張竹云，耿艷軍

一、引言

獨(dú)立董事制度起源于西方英美等國(guó)家，20世紀(jì)90年代以來在全世界范圍內(nèi)得到推廣。獨(dú)立董事制度的出現(xiàn)，在保護(hù)中小股東利益、避免內(nèi)部人控制和監(jiān)督信息披露等方面發(fā)揮了顯著的作用。1993年“青島啤酒”在香港聯(lián)交所上市，成功國(guó)內(nèi)第一家引入獨(dú)立董事制度的上市公司。2001年8月，我國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了 《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》），自此拉開了在境內(nèi)上市公司中全面推行獨(dú)立董事制度的序幕。《指導(dǎo)意見》中明確規(guī)定在2002年6月30日前，上市公司董事會(huì)成員中獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)至少有2名，在2003年6月30日前，獨(dú)立董事所占比例應(yīng)不低于董事會(huì)成員的1/3。

《指導(dǎo)意見》頒布10多年來，我國(guó)幾乎所有上市公司已經(jīng)建立了獨(dú)立董事制度，獨(dú)立董事在完善上市公司治理、弱化內(nèi)部人控制和保護(hù)中小股東利益等方面確實(shí)發(fā)揮了一定中了。但近年來，對(duì)于獨(dú)立董事獨(dú)立性質(zhì)疑的呼聲也越來越高，獨(dú)立董事經(jīng)常被冠以“不獨(dú)立”、“很懂事”等頭銜。本文擬從安徽省上市公司獨(dú)立董事制度的現(xiàn)狀出發(fā)，分析目前上市公司在獨(dú)立董事的選聘、履職能力及激勵(lì)機(jī)制等方面存在的問題，提出完善上市公司獨(dú)立董事制度的對(duì)策與建議，從而促進(jìn)上市公司的可持續(xù)發(fā)展。

二、安徽省上市公司獨(dú)立董事制度現(xiàn)狀

截止到2011年12月31日，安徽省上市公司已有77家，共256名獨(dú)立董事。本文對(duì)安徽省各上市公司2011年報(bào)中與獨(dú)立董事相關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，剔除4家獨(dú)立董事有變動(dòng)的上市公司，發(fā)現(xiàn)其存在以下幾個(gè)顯著特點(diǎn)：

（一）獨(dú)立董事的人數(shù)

表1 安徽省上市公司獨(dú)立董事人數(shù)分布

從表1的數(shù)據(jù)中可以看出，安徽省73家上市公司中獨(dú)立董事的人數(shù)最多的一家為5人，最少為2人，均值為3.36人，僅僅比《指導(dǎo)意見》規(guī)定的最低人數(shù)要求高出一點(diǎn)，且以3名獨(dú)立董事的居多，占樣本公司總數(shù)的64.38%。

表2 安徽省上市公司獨(dú)立董事占董事會(huì)成員比例

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，公司擁有2名以上獨(dú)立董事的是100%，1/3以上是97.26%。從表2的數(shù)據(jù)可以看出，獨(dú)立董事的比例主要集中在最低要求附近，剛好達(dá)標(biāo)的公司有35家。而從2003年大型公司舉辦的圓桌會(huì)議對(duì)美國(guó)大型公司所做的調(diào)查來看，90%以上的大型公司有2/3以上的董事是獨(dú)立董事。

由上面分析可以看出，無論是獨(dú)立董事的人數(shù)還是其占董事會(huì)的比例，安徽省上市公司都只是剛剛符合《指導(dǎo)意見》的要求，這說明大部分上市公司引入獨(dú)立董事制度只是為了滿足證監(jiān)會(huì)的規(guī)定而被動(dòng)建立的。

（二）獨(dú)立董事的構(gòu)成情況

從樣本公司中的數(shù)據(jù)來看，安徽省73家上市公司的245名獨(dú)立董事中，年齡最大的為76歲，最小的為34歲，主要分布在40到60歲之間，占比77.14%。教育背景方面，有93.88%的獨(dú)立董事受過本科及以上高等教育，其中博士學(xué)歷的占35.51%。但其履職時(shí)間和能力面臨一些挑戰(zhàn)：48.57%的獨(dú)立董事來自國(guó)內(nèi)各大高校，而且絕大部分是高校中的院長(zhǎng)、知名教授，他們大多擔(dān)任了各種各樣的行政職務(wù)；來自企業(yè)的獨(dú)立董事排在第二位，多數(shù)在公司里面擔(dān)任高管，還有的是大企業(yè)的中層；第三是來自律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所，或其他的專業(yè)機(jī)構(gòu)。這三大來源占整個(gè)獨(dú)立董事的80%左右。

