中國碳金融的工具創(chuàng)新探析

【摘要】伴隨著低碳經(jīng)濟在國際社會的盛行以及中國發(fā)展碳金融的迫切需求，碳金融工具創(chuàng)新已成為一個值得探索的議題。文章在闡述中國碳金融工具創(chuàng)新成果的基礎上對中國現(xiàn)階段碳金融工具的創(chuàng)新情況進行了SWOT分析，歸納了中國現(xiàn)階段碳金融工具創(chuàng)新方面亟需解決的問題，最后針對這些問題提出改進建議。

【關鍵詞】碳金融 工具創(chuàng)新 探析

一、我國碳金融工具創(chuàng)新成果

根據(jù)熊彼得的創(chuàng)新理論，筆者認為現(xiàn)階段中國主要的碳金融工具創(chuàng)新成果可以根據(jù)項目類、產(chǎn)品類、業(yè)務類和政策類進行分類。

（一）項目類創(chuàng)新——CDM 遠期交易項目

2005年6月，中國首個CDM項目——輝騰錫勒發(fā)電場項目在聯(lián)合國氣候變化框架公約秘書處注冊成功后，在經(jīng)歷了短期的經(jīng)驗累積后迅速進入快速發(fā)展階段。2011 年 4月1日，聯(lián)合國清潔發(fā)展機制執(zhí)行理事會成功注冊的清潔發(fā)展項目(CDM)為2947個，中國為1 296個，占 43.98%；而截至2012年3月15日，我國已有752個CDM項目共獲得529824780噸CERs簽發(fā)，占東道國CDM項目簽發(fā)總量的59.76%，如圖1所示。

（二）產(chǎn)品類創(chuàng)新——碳能效融資和碳結(jié)構(gòu)類理財產(chǎn)品

我國碳能效融資已開始起步，2006年5月興業(yè)銀行與國際金融公司簽署《能源效率融資項目合作協(xié)議》，成為國際金融公司開展中國能效融資項目合作的首家中資銀行。截至2008年2月能效融資二期合作協(xié)議簽訂時，能效融資一期合作已取得顯著成效。碳結(jié)構(gòu)類理財工具也有了突破成績，2007年8月，深圳發(fā)展銀行推出二氧化碳掛鉤型人民幣和美元理財產(chǎn)品，基礎資產(chǎn)為歐盟第二承諾期的二氧化碳排放權(quán)期貨合約價格。兩款產(chǎn)品于2008年9月2日到期，分別錄得7.4%和14.1%的較高收益，并再次推出同類產(chǎn)品。

（三）業(yè)務類創(chuàng)新——碳基金和碳信托

中國現(xiàn)階段主要的碳基金有中國清潔發(fā)展機制基金、中國綠色碳基金、廣東綠色產(chǎn)業(yè)投資基金、浙商諾海低碳基金、新能源低碳基金。其中，中國清潔發(fā)展機制基金2006 年成立，2010年10月已達110億元的規(guī)模；中國綠色碳基金2007年7月成立以來，已先后在北京、河北、內(nèi)蒙古等 15 個省( 區(qū)、市) 實施造林項目 100 多萬畝。我國的碳信托業(yè)務也開始起航，北京國際信托有限公司 2009年11月成立了低碳財富循環(huán)能源一號集合資金信托計劃。2011年11月，英國碳信托標準公司與中國CTI華測檢測技術股份有限公司簽署合作協(xié)議，CTI華測將根據(jù)碳信托的標準為中國企業(yè)提供審核及認證服務。

二、我國碳金融工具創(chuàng)新的SWOT及存在問題分析

（一） SWOT分析

1.內(nèi)部優(yōu)勢

1）創(chuàng)新需求迫切

碳金融擁有廣闊的市場空間，現(xiàn)階段國內(nèi)金融機構(gòu)對碳交易介入較少，參與碳金融的廣度和深度有限，但也正在這些方面積極努力以從根本上跟進國際碳金融發(fā)展的步伐，如一些銀行已經(jīng)開始積極借鑒國外銀行開展碳金融業(yè)務的經(jīng)驗，紛紛開展適合我國國情的碳金融銀行業(yè)務，故我國現(xiàn)階段在開展碳金融業(yè)務的同時也會同時產(chǎn)生對碳金融工具創(chuàng)新的迫切需求，以加大碳金融發(fā)展的步伐。

