一、我國公司法律制度中對股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律規(guī)定及其原則

股權(quán)，即股東的權(quán)利（股東權(quán)），是有限責(zé)任公司或者股份有限公司的股東對公司享有財(cái)產(chǎn)、經(jīng)營、收益等方面的綜合性權(quán)利，具有重要商業(yè)價(jià)值。依據(jù)《中華人民共和國公司法》第72條、138條之規(guī)定，股權(quán)轉(zhuǎn)讓是指股東將自己的股份全部或部分轉(zhuǎn)讓給他人，從而獲得對價(jià)的行為。原則上股東可以自由轉(zhuǎn)讓股權(quán)，但是我國《公司法》對有限責(zé)任公司和股份有限公司在股權(quán)的流動性上都做出了法律上的限制，因此，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，無論是轉(zhuǎn)讓方還是受讓方都必須依法進(jìn)行，否則極易引發(fā)企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)。

二、股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中的法律風(fēng)險(xiǎn)

實(shí)踐中，股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)存在于交易的整個(gè)過程，包括法律風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)及道德風(fēng)險(xiǎn)，這里筆者只探討法律風(fēng)險(xiǎn)。例如，股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中的股權(quán)轉(zhuǎn)讓效力法律風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格確定中的法律風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓履行中的法律風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓瑕疵法律風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓中公司僵局法律風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓股東優(yōu)先購買權(quán)行使中的法律風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓中公司回購股權(quán)法律風(fēng)險(xiǎn)、上市公司收購的法律風(fēng)險(xiǎn)、國有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律風(fēng)險(xiǎn)、外資企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓等。筆者在此僅對股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的部分法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行探討、評析。

（一）股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同簽訂時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)及防范

1.有限公司股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，合同的訂立應(yīng)遵守《公司法》程序上的要求，必須經(jīng)全體股東過半數(shù)同意；不同意轉(zhuǎn)讓的股東應(yīng)當(dāng)購買該轉(zhuǎn)讓的出資，如果不購買該轉(zhuǎn)讓的出資，視為同意轉(zhuǎn)讓。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的出資，在同等條件下，其他股東對該出資有優(yōu)先購買權(quán)。如果轉(zhuǎn)讓方與受讓方未經(jīng)上述程序而簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，則會因轉(zhuǎn)讓程序的瑕疵被認(rèn)定為股權(quán)轉(zhuǎn)讓無效或撤銷。

2.如果股東所轉(zhuǎn)股權(quán)存在股權(quán)瑕疵，即股東出資不足、股權(quán)設(shè)定擔(dān)保、股權(quán)被采取司法強(qiáng)制措施以及“一股多賣”等情況，股權(quán)的受讓方則面臨著向其他股東及公司的債權(quán)人承擔(dān)賠償責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)最高人民法院《對審理公司糾紛案件的若干問題的司法解釋》的征求意見稿第28條規(guī)定，有限責(zé)任公司股東未足額出資即轉(zhuǎn)讓股權(quán)，公司或者其他股東請求轉(zhuǎn)讓人將轉(zhuǎn)讓股權(quán)價(jià)款用于補(bǔ)足出資的，人民法院應(yīng)予支持。轉(zhuǎn)讓股權(quán)價(jià)款不足以補(bǔ)足出資，轉(zhuǎn)讓人又未繼續(xù)補(bǔ)足，公司或者其他股東或者債權(quán)人依照本規(guī)定第九條、第十條的規(guī)定請求轉(zhuǎn)讓人補(bǔ)足出資或者在出資不足金額及利息的范圍內(nèi)對公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持。有限責(zé)任公司股東未足額出資即轉(zhuǎn)讓股權(quán)，受讓人以轉(zhuǎn)讓標(biāo)的瑕疵或者受欺詐而主張撤銷合同的，人民法院不予支持。同樣股權(quán)被采取司法限制措施、股權(quán)設(shè)定擔(dān)保、一股多賣等情況會使受讓方很有可能無法達(dá)到預(yù)期目的，還會給受讓方帶來很大的經(jīng)濟(jì)損失與不必要的轉(zhuǎn)讓成本。 所以要求受讓方在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同時(shí)，一定要列出以上情況并加大轉(zhuǎn)讓方的違約責(zé)任，一旦出現(xiàn)則可依據(jù)合同要求轉(zhuǎn)讓方承擔(dān)違約責(zé)任并賠償損失。

