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      居民消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資及出口對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長的影響
      ——基于VAR模型的實(shí)證分析

      2012-10-16 09:40:36陳少林
      關(guān)鍵詞:脈沖響應(yīng)居民消費(fèi)沖擊

      陳少林

      居民消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資及出口對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長的影響
      ——基于VAR模型的實(shí)證分析

      陳少林

      基于VAR模型,定量研究改革開放以來中國居民消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資、出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)態(tài)效應(yīng)。結(jié)果表明:固定資產(chǎn)投資是我國經(jīng)濟(jì)增長的主導(dǎo)因素,其變動(dòng)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生持久的拉動(dòng)作用;居民消費(fèi)和出口則在短期內(nèi)能夠驅(qū)動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)的增長,而長期效果均不顯著。

      經(jīng)濟(jì)增長;VAR模型;動(dòng)態(tài)效應(yīng)

      改革開放以來中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長令世人為之驚嘆,這一輝煌成就的取得顯然與居民消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資的不斷擴(kuò)大以及出口貿(mào)易的蓬勃發(fā)展密不可分。但不同時(shí)期各種因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)有所差異。圖1顯示:在1978至2003年的26年中,國內(nèi)居民消費(fèi)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)總體上雖呈現(xiàn)出下降趨勢(shì),但始終最大;固定資產(chǎn)投資的拉動(dòng)作用次之;而出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)最小。自2004年起,投資超過消費(fèi)成為影響經(jīng)濟(jì)增長的首要因素,消費(fèi)和出口的作用則分別位列第二和第三。但究竟這三種因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的重要程度如何?哪個(gè)因素是我國經(jīng)濟(jì)增長的主導(dǎo)因素?不同因素在短期和長期對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長的現(xiàn)實(shí)影響機(jī)制是怎么樣的?全面解答這些問題對(duì)國家未來確立更為合理的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式以及制定科學(xué)有效的宏觀調(diào)控政策具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。基于此,本文擬通過構(gòu)建向量自回歸(VAR)模型就居民消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資及出口對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)態(tài)影響展開研究。

      圖1 1978-2010年居民消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資及出口占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重趨勢(shì)圖

      一、文獻(xiàn)回顧

      國內(nèi)外學(xué)術(shù)界就消費(fèi)、投資與出口中的部分或全部因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長影響的文獻(xiàn)異常豐富。理論方面,出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)增長假說(Balassa,1978)認(rèn)為,出口規(guī)模的擴(kuò)大是驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)長期增長的主要因素。以E·哈根為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家從出口對(duì)技術(shù)進(jìn)步的積極影響角度出發(fā),探尋了其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用。Keynes(1936)的有效需求理論則支持消費(fèi)需求與投資需求是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的重要力量。實(shí)證方面,關(guān)于中國的文獻(xiàn)得出的結(jié)論不盡相同。林毅夫和李永軍(2002)認(rèn)為,出口的增長除了能夠直接推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長之外,還對(duì)消費(fèi)、投資造成影響,從而間接刺激經(jīng)濟(jì)增長。該文在同時(shí)考慮出口增長對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的直接和間接作用后,進(jìn)一步研究表明,上世紀(jì)90年代以來,出口每增長10%,大約能夠使我國GDP增長1%。劉學(xué)武(2000)基于共積和誤差修正模型,從需求角度出發(fā)探討了1989到1999年間影響中國經(jīng)濟(jì)增長的主要因素,并得出了投資、消費(fèi)、進(jìn)口和出口與中國經(jīng)濟(jì)增長存在兩種長期均衡關(guān)系。趙陵等(2001)的研究結(jié)果顯示,短期內(nèi)中國出口增長對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有明顯的拉動(dòng)作用,但從長期來看其效應(yīng)并不顯著。此外,盧萬青和張倫軍(2010)從國內(nèi)外需求角度出發(fā)探討了相關(guān)因素與中國經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系,研究結(jié)果表明,出口波動(dòng)會(huì)通過影響消費(fèi)和投資而擴(kuò)大對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響,投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用在短期內(nèi)較大,而消費(fèi)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用在長期更加明顯。

