徐建鳳

雖然是葡萄牙能源企業(yè)拋出繡球在先，但果實(shí)最終大抵落入了中國(guó)能源企業(yè)囊中，后者逆勢(shì)擴(kuò)張的背后，在外人眼中，多少有那么一點(diǎn)“趁火打劫”的意味。而看似心甘情愿聯(lián)姻的葡萄牙能源企業(yè)，更多的是的“飲鴆止渴”的無(wú)奈。

2月3日，中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)公司宣布，以3.87億歐元（約合32億人民幣）成功收購(gòu)葡萄牙國(guó)家能源網(wǎng)公司25%的股份。這家葡萄牙唯一的國(guó)家級(jí)能源傳輸公司，負(fù)責(zé)葡萄牙電力和天然氣輸送業(yè)務(wù)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，?012年起，葡萄牙輸電網(wǎng)45年特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，以及天然氣高壓輸送網(wǎng)絡(luò)34年特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，均歸屬于中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)。這是中國(guó)企業(yè)首次得以在歐洲收購(gòu)國(guó)家級(jí)電網(wǎng)公司。

實(shí)際上，中國(guó)能源企業(yè)中，首次染指葡萄牙能源領(lǐng)域的，并非國(guó)家電網(wǎng)，第一把交椅早已被長(zhǎng)江三峽集團(tuán)公司捷足先登。去年12月22日，長(zhǎng)江三峽集團(tuán)公司以高達(dá)80億歐元的總金額，將葡萄牙最主要的電力集團(tuán)——葡萄牙電力公司（EDP）21%的股份納入麾下。

像這兩次，大國(guó)企出手即中，一戰(zhàn)而成的案例不多。不得不說(shuō)，這首先要?dú)w功于歐債危機(jī)。希臘方面的債務(wù)重組談判仍在緊鑼密鼓的進(jìn)行之中，歐元區(qū)國(guó)債市場(chǎng)上的擔(dān)憂(yōu)情緒較為濃厚，葡萄牙債券收益率急劇上漲。1月底，葡萄牙10年期國(guó)債收益率上漲120多個(gè)基點(diǎn)至16.5%，而5年期國(guó)債的收益率更是上漲207個(gè)基點(diǎn)至21.9%。

為應(yīng)對(duì)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，葡萄牙政府已與歐盟和國(guó)際貨幣基金組織達(dá)成協(xié)議，即葡萄牙政府今年開(kāi)始出售其政府持有的電力、電網(wǎng)、航空等企業(yè)股權(quán)。而歐債危機(jī)背景下，具有收購(gòu)實(shí)力的公司也成為稀缺資源。

與長(zhǎng)江三峽集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)收購(gòu)E D P的企業(yè)，還有來(lái)自德國(guó)、日本、巴西、印度的五家企業(yè)。其中，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手德國(guó)E.ON集團(tuán)，是歐洲最大的電力公司之一；巴西國(guó)家電力公司是巴西最大的國(guó)有企業(yè)，擁有全球第二大水電站伊泰普電站50％的股權(quán)。德國(guó)雖未爆發(fā)嚴(yán)重的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，但是泥潭其中自保更為上策。因此，中國(guó)企業(yè)入主歐洲能源領(lǐng)域的夢(mèng)想，終于借此一償夙愿。

不過(guò)，借并購(gòu)得以登陸歐洲能源領(lǐng)域不過(guò)是萬(wàn)里長(zhǎng)征的第一步。深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)泥潭的歐洲國(guó)家們，雖是借出售資產(chǎn)得保一時(shí)，但不過(guò)是飲鴆止渴，資產(chǎn)出售之后如何建設(shè)的根源問(wèn)題并未解決。此時(shí)，被出售的資產(chǎn)，既可能是被低估的潛力股，也不能排除是“燙手山芋”的可能性。

歐洲大陸還深陷經(jīng)濟(jì)的泥潭，企業(yè)如何能獨(dú)善其身？被中國(guó)企業(yè)收歸囊中的資產(chǎn)，即便其價(jià)值空間很高，也必得經(jīng)過(guò)一番苦心經(jīng)營(yíng)，方能脫離泥潭。無(wú)論是長(zhǎng)江三峽集團(tuán)公司，還是能源寡頭國(guó)家電網(wǎng)，在歐洲的企業(yè)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)都相對(duì)匱乏，在融入當(dāng)?shù)氐奈幕?xí)俗、熟悉當(dāng)?shù)胤煞矫?，都需要一段時(shí)間來(lái)適應(yīng)。此外，已經(jīng)習(xí)慣于低成本運(yùn)營(yíng)的中國(guó)企業(yè)，要適應(yīng)歐洲的高成本運(yùn)營(yíng)，也需要一個(gè)過(guò)程。

當(dāng)然，有弊也有利。對(duì)于一直尋求全球化的國(guó)家電網(wǎng)和長(zhǎng)江三峽公司而言，這是一個(gè)有利的時(shí)機(jī)。借此，國(guó)家電網(wǎng)可以拓展中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品及電力設(shè)備的海外市場(chǎng)。而三峽集團(tuán)，如其董事長(zhǎng)曹廣晶所言，此次競(jìng)購(gòu)成功，將通過(guò)葡萄牙電力公司的高起點(diǎn)，躋身歐美及巴西市場(chǎng)，發(fā)揮三峽集團(tuán)在水電等清潔能源領(lǐng)域項(xiàng)目建設(shè)、電力生產(chǎn)、金融服務(wù)等方面的優(yōu)勢(shì)，加快三峽集團(tuán)“全產(chǎn)業(yè)鏈走出去”的步伐。