2）創(chuàng)新潛力巨大

我國正處在碳金融發(fā)展的初級階段，有關碳金融的各方面工作都會逐漸進入正軌并積極發(fā)展起來，對于其中的碳金融工具創(chuàng)新也是同樣的，我國可供碳金融發(fā)展的領域廣泛，開拓程度較大，在碳金融工具創(chuàng)新這塊更是擁有巨大的挖掘潛力。

2.內(nèi)部劣勢

1）對碳金融的認識程度低

我國現(xiàn)階段的碳金融業(yè)務和投資活動常是墨守成規(guī)，不愿甚至不敢去探索更好更有效率的碳金融應用工具?，F(xiàn)有的碳金融市場還缺乏碳排放的二級市場及相應的金融衍生品和保險業(yè)務等金融手段的支撐，這在很大程度進一步加大了人們進行新型碳金融工具應用的風險，阻礙了我國碳金融工具的創(chuàng)新積極性。

2）創(chuàng)新淺嘗輒止，深度不夠

盡管我國已積極投身于碳金融的大力發(fā)展中，特別是商業(yè)銀行，但對比歐洲、美國，國內(nèi)銀行對碳金融的參與還僅僅是碳金融業(yè)務的初級信貸階段，不論是碳金融二級市場的建設、碳金融投資力度、在國際社會的參與程度，我們離全球碳金融的發(fā)展速度都存在差異。我國對碳金融工具的創(chuàng)新還僅僅停留在初級的衍生擴展階段，而沒有達到真正質(zhì)量上的高度。

3.外部機遇

1）全球碳金融廣闊的市場前景為碳金融工具創(chuàng)新提供良好環(huán)境

據(jù)世界銀行統(tǒng)計，自2005年起，全球以二氧化碳排放權(quán)為交易標的的交易總金額從1018億美元增長到2008年的126315億美元，四年時間增長了約120倍，交易量也由2005年的1000萬噸二氧化碳當量迅速攀升至4811億噸二氧化碳當量；而由世界銀行管理下的碳基金和設施也由2000年的1.45億美元增長到2010年的23.88億美元，具體如下圖2所示。由此可見，隨著低碳經(jīng)濟發(fā)展和碳交易活動更加活躍，碳金融必將成為未來重建國際貨幣體系和國際金融秩序的重要因素。

2）國際社會對碳金融的重視度不斷提升

基于人類應對氣候的責任和各國搶占低碳經(jīng)濟制高點的雙重目的，各國圍繞碳排放權(quán)展開了競爭，形成了區(qū)域性和多層次化的碳交易市場體系。例如，歐盟排放權(quán)交易計劃形成的多國區(qū)域合作市場，加拿大、日本、印度等國家級的排放交易體系，美國和澳大利亞正在積極發(fā)展的州級排放交易體系等。其中，歐盟宣布無論國際談判的結(jié)果如何，都將在2020年的基礎上減排20%，并通過率先進行政策與技術創(chuàng)新，主導國際碳金融市場；日本政府為了達到低碳目標，采取綜合性的措施和長遠計劃，調(diào)整工業(yè)結(jié)構(gòu)，鼓勵節(jié)能技術，并提倡碳金融的私人投資，同時設立多項相關的文件和法案。

