基于不同風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別的中小企業(yè)融資博弈模型分析

王建秀，李常洪，張改枝

(1.山西大學(xué)管理學(xué)院，山西太原030006;2.太原師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系，山西太原030012)

一、引言和文獻(xiàn)綜述

中小企業(yè)融資難是世界性的難題，國(guó)際上將此難題叫做“麥克米倫缺口”。中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)是指中小企業(yè)籌集資金不落實(shí)的可能性、籌資成本過(guò)大的可能性以及企業(yè)所籌資金達(dá)不到預(yù)期收益的可能性，即由于籌資效益的不確定性而給企業(yè)帶來(lái)的損失或不確定性。中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)一般包括:籌集資金無(wú)法落實(shí)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn);無(wú)法到期償還貸款帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

在中小企業(yè)的融資方式中，銀行信貸通常是中小企業(yè)首選的融資渠道，其主要原因是:第一，中小企業(yè)難以從資本市場(chǎng)籌措到發(fā)展所需的長(zhǎng)期資金。在我國(guó)，由于中小企業(yè)板的上市條件高，接近于主板市場(chǎng)，新興中小企業(yè)很難進(jìn)入，因而大批中小企業(yè)幾乎無(wú)法從資本市場(chǎng)上籌得長(zhǎng)期資金，無(wú)法通過(guò)發(fā)行股票或企業(yè)債券而取得長(zhǎng)期性權(quán)益資本或債務(wù)資本。第二，通過(guò)商業(yè)信用增加應(yīng)付賬款或通過(guò)短期借款等方式籌集資金會(huì)導(dǎo)致中小企業(yè)的短期負(fù)債在負(fù)債總額中所占的比重過(guò)高，大量的短期負(fù)債會(huì)加大中小企業(yè)到期不能償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，中小企業(yè)的發(fā)展及其對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的研究和政策支持都先于我國(guó)，但中小企業(yè)融資難亦是其經(jīng)濟(jì)發(fā)展中同樣遇到的問(wèn)題。Jaffee(1969)認(rèn)為:銀行的信貸提供曲線由標(biāo)準(zhǔn)的利潤(rùn)最大化原則來(lái)決定［1］。Myers(1984)認(rèn)為企業(yè)融資若想順利進(jìn)行就必須進(jìn)行充分的信息交流［2］。中小企業(yè)的發(fā)展需要資金的不斷投入，融資可按照優(yōu)序理論進(jìn)行排序:首選為內(nèi)部融資，其次是債務(wù)融資，最后是股權(quán)融資。但是中小企業(yè)的內(nèi)部融資數(shù)量較小，股權(quán)融資難度太大，切實(shí)可行的是債務(wù)融資中的銀行融資。在銀企融資過(guò)程中，由于中小企業(yè)自身的規(guī)模較小、經(jīng)營(yíng)不規(guī)范、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差、償還銀行貸款能力較弱等特點(diǎn)，造成銀企間融資難的現(xiàn)象。Dewatripant和Maskin(1995)認(rèn)為銀行對(duì)中小企業(yè)信貸中會(huì)產(chǎn)生“預(yù)算軟約束”問(wèn)題，使得銀行更趨向于“大客戶”的業(yè)務(wù)［3］。Martinelli(1997)認(rèn)為信譽(yù)機(jī)制的形成和逐步演化對(duì)于信貸市場(chǎng)上不同風(fēng)險(xiǎn)借貸對(duì)象的區(qū)分至關(guān)重要，強(qiáng)調(diào)了借貸市場(chǎng)上的逆向選擇對(duì)企業(yè)信貸約束的影響。由于中小企業(yè)多屬信貸歷史較短的企業(yè)，信貸的歷史信用不足，得到中小企業(yè)必然面臨銀行信貸約束的結(jié)論［4］。格雷戈里和塔涅夫(2001)研究了中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題，指出銀行的激勵(lì)問(wèn)題、銀行手續(xù)、抵押擔(dān)保條件、信息問(wèn)題等是影響中小企業(yè)融資的主要因素，進(jìn)而提出了一些政策措施如:強(qiáng)化民營(yíng)企業(yè)借貸方面的鼓勵(lì)性措施、推進(jìn)利率自由化進(jìn)程、允許銀行收取交易費(fèi)、開(kāi)發(fā)更多的借貸方式、促進(jìn)民營(yíng)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展以及提高民營(yíng)企業(yè)對(duì)公眾股市的介入等［5］。Berger和Udcll(2002)認(rèn)為中小企業(yè)更加依賴(lài)于關(guān)系型貸款，因?yàn)殛P(guān)系有助于解決銀企之間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，增強(qiáng)銀行的放貸意愿［6］。Jose'Lo'pez－Gracia.Francisco Sogorb － Mira(2008)指出相對(duì)大型企業(yè)，中小企業(yè)在融資過(guò)程中更受到信息因素的制約，會(huì)產(chǎn)生更多的交易費(fèi)用［7］。

