對(duì)當(dāng)前基層央行貨幣政策工作的探析

周艷華

一、央行獨(dú)特的貨幣政策

關(guān)于我國(guó)法定貨幣人民幣的發(fā)行、管理和流通是國(guó)家賦予央行的一項(xiàng)獨(dú)特的基本職責(zé)。隨著央行金融貨幣服務(wù)職能的不斷強(qiáng)化，基層央行要想做好貨幣政策的全面系統(tǒng)工作，就必須遵循客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律，結(jié)合不斷發(fā)展變化的客觀實(shí)際，科學(xué)合理地采取切實(shí)可行的措施，不斷強(qiáng)化貨幣政策在調(diào)撥、供應(yīng)和流通等方面的基本職能，建立和健全貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，以強(qiáng)化貨幣政策的執(zhí)行效果，切實(shí)保證央行信譽(yù)和金融市場(chǎng)的安全穩(wěn)定。

二、基層央行貨幣政策傳導(dǎo)中存在的問題

（一）貨幣政策的制定缺乏區(qū)域經(jīng)濟(jì)差異的針對(duì)性

央行在任何時(shí)期所制定的貨幣政策目標(biāo)，都需要基層央行從根本上以此目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn)加以貫徹、執(zhí)行，明確的貨幣政策目標(biāo)勢(shì)必要求達(dá)到全國(guó)范圍的高度統(tǒng)一，然而在具有地區(qū)經(jīng)濟(jì)差異性的市場(chǎng)環(huán)境中，高度統(tǒng)一自然就削弱了貨幣政策對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)和協(xié)調(diào)作用。由于國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不均衡性，目前尚未形成全國(guó)統(tǒng)一的市場(chǎng)大環(huán)境，資源配置的合理有效性并未在廣度上得以實(shí)現(xiàn)。我國(guó)貨幣政策的制定和最終解釋權(quán)集中于央行，政策指導(dǎo)和貨幣價(jià)格基本達(dá)到全國(guó)范圍內(nèi)的協(xié)調(diào)一致，基層央行在實(shí)際執(zhí)行貨幣政策時(shí)也都是生搬硬套，很難做到依據(jù)地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)而進(jìn)行及時(shí)和合理的調(diào)整，很大程度上削弱了貨幣政策對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)、協(xié)調(diào)作用。

（二）基層央行貨幣政策傳導(dǎo)工具弱化，削弱了金融宏觀調(diào)控職能

當(dāng)前金融調(diào)控的貨幣政策工具多集中于央行總行，對(duì)于基層央行能進(jìn)行有效運(yùn)用的貨幣政策調(diào)控措施相對(duì)較少，不能對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信貸資金進(jìn)行合理的伸縮調(diào)控，缺乏再貸款的權(quán)限范圍，并且再貸款也從限額、期限和用途等加以嚴(yán)格框定，因此基層央行進(jìn)行支農(nóng)再貸款的應(yīng)用較多，貨幣政策工具失去了應(yīng)有的作用。對(duì)于準(zhǔn)備金的管理也僅限于央行總行，利率的上下浮動(dòng)權(quán)也由央行總行所控制，手段過于剛性化，基層央行很難進(jìn)行調(diào)控的選擇。由于基層央行不具有完備的貨幣政策操作工具，僅限于通過“信貸政策指導(dǎo)性意見”此種窗口指導(dǎo)來對(duì)資金流向進(jìn)行指導(dǎo)，對(duì)于正確貫徹執(zhí)行貨幣政策缺乏任何的作用，在很大程度上削弱了貨幣政策的傳導(dǎo)效果。

