我國證券市場監(jiān)管體制探究

【摘要】當今社會資本市場的快速發(fā)展，證券監(jiān)管成為金融監(jiān)管的重要組成部分，而伴隨著中國證券市場與國際市場聯(lián)系性的加強，我國證券市場的國際化已成為必然趨勢，這就使得對證券監(jiān)管的要求越來越高。本文首先對我國的證券市場監(jiān)管體制進行概述，再對其存在的問題和問題出現(xiàn)的原因加以分析，最后借鑒英國的監(jiān)管模式對我國證券市場監(jiān)管體制改革提出自己的建議。

【關鍵詞】證券市場體制 證券市場監(jiān)管 問題 建議

一、我國當前證券市場監(jiān)管體制概述

我國證劵監(jiān)管經(jīng)歷了從地方監(jiān)管到中央監(jiān)管、從分散監(jiān)管到集中監(jiān)管的過程，這過程大概可以分為三個階段：

（一）分隔區(qū)域性試點規(guī)范和監(jiān)管。在1992年以前，我國的證券市場主要由中國人民銀行主管，國家體改委、其他政府機構(gòu)以及上海、深圳兩地政府參與管理。這種缺乏集中統(tǒng)一監(jiān)管的體制已遠遠不能適應迅速發(fā)展的證券市場，這就讓這種監(jiān)管模式的弊端凸顯，造成了監(jiān)管的混亂。

（二）向規(guī)范管理和集中統(tǒng)一監(jiān)管過渡階段?！蹲C券法》的出臺實施意味著我國證券市場監(jiān)管體制由之前的混亂狀況向集中監(jiān)管過渡。在監(jiān)管部門的推動下一系列相關的法律法規(guī)和規(guī)章制度相繼出臺，規(guī)范了證券市場，促進了證券市場的快速發(fā)展。不過，監(jiān)管機制的不全面使得各種問題也在不斷累積，這就促使相關部門要進一步規(guī)范和完善我國證券市場監(jiān)管體制。

（三）初步確立集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制模式。集中統(tǒng)一市場的監(jiān)管模式是指以政府監(jiān)管為主導，集中監(jiān)管和市場自律相結(jié)合。1998年4月，國務院決定推動對證券監(jiān)督管理體制的進一步改革，明確了中國證監(jiān)會對全國證券期貨市場有集中統(tǒng)一監(jiān)管的權(quán)利，這標志著由政府主導的統(tǒng)一監(jiān)管體制的基本形成。

二、當前我國證券市場監(jiān)管體制所存在的問題

（一）國家對證券市場證券法律法規(guī)的制定不全面，各種證券法律法規(guī)的不健全，使得監(jiān)管部門在監(jiān)管時缺乏法律依據(jù)，法律法規(guī)的制定明顯滯后于股票市場的快速發(fā)展，這就使得監(jiān)管難度大大增加。

（二）證券市場監(jiān)管缺乏統(tǒng)一有效的管理。多部門多頭管理，各個部門之間缺乏協(xié)調(diào)性，事后監(jiān)管大量存在。目前的證券市場監(jiān)管的監(jiān)管職能不夠明確，多頭管理同時降低了監(jiān)管效率，這樣就大大增加了市場風險擴大的可能性。

（三）證券市場信息披露制度不規(guī)范。①虛假陳述問題，這是指信息披露不真實。有的上市公司為達到某些目的，有意歪曲經(jīng)營內(nèi)容。②遺漏重大問題，指信息披露不完整。其主要表現(xiàn)形式為以保護商業(yè)秘密為由，對公眾隱瞞不利的會計信息。③信息披露不及時，內(nèi)部人員利用不及時的信息披露，尋找時間差進行內(nèi)部交易，牟取暴利或及時規(guī)避風險。這對于普通的中小投資者而言是極不公平、不公正的。

三、當前我國證券市場監(jiān)管體制所存在問題原因解析

（一）監(jiān)管效率的低下是由于監(jiān)管體制自身存在缺陷，這同時也導致制度的執(zhí)行力減弱。主要原因是以下幾個方面：首先，是由我國證券監(jiān)管機構(gòu)的功能大多是要為國有大中型企業(yè)搞活服務，致使國企在證券市場中常常受到政策的傾斜和得到特殊的照顧。其次，由于行政色彩較為濃重，當前我國證券市場監(jiān)管體制運用手段直接，這就忽視了公平、透明、高效的市場客觀要求。再者，監(jiān)管協(xié)調(diào)機制沒有完善，監(jiān)管主體的建設明顯落后于市場的發(fā)展。最后，如證券交易所、證券投資者保護基金、證券登記結(jié)算公司、證券業(yè)協(xié)會等證券市場自律監(jiān)管組織的輔助作用沒有充分發(fā)揮，過分依賴政府性的證券監(jiān)管機構(gòu)，沒有明確的獨立性。同時缺乏社會性監(jiān)督組織的有效監(jiān)督。

