2011年年報）為7.54，加權(quán)平均市凈率（2011年年報）為1.38，期間最高股價的平均值為9.03元。

11.22-11.28期間，共計1030只股票創(chuàng)一年新低，創(chuàng)新低個股數(shù)量位列前三位的行業(yè)（申萬一級行業(yè)分類）分別是機械設(shè)備（173只）、化工（112只）和信息服務(wù)（67只）。上述股票的加權(quán)平均市盈率（2011年年報）為15.96，加權(quán)平均市凈率（2011年年報）為1.77，期間最低股價的平均值為7.53元。

與本期大盤股與小盤股走勢的分道揚鑣相呼應(yīng)，出現(xiàn)了農(nóng)業(yè)銀行等少數(shù)大盤股創(chuàng)新高和諸多小盤股創(chuàng)新低的局面。

本期創(chuàng)新高股票的總市值為9445億元，創(chuàng)新低股票的總市值為45908億元，兩者之比為0.21∶1。

《勝券投資分析》第十一期回顧

《勝券投資分析》，脫胎于美國投資大師威廉·歐奈爾的CANSILM交易系統(tǒng)。運用這一系統(tǒng)，威廉·歐奈爾在40多年的股票投資生涯中，取得了可以和巴菲特、彼得·林奇等投資大師相媲美的成績。而我們的《勝券投資分析》，根據(jù)中國股市的具體特點，將CANSILM交易系統(tǒng)進(jìn)行了優(yōu)化和調(diào)整，使其更符合中國股市的特點。

第十一期《勝券投資分析》建議投資者保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。從之后的兩周來看大盤依舊延續(xù)頹勢，在近兩周的徘徊后，大盤終于跌破2000點，創(chuàng)下46個月來新低。

本期勝券為投資者分析了勝券50中的9只當(dāng)周在大盤的下行走勢下圖形并未被破壞的股票。其股票池中屬于中藥板塊的股票云南白藥（000538.SZ）和天士力（600535.SH）上周及本周走勢依舊穩(wěn)健，在化學(xué)制劑和生物制藥整體行情趨于悲觀的形勢下，中藥板塊的這兩只個股始終具有明顯的抗跌性。當(dāng)然，這種抗跌性跟其強勢的基本面表現(xiàn)不無關(guān)聯(lián)，據(jù)勝券系統(tǒng)計算，云南白藥和天士力的綜合評分分別為98分和95分。由此看來，只有基本面表現(xiàn)良好，才是支撐其股價在大盤的下跌行情下走勢穩(wěn)健的動力。

與此相反的是，第十一期勝券股票池中的環(huán)保類個股桑德環(huán)境（000826.SZ）和三聚環(huán)保（300072.SZ）近兩周回調(diào)幅度較大，研究其勝券評分可以發(fā)現(xiàn)，桑德環(huán)境綜合評分和凈利潤評分均為94，三聚環(huán)保的凈利潤評分為78分且兩只個股所在的行業(yè)排名分別為136/202和137/202，由此可見，這兩只股票的基本面有所欠缺且其所在的行業(yè)整體比較弱勢。環(huán)保類相關(guān)行業(yè)在“十八大”期間走強多由“美麗中國”的政策而起，但僅有政策卻遲遲沒有具體的執(zhí)行措施的出臺導(dǎo)致這種概念曇花一現(xiàn)，再加上板塊整體弱勢且股價沒有形成上升趨勢，這種概念走勢往往難以為繼，勝券提醒投資者警惕這種“一日游”行情。同時投資者也不能因為這個板塊如今大起大落的行情，而放棄對他們的觀察，后續(xù)行情能否企穩(wěn)跟國家有無相關(guān)執(zhí)行措施出臺不無關(guān)聯(lián)。

本期的消費類個股上海家化（600315.SH）和涪陵榨菜（002507.SZ）近兩周走勢回調(diào)，這兩只個股基本面表現(xiàn)均不錯，從周線圖上看，雖然投資風(fēng)險加大，但其股價的回調(diào)也未改變其長期趨勢。

此外，本期分析的唯一農(nóng)業(yè)類個股亞盛集團 （600108.SH）上周逆勢放量上漲，漲幅為6.43%，走勢穩(wěn)健。

第十一期《勝券投資分析》我們提醒投資者保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，以上所列股票投資者可以密切關(guān)注。欲了解勝券投資分析選出的A股上市公司及更多詳盡信息，請關(guān)注新浪微博“勝券投資分析”，通過微博下載本刊電子產(chǎn)品《勝券投資分析》。

神奇公式的核心是：低價買入優(yōu)質(zhì)股票。神奇公式選用兩個指標(biāo)是投資回報率（ROTC）和收益率（EBIT/EV）。這里的投資回報率是指好公司，收益率就是好價格。神奇公式不是要找到投資回報率最高或者收益率最高的公司，而是要找到將這兩個因素進(jìn)行最佳組合的公司。

好公司主要是通過上市公司相關(guān)財務(wù)指標(biāo)衡量公司的基本面情況，在“質(zhì)優(yōu)”已經(jīng)確定的條件下，我們就要開始搜尋“低價”股，神奇公式系統(tǒng)通過股票的價格漲跌及市值變化，篩選出符合條件的“質(zhì)優(yōu)低價”股。

《證券市場周刊》基于價值投資的理念，采用定量與定性相結(jié)合的分析方法，理性去篩選和評估某一上市公司的長期投資價值，建立了詳盡、準(zhǔn)確的“神奇公式”數(shù)據(jù)庫。

相比神奇公式上周最佳質(zhì)優(yōu)低價前30股票，本周新進(jìn)股票為金種子酒（600199.SH），同時退出前30的股票神州泰岳（300002.SZ）。

受“酒鬼酒塑化劑”事件的影響，酒類板塊集體淪陷，由于金種子酒價格下跌，從而進(jìn)入神奇公式綜合排名前30名。

金種子酒2012年11月23日收盤價為4.93元，相比較2012年11月16日的收盤價，跌幅為4.75%。導(dǎo)致金種子酒好價格得分由上周的0.0461，上升為本周的0.0487，提高了0.0026，從而使得該股好價格排名提前，在好公司排名不變的條件下，其綜合排名進(jìn)入前30名。

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