目前，我國(guó)對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題的研究大體從宏觀和微觀兩方面入手。宏觀層面主要以融資方式、融資結(jié)構(gòu)等定性研究為主。陳曉紅和劉劍(2003)通過(guò)實(shí)證分析研究檢驗(yàn)了在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期我國(guó)中小企業(yè)的融資行為符合西方成熟國(guó)家的金融成長(zhǎng)周期理論，即中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)隨著中小企業(yè)生命成長(zhǎng)周期的不同呈現(xiàn)周期變化的趨勢(shì)，同時(shí)指出中小企業(yè)權(quán)益融資與債務(wù)融資的渠道多種多樣，在不同的發(fā)展階段中小企業(yè)融資方式的選擇也表現(xiàn)出階段性特征［8］。從微觀層面的研究來(lái)看，既有定性研究，也有定量研究。孫艷平(2006)從銀行角度建立中小企業(yè)博弈模型，分析中小企業(yè)外部融資難的成因，提出通過(guò)建立健全中小企業(yè)的信用信息體系和中小銀行體系，完善中小企業(yè)貸款擔(dān)保體系、擔(dān)保保險(xiǎn)體系和中小企業(yè)服務(wù)體系，拓展中小企業(yè)多渠道融資體系等來(lái)解決我國(guó)中小企業(yè)的融資困境［9］。莊俊成和舒兵(2009)通過(guò)建立簡(jiǎn)單的博弈模型對(duì)中小企業(yè)間接融資困難的相關(guān)原因進(jìn)行分析，探求解決問(wèn)題的方法以達(dá)到雙方共贏的目的［10］。

在中小企業(yè)的融資過(guò)程中，中小企業(yè)與銀行之間存在信息不對(duì)稱(chēng)。史本山和郭彩虹(2004)通過(guò)簡(jiǎn)單的動(dòng)態(tài)博弈模型分析，發(fā)現(xiàn)信息不對(duì)稱(chēng)是中小企業(yè)融資困難的主要原因之一，并提出以下幾項(xiàng)措施作為應(yīng)對(duì)措施:建立有效的信息機(jī)制;建立信息披露制度;加強(qiáng)信息中介的質(zhì)量建設(shè);引進(jìn)和培養(yǎng)高素質(zhì)的投資人才［11］。譚慶美和郝麗萍(2004)根據(jù)我國(guó)中小企業(yè)融資中的信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象，結(jié)合不完全信息動(dòng)態(tài)博弈及信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的有關(guān)理論，建立了中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的信號(hào)傳遞博弈模型，并進(jìn)行了實(shí)例分析，分析結(jié)果表明，中小企業(yè)所發(fā)出的信號(hào)能夠反映出中小企業(yè)的真實(shí)質(zhì)量，金融機(jī)構(gòu)也可以通過(guò)觀測(cè)中小企業(yè)發(fā)出的信號(hào)來(lái)判斷中小企業(yè)的預(yù)期盈利水平，并據(jù)此對(duì)其貸款申請(qǐng)做出正確的反應(yīng)［12］。李仁安和王凱(2006)分析在銀行擁有不完全信息的情況下，通過(guò)對(duì)合并均衡、分開(kāi)均衡以及混合策略均衡的探討，得出其均衡策略，并給出相應(yīng)對(duì)策［13］。謝沛善和翁鳴(2009)所建立的博弈模型說(shuō)明，關(guān)系型融資的內(nèi)涵是銀行在與中小企業(yè)的重復(fù)博弈中，逐漸了解到企業(yè)的類(lèi)型，從而減輕了逆向選擇，能夠更為準(zhǔn)確地做出是否貸款的決策。文章還指出，當(dāng)存在影響博弈參與人的收益的外生因素時(shí)，“針?shù)h相對(duì)”或“冷酷”策略并非銀行的最優(yōu)策略，并給出了一種比上述兩種策略更佳的“冷靜”策略，運(yùn)用該策略將獲得更高的總期望利潤(rùn)［14］。

