劉 軼，張 飛，張 羽

（1.中國(guó)人民大學(xué) 財(cái)政金融學(xué)院，北京 100872； 2.湖南大學(xué) 金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院，湖南 長(zhǎng)沙 410079）＊

一、引言

自從法國(guó)社會(huì)學(xué)家皮埃爾·布迪厄（1980）［1］在《社會(huì)科學(xué)研究》雜志上首次提出了“社會(huì)資本”（Social Capital）概念后，社會(huì)資本理論不斷擴(kuò)展，不僅被用于人力資本研究中，而且還延伸至企業(yè)、區(qū)域乃至國(guó)家等相關(guān)問(wèn)題的研究中，社會(huì)資本概念運(yùn)用于企業(yè)，可以得到企業(yè)社會(huì)資本，企業(yè)社會(huì)資本是企業(yè)與社會(huì)的聯(lián)系以及通過(guò)這種聯(lián)系攝取資源的能力，它強(qiáng)調(diào)企業(yè)不是孤立的行動(dòng)個(gè)體，而是與經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的各個(gè)方面發(fā)生種種聯(lián)系的企業(yè)網(wǎng)絡(luò)上的一個(gè)節(jié)點(diǎn)。Leenders ＆Gabbay（1999）將企業(yè)社會(huì)資本定義為企業(yè)通過(guò)社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)所獲得的能促進(jìn)其目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的有形或無(wú)形資源的總和［2］。因此，可以說(shuō)社會(huì)資本是一種促進(jìn)合作的社會(huì)結(jié)構(gòu)，嵌入于社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中。而企業(yè)集群本身就是一個(gè)關(guān)系復(fù)雜、處于某一特定地理區(qū)域和文化環(huán)境的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，集群網(wǎng)絡(luò)組織中一個(gè)單獨(dú)的企業(yè)擁有的網(wǎng)絡(luò)數(shù)量是由與其他企業(yè)的合作能力和來(lái)自其他企業(yè)的信任總量決定的，這些網(wǎng)絡(luò)數(shù)量構(gòu)成該企業(yè)在企業(yè)集群社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的社會(huì)資本。對(duì)社會(huì)資本與企業(yè)融資關(guān)系的研究具有代表性的是Montgomery（1996）和Besley ＆Coate（1995）［3，4］。Montgomery第一次把社會(huì)資本這一概念引入到小額貸款領(lǐng)域，Besley和Coate（1995）則討論了連帶責(zé)任對(duì)借款人還款積極性的影響，以及小組成員通過(guò)彼此存在的社會(huì)資本，對(duì)小組中出現(xiàn)債務(wù)拖欠的成員施加“同伴壓力”。現(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)對(duì)集群中小企業(yè)社會(huì)資本的研究主要集中在社會(huì)資本在集群企業(yè)內(nèi)部如何發(fā)揮作用［5－7］，針對(duì)社會(huì)資本與集群中小企業(yè)融資關(guān)系方面的實(shí)證研究相對(duì)較少。

下面以社會(huì)資本理論為理論基礎(chǔ)，結(jié)合湖南汨羅再生資源企業(yè)集群的調(diào)研數(shù)據(jù)，研究集群企業(yè)社會(huì)資本的影響因素，分析社會(huì)資本對(duì)集群中小企業(yè)融資的影響，探討集群中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新。

二、集群中小企業(yè)融資便利的理論分析

信息不對(duì)稱是造成中小企業(yè)銀行信貸融資困境的根源之一，而就集群社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)對(duì)中小企業(yè)銀行信貸的價(jià)值而言，恰恰就在于其能夠有效傳遞企業(yè)的各種“軟信息”，緩解銀企雙方的信息不對(duì)稱。在企業(yè)集群中，由于社會(huì)資本的存在，同類企業(yè)的地理集聚為“軟信息”的傳播和處理，構(gòu)造了一個(gè)特殊的、有效的空間結(jié)構(gòu)。企業(yè)集群在擴(kuò)大了信息的共享與傳播的同時(shí)，在集群企業(yè)之間建立起一個(gè)民間信用市場(chǎng)或聲譽(yù)機(jī)制，從而能夠?yàn)榧喝谫Y活動(dòng)的產(chǎn)生和活躍創(chuàng)造條件。集群內(nèi)中小企業(yè)存在融資便利的具體原因如下［8］：