（三）獨(dú)立董事的薪酬

表3 安徽省上市公司獨(dú)立董事薪酬統(tǒng)計(jì)（單位：萬元）

我國(guó)上市公司獨(dú)立董事的薪酬主要以現(xiàn)金形式給年費(fèi)和車馬費(fèi)，薪酬差異比較大。從表3中可以看到，2011年，薪酬最高的是16萬元，最低的是1萬元，大多集中在3-6萬元這個(gè)區(qū)間，占到總數(shù)的62.03%。從行業(yè)上講，金融證券行業(yè)的薪酬要高于其他行業(yè)。

三、安徽省上市公司獨(dú)立董事制度存在的問題

（一）選聘機(jī)制不合理

鑒于目前我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和現(xiàn)實(shí)國(guó)情，使得獨(dú)立董事的提名權(quán)易被大股東和管理層操控，獨(dú)立董事由控股股東“一手提拔”，中小股東參與提名的情況非常少見。即使中小股東能夠偶爾選出個(gè)別獨(dú)立董事，但是由于獨(dú)立董事采取的是集體行使權(quán)利，使得單個(gè)獨(dú)立董事并無法從根本上改變最終決定。選聘機(jī)制的不合理，使得獨(dú)立董事不僅不能起到監(jiān)督董事會(huì)、弱化內(nèi)部人控制的作用，相反最終可能會(huì)損害中小股東的利益。

（二）履職能力欠缺

目前，安徽省上市公司中有48.57%的獨(dú)立董事來自于各大高校，其余的也是企業(yè)高管或是名人專家。首先，這些獨(dú)立董事在履職的時(shí)間和精力方面略感不足。大部分獨(dú)立董事都是兼職，他們?nèi)粘５谋韭毠ぷ骶鸵咽置β担械纳踔吝€兼任好幾家上市公司的獨(dú)立董事。因此，很多獨(dú)立董事在上市公司召開董事會(huì)時(shí)并不一定能親自出席，而只能以通訊方式對(duì)董事的議案進(jìn)行表決，這也使得他們?nèi)鄙倭爽F(xiàn)場(chǎng)了解、討論并溝通議案的可能性。同時(shí)，獨(dú)立董事也很難全面系統(tǒng)地了解掌握公司所處行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，公司在采購、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)銷售以及資金的周轉(zhuǎn)等等一系列關(guān)乎企業(yè)發(fā)展的重大問題，這也使得獨(dú)立董事履職情況的有效性大打折扣。其次，目前出任獨(dú)立董事的多為各領(lǐng)域的專家學(xué)者，他們所擁有的專業(yè)理論知識(shí)當(dāng)然綽綽有余，但對(duì)公司實(shí)際管理尚缺乏經(jīng)驗(yàn)，不一定能夠完全勝任獨(dú)立董事這一職位。在這種情況下，獨(dú)立董事作用的發(fā)揮必然受到限制。

（三）激勵(lì)機(jī)制不完善

第一，在聲譽(yù)激勵(lì)方面，獨(dú)立董事為了自己的專家聲譽(yù)會(huì)盡心盡職地為其所任職的公司服務(wù)，這有利于提升他們?cè)讵?dú)立董事市場(chǎng)上的聲譽(yù)，得到更多公司的聘任。但如果獨(dú)立董事在披露公司重大事項(xiàng)等方面出現(xiàn)問題，交易所目前只能是對(duì)其公開譴責(zé)，這雖然會(huì)對(duì)獨(dú)立董事的聲譽(yù)產(chǎn)生一定影響，但影響似乎并不大。另外，雖然有部分獨(dú)立董事在公司出現(xiàn)困難的時(shí)候想要對(duì)外披露信息，但是由于信息不透明、大股東控制等原因，他只能選擇辭職來逃避可能遭受的聲譽(yù)損失。這些情況說明，聲譽(yù)的好壞并不能影響?yīng)毩⒍碌娜温氋Y格。

第二，在薪酬激勵(lì)方面，獨(dú)立董事獲取報(bào)酬的方式較為單一，主要為固定薪酬，但實(shí)際上，大多數(shù)公司都是選擇以現(xiàn)金方式給年費(fèi)和車馬費(fèi)等津貼，并沒有將企業(yè)實(shí)際業(yè)績(jī)與獨(dú)立董事的薪酬掛鉤。由于在薪酬發(fā)放方面缺乏實(shí)施細(xì)則，上市公司在具體操作過程中無法可依。現(xiàn)實(shí)中有的企業(yè)對(duì)獨(dú)立董事的價(jià)值評(píng)估不高，因此支付的薪酬遠(yuǎn)低于獨(dú)立董事對(duì)公司付出的價(jià)值，這就不能調(diào)動(dòng)獨(dú)立董事的積極性。有的企業(yè)則把支付獨(dú)立董事年薪的多少作為公司財(cái)力的象征，這又超出了人力資本報(bào)酬的真正涵義。大部分的上市公司對(duì)獨(dú)立董事津貼的設(shè)計(jì)方案欠缺考慮，在報(bào)酬的量化方程中還只有初層次的“常數(shù)”量，未能引入“相關(guān)變量”來真正激勵(lì)獨(dú)立董事去自覺和積極地履行職責(zé)。

