宋立

近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)連續(xù)低于市場(chǎng)預(yù)期，價(jià)格和供需指標(biāo)持續(xù)“雙降”，說(shuō)明前期反通脹取得了明顯效果，“控物價(jià)”壓力基本緩解；同時(shí)也表明經(jīng)濟(jì)下行壓力在持續(xù)加大，“穩(wěn)增長(zhǎng)”必要性和緊迫性凸顯，“穩(wěn)增長(zhǎng)”至少應(yīng)該成為未來(lái)一段時(shí)間宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。

從未來(lái)趨勢(shì)來(lái)看，影響農(nóng)產(chǎn)品、石油和大宗商品價(jià)格的因素、中東局勢(shì)以及美元政策等均向有利于價(jià)格穩(wěn)定方向發(fā)展，未來(lái)“控物價(jià)”形勢(shì)相對(duì)比較有利。但民間投資增長(zhǎng)率減緩，電力增長(zhǎng)率、狹義貨幣供應(yīng)量持續(xù)低迷，以及PMI趨降等因素，預(yù)示著下一步經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行的可能性。從外部需求來(lái)看，歐洲發(fā)生債務(wù)危機(jī)的國(guó)家很可能在近期出現(xiàn)違約風(fēng)潮，有可能導(dǎo)致歐元大幅度貶值，甚至一些國(guó)家相繼退出歐元區(qū)。歐洲在減少?gòu)奈覈?guó)進(jìn)口的同時(shí)，也可能在第三方市場(chǎng)與我國(guó)形成競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，我國(guó)出口進(jìn)一步下滑、經(jīng)濟(jì)繼續(xù)減速壓力加大。在此背景下，及時(shí)調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策十分必要和緊迫。

從政策著力點(diǎn)來(lái)看，我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度超預(yù)期回落，主要受制于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢與外需減緩、國(guó)內(nèi)前期反通脹政策滯后影響，以及我國(guó)潛在增長(zhǎng)率或有下降影響等三大因素。世界經(jīng)濟(jì)和潛在增長(zhǎng)率屬于外在或長(zhǎng)期因素，當(dāng)前“穩(wěn)增長(zhǎng)”首先必須及時(shí)進(jìn)行政策調(diào)整，以消除前期反通貨膨脹政策的緊縮效應(yīng)?；蛟S要不要加油門還有進(jìn)一步討論的必要，但要不要松剎車則已全無(wú)遲疑余地。同時(shí)也要看到，我國(guó)當(dāng)前面臨的外需下降，一方面與世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、買家需求整體減弱造成的負(fù)收入效應(yīng)有關(guān)，另一方面也與我國(guó)勞動(dòng)力成本上升、人民幣匯率升值以及資源環(huán)境約束等成本因素有關(guān)——企業(yè)成本上升導(dǎo)致了我國(guó)與后發(fā)新興國(guó)家出口此消彼長(zhǎng)的替代效應(yīng)。實(shí)際上，所謂中長(zhǎng)期潛在增長(zhǎng)率下降問(wèn)題，在一定程度上也與勞動(dòng)力供求關(guān)系變化、資源環(huán)境約束等有關(guān)。應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力，總量性質(zhì)的政策收放雖然也有一定必要，但單純采取總量政策既不能根本解決問(wèn)題，還存在通貨膨脹反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策需要結(jié)構(gòu)與總量措施結(jié)合，以結(jié)構(gòu)措施為主，盡量避免總量猛藥。

從調(diào)整時(shí)機(jī)和政策效果來(lái)看，由于當(dāng)前三大需求全面回落，可以說(shuō)單純通過(guò)結(jié)構(gòu)措施來(lái)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的最優(yōu)時(shí)間窗口正在縮小，僅僅通過(guò)調(diào)整結(jié)構(gòu)來(lái)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的有效性和及時(shí)性已經(jīng)打了折扣，不得不采取“結(jié)構(gòu)和總量結(jié)合、結(jié)構(gòu)政策為主”的新一步調(diào)控措施。要以“補(bǔ)投資”為重點(diǎn)，推出“補(bǔ)投資、促消費(fèi)、穩(wěn)出口”的一系列措施，為經(jīng)濟(jì)注入上行力量?！把a(bǔ)投資”關(guān)鍵在于推動(dòng)投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)型，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。適當(dāng)擴(kuò)大具有歷史欠賬性質(zhì)的民生領(lǐng)域等薄弱環(huán)節(jié)基礎(chǔ)設(shè)施投資，并通過(guò)加速折舊、財(cái)政補(bǔ)貼等手段，推動(dòng)企業(yè)設(shè)備更新和技術(shù)改造，幫助企業(yè)降低成本，穩(wěn)定市場(chǎng)份額，以“補(bǔ)投資”來(lái)推動(dòng)“穩(wěn)出口”。同時(shí)選擇性延續(xù)去年到期的消費(fèi)刺激政策，并適當(dāng)出臺(tái)新的刺激措施來(lái)“促消費(fèi)”。

從政策工具搭配來(lái)看，積極財(cái)政政策要在“穩(wěn)增長(zhǎng)”中發(fā)揮加油門作用，給經(jīng)濟(jì)注入新的增長(zhǎng)動(dòng)力；穩(wěn)健貨幣政策則要發(fā)揮松剎車作用，及時(shí)解除前期反通脹過(guò)程中形成的緊縮慣性，以解決兩大政策作用相互抵消問(wèn)題，最大限度發(fā)揮政策合力。積極財(cái)政政策要切實(shí)綜合運(yùn)用結(jié)構(gòu)性減稅，加速折舊，擴(kuò)大設(shè)備更新、基礎(chǔ)設(shè)施薄弱環(huán)節(jié)和民生領(lǐng)域投資，以及消費(fèi)補(bǔ)貼等工具來(lái)適當(dāng)擴(kuò)大投資、促進(jìn)消費(fèi)。鑒于狹義貨幣供應(yīng)量是制約當(dāng)前經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)的突出緊縮因素，穩(wěn)健貨幣政策要綜合運(yùn)用不對(duì)稱降息、擴(kuò)大準(zhǔn)備金率下調(diào)幅度以及放松存貸比考核等手段，提高穩(wěn)健度，保持貨幣信貸尤其是狹義貨幣適度增長(zhǎng)，消除經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行誘因并適當(dāng)增加回升推力，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。

（作者為國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展研究院兼職教授）

責(zé)編/馬靜美編/石玉