淺談樹立科學(xué)、理性的金融理財(cái)理念

位愛榮

摘要：金融理財(cái)?shù)膶?shí)踐表明：金融理財(cái)主體要實(shí)現(xiàn)成功和有效的金融理財(cái)就必須樹立和落實(shí)科學(xué)、理性的金融理財(cái)理念。本文就科學(xué)、理性的金融理財(cái)理念相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行論述，以便與同行共同交流。

關(guān)鍵詞：科學(xué)；金融理財(cái)；理念

一、金融理財(cái)具有時(shí)間過程的長(zhǎng)期性

金融理財(cái)中，理財(cái)主體要充分認(rèn)識(shí)到金融理財(cái)是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，面對(duì)常態(tài)的短期收益與價(jià)格波動(dòng)要從容淡定，這就需要理財(cái)主體歷經(jīng)時(shí)間和耐心的考驗(yàn)，而不可抱有一夜暴富和賭博的心態(tài)，才能成功實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)。特別是在投資類似股票這樣的金融工具與產(chǎn)品時(shí)，在考慮基本面的基礎(chǔ)上低估階段建倉布局、長(zhǎng)線持倉投資，做到手中有股、心中無股，往往能收到理財(cái)奇效。對(duì)于個(gè)人與家庭來說，金融理財(cái)是一個(gè)伴隨人的一生的過程。人的生命周期中存在單身期、家庭形成期、家庭成長(zhǎng)期、家庭成熟期和家庭衰老期等不同階段的生活需求，這就要求對(duì)不同階段的財(cái)務(wù)進(jìn)行合理的計(jì)劃與管理，制定切合實(shí)際需求的金融理財(cái)規(guī)劃，滿足各個(gè)生命周期階段保障生活和提高生活品質(zhì)的需要。一個(gè)公司與企業(yè)在存續(xù)期間的生存和發(fā)展會(huì)受到行業(yè)、產(chǎn)品生命周期導(dǎo)致的行業(yè)冷暖和經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的影響，從而產(chǎn)生公司與企業(yè)發(fā)展不同階段財(cái)務(wù)流動(dòng)性狀況和財(cái)務(wù)需求的很大差異，把握好金融理財(cái)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)可以充分利用財(cái)務(wù)流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值的增長(zhǎng)或者通過套期保值轉(zhuǎn)移經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而可以很好地為公司或企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造積極的條件。在金融理財(cái)中理財(cái)主體要善于長(zhǎng)期跟蹤金融理財(cái)市場(chǎng)的變化，根據(jù)自身財(cái)務(wù)流動(dòng)性特點(diǎn)和理財(cái)需求選擇理財(cái)工具與產(chǎn)品，通過累積長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益，分享經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的成果和降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，最終有效實(shí)現(xiàn)不同階段的理財(cái)目標(biāo)。

二、樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，做最適合的交易

在金融理財(cái)特別是在資本市場(chǎng)理財(cái)中，最重要的不是一筆投資的盈虧和成敗，而是理財(cái)主體能否在市場(chǎng)長(zhǎng)期生存下去。從理論上講，金融理財(cái)市場(chǎng)不存在無風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)工具與產(chǎn)品。所以，任何金融理財(cái)都存在程度不同的風(fēng)險(xiǎn)，這就要求理財(cái)主體必須樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，審慎參與理財(cái)活動(dòng)，謹(jǐn)記“小心駛得萬年船”的道理。低風(fēng)險(xiǎn)的投資品種，如銀行存款、國(guó)債等，難以產(chǎn)生高回報(bào)，但收益具有穩(wěn)定性；高風(fēng)險(xiǎn)的投資品種，如股票、實(shí)業(yè)投資、期貨，有產(chǎn)生高回報(bào)的“可能”，但也能導(dǎo)致巨額虧損，總之不能很好地管理風(fēng)險(xiǎn)，收益就無從談起。所以，理財(cái)主體在市場(chǎng)長(zhǎng)久生存下去的法寶只能是將風(fēng)險(xiǎn)防控置于最優(yōu)先位置，換言之，實(shí)戰(zhàn)中可以容忍收益低一些，但絕不允許出現(xiàn)理財(cái)失敗尤其是重大投資損失；可以容忍錯(cuò)過機(jī)會(huì)，但絕不允許無視風(fēng)險(xiǎn)的魯莽和冒進(jìn)理財(cái)行為導(dǎo)致虧損而永久地失去機(jī)會(huì)，因?yàn)闄C(jī)會(huì)永遠(yuǎn)存在于市場(chǎng)。因此，金融理財(cái)市場(chǎng)的參與者必須把做最適合的交易作為紀(jì)律加以恪守。所謂做最適合的交易，至少包括以下四個(gè)方面內(nèi)容。一是做與自己的資金實(shí)力匹配的交易和投資，不可超越自身資金實(shí)力去負(fù)債理財(cái)。同時(shí)要建立“富余”的支付能力，保持理財(cái)工具和產(chǎn)品與自身風(fēng)險(xiǎn)收益偏好匹配的良好流動(dòng)性，有效和靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，不可將資金鏈繃緊，謹(jǐn)記現(xiàn)金為“王”，還必須注意不可過度消費(fèi)和擴(kuò)張生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，保持適合的資產(chǎn)負(fù)債水平，使消費(fèi)與收入能力相匹配，使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模與盈利能力相匹配。二是不同的金融理財(cái)工具和產(chǎn)品具有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，不同的理財(cái)主體必須依據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好選擇適合的金融理財(cái)工具與產(chǎn)品，做到風(fēng)險(xiǎn)與收益的匹配。三是面對(duì)不熟悉的交易，在自身技能無法應(yīng)對(duì)的狀態(tài)下，要求助于金融理財(cái)規(guī)劃師或通過基金、集合理財(cái)產(chǎn)品、委托理財(cái)?shù)冉柚鷮I(yè)理財(cái)人士的幫助，否則堅(jiān)決拒絕不熟悉的交易，包括不熟悉的行業(yè)、公司與企業(yè)、工具與產(chǎn)品。四是選擇和堅(jiān)守與自身風(fēng)險(xiǎn)收益偏好適合的理財(cái)原則。鑒于通常情況下公司與企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算自由度和選擇空間大于個(gè)人與家庭，公司與企業(yè)可以將理財(cái)?shù)挠苑旁诘谝晃?，將安全性放在第二位；而個(gè)人與家庭必須將安全性置于最優(yōu)先位置，將盈利性作為次優(yōu)選項(xiàng)。

