【摘 要】2005年的公司法修訂，使得中小股東的保護(hù)這一世界性課題更多地被我國法律學(xué)人關(guān)注，然而在已經(jīng)發(fā)表的文獻(xiàn)中不難看出學(xué)人們多偏重于從股東權(quán)利、公司治理、司法救濟(jì)等方面來論證這一問題，而對如何通過監(jiān)管來加強(qiáng)對中小股東的保護(hù)這一問題論證不多，因此本文以此問題為中心，對如何通過加強(qiáng)監(jiān)管來保護(hù)中小股東加以論證。
　　【關(guān)鍵詞】政府監(jiān)管 中小股東
　　一 加強(qiáng)政府監(jiān)管，保護(hù)中小股東的必要性
　　在現(xiàn)代社會(huì)下，公司的行為不僅僅是公司自身內(nèi)部的事，也是關(guān)系到整個(gè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和社會(huì)安定的事，所以必須從多方面來對公司的行為進(jìn)行規(guī)范和調(diào)整，既要尊重和保護(hù)公司對利益的合法合理的追求，也要防止公司在“利益最大化”的驅(qū)動(dòng)下的不當(dāng)行為給整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)帶來破壞，而這樣的“艱巨”任務(wù)僅僅依靠民商法是難以完成的，同時(shí)也要依靠政府，通過政府的力量和作用對公司的行為進(jìn)行調(diào)整，以維護(hù)整個(gè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、有序的發(fā)展，這些都是客觀存在的，我們不可隨意否認(rèn)。
　　對于本文論及的中小股東的保護(hù)，也面臨同樣的問題，我們既要尊重和保護(hù)公司的“獨(dú)立”的地位，盡可能的由他自身通過相應(yīng)的權(quán)利配置和治理機(jī)制來實(shí)現(xiàn)對中小股東的保護(hù)；但是，也要從整個(gè)經(jīng)濟(jì)出發(fā)由政府對公司保護(hù)中小股東的行為進(jìn)行監(jiān)管，以便政府隨時(shí)能對公司、大股東侵犯中小股東的行為進(jìn)行預(yù)防或制裁，從而避免整個(gè)經(jīng)濟(jì)因?yàn)楣镜膫€(gè)體行為受到劇烈的震動(dòng)和破壞，這是政府的職責(zé)所在，必須承擔(dān)。
　　二 我國在中小股東保護(hù)方面存在的問題
　　按照我國的制度設(shè)計(jì)，我國的證券監(jiān)管主要由中國證監(jiān)會(huì)來負(fù)責(zé)，但當(dāng)前，證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管存在不少問題。
　　1.證監(jiān)會(huì)的地位尷尬
　　按照證監(jiān)會(huì)的本性，證監(jiān)會(huì)在對證券市場監(jiān)管時(shí)，應(yīng)該處于超然的地位，是一個(gè)中立者，他獨(dú)立地按照法律的規(guī)定，依據(jù)職權(quán)對市場行為做出判斷，進(jìn)行查處。但是，由于我國的特殊國情，證監(jiān)會(huì)的地位卻十分尷尬。眾所周知，我國的股票市場是在缺乏法律環(huán)境的情況下建立起來的，這導(dǎo)致了行政權(quán)力和行政機(jī)制在市場初期的大規(guī)模介入。在我國，國有股市值占全部上市公司市值的40%左右，國家是上市公司最大的股東。在這樣的背景下，證監(jiān)會(huì)在對公司行為進(jìn)行監(jiān)管時(shí)就不得不“顧慮重重”，以至于“步履維艱”。一方面，按照證監(jiān)會(huì)的本性，證監(jiān)會(huì)應(yīng)該從整個(gè)經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)來對證券市場進(jìn)行有效監(jiān)管；但作為一個(gè)政府的職能部門，它們與政府其他部門一起都要對國有大股東們的利益給予考慮，而且是首先要予以考慮的，這對于證監(jiān)會(huì)來說是一個(gè)“兩難”的選擇，因此，中小股東的保護(hù)便從體制上失去了保障。
　　2.監(jiān)管效率低下
　　由于證監(jiān)會(huì)的尷尬地位，我國在對公司保護(hù)中小股東的監(jiān)管上問題重重，主要表現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)對現(xiàn)實(shí)中侵犯中小股東的違規(guī)違法事件的執(zhí)法不嚴(yán)，處罰力度不夠。一方面，證監(jiān)會(huì)長期以來“重審批、輕監(jiān)管”，執(zhí)法手段和技術(shù)相對落后，處罰多以警告、內(nèi)部通報(bào)批評和公開譴責(zé)這些行政處罰為主，對侵權(quán)者的民事責(zé)任和刑事處罰很少； 另一方面，上市公司違規(guī)后，由于公司受到的處罰太輕，使得違規(guī)者的違規(guī)收益大大超過違規(guī)成本，造成有法不依、違規(guī)行為屢禁不止。有學(xué)者對我國證券市場目前最為普遍的違規(guī)——在信息披露中作假問題進(jìn)行了研究，他們以1993～2003年中國證監(jiān)會(huì)、上海證券交易所、深圳交易所及其他機(jī)構(gòu)對上市公司信息披露的處罰數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。結(jié)果表明，從處罰方式和處罰效果看，對信息披露違規(guī)的處罰主要是以內(nèi)部批評和公開譴責(zé)為主的處罰方式。顯而易見，這些方式未能足夠增加上市公司的信息披露違規(guī)成本，并沒有起到增加違規(guī)成本、防止再犯的效果，因而保護(hù)中小股東就成了一句空話。
　　三 切實(shí)加強(qiáng)政府監(jiān)管，保護(hù)中小股東
　　政府監(jiān)管對于整個(gè)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健運(yùn)行是必不可少的。實(shí)行政府監(jiān)管有利于減少市場磨擦，降低交易成本，防止壟斷、操縱市場和欺詐的發(fā)生，減少市場風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)中小股東的合法權(quán)益，維護(hù)市場秩序。因此，必須加強(qiáng)政府的監(jiān)管，以保護(hù)中小股東的切身利益。
　　首先，要從制度和體制上健全我國的政府監(jiān)管。要通過相應(yīng)的制度建設(shè)讓證監(jiān)會(huì)成為真正意義上的證監(jiān)會(huì)，并對證監(jiān)會(huì)的職權(quán)進(jìn)行確認(rèn)和規(guī)范，并完善證監(jiān)會(huì)不履行監(jiān)管職責(zé)時(shí)中小股東的救濟(jì)途徑，從而使政府監(jiān)管落到實(shí)處，以加強(qiáng)對中小股東的保護(hù)。與此同時(shí)，應(yīng)當(dāng)減少政府對上市公司的行政干預(yù)，應(yīng)盡快從政府和上市公司的“過密關(guān)系”中解脫出來，將對上市公司的諸多政治定位逐步淡化。
　　其次，要注重運(yùn)用法律手段加大對欺詐上市、虛假信息、操縱股價(jià)和內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為的執(zhí)法處罰力度，提高違法行為人的違法成本和監(jiān)管的市場震懾力，更好地規(guī)范證券發(fā)行和交易行為，增強(qiáng)中小股東的投資信心，保護(hù)股東的合法權(quán)益
　　再次，要在加大監(jiān)管力度的同時(shí)配以不斷完善的保障措施，其中包括政策規(guī)章的完善。否則，密集而嚴(yán)厲的監(jiān)管措施過后，廣大投資者的利益特別是中小投資者利益受損的現(xiàn)實(shí)不會(huì)改變。
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