      二、實(shí)證分析

      (一)變量選擇、數(shù)據(jù)來源及處理

      本文采用年度數(shù)據(jù),樣本分析期間為1978年到2010年。用RGDP表示國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率,把它作為經(jīng)濟(jì)增長的變量,居民消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資及出口均采用增長率形式,并分別用 RCONS、RINV和REXP表示。樣本分析期間國內(nèi)生產(chǎn)總值、居民消費(fèi)支出、1990-2010年出口額以及1995-2010年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資原始數(shù)據(jù)均來自《中國統(tǒng)計(jì)年鑒2011》。由于1978-1979年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)無法獲取,因此我們遵循張軍等(2004)對(duì)缺失數(shù)據(jù)的處理方法估算得到相應(yīng)值。其余數(shù)據(jù)來自《新中國六十年統(tǒng)計(jì)資料匯編》,所有原始數(shù)據(jù)均采用CPI進(jìn)行調(diào)整得到其實(shí)際值,并進(jìn)一步計(jì)算獲得各變量的年度增長率。

      (二)相關(guān)檢驗(yàn)

      在建立VAR模型前,首先需要采用ADF單位根檢驗(yàn)方法對(duì)各個(gè)變量進(jìn)行序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)。從表1的檢驗(yàn)結(jié)果來看,RCONS、RINV、REXP 及 RGDP 序列在1%顯著水平上拒絕原假設(shè),說明所有變量序列不存在單位根是平穩(wěn)的。因此,可以利用這4個(gè)變量建立VAR模型。其次確定所要建立模型的滯后階數(shù)。考慮到樣本考察期間的限制,本文從最大滯后階數(shù)2開始,利用似然比檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量 (LR)、最終預(yù)測(cè)誤差(FPE)、AIC信息準(zhǔn)則、SC信息準(zhǔn)則及HQ信息準(zhǔn)則等方法來選擇最佳的滯后階數(shù)。從表2的檢驗(yàn)結(jié)果來看,似然比檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量(LR)、最終預(yù)測(cè)誤差(FPE)、AIC信息準(zhǔn)則等三種方法推薦的最佳滯后階數(shù)均為1階,因此我們確定本文模型最佳滯后階數(shù)為1階。最后為驗(yàn)證VAR(1)模型的穩(wěn)定性,我們計(jì)算出該模型差分方程的特征根如表3所示。從此表中可以看出,VAR(1)模型的全部根包含在單位圓內(nèi)。因此,該模型的穩(wěn)定性條件得到滿足,根據(jù)其得出后文脈沖響應(yīng)函數(shù)的結(jié)果是穩(wěn)健、可靠的。

      表1 序列單位根檢驗(yàn)結(jié)果

      表2 水平VAR最佳滯后階數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果

      表3 VAR(1)模型穩(wěn)定性檢驗(yàn)

      (三)基于VAR模型的廣義脈沖響應(yīng)函數(shù)分析

      本節(jié)主要借助脈沖響應(yīng)函數(shù)來分析居民消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資、出口等因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)態(tài)影響??紤]到脈沖響應(yīng)函數(shù)的結(jié)果對(duì)模型中內(nèi)生變量的排序較為敏感,因此,本文采用Pesaran和Shin(1998)提出的可以得出唯一脈沖響應(yīng)函數(shù)曲線的廣義脈沖響應(yīng)函數(shù)法進(jìn)行分析。圖2清晰地刻畫出了經(jīng)濟(jì)增長在受到不同沖擊時(shí)的廣義脈沖響應(yīng)函數(shù)曲線。經(jīng)濟(jì)增長受到RCONS一單位標(biāo)準(zhǔn)差的正向沖擊后,滯后1期響應(yīng)最大,2到6期響應(yīng)值逐漸減小,但始終表現(xiàn)為正,預(yù)測(cè)期內(nèi)最后4期響應(yīng)值基本處于0水平之上,這表明,短期內(nèi)國內(nèi)居民消費(fèi)沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有明顯的驅(qū)動(dòng)作用,特別是當(dāng)期的驅(qū)動(dòng)作用最強(qiáng),而長期居民消費(fèi)變動(dòng)幾乎不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生任何影響。對(duì)于RINV的正向沖擊,經(jīng)濟(jì)增長在整個(gè)預(yù)測(cè)期間呈現(xiàn)出逐漸下降的趨勢(shì),但其響應(yīng)值始終為正。這說明,固定資產(chǎn)投資沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有持久的促進(jìn)作用。滯后兩期內(nèi),經(jīng)濟(jì)增長率受一單位正向出口沖擊后,沖擊效應(yīng)為正,從3期開始,其沖擊效應(yīng)基本維持在0附近。這意味著,出口增長的正向波動(dòng)短期內(nèi)能夠加快我國的經(jīng)濟(jì)增長速度,而長期的效果卻不夠顯著。經(jīng)濟(jì)增長對(duì)自身的沖擊效應(yīng)會(huì)隨時(shí)間的延續(xù)而逐漸減小,但其沖擊效應(yīng)始終為正。從整體上來看,固定資產(chǎn)投資沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響最大,是拉動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)增長的首要因素。