1.企業(yè)集群內(nèi)部的信息共享機(jī)制強(qiáng)化了集群企業(yè)對(duì)軟信息的處理吸收能力。企業(yè)集群的信息共享機(jī)制來(lái)源于它的地理集中性、組織網(wǎng)絡(luò)化、地域根植性及其相互作用，企業(yè)集群特有的空間結(jié)構(gòu)、制度安排使得信息能夠在集群內(nèi)快速流動(dòng)、傳播和共享，企業(yè)間能夠及時(shí)、準(zhǔn)確地獲取相關(guān)信息，了解和掌握集群內(nèi)企業(yè)的信用狀況。

2.企業(yè)集群的社會(huì)懲罰機(jī)制是企業(yè)集群信用優(yōu)勢(shì)建立的重要力量［9］。從博弈的角度而言，博弈的次數(shù)影響著交易主體的策略選擇——守信或欺詐。一次性交易中，交易主體選擇欺詐行為的概率較高，此時(shí)交易主體間很難建立信用關(guān)系；重復(fù)交易中，交易主體博弈策略選擇就會(huì)發(fā)生改變，更愿意選擇守信行為，交易主體間就容易建立起信用關(guān)系。所以，企業(yè)集群之所以具有信用優(yōu)勢(shì)，其根本原因在于企業(yè)集群特有的交易環(huán)境，改變了交易的博弈約束，使交易主體在交易中傾向于守信。

3.集群具有強(qiáng)于單體企業(yè)的信任機(jī)制和企業(yè)間的“潛信用”。從社會(huì)學(xué)角度看，集群企業(yè)的這種信任機(jī)制是源于親情、友情、地緣關(guān)系、相同的人文背景和制度環(huán)境等產(chǎn)生的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，主要原因是低成本的監(jiān)督和違約制裁。這種特定的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，有助于集群企業(yè)間長(zhǎng)期信任機(jī)制的形成，強(qiáng)化了企業(yè)的信用。

由于集群組織有更多的社會(huì)資本。因此，集群作為一個(gè)虛擬的組織對(duì)其中的企業(yè)具有較強(qiáng)的約束作用，這也是集群企業(yè)融資的優(yōu)勢(shì)所在。格蘭諾維特在《經(jīng)濟(jì)行動(dòng)和社會(huì)結(jié)構(gòu)：嵌入性問(wèn)題》一文中指出，經(jīng)濟(jì)行為是嵌入于社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)之中的［10］。中小企業(yè)信貸融資作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也同樣不能脫離具體的社會(huì)背景，確切的說(shuō)，該行為要嵌入到具體的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)之中。由于集群網(wǎng)絡(luò)組織中一個(gè)單獨(dú)的企業(yè)擁有的社會(huì)資本就是與其他企業(yè)的合作能力和來(lái)自其他企業(yè)的信任總量，所以社會(huì)資本在集群企業(yè)融資中能夠發(fā)揮重要的作用。