（二）股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力風(fēng)險(xiǎn)及防范

依法成立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同自成立時(shí)生效，除法律、法規(guī)規(guī)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同應(yīng)當(dāng)辦理批準(zhǔn)、登記手續(xù)生效的以外，法律規(guī)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同要辦理批準(zhǔn)手續(xù)后才能生效的，主要限于中外合資、中外合作、外商投資的有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓和國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓?，F(xiàn)有法律并無股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同必須在辦理登記手續(xù)后才能生效的規(guī)定，因此，登記不是合同生效的要件。股東名冊變更登記或工商變更登記是對已經(jīng)發(fā)生的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事實(shí)的確認(rèn)，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效并履行后才可進(jìn)行。如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同未生效，就不可能發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓的后果，股東名冊變更登記或工商變更登記就不可能進(jìn)行，因此，不得以股東名冊變更登記或工商變更登記為附條件。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的生效不同于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的生效。股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的生效是指轉(zhuǎn)讓方與受讓方的合同約定對雙方產(chǎn)生法律約束力的問題，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的生效是指股權(quán)何時(shí)發(fā)生實(shí)際轉(zhuǎn)移的問題，也就是受讓方何時(shí)取得股東身份的問題。股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效后，還要合同雙方的適當(dāng)履行，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的效力才能實(shí)現(xiàn)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同無效或不生效，股權(quán)轉(zhuǎn)讓肯定不生效。

（三）股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同履行時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)及防范

股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的生效只是確定了轉(zhuǎn)讓方與受讓方之間的權(quán)利和義務(wù)，并不代表受讓人已成為股東，受讓人在簽訂有效的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同后并不能馬上享有股東權(quán)利，股權(quán)的實(shí)際轉(zhuǎn)讓還有賴于對合同的實(shí)際履行。股權(quán)的實(shí)際轉(zhuǎn)讓就是股權(quán)的交付，合同生效后，轉(zhuǎn)讓方可能依約履行，將股權(quán)交付受讓方，也可能一方或雙方違反合同而拒不交付股權(quán)、拒絕接受或拒絕付款，這就是股權(quán)的轉(zhuǎn)讓合同生效而未實(shí)際履行的狀態(tài)。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的履行，轉(zhuǎn)讓方的主要義務(wù)是向受讓方移交股權(quán)，新股東對外宣稱其為公司股東，則應(yīng)以公司向其換發(fā)的股票或出資證明或者股東名冊的登記為其證據(jù)，而受讓方的主要義務(wù)則是按照約定向轉(zhuǎn)讓方支付轉(zhuǎn)讓款。根據(jù)公司法第33條規(guī)定：記載于股東名冊的股東，可以依股東名冊主張行使股東權(quán)利。公司應(yīng)當(dāng)履行將股權(quán)轉(zhuǎn)讓結(jié)果記載于股東名冊、修改公司章程、變更工商登記等義務(wù)，公司的其他股東負(fù)有配合、協(xié)助的義務(wù)。公司未及時(shí)履行義務(wù)的，受讓人可以起訴公司，公司應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。但有的轉(zhuǎn)讓方在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后遲遲不對股權(quán)辦理變更手續(xù)，這樣會給一些無德的股權(quán)轉(zhuǎn)讓人二次轉(zhuǎn)讓股權(quán)的機(jī)會。所以我們在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同時(shí)，要約定好股東變更的時(shí)間及違約責(zé)任；如沒有約定，受讓人可書面催告，限時(shí)變更，受讓方更要主動積極的要求記載于股東名冊并到工商機(jī)關(guān)作變更登記。