（四）責(zé)任機(jī)制不明確

我國(guó)目前還沒有對(duì)獨(dú)立董事的法律責(zé)任做出規(guī)定，而只是在董事的法律責(zé)任下進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)定。獨(dú)立董事除了要承擔(dān)一般董事的法律責(zé)任外，還應(yīng)與其他董事有所差別。獨(dú)立董事作為委托代理關(guān)系中的代理人，可能會(huì)存在以權(quán)謀私、濫用權(quán)力等行為；他們?cè)谛惺贡O(jiān)管作用的時(shí)候，也可能會(huì)有很多因素影響他們判斷的公正性，但目前的《公司法》《證券法》以及《指導(dǎo)意見》，對(duì)上市公司獨(dú)立董事的職責(zé)、行為規(guī)范、道德規(guī)范等都沒有明確的規(guī)定，一旦其任職的上市公司出現(xiàn)問題，獨(dú)立董事也不會(huì)受到任何實(shí)質(zhì)性的處罰。

四、完善上市公司獨(dú)立董事制度的政策建議

（一）完善獨(dú)立董事法律制度體系

相關(guān)部門應(yīng)出臺(tái)與《公司法》《證券法》相配套的法律法規(guī)制度，為上市公司獨(dú)立董事制度的健康有序發(fā)展提供有效的法律依據(jù)與制度保障。對(duì)獨(dú)立董事的任職資格、權(quán)利義務(wù)、選聘程序及激勵(lì)約束等方面進(jìn)行明確規(guī)定，從而做到有法可依，違法必究。在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，可引入相應(yīng)的責(zé)任保險(xiǎn)機(jī)制，使得獨(dú)立董事正常履行職責(zé)可能引致的風(fēng)險(xiǎn)得以降低，平衡獨(dú)立董事權(quán)益和防范道德風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。

（二）改進(jìn)獨(dú)立董事選聘機(jī)制

獨(dú)立董事的聘任將影響到一個(gè)公司獨(dú)立董事的獨(dú)立性。從選聘機(jī)制方面看，可以組建類似于獨(dú)立董事協(xié)會(huì)的行業(yè)自律組織，建立一個(gè)從獨(dú)立董事的產(chǎn)生到管理考核一體化的獨(dú)立董事系統(tǒng)，確保獨(dú)立董事不受大股東和相關(guān)利益群體的制約，能夠獨(dú)立行使監(jiān)督權(quán)。應(yīng)由行業(yè)協(xié)會(huì)建立獨(dú)立董事信息庫，當(dāng)上市公司有需要時(shí)向行業(yè)協(xié)會(huì)提出申請(qǐng)，行業(yè)協(xié)會(huì)通過考察各方面因素后向上市公司推薦合適的候選人，再由股東大會(huì)以差額選舉方式產(chǎn)生。

（三）健全獨(dú)立董事激勵(lì)機(jī)制

為了發(fā)揮聲譽(yù)激勵(lì)的作用，應(yīng)建立獨(dú)立董事的準(zhǔn)入與退出制度。由行業(yè)協(xié)會(huì)組織上市公司股東代表尤其是中小股東、相關(guān)部門人員以及社會(huì)公眾對(duì)獨(dú)立董事的任職表現(xiàn)進(jìn)行考核評(píng)價(jià)。對(duì)于表現(xiàn)優(yōu)秀的獨(dú)立董事授予榮譽(yù)稱號(hào)，反之則進(jìn)行公開批評(píng)，情節(jié)嚴(yán)重的可以取消他們獨(dú)立董事的任職資格，其他上市公司也不再能聘請(qǐng)他們擔(dān)任獨(dú)立董事。

健全獨(dú)立董事的激勵(lì)機(jī)制，還應(yīng)從薪酬著手。薪酬激勵(lì)能夠更好地促進(jìn)獨(dú)立董事履行職責(zé)和權(quán)利。除了目前市場(chǎng)上普遍采用的固定薪酬外，上市公司還應(yīng)通過給予適量的股權(quán)或股票期權(quán)等方式，建立靈活的長(zhǎng)效薪酬激勵(lì)制度，使得獨(dú)立董事除了考慮目前的短期利益外，同時(shí)更加關(guān)注上市公司的長(zhǎng)期效益和可持續(xù)發(fā)展。

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