三、堅(jiān)持動(dòng)態(tài)的價(jià)值評(píng)價(jià)和估值理念

只有明確金融工具和產(chǎn)品的內(nèi)在價(jià)值才能把握交易中的金融工具和產(chǎn)品的價(jià)格是高估還是低估，充分衡量理財(cái)工具與產(chǎn)品的市場(chǎng)安全邊際，也才能進(jìn)行正確的金融理財(cái)決策，因此，正確開展金融理財(cái)工具和產(chǎn)品的價(jià)值評(píng)價(jià)與估值就成為確保金融理財(cái)成功的核心環(huán)節(jié)和重要步驟。在進(jìn)行金融理財(cái)工具和產(chǎn)品的價(jià)值評(píng)價(jià)與估值時(shí)，通常的做法是用一個(gè)合適的折現(xiàn)率將金融工具與產(chǎn)品的未來收益現(xiàn)金流折算成現(xiàn)值。由于受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)冷暖、微觀經(jīng)濟(jì)體基本面變化的影響，未來的收益現(xiàn)金流具有不確定性，同時(shí)受市場(chǎng)平均利息率水平波動(dòng)、作為理財(cái)對(duì)象的金融工具與產(chǎn)品的品質(zhì)變化的影響，折現(xiàn)率在精確選擇上存在難度，而且不同理財(cái)主體存在不同的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，對(duì)折現(xiàn)率的評(píng)價(jià)有不同的態(tài)度、看法和選擇，這就決定了通常按模型進(jìn)行價(jià)值評(píng)價(jià)和估值的結(jié)果只能是一個(gè)預(yù)測(cè)和參考值，一旦決定價(jià)值評(píng)價(jià)與估值的因素和環(huán)境發(fā)生改變，估值的結(jié)果也必然變化，可見價(jià)值評(píng)價(jià)與估值的結(jié)果在可信度上是相對(duì)而不是絕對(duì)的，也不是一成不變的。從這個(gè)意義上講，價(jià)值評(píng)價(jià)與估值的結(jié)果具有不可靠性，因此在開展金融理財(cái)工具和產(chǎn)品的價(jià)值評(píng)價(jià)與估值時(shí)必須堅(jiān)持動(dòng)態(tài)的價(jià)值評(píng)價(jià)與估值理念。

四、堅(jiān)持和崇尚價(jià)值投資

在金融理財(cái)市場(chǎng)，理財(cái)工具與產(chǎn)品的價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，短期內(nèi)供求關(guān)系會(huì)放大市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的范圍。理財(cái)主體應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到，內(nèi)在價(jià)值不是一成不變的，而是隨著市場(chǎng)環(huán)境的改變不斷變化的?！笆袌?chǎng)先生”短期內(nèi)是情緒化的、無效的，市場(chǎng)價(jià)格可能會(huì)嚴(yán)重偏離內(nèi)在價(jià)值，但“市場(chǎng)先生”長(zhǎng)期來看又是理智的、有效的，市場(chǎng)價(jià)格最終會(huì)逐漸向內(nèi)在價(jià)值回歸，價(jià)值投資就是基于這樣一個(gè)規(guī)律的投資。價(jià)值投資的精髓就在于有效利用復(fù)利，在保證本金安全和風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)持續(xù)的復(fù)利增長(zhǎng)。正是借助于復(fù)利的神奇力量，巴菲特才成為世界首屈一指的富豪。復(fù)利的公式為：