（三）外部環(huán)境欠佳，社會(huì)信用環(huán)境相對(duì)薄弱

由于商業(yè)銀行嚴(yán)格信貸獎(jiǎng)懲機(jī)制，壟斷信貸管理權(quán)限，使其他銀行系統(tǒng)對(duì)于信貸行為的掌控缺乏一定的能動(dòng)性，直接弱化了基層央行對(duì)于信貸業(yè)務(wù)行為的拓展動(dòng)力，從而引起了貨幣政策信貸傳導(dǎo)的中斷。金融市場(chǎng)部分金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)違規(guī)經(jīng)營(yíng)的情況，一定程度上對(duì)央行形成了資金倒控機(jī)制，使貨幣政策的實(shí)施受到很大影響。一些金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行違規(guī)放貸、違規(guī)拆借和高息攬存行為屢禁不止，結(jié)果形成了巨大數(shù)額的不良資產(chǎn)，使資金運(yùn)作出現(xiàn)嚴(yán)重的周轉(zhuǎn)困難，進(jìn)而對(duì)央行資金產(chǎn)生過度的依賴性，使有限的再貸款成了保證這些金融機(jī)構(gòu)清償能力的有力武器，無疑削弱了貨幣政策工具對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)作用。

三、基層央行進(jìn)一步強(qiáng)化貨幣政策工作的建議

（一）基層央行要提高執(zhí)行貨幣政策的針對(duì)性

正確處理好整體和局部的關(guān)系，使國(guó)家的宏觀金融調(diào)控措施得以有效落實(shí)，以確保貨幣政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性?；鶎友胄斜仨氄J(rèn)真貫徹和執(zhí)行國(guó)家制定的貨幣信貸政策，準(zhǔn)確掌握基層央行的整體規(guī)劃和工作重點(diǎn)，把國(guó)家宏觀調(diào)控貨幣政策的大目標(biāo)和地方經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況有效結(jié)合，針對(duì)于實(shí)際情況變動(dòng)適時(shí)地調(diào)整和改進(jìn)，靈活進(jìn)行調(diào)控，合理把握調(diào)控的力度、方式，做到有抑有扶，有保有壓。積極引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的扶持，對(duì)優(yōu)勢(shì)型行業(yè)項(xiàng)目，尤其是西部開發(fā)中的物資設(shè)施建設(shè)、能源開發(fā)相關(guān)產(chǎn)業(yè)以及地方骨干企業(yè)等要采取合理的措施，加大資金支持力度，以增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和確保貨幣政策大目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

（二）逐步拓展貨幣政策工具的運(yùn)用權(quán)限，強(qiáng)化窗口指導(dǎo)職能

合理有效地放寬基層央行關(guān)于利率調(diào)控、再貸款和再貼現(xiàn)等貨幣政策工具的權(quán)限，來嚴(yán)格對(duì)商業(yè)銀行的資金調(diào)控力度，以充分發(fā)揮基層央行貨幣政策順暢傳導(dǎo)的實(shí)效性。一是要合理確定基層央行的利率浮動(dòng)權(quán)限，使基層央行實(shí)現(xiàn)依據(jù)地方資金供求變化情況靈活調(diào)整利率的職能，正確引導(dǎo)資金流向，逐步完善貨幣資金價(jià)格體系，以解決利率調(diào)整不當(dāng)而導(dǎo)致的貨幣傳導(dǎo)不暢問題。二是要適當(dāng)放寬基層央行再貸款政策的職能和權(quán)限，并適度增加再貸款額度，由基層央行依據(jù)央行的貨幣政策目標(biāo)和商業(yè)銀行的資金頭寸變化進(jìn)行靈活的掌控和管理。三是規(guī)范和管理基層央行的再貼現(xiàn)窗口，合理構(gòu)架再貼現(xiàn)的業(yè)務(wù)流程，增強(qiáng)票據(jù)的市場(chǎng)化發(fā)展程度，使再貼現(xiàn)延伸成為基層央行貨幣政策傳導(dǎo)的重要方式。四是建立存款準(zhǔn)備金管理監(jiān)測(cè)機(jī)制，將局限性的管理考核轉(zhuǎn)化為由基層央行對(duì)應(yīng)層次進(jìn)行管理、監(jiān)測(cè)及考核，使基層央行及時(shí)掌握商業(yè)銀行的資金供求能力和經(jīng)營(yíng)情況，以有的放矢地進(jìn)行調(diào)控和扶持。