4.外部威脅

1）政策、法律、制度不完善

政策方面，中國政府對碳金融的相關優(yōu)惠政策沒有加以明確規(guī)定，更沒有對各個相關行業(yè)碳金融工具的積極創(chuàng)新提出政策上的支持和優(yōu)惠；法律方面，對于違反低碳經(jīng)濟的經(jīng)濟運行模式的制約程度不夠，環(huán)保制約標準沒有達到統(tǒng)一且可行的要求；制度方面，國內(nèi)大多數(shù)金融機構(gòu)對碳金融業(yè)務缺少相應的風險補償、擔保和稅收減免等綜合配套制度。這些都導致了碳金融工具在我國的金融市場上不能更好地發(fā)揮作用并通過在業(yè)務種的不斷應用而得以發(fā)展創(chuàng)新。

2）碳金融市場體系不健全

我國仍然沒有成熟的碳交易制度、碳掉期交易、碳證券、碳期貨等各種金融創(chuàng)新產(chǎn)品以及科學合理的利益補償機制和完善的碳金融市場體系，這制約了我國碳金融的發(fā)展，使得我國在國際碳市場交易中處于低端地位，沒有碳價格的話語權(quán)和定價權(quán)。此外，由于CDM 項目開發(fā)時間長、風險因素多、審批程序復雜，開發(fā)周期較長，非專業(yè)機構(gòu)難以具備此類項目的開發(fā)和執(zhí)行能力。而我國本土的中介機構(gòu)正處于起步階段，所以缺乏專業(yè)的技術咨詢機構(gòu)來幫助金融機構(gòu)分析、評估、規(guī)避其項目和交易風險，更難以開發(fā)或消化大量的項目。故此，不能給碳金融工具的創(chuàng)新提供良好的溫床。

（二）我國碳金融工具創(chuàng)新存在亟須解決的問題

1.創(chuàng)新標準不規(guī)范

標準和指標是金融工具創(chuàng)新的前提與基礎，而目前由于缺乏具體、統(tǒng)一的行動戰(zhàn)略與規(guī)劃，各商業(yè)銀行和金融機構(gòu)只是按照各自的理解分別確定碳金融工具創(chuàng)新的戰(zhàn)略、方針、政策、制度和流程。例如，全國推出了各種綠色信貸、綠色保險和綠色證券，但“綠”的程度卻各有不同。

2.創(chuàng)新力度不夠，質(zhì)量不高

我國在碳金融工具的創(chuàng)新方面，雖一直努力跟隨國際趨勢，也取得了本文中所陳述的成績，但基本上都是借鑒國際上的經(jīng)驗和成果，或是套用一些繼承式的金融創(chuàng)新模式，一些商業(yè)銀行和金融機構(gòu)并沒有從我國的根本實際出發(fā)來進一步衍生出技術性和普及性更加完備，更能夠調(diào)動全國人民積極性，從而能夠在力度上拉動我國碳金融快速發(fā)展的金融工具。

3.創(chuàng)新產(chǎn)品單一，缺乏針對性

我國的碳金融工具缺乏多樣性，不能夠在每一具體行業(yè)或地區(qū)把低碳經(jīng)濟的理念真正落實到實際生活中，沒有從現(xiàn)實生活實踐中尋找到進行大力發(fā)展和改進的切入點，同時針對具體的情況而創(chuàng)新出功能性質(zhì)不盡相同的碳金融工具，從而既解決實際問題又產(chǎn)生良好的經(jīng)濟效益。相對于國際碳金融市場來說，我國碳金融發(fā)展處于初期，各個方面的市場機制和法律規(guī)則都不夠成熟，并面臨著各種風險，包括制度風險、政治風險、商業(yè)風險和一些不可抗力的風險。針對這些問題就迫切需要一些積極的碳金融工具相應地應運而生來幫助人們盡可能地避免這些風險，同時也更好地拓展碳金融發(fā)展的進程，然而，我國現(xiàn)階段的碳金融工具創(chuàng)新還沒有充分發(fā)揮這一作用。