      圖2 經(jīng)濟(jì)增長對(duì)不同沖擊的脈沖響應(yīng)函數(shù)曲線

      (四)基于VAR模型的經(jīng)濟(jì)增長的方差分解分析

      在分析了不同因素沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)態(tài)影響之后,我們進(jìn)一步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行方差分解。方差分解是利用方差來衡量每一種結(jié)構(gòu)沖擊對(duì)其他內(nèi)生變量的貢獻(xiàn)度,進(jìn)而評(píng)價(jià)不同結(jié)構(gòu)沖擊的重要性。經(jīng)濟(jì)增長變動(dòng)分解結(jié)果見表4。

      表4 經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測(cè)誤差的方差分解

      通過表4我們可以看出,在中國經(jīng)濟(jì)增長的波動(dòng)中,大約有33.05%-48.19%可以通過國內(nèi)居民消費(fèi)需求變動(dòng)加以解釋,大約有18.57%-36.84%可以由固定資產(chǎn)投資沖擊來解釋,出口增長變動(dòng)能夠解釋大約4.21%%-4.93%的經(jīng)濟(jì)增長波動(dòng),其余部分的波動(dòng)可以歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)增長本身的影響,這可以理解為“慣性”作用。整體來看,固定資產(chǎn)投資沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)增長波動(dòng)的解釋力度呈現(xiàn)出上升的變化趨勢(shì),并且在預(yù)測(cè)期內(nèi)大部分時(shí)間內(nèi)其解釋比例均最大。這說明,固定資產(chǎn)投資沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)增長波動(dòng)的效應(yīng)最大,是我國經(jīng)濟(jì)增長的主導(dǎo)因素,這與前面脈沖響應(yīng)函數(shù)分析結(jié)果是一致的;國內(nèi)居民消費(fèi)變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長波動(dòng)的解釋力度雖長期減少,但仍然是影響經(jīng)濟(jì)增長的第二位重要因素(這里的排位并沒有將經(jīng)濟(jì)增長本身包括在內(nèi)),而出口沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)增長波動(dòng)的影響在整個(gè)預(yù)測(cè)期內(nèi)始終最小,但我們?nèi)圆荒芎鲆暺鋵?duì)我國經(jīng)濟(jì)增長的重要作用。

      三、研究結(jié)論

      本文通過構(gòu)建向量自回歸(VAR)模型,利用廣義脈沖響應(yīng)函數(shù)和方程分解方法實(shí)證檢驗(yàn)了居民消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資、出口對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)態(tài)影響,并得出了以下結(jié)論:(1)短期內(nèi)國內(nèi)居民消費(fèi)沖擊和出口沖擊均對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有明顯的驅(qū)動(dòng)作用。(2)固定資產(chǎn)投資變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有持久的拉動(dòng)作用。(3)固定資產(chǎn)投資是我國經(jīng)濟(jì)增長的主導(dǎo)因素,居民消費(fèi)的作用次之,而出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響最小。

      [1]Balassa,B.Exports and economic growth:further evidence[J].Journal of Development Economics,1978,5,181~189.

      [2]Keynes,J.M.The General Theory of Employment,Interest and Money[M].London,Macmillan.1936.

      [3]林毅夫,李永軍.出口與中國的經(jīng)濟(jì)增長:需求導(dǎo)向的分析[J].經(jīng)濟(jì)學(xué),2003(4).

      [4]劉學(xué)武.投資、消費(fèi)、國際貿(mào)易與中國經(jīng)濟(jì)增長:1989-1999年經(jīng)驗(yàn)分析[J].世界經(jīng)濟(jì),2000(9).

      [5]趙陵等.中國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)增長的經(jīng)驗(yàn)分析[J].世界經(jīng)濟(jì),2001(8).

      [6]盧萬青,張倫軍.我國的內(nèi)需、外需與經(jīng)濟(jì)增長—基于VAR模型的實(shí)證分析[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2010(2).

      F202

      A

      1673-1999(2012)04-0072-02

      陳少林(1986-),男,陜西渭南人,重慶師范大學(xué)(重慶401331)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院2009級(jí)碩士研究生。

      2011-12-21

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