李默涵

2012年11月21日，歡聚時代登陸納斯達克，打破半年多來的赴美上市堅冰。

雷軍100萬美元天使收獲了約112倍賬面回報，晨興創(chuàng)投的回報是13.9倍，思緯投資13.5倍，紀源資本2.5倍，老虎基金的投資則貶值50%。

2005年6月廣州一間民房內，多玩游戲網(wǎng)低調創(chuàng)業(yè)。據(jù)說李學凌最初對游戲語音并不“感冒”，直到iSpeak同時在線人數(shù)超過5萬人時，他才恍然感到這可能是“1億美金”企業(yè)的爆點。2008年7月，多玩YY上線測試—YY是語音二字拼音首字母的縮寫。對于需要大量雙手操作的網(wǎng)絡游戲來說，語音的溝通便捷性有著不可替代的優(yōu)勢。

在YY平臺上，早期用戶主要來自游戲玩家，時至今日，也是“學生和打工者，三四線城市”居多，人均年消費250余元的平臺。在這里，用戶可以向自己喜歡的歌手贈送種類繁多的禮物，這些禮物從一元到萬余元不等，包括諸如“爵位”、“豪車”等豐富的道具。

2012年6月，李學凌在一封給員工的公開信中宣布公司將啟用新名稱“歡聚時代”。游戲語音的說法也因此升級，他們將自己稱為全球首個富集通訊業(yè)務運營商，“使人們能夠通過視覺、聽覺甚至觸覺、嗅覺等渠道，自如運用文本、語音、視頻等綜合手段進行溝通”。

“我們一直覺得語音將會是一個重要的互聯(lián)網(wǎng)應用，但是現(xiàn)在變成這么大規(guī)模的平臺，確實有點驚喜。我們希望未來，能夠提供更多的服務，把YY做成一個可以幫助很多產(chǎn)品的基本平臺?！崩顚W凌在新浪微博的訪談中說。

他還感嘆，企業(yè)分吃肉的企業(yè)（不需要大規(guī)模用戶積累就可以賺錢）和吃草的企業(yè)（需要積累大規(guī)模用戶，早期無法賺錢），YY是一個吃草的企業(yè)。吃草的企業(yè)進入狀態(tài)慢，持續(xù)力，但規(guī)?；芰姡偷米〖拍?。

啟明創(chuàng)投合伙人童士豪當初看過李學凌的企業(yè)，但沒有投。他在《創(chuàng)業(yè)家》黑馬成長營課堂上承認自己犯了錯，當初擔心騰訊做的話，對YY的沖擊會很高，但沒有做足夠的功課去了解到底游戲語音對騰訊有多重要，“結果QQ Talk 兩年之后才出來，這給YY不錯的空間發(fā)展，再加上李學凌同學的努力，成為今年第二家在美國上市的中國公司?！?/p>

2012年年初，李學凌對《創(chuàng)業(yè)家》說：“我曾經(jīng)跟陳年比看誰是第一個超過10億美元的公司，結果我比他晚了兩天?！钡顷懠{斯達克，顯然為李學凌扳回一城。

這個在騰訊眼皮底下成長起來的草根平臺，暫時可以安枕片刻了。不過，QQ Talk仍然是YY最大的競爭對手，而視頻群聊也面對著相當?shù)恼唢L險。加之其移動互聯(lián)網(wǎng)平臺慘淡的經(jīng)營現(xiàn)狀，李學凌要想真正站穩(wěn)腳跟，還有很長的路要走。

點評：

劉芹（晨興創(chuàng)投合伙人）

7年前多玩成立，一萬小時定律，熬出了一點基礎。還記得2008年奧運會的時候我跑到北京，在后海的一個酒吧力勸曹津和趙斌加入多玩，仿佛昨天的事情。謝謝你們的信任，也謝謝學凌和雷軍的信任，大家一起把多玩帶到今天。

投行告訴我，最近美國本土有四家路演的公司都放棄了上市，在這種市況，YY能上市真不容易！相比過往的中概股，YY面臨的上市門檻已大大拔高。靠單一的概念很難受到市場的追捧，憑借營收增長而以虧損狀態(tài)上市更是無法實現(xiàn)，我們的定價非常謹慎；只有基本面強勁才是出路。

YY的IPO已經(jīng)告一段落，回望這段路程，深深覺得美國股市有世界最成熟的投資者，他們有冷靜的判斷，愿意投資有潛力的優(yōu)秀團隊；他們也非常冷酷，依然對中國公司抱有深深疑慮。YY依靠過去業(yè)績說服了IPO投資人，路才剛開始，任重道遠，后面要靠每個季度扎實的業(yè)績建立信譽，才能完成從優(yōu)秀到卓越的轉身。

（摘自@晨興劉芹微博）