不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)政策措施也是造成中小企業(yè)融資困難的原因之一。蔣海(2004)通過(guò)對(duì)銀企融資博弈的演進(jìn)過(guò)程的分析，揭示了造成我國(guó)當(dāng)前信用市場(chǎng)中普遍的道德風(fēng)險(xiǎn)行為和高違約率的主要原因是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中政府對(duì)微觀金融決策過(guò)程的直接參與及信用制度與信息披露制度建設(shè)的滯后，因此降低和防范超常的信用風(fēng)險(xiǎn)，必須完善商業(yè)銀行的法人治理結(jié)構(gòu)，健全市場(chǎng)信用制度，加強(qiáng)市場(chǎng)透明度建設(shè)［15］。

在2011年的流動(dòng)性緊張和通貨膨脹壓力持續(xù)高漲的情況下，中小企業(yè)的信貸需求增加，但銀行信貸資金有限，中小企業(yè)通過(guò)銀行信貸融資更加困難。本文正是基于此建立了具有不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的中小企業(yè)融資博弈模型，分析了由于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好的不同而造成的模型均衡解的差異，分析了風(fēng)險(xiǎn)偏好、利率以及項(xiàng)目預(yù)期收益等影響中小企業(yè)守信概率的因素以及取得(守信，貸款)這一均衡戰(zhàn)略的概率區(qū)間，提出了解決中小企業(yè)融資困境的對(duì)策建議。

本文的研究是基于中小企業(yè)與銀行之間的重復(fù)博弈展開(kāi)，因?yàn)樵趩未尾┺闹?，中小企業(yè)會(huì)選擇失信。

二、博弈模型

(一)模型假設(shè)

1.參與人:博弈的理性決策主體是銀行(B)和中小企業(yè)(E)，兩者都會(huì)在給定的情況下作出使自身利益最大化的理性決策。由于信息不對(duì)稱(chēng)，貸款前的中小企業(yè)為了籌措到資金，往往會(huì)向銀行隱藏對(duì)自身不利的信息，而只向銀行提供有利的信息，于是產(chǎn)生逆向選擇。

2.戰(zhàn)略:中小企業(yè)有兩種戰(zhàn)略(守信與失信)，銀行有兩種戰(zhàn)略(接受與拒絕)，雙方不存在任何形式的串通或共謀。

3.信息:博弈中雙方的信息是不對(duì)稱(chēng)的，中小企業(yè)具有完全信息。自然選擇中小企業(yè)有兩種類(lèi)型(守信ET和失信EF)，中小企業(yè)知道自己屬于哪種類(lèi)型，但銀行不知道，只能判斷中小企業(yè)守信的概率為P，失信的概率為(1－P)。