（二）復雜的證券市場外部環(huán)境，大幅度加大了監(jiān)管的難度，使得監(jiān)管的作用削弱。第一，證券監(jiān)管的外部法律環(huán)境不健全。第二，因為我國資本市場的發(fā)展歷史較短，市場經(jīng)濟類型的轉(zhuǎn)型尚不徹底，并沒有由計劃經(jīng)濟市場徹底轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鼋?jīng)濟市場。所以作為監(jiān)管對象的微觀主體也就是上市公司，特別是國有企業(yè)結(jié)構(gòu)相當不合理，存在著一股獨大，中小股東的利益得不到保障，國有企業(yè)圖眼前利益，缺乏企業(yè)長期的發(fā)展目標，這就不能保證其依據(jù)經(jīng)濟法則嚴格要求自己，做到自律。

四、英國監(jiān)管模式對中國的啟示及建議

擁有悠久歷史的英國自律監(jiān)管，形成了高水準的專業(yè)水平和自我約束的良好氛圍。因此我們有理由相信英國的證券監(jiān)管體制對我國證券監(jiān)管改革有很多值得借鑒的地方。

（一）監(jiān)管分工與協(xié)作的和諧統(tǒng)一。我們可以借鑒英國《財政部、英格蘭銀行和金融服務局之間的諒解備忘錄》對各監(jiān)管機構(gòu)進行分工，做到協(xié)調(diào)共管?！敦斦?、英格蘭銀行和金融服務局之間的諒解備忘錄》除了明確各機構(gòu)的分工，同時對人員安排、信息溝通等都做出了明確的規(guī)定。其中最值得一提的地方就是由三方組成的協(xié)調(diào)機構(gòu)——常務委員會。在我國可以成立由證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會、央行等機構(gòu)的代表組成的協(xié)調(diào)機構(gòu)，定期進行信息溝通，讓我國金融業(yè)的發(fā)展狀況、面臨的風險和存在的問題能及時反饋到各監(jiān)管部門，使得各監(jiān)管部門能實時了解、全面掌握金融市場的情況，做好協(xié)調(diào)金融監(jiān)管的工作，保障金融市場的穩(wěn)健。

（二）加強金融監(jiān)管機構(gòu)的獨立性。我們應像英國一樣賦予金融機構(gòu)獨立性，特別應減少地方政府的干預和外部人員的干預，不使監(jiān)管行為偏離監(jiān)管目標。

（三）提高監(jiān)管人員的素質(zhì)。首先應提高監(jiān)管人員的準入門檻；其次要求監(jiān)管人員全方位掌握金融行業(yè)的各種專業(yè)知識，及時更新監(jiān)管人員的知識結(jié)構(gòu)，做到跟得上金融市場變化的步伐；再者，要強化職業(yè)道德素質(zhì)，建立完善的職業(yè)道德監(jiān)管考核體系，規(guī)范監(jiān)管人員的日常行為。

參考文獻

[1]肖東華.淺析當前中國證券監(jiān)管體系存在的問題與對策[N].金融與投資，2009(03).

[2]黃強.析證券市場的監(jiān)管與發(fā)展[N].國際金融報，2002.1.9.

[3]閻彬.對目前中國證券監(jiān)管的思考[N].鑫網(wǎng)，2002.4.29.

[4]盛學軍.我國證券監(jiān)管法律制度模式[J].現(xiàn)代法學，2010(04).

[5]王杰，孫英杰.試論證券市場中的政府監(jiān)管問題[J].黑龍江對外經(jīng)貿(mào)，2007(01).

[6]林麗敏.完善我國證券市場監(jiān)管體制的思考[J].牡丹江大學學報，2008(09).

[7]唐學學.當前我國證券市場監(jiān)管的現(xiàn)狀及對策研究[J].企業(yè)技術(shù)開發(fā)，2010(03).

作者簡介：莊榮欣（1990-），男，漢族，廈門大學嘉庚學院，研究方向：金融。

（責任編輯：唐榮波）