國內(nèi)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀以及新型融資模式的分析

1 國內(nèi)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀

近年來，國際經(jīng)濟(jì)形勢不穩(wěn)，先是美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融風(fēng)暴，繼而就發(fā)生了歐洲的債務(wù)危機(jī)，這一連串的國際經(jīng)濟(jì)事件極大地惡化了國際經(jīng)濟(jì)形勢，使得國內(nèi)一大批依靠出口貿(mào)易、國外訂單生產(chǎn)的中小企業(yè)面臨資金鏈斷裂，甚至陷入瀕臨破產(chǎn)的境地。這其中融資難也是致使我國中小企業(yè)面臨困境的重要因素，融資難是個(gè)老生常談的問題，其嚴(yán)重阻礙了國內(nèi)中小企業(yè)的資金需求的滿足，制約了中小企業(yè)的發(fā)展。國內(nèi)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀主要體現(xiàn)在如下幾點(diǎn)：

1.1 資金缺口大，融資需求迫切

國內(nèi)眾多中小企業(yè)是勞動(dòng)力密集型的生產(chǎn)企業(yè)或者是外貿(mào)依存度很高的外貿(mào)型企業(yè)，隨著國際經(jīng)濟(jì)形勢的吃緊，訂單量下降、銷售受阻，再加原材料、人力以及物流成本的持續(xù)上漲，致使國內(nèi)中小企業(yè)資金鏈緊張，生產(chǎn)環(huán)節(jié)以及庫存環(huán)節(jié)占用資金增加，應(yīng)收賬款壞賬增多等等，就算是主攻國內(nèi)市場的中小企業(yè)也不得不面對國內(nèi)通脹趨勢明顯、消費(fèi)下滑、成本上漲等諸多因素影響，這些都致使國內(nèi)中小企業(yè)資金缺口變大，迫使其為了生存必須開展融資。

1.2 內(nèi)部融資為主，外部融資嚴(yán)重不足

據(jù)相關(guān)資料，我國私營企業(yè)發(fā)展資金來源中依靠內(nèi)部留存收益積累占到26%，而依靠公司債券和外部股權(quán)融資僅僅不足1%，由此可見國內(nèi)的中小企業(yè)的資金需求是以內(nèi)部融資為主的，其外部融資嚴(yán)重不足。究其原因主要是：其一，國內(nèi)中小企業(yè)大多是私營企業(yè)，其經(jīng)營者和管理者觀念相對保守，缺乏專業(yè)的資本運(yùn)作能力；其二，國內(nèi)金融市場切合中小企業(yè)資金需求的產(chǎn)品太少，外部融資困難重重。

1.3 融資渠道窄，融資方式少

上文已經(jīng)提及國內(nèi)金融市場中切合中小企業(yè)資金需求特點(diǎn)的融資產(chǎn)品太少，其實(shí)這也就體現(xiàn)了國內(nèi)中小企業(yè)融資渠道窄、融資方式少的現(xiàn)狀。國內(nèi)企業(yè)的融資主要集中在銀行貸款、發(fā)行股票以及債券等三大渠道，而中小企業(yè)規(guī)模相對較小、經(jīng)營變數(shù)多、風(fēng)險(xiǎn)大、信用能力較低，一般不具備獨(dú)立發(fā)行股票和債券的能力，也只能依賴于銀行貸款，而其資信力低，貸款手續(xù)繁雜，可謂杯水車薪。

1.4 融資難度大、成本高

融資渠道窄、方式少必然導(dǎo)致融資難度大，中小企業(yè)由于缺乏有效的抵押和擔(dān)保，其主要依賴的銀行貸款也就相對困難，就算經(jīng)過重重環(huán)節(jié)能拿到貸款，也不一定能契合中小企業(yè)“短、頻、快”的融資需求。難度大也就致使成本高，根據(jù)中國中小企業(yè)金融制度調(diào)查報(bào)告顯示，目前中小企業(yè)融資成本一般包括貸款利息、抵押物登記評估費(fèi)用、擔(dān)保費(fèi)用、風(fēng)險(xiǎn)保證金利息等等，而扣除這些費(fèi)用后，中小企業(yè)實(shí)際得到的貸款只有本金的80%，由此可見中小企業(yè)融資成本之高。

1.5 金融體系不夠完善，金融市場不夠健全

我國的金融市場體系建設(shè)與西方等發(fā)達(dá)國家相比還處于初級階段，上世紀(jì)80年代我國才開始金融市場體系的建設(shè)，雖然經(jīng)過了30多年的發(fā)展 已經(jīng)初具規(guī)模，但是仍存在著諸多不完善、不健全的方面，如：金融組織結(jié)構(gòu)不健全，為中低端客戶服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)力量薄弱；政府職能急需轉(zhuǎn)變，政府服務(wù)水平和服務(wù)效率有待提高；政府與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)配合機(jī)制需要進(jìn)一步強(qiáng)化；社會信用體系建設(shè)滯后，市場信用環(huán)境急需改善等等。