4.支付:將向銀行貸款假設(shè)為中小企業(yè)唯一的融資渠道，并假設(shè)中小企業(yè)的成本僅指融資成本。對(duì)于守信中小企業(yè)提出的貸款申請(qǐng)，若銀行接受，則中小企業(yè)各個(gè)項(xiàng)目的平均收益為R(假設(shè)R＞0)，利潤(rùn)為R－Mr(M代表中小企業(yè)向銀行申請(qǐng)的貸款額度，r代表銀行利息率)，銀行利潤(rùn)為Mr;若銀行拒絕貸款，則中小企業(yè)利潤(rùn)為－(R－Mr)，銀行利潤(rùn)為－Mr。失信中小企業(yè)提出的貸款申請(qǐng)，若銀行接受，則中小企業(yè)利潤(rùn)為R+M(1+r)，銀行利潤(rùn)為－M(1+r);若銀行不接受，則雙方收益均為0。

(二)建立模型

1.風(fēng)險(xiǎn)中性企業(yè)與銀行之間的博弈模型

(1)不完全信息靜態(tài)博弈模型

在不完全信息靜態(tài)博弈模型中，中小企業(yè)與銀行并不享有共同知識(shí)。自然選擇中小企業(yè)的類(lèi)型，銀行僅了解中小企業(yè)守信與失信的概率分布。

中小企業(yè)獲得貸款資金后的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并不都能成功，所以，銀行還會(huì)考慮企業(yè)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目成功的概率，比較期望收益后確定是否貸款給企業(yè)。假設(shè)企業(yè)融資后經(jīng)營(yíng)成功有能力還貸的概率為P，經(jīng)營(yíng)失敗無(wú)法還貸的概率為(1－P)。那么，銀行貸款的期望收益為:

中小企業(yè)申請(qǐng)貸款的期望收益為:

如果銀行貸款，則其期望利潤(rùn)應(yīng)大于0。由(1)可得，存在一個(gè)臨界值當(dāng)且僅當(dāng)時(shí)，銀行才會(huì)批準(zhǔn)企業(yè)的貸款申請(qǐng)。同樣，企業(yè)申請(qǐng)貸款的期望收益也應(yīng)大于0。由式(2)解得，企業(yè)守信的臨界概率為，當(dāng)且僅當(dāng)時(shí)，企業(yè)守信。

結(jié)論1:由于信息不對(duì)稱(chēng)，銀行對(duì)于中小企業(yè)的貸款申請(qǐng)只能通過(guò)概率分布來(lái)做出判斷，其最優(yōu)決策通過(guò)中小企業(yè)的守信概率P來(lái)決定，當(dāng)P＞時(shí)銀行選擇貸款;當(dāng))時(shí)銀行選擇不貸款。但中小企業(yè)守信與否不僅依賴(lài)于銀行的利息率，還與項(xiàng)目的預(yù)期收益具成功與否相關(guān)。顯然，R與M同正時(shí)，，當(dāng)企業(yè)守信概率介于區(qū)間時(shí)，銀行給企業(yè)發(fā)放貸款，企業(yè)守信，(守信，貸款)成為此博弈的占優(yōu)戰(zhàn)略均衡解。

結(jié)論2:從上面的分析可以看出，企業(yè)守信的概率與銀行的利息率相關(guān)。當(dāng)銀行提高利息率時(shí)，中小企業(yè)的融資成本上漲，守信概率會(huì)減小;相反，當(dāng)銀行降低利息率時(shí)，企業(yè)的融資成本會(huì)下降，中小企業(yè)傾向于選擇守信。因此，中小企業(yè)的融資成本即利息率，較高的利息率會(huì)影響企業(yè)的還款信用。