三、集群中小企業(yè)社會(huì)資本的測(cè)量

（一）社會(huì)資本測(cè)量思路

為了深入展開企業(yè)社會(huì)資本及其相關(guān)研究，許多學(xué)者從不同角度對(duì)其進(jìn)行了劃分。他們所采用的研究維度主要分為3種：（1）從企業(yè)家的個(gè)人層面出發(fā)分解社會(huì)資本進(jìn)行研究；（2）從企業(yè)內(nèi)部或者外部的聯(lián)系出發(fā)劃分社會(huì)資本；（3）從企業(yè)社會(huì)資本自身的特征維度出發(fā)來(lái)進(jìn)行研究。中小企業(yè)集群聚集了特有的人緣、地緣和親緣的關(guān)系，群內(nèi)相關(guān)企業(yè)和機(jī)構(gòu)之間形成了長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)的合作關(guān)系，這不僅弱化了群內(nèi)信息不對(duì)稱，而且降低了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的交易成本，這又會(huì)促使企業(yè)進(jìn)一步參與集群網(wǎng)絡(luò)，增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)的連接強(qiáng)度和聯(lián)系密度。事實(shí)上，這些集群個(gè)體特有的關(guān)系和隱關(guān)系是相互進(jìn)行重復(fù)博弈所形成的隱含合同結(jié)果。Baker，Gibbons和Murphy（2002）［11］分析了由聲譽(yù)支持的非正式關(guān)系，將資本來(lái)源擴(kuò)展到非正式關(guān)系中的信任和聲譽(yù)。企業(yè)集群作為一系列正式或非正式契約形成的關(guān)系聯(lián)合體，聚集了特有的人緣、地緣和親緣的關(guān)系，因此，僅從前面三個(gè)維度出發(fā)分析企業(yè)社會(huì)資本，則忽略了網(wǎng)絡(luò)內(nèi)信任這個(gè)重要的因素。本文在集群環(huán)境下，兼顧內(nèi)外部視角，從個(gè)人、企業(yè)、集群三個(gè)層面考察社會(huì)資本，構(gòu)建出一個(gè)集群條件下社會(huì)資本和中小企業(yè)融資行為之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系模型，模型示意圖見圖1。

社會(huì)資本的測(cè)量目前還沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和方法，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度研究企業(yè)社會(huì)資本測(cè)量方法更為少見。Nahapiet ＆Ghoshal（1998）區(qū)分了企業(yè)社會(huì)資本的結(jié)構(gòu)維度（structural dimension）、關(guān)系維度（relational dimension）和認(rèn)知維度（cognitive dimension）［12］。在他們研究的基礎(chǔ)上，韋影（2007）從結(jié)構(gòu)、關(guān)系和認(rèn)知3個(gè)維度出發(fā)，構(gòu)建企業(yè)社會(huì)資本測(cè)量模型，利用因子分析對(duì)我國(guó)企業(yè)社會(huì)資本進(jìn)行了測(cè)量［13］。陳曉紅等（2007）將社會(huì)資本劃分為結(jié)構(gòu)因子、轉(zhuǎn)化因子以及能力因子，對(duì)中小企業(yè)社會(huì)資本與信用水平相關(guān)性進(jìn)行了實(shí)證研究［6］。此外，邊燕杰等（2000）從企業(yè)法人代表出發(fā)，對(duì)企業(yè)的縱向聯(lián)系、橫向聯(lián)系和社會(huì)聯(lián)系三個(gè)方面通過(guò)因子分析來(lái)對(duì)企業(yè)的社會(huì)資本進(jìn)行測(cè)量［14］。本文在借鑒前人研究的基礎(chǔ)上，根據(jù)提出的集群條件下社會(huì)資本和中小企業(yè)融資行為之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系模型，從個(gè)人、企業(yè)、集群三個(gè)層面考察企業(yè)的社會(huì)資本，從集群中小企業(yè)社會(huì)資本的測(cè)量以及集群企業(yè)社會(huì)資本與企業(yè)融資行為的相關(guān)性兩個(gè)方面，展開問(wèn)卷調(diào)查和實(shí)證分析，研究集群中小企業(yè)社會(huì)資本的影響因子及其與企業(yè)融資行為的關(guān)系，將社會(huì)資本進(jìn)行量化，檢驗(yàn)其與企業(yè)融資行為的關(guān)系。

（二）樣本的選取

選擇在全國(guó)比較有代表性的湖南汨羅再生資源加工行業(yè)中小企業(yè)集群作為研究對(duì)象。數(shù)據(jù)收集采用了問(wèn)卷調(diào)查的方式，數(shù)據(jù)來(lái)自于2007～2008年對(duì)湖南省汨羅地區(qū)再生資源加工產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)集群的持續(xù)調(diào)查。此次調(diào)查總共發(fā)出調(diào)查問(wèn)卷200份，回收問(wèn)卷164份，其中有效問(wèn)卷127份，有效問(wèn)卷率為63.5%。這127家企業(yè)97%以上是本地企業(yè)，它們的所有制包括國(guó)有（集體）、民營(yíng)和個(gè)體工商戶等3種形式，國(guó)有（集體）企業(yè)很少（僅3家），民營(yíng)企業(yè)和個(gè)體工商戶占了絕大多數(shù)（民營(yíng)企業(yè)61家、個(gè)體工商戶63家）。在規(guī)模上，50%左右企業(yè)員工數(shù)量在50人以下，70.1%的企業(yè)注冊(cè)資金在500萬(wàn)元以下，其中48.5%的企業(yè)注冊(cè)資金在100萬(wàn)元以下。