2 國內(nèi)中小企業(yè)新型融資模式的案例分析

2.1 小額貸款公司融資模式

小額貸款公司就是指由自然人、企業(yè)法人或者社會組織依法投資設(shè)立，其不具備吸收公眾存款的資格，而以小額貸款業(yè)務(wù)為主營范圍的有限責(zé)任公司或股份有限公司。相對于銀行貸款而言，小額貸款公司融資可以省去一些繁瑣的環(huán)節(jié)，同時(shí)要求的資信力也相對較低，更能滿足中小企業(yè)快速、短期以及頻繁的資金需求，并且貸款利息還可以雙方協(xié)商，所以此種融資方式得到了快速發(fā)展。

成都市小額貸款業(yè)發(fā)展迅速，據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2011年7月，成都市小額貸款公司已由2010年的19家迅速發(fā)展到31家小貸公司，注冊總資本近70 億元，累計(jì)放貸金額達(dá)122億元之多。并且已有19家單位接入人民銀行個(gè)人和企業(yè)征信系統(tǒng)，通過該系統(tǒng)可以更為全面、及時(shí)地了解公司客戶的資信情況，解決了困擾小額貸款公司對客戶征信核查的困難的問題，極大地降低運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 擔(dān)保公司增信融資模式

中小企業(yè)之所以融資難很大方面因素就是因?yàn)橹行∑髽I(yè)相對而言規(guī)模小、經(jīng)營變數(shù)多、風(fēng)險(xiǎn)大、資信水平低，而融資性擔(dān)保公司正好構(gòu)建了融資人和債權(quán)人之間的橋梁，其與銀行等金融機(jī)構(gòu)約定，為融資人提供擔(dān)保，一旦被擔(dān)保人出現(xiàn)不履行對債權(quán)人負(fù)有的融資性債務(wù)時(shí)，由擔(dān)保人依法承擔(dān)合同約定的擔(dān)保責(zé)任?？梢哉f這一模式極大地降低了銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款風(fēng)險(xiǎn)，降低了中小企業(yè)的貸款門檻。

融資性擔(dān)保公司極大地滿足了中小企業(yè)的融資需求，所以在國內(nèi)發(fā)展勢頭迅猛，根據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2010年底，國內(nèi)融資性擔(dān)保法人機(jī)構(gòu)共計(jì)6030家，其中國有控股1427家，民營及外資控股4603家，分別占比23.7%和76.3%，實(shí)收資本總額達(dá)4506億元，而最近央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明目前國內(nèi)融資性擔(dān)保公司約8000多家、在保余額已達(dá)1.8萬億元，由此可見國內(nèi)融資性擔(dān)保公司的發(fā)展之快。

2.3 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金融資模式

風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金這一舉措是政府部門為了更好地帶動(dòng)并促進(jìn)銀行以及非銀行金融機(jī)構(gòu)加大對中小企業(yè)的貸款、擔(dān)保的支持力度，通過設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，承諾對于在銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)在貸款或擔(dān)保過程中發(fā)生的損失給予一定補(bǔ)償?shù)?，其主要目的還在于放大和引導(dǎo)對中小企業(yè)的融資支持力度，進(jìn)而緩解中小企業(yè)融資難的困境。

浙江省是我國的經(jīng)濟(jì)大省同時(shí)也是國內(nèi)中小企業(yè)數(shù)量眾多的省份之一，統(tǒng)計(jì)表明截至2010年底，全省各類中小企業(yè)總數(shù)已達(dá)310多萬家。可以說中小企業(yè)是全省經(jīng)濟(jì)發(fā)展和穩(wěn)定就業(yè)的火車頭，所以浙江省于2005年就制定了《浙江省小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償試行辦法》，充分發(fā)揮地方財(cái)政資金的放大效應(yīng)和導(dǎo)向作用，積極鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大對小企業(yè)信貸的支持力度。政策實(shí)施7年來，已累計(jì)發(fā)放風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金2億元，以此撬動(dòng)銀行小企業(yè)新增貸款698億元。至2011年6月末，全省小企業(yè)貸款余額12939億元，較年初增加1092億元，同比，小企業(yè)貸款余額占全部企業(yè)貸款余額的41%，同比增長6.7%，居全國首位，小企業(yè)貸款增量居全國第二位。