結(jié)論3:中小企業(yè)擁有完全信息，而銀行處于信息不對(duì)稱(chēng)的劣勢(shì)。目前我國(guó)中小企業(yè)的信息披露制度不健全，企業(yè)生命周期較短，導(dǎo)致銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款申請(qǐng)相對(duì)大型企業(yè)來(lái)說(shuō)更加謹(jǐn)慎，這也是我國(guó)中小企業(yè)融資難的核心問(wèn)題。只有建立健全信用評(píng)級(jí)機(jī)制，使銀行的信息更加完善，才能從根本上解決這個(gè)問(wèn)題。

(2)信號(hào)傳遞博弈

如何判斷并修正中小企業(yè)的守信概率是銀行是否批準(zhǔn)貸款申請(qǐng)的依據(jù)。信號(hào)傳遞博弈模型是中小企業(yè)經(jīng)常使用的一種不完全信息動(dòng)態(tài)博弈模型。中小企業(yè)為了使銀行對(duì)其信任，首先向其傳遞信號(hào)x，包括企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、信用評(píng)級(jí)、還貸能力等。銀行觀察到中小企業(yè)發(fā)出的信號(hào)x后，使用貝葉斯法則對(duì)其先驗(yàn)概率P(T)、P(F)進(jìn)行修正，得出后驗(yàn)概率，據(jù)此判斷中小企業(yè)的預(yù)期盈利水平，則有:

與貝葉斯法則一致。

若銀行接受貸款申請(qǐng)，中小企業(yè)的期望收益為:

中小企業(yè)申請(qǐng)貸款的目的是為了收益最大化，即:

通過(guò)對(duì)上式求導(dǎo)可以得出x*，使中小企業(yè)可以通過(guò)銀行貸款實(shí)現(xiàn)利益最大化的目標(biāo)。

結(jié)論1:在分離均衡中，不同類(lèi)型的中小企業(yè)會(huì)以1的概率發(fā)送不同的信息，傳遞的信號(hào)能反映出它的真實(shí)信息，準(zhǔn)確揭示出企業(yè)的類(lèi)型，為銀行的判斷提供充分的依據(jù)。守信的中小企業(yè)會(huì)傳遞信號(hào)x*以獲得銀行貸款，而失信的中小企業(yè)會(huì)傳遞信號(hào)x'，銀行拒絕其貸款申請(qǐng)。因而，后驗(yàn)概率是:

混同均衡是指無(wú)論守信或失信的中小企業(yè)都會(huì)選擇x*，企業(yè)清楚銀行是根據(jù)已接收的信號(hào)來(lái)判斷自己守信與不守信的概率，并修正對(duì)中小企業(yè)類(lèi)型的判斷，因而，所有的中小企業(yè)均發(fā)出信號(hào)x*。在這種情況下，銀行無(wú)法通過(guò)中小企業(yè)發(fā)出的信號(hào)x*對(duì)其先驗(yàn)概率進(jìn)行修正。具體來(lái)說(shuō)，守信的中小企業(yè)依然會(huì)發(fā)出信號(hào)x*使銀行接受貸款申請(qǐng)，而失信的中小企業(yè)為了同樣的目標(biāo)也會(huì)通過(guò)各種途徑增加交易成本來(lái)發(fā)出信號(hào)x*，最終導(dǎo)致銀行無(wú)法通過(guò)信號(hào)x*獲得后驗(yàn)概率。那么，

