我國貨幣流通速度變化趨勢及其政策建議

于然

（河南招生報(bào)刊社，河南 鄭州 450046）

我國貨幣流通速度變化趨勢及其政策建議

于然

（河南招生報(bào)刊社，河南 鄭州 450046）

貨幣流通速度是貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)關(guān)鍵概念，針對(duì)貨幣流通速度變化趨勢的理論研究，一直是國內(nèi)外諸多經(jīng)濟(jì)學(xué)家所爭論的焦點(diǎn)，很多國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在研究的過程中，形成了自己的理論。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，改革開放以來，我國的貨幣流通速度變化趨勢在總體上處于下降趨勢。這種趨勢是國家的宏觀調(diào)控、市場經(jīng)濟(jì)的狀況、金融領(lǐng)域的發(fā)展以及居民的貨幣需求這幾個(gè)方面共同作用的結(jié)果。下降的貨幣流通速度變化趨勢，不利于我國經(jīng)濟(jì)的健康、快速發(fā)展，而要改變這種下降的趨勢，就需要我們借鑒經(jīng)驗(yàn)，切合實(shí)際地進(jìn)行調(diào)研，合理制定貨幣政策，完善我國的各項(xiàng)制度，積極轉(zhuǎn)變我國的經(jīng)濟(jì)增長方式，規(guī)范市場運(yùn)作，進(jìn)一步推進(jìn)資本市場的制度建設(shè)和改革，推進(jìn)金融創(chuàng)新，提高資本市場的運(yùn)作效率，同時(shí)加快貨幣市場和資本市場一體化進(jìn)程。

貨幣流通速度；市場經(jīng)濟(jì)；宏觀調(diào)控

貨幣流通速度是貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)關(guān)鍵概念，是指單位貨幣在一定時(shí)期內(nèi)的周轉(zhuǎn)（或?qū)崿F(xiàn)交換）次數(shù)。貨幣與商品不同，商品在實(shí)現(xiàn)交換之后，一般會(huì)退出流通領(lǐng)域，進(jìn)入生產(chǎn)環(huán)節(jié)或作為終端產(chǎn)品被消費(fèi)掉；而貨幣作為商品的交換媒介，它通過不斷的流通，來實(shí)現(xiàn)商品的交換。在一定的時(shí)間之內(nèi)，諸多的商品交換活動(dòng)不斷開始、結(jié)束，循環(huán)往復(fù)，同一單位的貨幣就可以通過不斷的流通，為這些商品交換而服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)多次的周轉(zhuǎn)。

一、我國貨幣流通速度的特征分析

（一）決定我國貨幣流通速度的相關(guān)數(shù)據(jù)

由《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》得到1990—2009年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、廣義貨幣（M2）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，如表2-1所示：

（二）我國貨幣流通速度的特征

1.數(shù)據(jù)處理。

由表2-1中的數(shù)據(jù)，根據(jù)V=GDP/M2，對(duì)所得數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，得出1990—2009年我國的貨幣流通速度V，如表2-2所示：

為了更加直觀的觀察我國貨幣流通速度的變化趨勢，由上述得出的數(shù)據(jù)，得出我國1990年—2009年的貨幣流通速度變化趨勢圖，如圖2-1所示：

由表2-1，我們還可得出我國1990年—2009年的由表2-1，我們還可得出我國1990年—2009年的經(jīng)濟(jì)增長變化趨勢圖，如圖2-2所示：

2.特征分析。

表2-1 1990—2009年我國GDP、M2統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù) 單位：億元

表2-2 1990—2009年我國貨幣流通速度

通過表2-2和圖2-1、圖2-2，可以看出我國1990—2009年間的貨幣流通速度變化趨勢有如下一些特點(diǎn)：

（1）我國的貨幣流通速度并不是一個(gè)常數(shù)，除少數(shù)年份上升以外，總體上呈現(xiàn)長期下降的趨勢。由表2-2和圖2-1我們可以看出，從1990年至2009年，我國的貨幣流通速度由1.223948下降至0.566563，下降幅度達(dá)54%左右，下降速度較快，而并非處于某一個(gè)穩(wěn)定的水平。

（2）我國的貨幣流通速度呈現(xiàn)明顯的順周期性。從表2-2、圖2-1我們可以看出，在1990年至2009年間，共有5個(gè)年份的貨幣流通速度增速為非負(fù)狀態(tài)（1994、2004、2006、2007、2008），而這幾個(gè)年度正好對(duì)應(yīng)了我國經(jīng)濟(jì)的高速增長期，這表明貨幣流通速度的變化與經(jīng)濟(jì)增長周期具有正相關(guān)關(guān)系。這種現(xiàn)象可以解釋為：當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長旺盛時(shí)，居民收入得到增加，且社會(huì)整體通脹預(yù)期加大，居民手中的貨幣購買力有下降的趨勢，因此刺激了廣大民眾消費(fèi)欲望的高漲，貨幣流通速度進(jìn)而加快；與此相反，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長放緩時(shí)，居民傾向于保留手中的貨幣，增加儲(chǔ)蓄，社會(huì)整體儲(chǔ)蓄率會(huì)隨之提高，貨幣供應(yīng)量的增長速度相對(duì)較快，貨幣流通速度因而下降。