圖1 集群條件下社會(huì)資本和中小企業(yè)融資行為之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系模型

（三）測(cè)量指標(biāo)的設(shè)定

結(jié)合集群條件下社會(huì)資本和中小企業(yè)融資行為之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系模型，設(shè)計(jì)中小企業(yè)社會(huì)資本測(cè)量的指標(biāo)體系。通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查收集數(shù)據(jù)，分析中小企業(yè)集群的社會(huì)資本與企業(yè)融資行為的內(nèi)在邏輯，進(jìn)而通過(guò)量化分析的方式，檢驗(yàn)其與企業(yè)融資行為的關(guān)系。

中小企業(yè)社會(huì)資本測(cè)量的主要指標(biāo)：（1）企業(yè)家受教育的程度X1；（2）企業(yè)家是否在政府部門工作過(guò)X2；（3）企業(yè)家是否在其他企業(yè)工作過(guò)X3；（4）企業(yè)家是否擔(dān)任過(guò)政協(xié)委員、人大代表X4；（5）企業(yè)家所屬家族在當(dāng)?shù)氐挠绊慩5；（6）企業(yè)的存在年數(shù)X6；（7）企業(yè)參與信用協(xié)會(huì)以及其他行業(yè)協(xié)會(huì)的情況X7；（8）企業(yè)在同行業(yè)中的排名X8；（9）企業(yè)與大學(xué)、科研機(jī)構(gòu)之間合作的情況X9；（10）銀行對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)X10；（11）企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中利用商業(yè)信用的情況X11；（12）企業(yè)應(yīng)付賬款的平均期限X12；（13）企業(yè)與其他企業(yè)之間相互提供融資擔(dān)保的情況X13。

為了便于統(tǒng)計(jì)和分析，將上述13個(gè)指標(biāo)作為問(wèn)卷的主要內(nèi)容。指標(biāo)在問(wèn)卷設(shè)計(jì)的時(shí)候盡量采用3點(diǎn)量表式進(jìn)行測(cè)量，對(duì)有些未采用3點(diǎn)量表式測(cè)量的指標(biāo)也進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)整以便統(tǒng)計(jì)與分析。如企業(yè)家是否在政府部門工作過(guò)，3、2、1分別表示“是”、“不確定”和“否”；企業(yè)家受教育程度，3、2、1分別表示“碩士及以上”、“大學(xué)（?？苹虮究疲焙汀按髮W(xué)以下”；企業(yè)的存在年限據(jù)實(shí)填寫。

（四）測(cè)量結(jié)果與分析

1.描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。調(diào)查發(fā)現(xiàn)被調(diào)查企業(yè)存在年數(shù)的平均值為7.7，說(shuō)明這些企業(yè)已經(jīng)有較長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)營(yíng)歷史，由此反映出汨羅再生資源產(chǎn)業(yè)由最初改革開放初期的“撿破爛”到實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化生產(chǎn)較早；同時(shí)企業(yè)家受教育的程度多為大專或大專以下，且多數(shù)沒(méi)有在政府部門任職和擔(dān)任政協(xié)委員或人大代表的經(jīng)歷，企業(yè)家所屬家族在當(dāng)?shù)仄骄幸欢ǖ挠绊懥?，說(shuō)明多數(shù)汨羅再生資源企業(yè)家在前期的產(chǎn)業(yè)發(fā)展中實(shí)現(xiàn)了一定的資本積累，在當(dāng)?shù)亟⒘擞绊懥?；銀行給予企業(yè)的評(píng)級(jí)平均值在AA～A之間，同時(shí)被調(diào)查企業(yè)之間商業(yè)信用行為比較頻繁，但企業(yè)之間進(jìn)行融資擔(dān)保的平均值僅為1.5，說(shuō)明集群內(nèi)企業(yè)之間缺乏相互擔(dān)保融資的氛圍，反映出汨羅再生資源產(chǎn)業(yè)企業(yè)資金需求主要依賴銀行且競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系也削弱了它們之間的相互擔(dān)保融資積極性。以上數(shù)據(jù)基本符合汨羅再生資源行業(yè)企業(yè)集的總體特征。