結(jié)論2:中小企業(yè)為了將自己的私有信息有效地傳遞給銀行，通過(guò)某種渠道和方式向銀行發(fā)出信號(hào)促使其做出符合自己利益的判斷，解決中小企業(yè)與銀行之間的逆向選擇問(wèn)題。守信的中小企業(yè)需要確定什么樣的信號(hào)可以?xún)H使分離均衡存在最優(yōu)解。如負(fù)債比例可以較好地顯示企業(yè)的質(zhì)量［16］。若R表示企業(yè)的收益，s表示企業(yè)的負(fù)債，V(R，s)表示企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，則?V/?R ＞0，?V/?s＜0:?V/?R ＞0 意味著企業(yè)的收益越高，其市場(chǎng)價(jià)值越大，企業(yè)越守信;?V/?s＜0則說(shuō)明高的負(fù)債水平要求企業(yè)承擔(dān)較高的破產(chǎn)成本和風(fēng)險(xiǎn)。在完全信息下，企業(yè)不需要承擔(dān)破產(chǎn)成本。在非對(duì)稱(chēng)信息下，為了顯示企業(yè)的質(zhì)量，越是好的企業(yè)承擔(dān)著越高的負(fù)債率，因而也就承受較高的風(fēng)險(xiǎn);低質(zhì)量的企業(yè)沒(méi)有能力承擔(dān)高負(fù)債水平，因而，負(fù)債率可以很好地反映企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。銀行通過(guò)中小企業(yè)發(fā)出的信號(hào)x*對(duì)其先驗(yàn)概率進(jìn)行修正，得到后驗(yàn)概率。當(dāng)時(shí)，中小企業(yè)與銀行之間的均衡解為(守信，貸款)。

2.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型企業(yè)與銀行博弈模型

中小企業(yè)與銀行作為融資博弈雙方，大多數(shù)模型都假定其為風(fēng)險(xiǎn)中性，即只從均值出發(fā)追求收益最大化，事實(shí)上這樣忽略了其它風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型企業(yè)采取的策略。本文運(yùn)用均值－方差分析法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型企業(yè)與銀行的博弈進(jìn)行了分析［17］。

若銀行接受貸款申請(qǐng)，則中小企業(yè)的期望效用為:

為了實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)期望效用最大化，則守信概率P需要滿足:

從式(3)可以看出:?p/?k ＜0。那么，企業(yè)的守信概率除受到項(xiàng)目預(yù)期收益以及銀行利息率的影響，還受其風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響，k越大，企業(yè)的守信概率越低。

結(jié)論1:通過(guò)博弈模型可以看出，k直接影響中小企業(yè)的最大效用，當(dāng)k=0時(shí)，(3)式與模型1相同，表示風(fēng)險(xiǎn)中性型中小企業(yè)只考慮均值，k越小表示中小企業(yè)越厭惡風(fēng)險(xiǎn)，其守信概率也較高，隨著k的增大，中小企業(yè)的守信概率降低。

三、案例分析

從上面的模型分析發(fā)現(xiàn)，銀行與中小企業(yè)博弈的關(guān)鍵是銀行能否準(zhǔn)確判定中小企業(yè)的守信概率。為了解決這個(gè)問(wèn)題，需要銀行具有足夠的信息以及可靠、有效的技術(shù)評(píng)估方法［18］。

在我國(guó)，類(lèi)似于包商銀行、泰隆商業(yè)銀行等都是專(zhuān)注于中小企業(yè)的商業(yè)銀行，它們起步較晚，但始終堅(jiān)持服務(wù)中小企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略，制定了完善的中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)制度。泰隆銀行截至2010年底，銀行資產(chǎn)總額為323.46億元，存款余額283.7億元，貸款余額為181.88億，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7.62億元，為小企業(yè)提供的貸款戶數(shù)占比約為99%，且其不良貸款率一直維持在0.8%以下。泰隆銀行的具體措施中有幾項(xiàng)和上述博弈模型的結(jié)論非常穩(wěn)合:

1.編制信息網(wǎng)。泰隆銀行采取了各種措施來(lái)解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。在泰隆銀行，客戶經(jīng)理人數(shù)占比為50%以上，客戶經(jīng)理的職責(zé)是充分積累客戶的個(gè)人信用、家庭狀況、個(gè)人偏好等基本信息?？蛻艚?jīng)理還需到借款人經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所實(shí)地考查原始賬簿、單據(jù)、憑證，直接到現(xiàn)場(chǎng)盤(pán)點(diǎn)實(shí)物。行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)中小企業(yè)的影響也較大，所以，行業(yè)調(diào)研也是客戶經(jīng)理的主要職責(zé)之一。泰隆銀行的發(fā)展是建立在信息的規(guī)模效應(yīng)基礎(chǔ)之上的。

