趙迪

今年以來(lái)，盡管A股市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，但醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)突出。數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，醫(yī)藥指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)漲幅為5.80%，而上漲指數(shù)累計(jì)下跌4.07%，滬深300指數(shù)累計(jì)下跌0.42%，醫(yī)藥指數(shù)顯著跑贏了上證指數(shù)和滬深300指數(shù)。那么，醫(yī)藥板塊的強(qiáng)勢(shì)能否持續(xù)？投資者又該如何把握醫(yī)藥股的投資機(jī)會(huì)？近日，記者專訪了博時(shí)醫(yī)療保健行業(yè)基金擬任基金經(jīng)理李權(quán)勝先生。

李權(quán)勝認(rèn)為，老齡化、醫(yī)藥支出比重上升以及新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度是他長(zhǎng)期看好中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)增長(zhǎng)的主要原因?！暗谝?，老齡化是我們現(xiàn)在面臨的一個(gè)的問(wèn)題。老齡化帶來(lái)的影響是，不只是醫(yī)藥行業(yè)，未來(lái)中國(guó)的養(yǎng)老行業(yè)產(chǎn)業(yè)可能都會(huì)有很好的發(fā)展。一般來(lái)說(shuō)，人生后面的二十年消耗到一生中醫(yī)藥支出的80%，因此中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)成長(zhǎng)空間比較明確。第二，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，GDP和人均可支配收入持續(xù)增長(zhǎng)，醫(yī)藥支出占比上升，醫(yī)療行業(yè)的蛋糕會(huì)越來(lái)越大。而行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)公司在蛋糕變大，優(yōu)勢(shì)更能發(fā)揮的情況下，應(yīng)該是切更大的蛋糕。第三，新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的增長(zhǎng)功不可沒(méi)。別小看200、300塊錢(qián)，中國(guó)有8億農(nóng)民，這是非常大的數(shù)字。從醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)的話，成長(zhǎng)空間是顯而易見(jiàn)的。”

在資本市場(chǎng)中，醫(yī)藥一直是一個(gè)誕生牛股的板塊。不只是國(guó)內(nèi)，包括像美國(guó)這樣的成熟市場(chǎng)中，市場(chǎng)也跑出很多漲得很好的醫(yī)藥股。

“道理非常簡(jiǎn)單，很長(zhǎng)時(shí)間來(lái)這些行業(yè)一直是成長(zhǎng)性行業(yè)。不像周期性產(chǎn)業(yè)，好三年就差五年，波動(dòng)性很大。把時(shí)間拉長(zhǎng)，醫(yī)藥行業(yè)一直處于成長(zhǎng)期，當(dāng)然每年都有差異，但是大方向一直都是成長(zhǎng)的。”李權(quán)勝解釋道，“雖然短期醫(yī)藥板塊會(huì)有調(diào)整，但是把時(shí)間拉長(zhǎng)賺錢(qián)的可能性還是比較大的，而且相對(duì)來(lái)說(shuō)比較穩(wěn)健。比較現(xiàn)在的醫(yī)藥股跟2007年大盤(pán)6000多點(diǎn)時(shí)候漲了多少，就可以看出來(lái)醫(yī)藥股的優(yōu)勢(shì)。”

李權(quán)勝表示，醫(yī)藥行業(yè)的細(xì)分子行業(yè)很多，產(chǎn)業(yè)鏈分三級(jí)，生產(chǎn)環(huán)節(jié)、流通環(huán)節(jié)及消費(fèi)環(huán)節(jié)。從種類來(lái)看，中藥化學(xué)、中成藥、西藥等有很多。“給大家的印象是這個(gè)行業(yè)很復(fù)雜，但是這里也有一個(gè)好處，即使某一年醫(yī)藥行業(yè)整體表現(xiàn)一般，也可以在細(xì)分板塊中找到好的股票?！?/p>

醫(yī)藥股今年以來(lái)漲幅不錯(cuò)，但隨著A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)也擔(dān)心醫(yī)藥股是否會(huì)在后期出現(xiàn)補(bǔ)跌。李權(quán)勝表示，醫(yī)藥行業(yè)目前來(lái)說(shuō)增長(zhǎng)相比大部分行業(yè)是確定的，而且一旦調(diào)整了一定幅度以后，有些比較好的股票估值比原來(lái)高位的時(shí)候又低了一些，在這種情況下，在今年整個(gè)市場(chǎng)是個(gè)弱市的情況下，資金的避險(xiǎn)需要非常強(qiáng)烈。經(jīng)過(guò)調(diào)整以后，其中業(yè)績(jī)好、估值倍數(shù)降下來(lái)的、倍數(shù)相對(duì)比較低的個(gè)股還會(huì)有比較好的上漲空間。

“從板塊來(lái)看，歷史上有三次醫(yī)藥板塊中的一些中型大型公司跌到20倍的PE。第一次是05、06年熊市末端，第二次是08年，第三次就是今年6月份之前這一段。站在目前這個(gè)時(shí)點(diǎn)，我們可能會(huì)擔(dān)心醫(yī)藥板塊會(huì)不會(huì)調(diào)整。我們覺(jué)得如果大市場(chǎng)整體比較低迷，會(huì)有一些調(diào)整，但是調(diào)整的幅度可能不是特別大，特別是優(yōu)秀的股票不會(huì)太多?！?/p>

對(duì)于自己將如何選擇醫(yī)藥股，李權(quán)勝表示，看好四大主題類的公司?！耙皇侵兴幚锩嬗衅放频墓尽＠献孀诮o了很多很好的東西，無(wú)論是品牌還是品種都很好，未來(lái)做大做強(qiáng)的空間很大。二是?？朴盟帲谀硞€(gè)細(xì)分領(lǐng)域做得很專，而且做得很深，把產(chǎn)品梯隊(duì)做得很全的企業(yè)，本身代表它在這個(gè)領(lǐng)域的研發(fā)能力很強(qiáng)。三是銷售能力很強(qiáng)的公司，不得不讓人佩服，因?yàn)獒t(yī)藥行業(yè)某種意義上也可以看成消費(fèi)品。當(dāng)然沒(méi)有一個(gè)醫(yī)藥企業(yè)可以純靠銷售，不想品種和研發(fā)的。此外，兒童用藥這塊，我覺(jué)得市場(chǎng)前景比較好。”