表1 樣本描述

2.因子分析。對(duì)問(wèn)卷進(jìn)行的效度和信度的檢驗(yàn)，結(jié)果顯示，KMO值為0.714＞0.7，說(shuō)明因子分析有較高的效度，可以進(jìn)行因子分析；另外，Bartlett＇sα信度檢驗(yàn)，信度系數(shù)為0.712，達(dá)到α大于0.7的標(biāo)準(zhǔn)，說(shuō)明問(wèn)卷具有較高的內(nèi)部一致性①。由于選取的13個(gè)變量中許多變量之間存在著高度相關(guān)，對(duì)各企業(yè)社會(huì)資本的情況進(jìn)行判斷很不容易，本文需要進(jìn)行因子分析。通過(guò)分析提取了F1，F(xiàn)2，F(xiàn)3，F(xiàn)4四個(gè)因子。F1中系數(shù)絕對(duì)值大的主要有：X1，X4，X5，X8，而這幾個(gè)變量主要概括反映集群中小企業(yè)的企業(yè)家個(gè)人層面的基本情況。F2主要由X3，X10，X11確定，反映集群中小企業(yè)的信用情況。F3主要由X2，X6，X12確定，反映企業(yè)的存在年限。F4則依賴于X7，X9，X13，即其反映企業(yè)參與合作的程度。表2為因子得分系數(shù)，根據(jù)因子得分系數(shù)和原始變量的標(biāo)準(zhǔn)化值可以計(jì)算各觀測(cè)量的各因子的得分?jǐn)?shù)。

測(cè)量結(jié)果表明，集群中小企業(yè)社會(huì)資本主要受企業(yè)家個(gè)人基本情況、企業(yè)的信用情況、企業(yè)的存續(xù)年數(shù)以及集群中小企業(yè)的合作程度等四個(gè)因子的影響。其中，企業(yè)家個(gè)人的基本情況包括受教育程度、家族影響力及是否擔(dān)任過(guò)人大代表或政協(xié)委員等四個(gè)指標(biāo)；企業(yè)的信用情況包括銀行對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)、企業(yè)家是否在其他企業(yè)任過(guò)職和企業(yè)商業(yè)信用等三個(gè)指標(biāo)；企業(yè)的存在年數(shù)主要代表企業(yè)的經(jīng)營(yíng)歷史；企業(yè)參與合作的程度主要指企業(yè)參與企業(yè)協(xié)會(huì)、融資擔(dān)保以及科研合作的程度。以上四個(gè)指標(biāo)中，第一個(gè)公共因子即企業(yè)家個(gè)人的基本情況能解釋29.89%的總偏差，是四個(gè)因子中解釋能力最大的，其次是企業(yè)的信用情況，說(shuō)明企業(yè)家的個(gè)人基本情況和企業(yè)的信用情況對(duì)企業(yè)社會(huì)資本起著決定性的作用；同時(shí)，基于集群中小企業(yè)所存在的集群特性，企業(yè)的存續(xù)年數(shù)和企業(yè)在集群內(nèi)參與企業(yè)協(xié)會(huì)、企業(yè)之間互助融資以及科研合作的程度等對(duì)企業(yè)社會(huì)資本也有一定的影響。

表2 因子得分系數(shù)矩陣

四、社會(huì)資本與集群中小企業(yè)融資關(guān)系的檢驗(yàn)

（一）理論假設(shè)