（三）提升信用環(huán)境建設(shè)，改善外部環(huán)境

在銀企之間相互缺乏信任度和金融市場(chǎng)總體信用環(huán)境不佳的情況下，要積極發(fā)揮金融系統(tǒng)全面制裁的作用，并有效建立嚴(yán)格執(zhí)法、違法必究的法制環(huán)境，不僅要建立、健全企業(yè)和個(gè)人征信體系，還要從根本上治理金融機(jī)構(gòu)違規(guī)經(jīng)營(yíng)等有失誠(chéng)信的行為，以嚴(yán)格架構(gòu)社會(huì)信用的良好秩序。首先，基層央行要加大征信投入力度，積極借助強(qiáng)勢(shì)媒體的力量，不斷加強(qiáng)對(duì)貨幣政策和誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)的宣傳，以提升企業(yè)和民眾對(duì)金融貨幣政策的認(rèn)知度；其次，地方政府要涉足于長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，加大對(duì)基層央行貨幣政策的支持力度，積極支持基層提升金融服務(wù)水平和優(yōu)化信用環(huán)境，以達(dá)到貨幣政策傳導(dǎo)渠道的暢通，確保貨幣政策傳導(dǎo)和執(zhí)行的實(shí)效性。

（四）逐步提升和加強(qiáng)貨幣政策的執(zhí)行水平

第一，不斷拓展地方經(jīng)濟(jì)金融分析視野?；鶎友胄幸糟y行問卷調(diào)查系統(tǒng)、信貸咨詢登記系統(tǒng)及金融統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)等金融信息系統(tǒng)為主要依托，從宏觀經(jīng)濟(jì)的廣泛視野和深度出發(fā)，認(rèn)真深入分析地方經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)貨幣的波動(dòng)變化和發(fā)展態(tài)勢(shì)。第二，建立和完善地方經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)體系?；鶎友胄幸⒁孕刨J、現(xiàn)金、投資、消費(fèi)和居民收入為主的金融分析體系，及時(shí)準(zhǔn)確掌握金融貨幣的變動(dòng)及政策執(zhí)行情況，逐步提高貨幣政策執(zhí)行的力度和深度。第三，逐漸改進(jìn)分析方法和流程。在進(jìn)行貨幣政策分析時(shí)，要改進(jìn)事后分析統(tǒng)計(jì)方法，采用時(shí)間序列分析法對(duì)經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)進(jìn)行提前預(yù)測(cè)和分析，由注重存量分析轉(zhuǎn)化為存量與流量并重，并且由孤立分析達(dá)到向縱、橫向綜合對(duì)比分析的轉(zhuǎn)變。四是強(qiáng)化人才隊(duì)伍的培養(yǎng)。人才問題是關(guān)系到貨幣政策貫徹執(zhí)行的重要因素，要定期組織人員學(xué)習(xí)和培訓(xùn)，逐步加大對(duì)專業(yè)人才、研究型人才的培養(yǎng)力度，以強(qiáng)化人才隊(duì)伍建設(shè)。

四、結(jié)語

在當(dāng)前金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的新形勢(shì)下，基層央行要想發(fā)揮貨幣政策的引導(dǎo)和協(xié)調(diào)作用，有效地傳導(dǎo)國(guó)家宏觀調(diào)控金融的貨幣政策，就必須建立、健全貨幣政策體制，不斷強(qiáng)化金融貨幣政策的調(diào)控職能，以促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)健康、可持續(xù)發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：周艷華（1984-），女，湖南人，就職于中國(guó)人民銀行懷化市中心支行，研究方向：銀行業(yè)、金融。

（責(zé)任編輯：陳岑）