（3）我國的貨幣流通速度在企穩(wěn)一段時(shí)期之后，又開始快速下降。由表2-2和圖2-1可以看出，我國的貨幣流通速度從1990年開始總體上一直處于快速下降的趨勢，而到了2003年之后，貨幣流通速度逐步企穩(wěn)，并有小幅回升。但是，這種趨勢并未持續(xù)太久，從2008年的下半年開始，我國的貨幣流通速度又開始出現(xiàn)快速下降的趨勢。從大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，之所以會(huì)出現(xiàn)這種趨勢，是因?yàn)?008年全球性的金融危機(jī)爆發(fā)，我國經(jīng)濟(jì)受到巨大影響，國內(nèi)生產(chǎn)總值大幅下降，消費(fèi)萎靡，社會(huì)投資越發(fā)謹(jǐn)慎，以至于貨幣流通速度快速下降。

二、政策建議

針對(duì)上述的分析，筆者認(rèn)為，要扭轉(zhuǎn)貨幣流通速度長期下降趨勢，維持我國市場經(jīng)濟(jì)的良性、快速發(fā)展，我國應(yīng)該從以下幾點(diǎn)進(jìn)行改變：

1.切合實(shí)際地進(jìn)行調(diào)研，合理制定貨幣政策，嚴(yán)格把控貨幣供應(yīng)量，使之符合現(xiàn)階段社會(huì)發(fā)展的需求，減少貨幣供給量的不合理增長，促進(jìn)貨幣流通速度逐步向上升趨勢轉(zhuǎn)變。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，應(yīng)從以下幾點(diǎn)出發(fā)：①不斷優(yōu)化我國的對(duì)外資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，對(duì)我國的對(duì)外資產(chǎn)進(jìn)行高效的運(yùn)用，實(shí)現(xiàn)保值增值；②不斷加強(qiáng)中央銀行的獨(dú)立性，盡量減少非經(jīng)濟(jì)發(fā)行的貨幣量；③及時(shí)調(diào)整信貸政策，完善社會(huì)的信貸機(jī)制。④增加居民、尤其是農(nóng)民的收入，采取有效措施緩解收入的城鄉(xiāng)差距和地區(qū)差距，縮小貧富差距。提高居民預(yù)期收入，穩(wěn)定支出預(yù)期，以適當(dāng)提高貨幣流通速度，為貨幣政策作用的有效發(fā)揮創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。

2.完善失業(yè)救濟(jì)、養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、教育及住房保障等制度，解決老百姓的后顧之憂，改善社會(huì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，提高市場交易的活躍程度，刺激社會(huì)有效需求，加快貨幣流通速度。

3.由于貨幣流通速度的變動(dòng)具有順周期的特征，往往會(huì)與逆經(jīng)濟(jì)周期而動(dòng)的貨幣政策發(fā)生矛盾，抵消貨幣政策效果。在制定逆周期的貨幣政策時(shí)，要考慮到貨幣流通速度短期順周期的特征，考慮到其加速下降的多方面的原因，采取措施，刺激貨幣流通，緩解貨幣流通速度下降的速率，改善貨幣政策運(yùn)行的環(huán)境。

4.借鑒西方發(fā)達(dá)國家調(diào)控貨幣流通速度的經(jīng)驗(yàn)，通過利率調(diào)控、貨幣發(fā)行量控制、國家舉債消費(fèi)等多項(xiàng)措施鼓勵(lì)消費(fèi)、活躍資本市場和消費(fèi)品市場，加速貨幣周轉(zhuǎn)，有效地調(diào)節(jié)和引導(dǎo)貨幣流通速度，使之向著有利于貨幣政策實(shí)施的方向發(fā)展。