公司怠于或拒絕履行義務(wù)使受讓方不能正常取得股東身份或行使股東權(quán)利的，受讓方的權(quán)利可以通過起訴公司得到法律救濟(jì)，法院可判令公司履行法律規(guī)定的義務(wù)，排除對股東行使權(quán)利的妨礙。因此，為了防止這種情況出現(xiàn)，受讓方可在股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同中約定一部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓款作為轉(zhuǎn)讓方協(xié)助辦理相關(guān)手續(xù)的擔(dān)保金，待所有股權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)完成之后予以支付。

三、股權(quán)轉(zhuǎn)讓法律風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

（一）違反公司章程規(guī)定

《公司法》規(guī)定，“公司章程對公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定”，從而排除了《公司法》第72條第二、二款的適用。如果公司章程對股權(quán)轉(zhuǎn)讓有規(guī)定，應(yīng)優(yōu)先適用章程的規(guī)定。比如“公司章程規(guī)定股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，只能轉(zhuǎn)讓給股東李四”，如果股東將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了股東張三，那么這個(gè)轉(zhuǎn)讓行為就會被認(rèn)定為無效?；蛘吖菊鲁桃?guī)定“股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，只能以原始價(jià)轉(zhuǎn)讓給其他股東，其他股東按出資比例購買，不能轉(zhuǎn)讓給股東外的其他人”，如股東將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他人時(shí)，其協(xié)議也有可能被認(rèn)為無效。 但是，公司章程對股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制性條款不能與法律和行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定相抵觸。

（二）違反公司法規(guī)定

在公司章程沒有對股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行規(guī)定時(shí)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)適用公司法第72條之規(guī)定。如果股東違反其規(guī)定轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)被認(rèn)定為無效。 股東內(nèi)部轉(zhuǎn)讓一般沒有什么爭議。如果股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓時(shí)，應(yīng)爭得其他股東過半數(shù)同意，其他股東在同等條件下有優(yōu)先購買權(quán)。其具體程序如下：1.書面通知：欲轉(zhuǎn)讓股權(quán)的股東應(yīng)當(dāng)就股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)向其他股東書面通知，征求其他股東同意；2.股東答復(fù)：其他股東收到書面通知后應(yīng)在30日內(nèi)作出是否同意轉(zhuǎn)讓的答復(fù)；如過半數(shù)股東同意轉(zhuǎn)讓，則轉(zhuǎn)之；如過半數(shù)股東未答復(fù)，視為同意轉(zhuǎn)讓，亦轉(zhuǎn)之；如過半數(shù)股東不同意轉(zhuǎn)讓，不同意轉(zhuǎn)讓的股東必須購買股權(quán)，不購買的，視為同意；3.其他股東行使優(yōu)先權(quán)：股東向其他股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購買權(quán)；如果兩個(gè)以上的股東都主張優(yōu)先權(quán)時(shí)，各方可協(xié)商購買比例，如協(xié)商不成，各方按出資比例購買； 股東在向其他股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，如果違反上述程序與規(guī)定，很有可能會被認(rèn)定為轉(zhuǎn)讓無效。

（三）違反特別規(guī)定

根據(jù)《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》規(guī)定：國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓是需主管部門審批的，批準(zhǔn)機(jī)關(guān)一般為國資委或當(dāng)?shù)卣?。如國有股轉(zhuǎn)讓沒有經(jīng)過批準(zhǔn)，也會被認(rèn)定為股權(quán)轉(zhuǎn)讓無效。 一般而言，國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓需要經(jīng)過以下程序：1.股東會（董事會決議）。如果是國有獨(dú)資公司轉(zhuǎn)讓的，則由于其不設(shè)股東會，所以應(yīng)形成董事會決議。2.報(bào)送審批。決議形成后將其連同轉(zhuǎn)讓的相關(guān)材料報(bào)送有監(jiān)督管理權(quán)的部門，由國資委或當(dāng)?shù)卣M(jìn)行審批。3.資產(chǎn)核算、評估、交易。如審批同意的，則應(yīng)當(dāng)組織對擬轉(zhuǎn)讓公司進(jìn)行核資清產(chǎn)；如因轉(zhuǎn)讓而更換法定代表人的則還應(yīng)進(jìn)行離任審計(jì)。此后，再聘請有資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對擬轉(zhuǎn)讓的國有股權(quán)進(jìn)行資產(chǎn)評估；評估后可通過特定的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)發(fā)布不少于20日的交易公告，以征集受讓人。公告期滿后根據(jù)受讓人的多少決定采用拍賣、競價(jià)、招投標(biāo)或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓；轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署后由交易機(jī)構(gòu)出具鑒證憑證。4.登記變更。買受人憑鑒證憑證及其他材料到工商部門或其他有權(quán)登記托管的機(jī)構(gòu)辦理變更登記。所以我們在簽訂股權(quán)協(xié)議時(shí)一定要看清所受讓債權(quán)是什么性質(zhì)，是國有資產(chǎn)必須經(jīng)批準(zhǔn)程序，方可受讓。