2.了解中小企業(yè)產(chǎn)品的發(fā)展前景。從前面的模型分析中我們得知，企業(yè)守信的前提條件是:P，在該式中，中小企業(yè)獲得銀行貸款后取得的收益是影響中小企業(yè)守信與否的因子之一，中小企業(yè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力、銷(xiāo)售狀況直接影響中小企業(yè)的信用。因此，泰隆銀行關(guān)注中小企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，堅(jiān)持現(xiàn)金流測(cè)評(píng)方法，重視中小企業(yè)產(chǎn)品的發(fā)展前景。

3.了解中小企業(yè)主的風(fēng)險(xiǎn)偏好。中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)文化更多體現(xiàn)出中小企業(yè)家自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好，中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好直接影響其守信概率。在泰隆銀行的貸款模式中，信貸員會(huì)提前考察潛在客戶的人品，做事踏實(shí)的企業(yè)家往往代表更高的信用。

泰隆商行的客戶風(fēng)險(xiǎn)分析方法是針對(duì)中小企業(yè)而制訂的，其體現(xiàn)的理論涵義與我們上述模型論證的結(jié)論相一致，并在實(shí)踐中促進(jìn)了泰隆銀行的穩(wěn)健發(fā)展。

四、結(jié)論與啟示

通過(guò)以上3個(gè)模型的分析及得出的結(jié)論，本文提出以下建議來(lái)解決中小企業(yè)融資過(guò)程中與銀行之間由于信息不對(duì)稱(chēng)形成的問(wèn)題:

1.建立信用制度。從模型1可以看出，中小企業(yè)選擇失信策略的主要原因是信用制度的缺失，因此，必須盡快建立與完善信用制度，進(jìn)一步完善《公司法》、《合同法》、《擔(dān)保法》等法律的相關(guān)條款。對(duì)故意失信、不主動(dòng)償還銀行貸款的中小企業(yè)予以申請(qǐng)破產(chǎn)清算，由人民法院強(qiáng)制執(zhí)行清償，對(duì)中小企業(yè)起到制約的效果，同時(shí)保障銀行的合法權(quán)益。

2.建立激勵(lì)機(jī)制。只要滿足激勵(lì)相容條件，中小企業(yè)并沒(méi)有積極性去違約。建立健全各種相關(guān)政策，銀行可以對(duì)守信的中小企業(yè)放寬貸款政策，通過(guò)良好的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，對(duì)中小企業(yè)長(zhǎng)期還款情況進(jìn)行記錄，作為銀行增加貸款額度的依據(jù)，并且可以降低中小企業(yè)在申請(qǐng)貸款過(guò)程中所承受的巨大成本，有利于中小企業(yè)更加積極地選擇守信策略。

3.建立信息采集平臺(tái)。作為融資博弈雙方，銀行和中小企業(yè)可以聯(lián)合建立信息采集平臺(tái)，充分利用現(xiàn)代化的媒體，如互聯(lián)網(wǎng)，在更加廣泛的領(lǐng)域傳播信息，促使銀行可以了解更多中小企業(yè)的私有信息，保證決策的合理性;同時(shí)，也可以降低由于融資成本造成的中小企業(yè)融資難問(wèn)題。

4.完善服務(wù)體系。中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)該針對(duì)中小企業(yè)申請(qǐng)貸款的目的，指導(dǎo)中小企業(yè)在融資、信用擔(dān)保、技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)管理、投資策劃等方面做出合理的策略選擇，拓寬中小企業(yè)的融資渠道，減少中小企業(yè)在融資當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)，增加其還款信用度，有效地改變失信中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念，提高整個(gè)社會(huì)的信用環(huán)境。

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