通過(guò)對(duì)124家集群中小企業(yè)社會(huì)資本的測(cè)量，知道各個(gè)企業(yè)的社會(huì)資本在水平上是有差異的，對(duì)企業(yè)社會(huì)資本的研究結(jié)果普遍認(rèn)為企業(yè)社會(huì)資本與企業(yè)的融資環(huán)境有正的相關(guān)性，但是大部分研究還僅僅是定性分析，沒(méi)有實(shí)證檢驗(yàn)支撐。由于前面部分已經(jīng)對(duì)集群中小企業(yè)社會(huì)資本的影響因子作了分析，得出集群中小企業(yè)社會(huì)資本主要受企業(yè)家個(gè)人基本情況、企業(yè)的信用情況、企業(yè)的存續(xù)年數(shù)以及集群中小企業(yè)對(duì)外合作程度等四個(gè)因子的影響，故下面選取企業(yè)向銀行貸款時(shí)提供的抵押擔(dān)保情況Z1、企業(yè)向銀行貸款的難易程度Z2以及企業(yè)進(jìn)行民間融資的難易程度Z3等3個(gè)指標(biāo)作為集群中小企業(yè)融資環(huán)境的指標(biāo)，提出如下假設(shè)：

H1：在其他變量保持不變的情況下，集群中小企業(yè)貸款時(shí)提供擔(dān)保情況值與社會(huì)資本呈現(xiàn)正相關(guān)；

H2：在其他變量保持不變的情況下，集群中小企業(yè)向銀行貸款容易程度值與社會(huì)資本呈現(xiàn)正相關(guān)；

H3：在其他變量保持不變的情況下，集群中小企業(yè)民間融資容易程度值與社會(huì)資本呈現(xiàn)正相關(guān)。

（二）假設(shè)檢驗(yàn)

首先分析各個(gè)變量之間的相關(guān)性，然后利用線性回歸的方法對(duì)社會(huì)資本與集群中小企業(yè)融資的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，得到以下檢驗(yàn)結(jié)果：

對(duì)于Z1，f1（這里f1表示社會(huì)資本的第一個(gè)因子，下同）回歸系數(shù)的P＝0.376，f2回歸系數(shù)的P＝0.574，f3回歸系數(shù)的P＝0.001，f4回歸系數(shù)的P＝0.385；依次得出Z2和Z3各自變量回歸系數(shù)的P值。

由于P＞0.05的變量之間不存在顯著的線性關(guān)系（這可能與樣本單位數(shù)量較少或者指標(biāo)選取有），因此，針對(duì)各個(gè)變量Z1、Z2、Z3，分別剔除不存在顯著線性關(guān)系的因子，即重新引入f3來(lái)對(duì)Z1進(jìn)行分析，來(lái)判定Z1與f3之間的線性回歸關(guān)系，引入f2，f3，f4來(lái)判定Z2與f2，f3，f4的線性回歸關(guān)系，引入f2，f3來(lái)判定Z3與f2，f3之間的線性回歸關(guān)系。

表3 調(diào)整后的系數(shù)

調(diào)整后的Z1、Z2、Z3的F統(tǒng)計(jì)量分別為12.166、9.963和13.013，P值均小于0.05，所以，可以認(rèn)為整個(gè)線性回歸方程是顯著的。其中，Z1的回歸系數(shù)B3＝0.319，對(duì)應(yīng)的t檢驗(yàn)的P值為0.001，小于α，所以可認(rèn)為因變量Z1與f3之間存在顯著線性回歸關(guān)系，且回歸模型為：Z1＝2.086＋0.319f3；Z2的回歸系數(shù)B2＝0.160，B3＝0.167，B4＝0.080，對(duì)應(yīng)的t檢驗(yàn)P值均小于α，故也可以認(rèn)為因變量Z2與f2，f3，f4之間存在顯著線性回歸關(guān)系，且回歸模型為：Z2＝1.549＋0.160f2＋0.167f3＋0.080f4；同上，可得Z3與f2，f3之間存在顯著線性回歸關(guān)系，其回歸模型為：Z3＝2.041＋0.377f2＋0.136f3。