4.專業(yè)人才缺乏

我國缺乏專門的碳金融人才，這對我國的碳金融工具創(chuàng)新造成了一定的阻力，致使創(chuàng)新的速度慢且成功率低，而國外一些大學和機構(gòu)已經(jīng)專門開設了碳金融的相關課程，例如蘇格蘭的愛丁堡大學已經(jīng)先后開設了碳管理和碳金融專業(yè)課程，為其國家的碳金融發(fā)展大力培養(yǎng)和儲備相應的人力資本。

（三）中國碳金融工具創(chuàng)新的改進建議

1.制定創(chuàng)新的綠色標準，加強國際創(chuàng)新合作

為了使我國的碳金融市場和體系逐步地規(guī)范和完善，我國政府必須重視碳金融工具創(chuàng)新的相應技術標準，使得該創(chuàng)新的碳金融工具的應用和實施是真正有效率和無負外部性。創(chuàng)新原則應該遵守國家環(huán)境政策、產(chǎn)業(yè)政策和經(jīng)濟政策，適合我國的基本國情和現(xiàn)實經(jīng)濟發(fā)展狀況，并堅持赤道原則、堅持金融界可持續(xù)發(fā)展的自律規(guī)范、堅持與實體經(jīng)濟和現(xiàn)實情況相結(jié)合等。

2.加強知識普及和人才培養(yǎng)

碳金融工具的創(chuàng)新需要在實際金融業(yè)務和實踐發(fā)展中逐步進行，但同時創(chuàng)新也需要相應的碳金融理論知識、金融工具知識、創(chuàng)新原則等相關理論知識作為基礎。為此，我國政府在經(jīng)濟領域發(fā)展碳金融業(yè)務的同時也應加強碳金融知識的深度普及。教育方面，在一些大學以及科研機構(gòu)開設相應的專業(yè)課程；現(xiàn)有專業(yè)人員強化方面，商業(yè)銀行和金融機構(gòu)借鑒國外先進技術在公司內(nèi)部開展培訓活動，使其掌握碳金融基礎知識、了解最新碳金融國際動態(tài)，并及時地應用到工作中。

3.加強創(chuàng)新的激勵機制

我國碳金融工具創(chuàng)新的積極度不高與缺乏政策激勵措施有很大的關系。我國政府應積極制定優(yōu)惠政策，激勵金融機構(gòu)參與并積極實施碳金融工具的創(chuàng)新，對致力于碳金融研究的企事業(yè)單位給予一定的利益補償。比如，CDM項目的稅收減免政策、綠色信貸的利息補貼機制、降低CDM項目的相關稅率或適當延長免稅期、提高農(nóng)林業(yè)CDM項目實施者的補貼率等，以此帶動各行業(yè)碳基金工具的創(chuàng)新積極性和關注度，為金融機構(gòu)參與碳金融創(chuàng)新提供一個良好的政策環(huán)境。

4.強化法律和政策上的支持力度

碳金融這一新興市場具有參與者多、政策性強、涉及面廣等特點，碳金融的發(fā)展是一個艱巨、繁雜的系統(tǒng)工程，政府應出臺明確的扶持、引導政策和風險補償機制，建立規(guī)范完善統(tǒng)一的交易機制，為碳排放權(quán)供需雙方搭建溝通和議價的場所。國際上，美國和歐盟都有基于碳交易的法律制度和具有法律效力的文件，印度也出臺了《可再生能源交易制度》。我國政府對于碳金融市場雖然很重視，但是在機制建立上并沒有跟上碳金融發(fā)展的需求。為此，政府應制訂專門的碳交易制度和法律規(guī)定，對參與低碳項目和碳金融活動的企業(yè)和金融機構(gòu)給予足夠的扶持力度，同時加強碳金融業(yè)務的管理以及金融機構(gòu)的內(nèi)部管理，降低碳金融交易風險。

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作者簡介：裴輝儒（1971-），男，甘肅民樂人，陜西師范大學西北歷史環(huán)境與經(jīng)濟社會研究院金融研究所副教授，博士后。郝箏箏（1987-），女，山西運城人，陜西師范大學西北歷史環(huán)境與經(jīng)濟社會研究院。

（責任編輯：劉影）