四、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避及策略

（一）要求股權(quán)轉(zhuǎn)讓方誠實(shí)守信地披露股權(quán)相關(guān)信息

在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方有義務(wù)向受讓方提供與披露有關(guān)股權(quán)相關(guān)的所有必要信息。只有要求股權(quán)轉(zhuǎn)讓方最大限度地提供和披露與股權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)的信息，才能有限規(guī)避股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律風(fēng)險(xiǎn)，受讓方可以要求轉(zhuǎn)讓方披露阻礙股份轉(zhuǎn)讓合同簽訂和履行的客觀障礙，包括 “意向公司”的對外債權(quán)債務(wù)、擔(dān)保債權(quán)、侵權(quán)賠償、涉及關(guān)鍵技術(shù)人員或高級管理人員的勞資糾紛、環(huán)境保護(hù)與安全衛(wèi)生隱患、股東糾紛、行政處罰、政府頒布新政策或頒布禁止令、司法機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施等重大事件。而受讓方則有義務(wù)向股權(quán)轉(zhuǎn)讓方提供收購資金來源的合法性等信息。

（二）訂立合法有效的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同

在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，轉(zhuǎn)讓方及受讓方的權(quán)利義務(wù)都要通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同來保障，因此，訂立合法有效的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同是規(guī)避股權(quán)轉(zhuǎn)讓法律風(fēng)險(xiǎn)的重要環(huán)節(jié)。

1.受讓方可以要求轉(zhuǎn)讓方在合同當(dāng)中對其所提供的有關(guān)“意向公司”的信息真實(shí)性以及公司資產(chǎn)的真實(shí)狀況作出相對具體詳盡的陳述與保證。這樣可以防范風(fēng)險(xiǎn)，完善違約救濟(jì)措施。因此，當(dāng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓方故意隱瞞意向公司的相關(guān)信息給受讓方造成損失時(shí)，受讓方有權(quán)依據(jù)《合同法》的違約責(zé)任有關(guān)規(guī)定要求轉(zhuǎn)讓方承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任。股權(quán)轉(zhuǎn)讓方承當(dāng)?shù)膿p失賠償額應(yīng)當(dāng)相當(dāng)于因違約所造成的損失，包括合同履行后可以獲得的利益。

2.股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的當(dāng)事人可以依法對股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同附加生效條件。股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的當(dāng)事人為了各自的利益，在訂立合同時(shí)，要對彼此的履約行為做出明確約定，在一方不能滿足對方的合同需求時(shí)，雙方可以在股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同中依法附加生效條件，以此來規(guī)避一方違約導(dǎo)致的股權(quán)轉(zhuǎn)讓法律風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)踐中，轉(zhuǎn)讓方和受讓方可以附合同生效的條件。例如，約定本合同經(jīng)轉(zhuǎn)讓方公司董事會或股東會決議通過后生效，或約定本合同自公司其他股東承諾放棄優(yōu)先購買權(quán)時(shí)起生效，但所附條件應(yīng)當(dāng)合理，不能將合同履行后的結(jié)果作為所附的生效條件，這種附條件在邏輯上是荒誕的，所附條件也就失去了合同法上的意義。