2.4 高收益?zhèn)谫Y模式

所謂高收益?zhèn)褪侵感庞玫燃壧幱谕稒C(jī)級別的但收益率較一般債券高的公司債券。然而高收益必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)者購買高收益?zhèn)谙硎芰烁呤找娴耐瑫r(shí)也就必然要承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然高收益肯定會刺激投資者的投資熱情，所以這也不失為一種解決中小企業(yè)融資難的切實(shí)可行的方法。同時(shí)有經(jīng)驗(yàn)表明，高收益?zhèn)耐瞥鲞€將有助于降低國內(nèi)中小企業(yè)的融資成本。因?yàn)槿谫Y難，正規(guī)渠道的銀行貸款申貸困難，然而資金需求迫切，很多的中小企業(yè)通過民間集資、地下錢莊等多種方式獲得資金，然而這也導(dǎo)致了國內(nèi)中小企業(yè)融資成本居高不下，致使很多融資的年成本都超過30%更有甚至達(dá)50%，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤率遠(yuǎn)低于此，這也是致使很多中小企業(yè)走向資金惡性循環(huán)甚至破產(chǎn)的根本原因之一。

高收益?zhèn)@一融資模式曾經(jīng)為美國中小企業(yè)緩解融資難問題作出了突出的貢獻(xiàn)，所以國內(nèi)也開始引入這一模式。據(jù)悉，證監(jiān)會已正式同意中小企業(yè)發(fā)行高收益?zhèn)?，以注冊備案制發(fā)行，由上交所和深交所操作，目前相關(guān)方案已最終形成并上報(bào)國務(wù)院，不日將出臺具體規(guī)定。并有望在2012年6月份之前推出高收益?zhèn)圏c(diǎn)，發(fā)行人或暫為無法上市的創(chuàng)新型高科技小微企業(yè)。希望這種模式也能像在當(dāng)年美國債券市場上一樣，為國內(nèi)中小企業(yè)融資開辟一條全新的途徑，為消除國內(nèi)中小企業(yè)融資難問題作出貢獻(xiàn)。

2.5 集合融資模式

集合融資模式其實(shí)質(zhì)就是把分散的中小企業(yè)集合成一個(gè)融資團(tuán)體，通過這一團(tuán)體的身份進(jìn)入直接融資市場，并進(jìn)行有效的直接融資，以此來拓展中小企業(yè)的融資渠道和空間。其有效突破了中小企業(yè)間接融資這一單一融資渠道，匯聚政府、銀行、社會資金、中介機(jī)構(gòu)等集體合力，可謂是融資模式的一大創(chuàng)新。集合融資模式實(shí)現(xiàn)了中小企業(yè)融資由貸款向債券、由地區(qū)向全國、由單一個(gè)體向集合捆綁、由資產(chǎn)抵押向信用增進(jìn)的突破，在融資規(guī)模、期限、成本和激勵(lì)等方面有別于傳統(tǒng)銀行信貸，對改善中小企業(yè)融資模式具有深遠(yuǎn)的意義。

浦發(fā)銀行通過調(diào)動(dòng)其各方面金融資源，推出了中小企業(yè)集合融資模式，并已建立了主要涵蓋：集合票據(jù)、集合信托、集合債等產(chǎn)品在內(nèi)的中小企業(yè)集合融資產(chǎn)品體系，為中小企業(yè)根據(jù)自身情況選擇最佳融資方式創(chuàng)造了條件。其中集合債是企業(yè)債的一種，具有“統(tǒng)一組織、統(tǒng)一擔(dān)保、統(tǒng)一發(fā)行、分別負(fù)債”的特征；集合信托計(jì)劃則是通過政府、銀行、風(fēng)險(xiǎn)資金、社會資金、資金管理公司、信托公司和擔(dān)保公司聯(lián)手發(fā)行信托產(chǎn)品，相比集合債具有“風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偂钡臉I(yè)務(wù)特征；集合理財(cái)產(chǎn)品則是以集合信托計(jì)劃為基礎(chǔ)資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)是將募集資金投資于中小企業(yè)信托貸款本息。

3 結(jié)語

綜上而述，面對國內(nèi)中小企業(yè)的融資困境，不能單單只從單方面予以解決，要多方面考慮，積極組織多部門聯(lián)動(dòng)，以期達(dá)到緩解直至消除融資難這個(gè)中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸問題。主要從幾方面予以考慮：其一，加大政府的政策引導(dǎo)和扶持力度，促進(jìn)融資環(huán)境的改善和提升；其二，加快金融市場體系的建設(shè)步伐，進(jìn)一步晚上金融市場體系；其三，加快非銀行金融機(jī)構(gòu)如小額貸款公司、擔(dān)保公司、金融租賃公司等的建設(shè)和投資；其四，加大金融服務(wù)產(chǎn)品的創(chuàng)新力度和提高服務(wù)水平及效率；其五，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平，增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確性和及時(shí)性。通過上述措施以期增強(qiáng)中小企業(yè)的融資能力、調(diào)整中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，進(jìn)而改善企業(yè)融資難的困境。

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