5.積極轉(zhuǎn)變我國的經(jīng)濟(jì)增長方式，加快市場經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，利用貨幣流通速度的變動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長率存在正相關(guān)關(guān)系的特點(diǎn)，提高貨幣流通速度。要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，可以從以下幾點(diǎn)著手：①調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，擴(kuò)展融資方式，首要的是大力發(fā)展多層次的資本市場，增加直接融資所占的比重，相應(yīng)的是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的改變。②促進(jìn)居民消費(fèi)—儲(chǔ)蓄—投資結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。應(yīng)采取各種措施刺激居民消費(fèi)，提高消費(fèi)率，在降低儲(chǔ)蓄率的同時(shí)，發(fā)展資本市場，改善投資結(jié)構(gòu)。③提高信貸支持經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量和效率的作用，靠信貸投向的結(jié)構(gòu)優(yōu)化而不是規(guī)模擴(kuò)張以保證較高的收益率。④在提高工資在國民收入中比重的同時(shí)，保護(hù)企業(yè)家的積極性。前者是消費(fèi)率提高的必要條件，后者則是市場經(jīng)濟(jì)長期制度建設(shè)的需要。⑤把增長方式轉(zhuǎn)型成本的承擔(dān)由銀行體系更多轉(zhuǎn)向資本市場，由財(cái)政負(fù)擔(dān)（實(shí)際是全體納稅人負(fù)擔(dān)）轉(zhuǎn)向由市場參與主體承擔(dān)，后者能夠更加及時(shí)和清晰地分擔(dān)成本。這同樣有賴于優(yōu)勝劣汰的市場競爭機(jī)制的完善。

6.資本品的價(jià)格波動(dòng)對(duì)貨幣流通速度有重大的影響，直接影響到貨幣流通速度的穩(wěn)定性。因此要規(guī)范市場的運(yùn)作，確定合理的定價(jià)機(jī)制，充分發(fā)揮資本市場的作用，使資本市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展。密切關(guān)注資本市場的資金流動(dòng)情況對(duì)貨幣流通速度和整個(gè)經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生的影響。對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格的大幅波動(dòng)和資產(chǎn)價(jià)格的過快上漲情況，要積極主動(dòng)監(jiān)測，防止市場過度的投機(jī)和證券資產(chǎn)的泡沫化。在我國要堅(jiān)持以貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介目標(biāo)的前提下，防止貨幣流通速度的過快變動(dòng)，提高貨幣流通速度的可測性。

7.進(jìn)一步推進(jìn)資本市場的制度建設(shè)和改革，推進(jìn)金融創(chuàng)新，提高資本市場運(yùn)作的效率，與此同時(shí)，要加快貨幣市場和資本市場一體化進(jìn)程，以疏通證券市場的傳導(dǎo)機(jī)制，完善資本市場的運(yùn)行，為貨幣資金在資本市場的合理流動(dòng)創(chuàng)造一個(gè)良性環(huán)境。繼續(xù)深入股權(quán)分置改革，鼓勵(lì)科學(xué)的金融創(chuàng)新行為，在市場可承受的程度下，合理的推進(jìn)融資融券，以及股指期貨等金融創(chuàng)新。擴(kuò)展資本市場的廣度和深度，提高資本品的流動(dòng)性，使貨幣能在一個(gè)合理，順暢以及有序的環(huán)境下進(jìn)行流動(dòng)。提高貨幣的使用效率，在保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的情況下相應(yīng)的提高貨幣流通速度。

8.在資本市場規(guī)模不斷發(fā)展壯大的背景下，資本市場的發(fā)展對(duì)貨幣政策的制定以及執(zhí)行效果有深刻的影響，同時(shí)，貨幣政策的制定也會(huì)作用于資本市場。因此，在執(zhí)行貨幣政策時(shí)，要充分注意對(duì)貨幣流通速度的監(jiān)測，以確保貨幣政策不會(huì)對(duì)資本市場產(chǎn)生較大的沖擊，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。

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［10］黃修高.資本市場發(fā)展對(duì)我國貨幣流通速度影響研究［D］.2010-05-10.

Discuss on Chinese Money Circulation Velocity Changing Tendency and Its Policy Strategy

Yu Ran
（Enrollment Press Agency of Henan，Zhengzhou Henan 450046）

The money circulation velocity is a currency economic essential concept，and the fundamental research of money circulation velocity change tendency′s has been the focal point which the domestic and foreign many economists argued.The domestic and foreign economists in the research process formed their theory.The related statistical data demonstrated that since reform and open policy，our country′s money circulation velocity change tendency has been being in the declining trend as a whole.This tendency is the combined action result national macroeconomic regulation and control，the market economy condition，the financial domain development as well as resident′s currency demand.The drop money circulation velocity change tendency does not favor our country economy.With the fact development，the drop tenderly must be changed by formulating the monetary policy，consummating system，transprming econemic growth way，advancing the capital market and etc.

money circulation velocity；market economy；macro control

F820.4

A

1671-2862（2012）01-0028-03

2011-12-01

于然，女，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)在讀碩士，研究方向：經(jīng)濟(jì)學(xué)與管理學(xué)。