綜上所述，通過(guò)對(duì)集群中小企業(yè)融資行為與社會(huì)資本因子進(jìn)行相關(guān)性和線性回歸分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)向銀行貸款時(shí)提供的抵押擔(dān)保情況Z1與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)年數(shù)之間顯著相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.342；企業(yè)向銀行貸款的難易程度Z2與企業(yè)的信用情況、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)年數(shù)以及企業(yè)參加協(xié)會(huì)的情況等呈現(xiàn)顯著相關(guān)，相關(guān)系數(shù)分別0.328、0.342和0.165；企業(yè)民間融資的難易程度Z3與企業(yè)的信用情況以及企業(yè)的經(jīng)營(yíng)年數(shù)也呈現(xiàn)顯著相關(guān)，相關(guān)系數(shù)分別為0.552和0.119。即說(shuō)明在其他變量保持不變的情況下，集群中小企業(yè)貸款時(shí)提供擔(dān)保情況值與社會(huì)資本呈現(xiàn)正相關(guān)；集群中小企業(yè)向銀行貸款容易程度值與社會(huì)資本呈現(xiàn)正相關(guān)；集群中小企業(yè)民間融資容易程度值與社會(huì)資本呈現(xiàn)正相關(guān)。假設(shè)H1、H2、H3均得到證明。

但是，應(yīng)該注意到在社會(huì)資本的測(cè)度中，企業(yè)家個(gè)人的基本情況的荷載是最大的，在企業(yè)融資過(guò)程中卻作用有限，說(shuō)明在中小企業(yè)融資過(guò)程中，資金供給者還是更注重企業(yè)的基本情況，而相對(duì)忽視企業(yè)家的影響。由于企業(yè)的基本情況多是根據(jù)企業(yè)的歷史成績(jī)給出的評(píng)價(jià)，這對(duì)新興企業(yè)存在一定歧視，所以，在以后的融資模式創(chuàng)新過(guò)程中，如能更多的考慮企業(yè)家自身的社會(huì)資本，則可使一部分其他指標(biāo)如存續(xù)年限較低而企業(yè)家個(gè)人情況優(yōu)良的企業(yè)獲得資金支持，緩解這部分企業(yè)的融資難問(wèn)題。

五、結(jié)論及政策建議

以上研究表明，集群條件下社會(huì)資本與中小企業(yè)融資便利存在著正相關(guān)關(guān)系，社會(huì)資本對(duì)提高中小企業(yè)融資能力有促進(jìn)作用。說(shuō)明在當(dāng)前中小企業(yè)融資困難的情況下，發(fā)揮社會(huì)資本的作用，充分利用企業(yè)集群融資優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建集群內(nèi)信任合作的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，是解決中小企業(yè)集群融資難的有效途徑。

為此提出以下建議：

（1）政府應(yīng)通過(guò)鼓勵(lì)地區(qū)內(nèi)的中小企業(yè)成立行業(yè)協(xié)會(huì)或者企業(yè)協(xié)會(huì)，為集群企業(yè)融資便利形成孵化機(jī)制。同時(shí)，協(xié)會(huì)或者行會(huì)應(yīng)該完善自身管理機(jī)制，形成嚴(yán)格的準(zhǔn)入機(jī)制，保障行會(huì)內(nèi)成員的利益，抵制搭便車的行為。

（2）中小企業(yè)通過(guò)相互之間的協(xié)作，提高共同的融資能力。通過(guò)拓展自身的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，比如與科研機(jī)構(gòu)、大學(xué)高校等合作，將社會(huì)資源轉(zhuǎn)化為自身發(fā)展的動(dòng)力。并且，強(qiáng)化中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力，提高中小企業(yè)的生存年限，通過(guò)持續(xù)經(jīng)營(yíng)提高融資的可信度。

（3）金融機(jī)構(gòu)在審核中小企業(yè)個(gè)體貸款申請(qǐng)的同時(shí)，應(yīng)該注重考察企業(yè)的集群環(huán)境，通過(guò)綜合分析企業(yè)有形資本與社會(huì)資本的狀況，避免對(duì)社會(huì)資本優(yōu)良的中小企業(yè)的信貸配給。

注釋：

①因?yàn)槠年P(guān)系，相關(guān)檢驗(yàn)的結(jié)果報(bào)告表略去，如需要可向作者索取。

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