淺談企業(yè)資金風(fēng)險與控制措施

李東啟

（中國鋁業(yè)公司，北京 100082）

0 引 言

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在整個財務(wù)活動過程中，由于各種不確定性所導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的機(jī)會和可能。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，按照國資委《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》中的分類，財務(wù)風(fēng)險主要可分為資金風(fēng)險、預(yù)算管理風(fēng)險、擔(dān)保風(fēng)險、金融衍生工具風(fēng)險、稅務(wù)風(fēng)險和會計核算風(fēng)險[1]。下面就以資金風(fēng)險為例，來談?wù)勜攧?wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因和相應(yīng)的管理策略。

1 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的一般特征

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險一般具有以下幾個特性：一是客觀性，財務(wù)風(fēng)險是不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在的，我們只能通過風(fēng)險控制手段來減少風(fēng)險發(fā)生的可能性或降低風(fēng)險帶來的損失；二是普遍性，財務(wù)風(fēng)險廣泛存在于企業(yè)采購、生產(chǎn)、銷售以及投資等生產(chǎn)經(jīng)營全過程；三是不確定性，同一個財務(wù)風(fēng)險在不同時期對企業(yè)的影響程度不一定相同，風(fēng)險對企業(yè)的影響可能是正面的，也可能是負(fù)面的。

2 影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要因素

在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，影響企業(yè)財務(wù)因素很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因，主要從以下方面進(jìn)行探討。

2.1 市場價格變動對資金的影響

產(chǎn)品銷售收入是企業(yè)資金的主要來源。如果產(chǎn)品銷售價格下降，會直接影響到企業(yè)的資金流入量減少。受金融危機(jī)和產(chǎn)能過剩的影響，鋁產(chǎn)品價格一路下滑，原鋁價格最低時已跌破萬元，預(yù)計在未來幾年還會在低價位持續(xù)徘徊。另一方面，近幾年企業(yè)生產(chǎn)所需求的原燃材料價格卻是一路上揚，比如褐煤和無煙煤分別從2008年的360元/t和1 000元/t漲到目前的470元/t和1 500元/t；受政策影響，國家不但取消了對電解鋁企業(yè)的電價補(bǔ)貼優(yōu)惠，而且電力價格還在逐年上漲，這些都直接增加了企業(yè)的生產(chǎn)成本，加大了企業(yè)的資金流出。因此市場價格變動是影響企業(yè)資金風(fēng)險的主要社會因素。

2.2 應(yīng)收賬款對資金流動的影響

應(yīng)收賬款是企業(yè)采用商業(yè)信用銷售商品或提供勞務(wù)而應(yīng)向客戶收取而未收取的款項,是企業(yè)流動資產(chǎn)的重要組成部分。應(yīng)收賬款在企業(yè)擴(kuò)大銷售,增加企業(yè)競爭力,減少庫存,降低存貨風(fēng)險和成本上發(fā)揮了相當(dāng)重大的作用。很多企業(yè)為了擴(kuò)大銷售,提高市場競爭力,大量賒銷導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款增加。但就是企業(yè)的這種物流與資金流不一致，商品已經(jīng)發(fā)出，在會計處理上雖然形成了銷售，卻沒有資金流入企業(yè)，但與之相對應(yīng)的成本、稅費等現(xiàn)金卻要流出企業(yè)，這就直接減少了企業(yè)的現(xiàn)金凈流入。另外，大量的應(yīng)收賬款還會增加管理成本、壞賬損失。

2.3 資金占用對資金風(fēng)險的影響

資金緊張是當(dāng)今企業(yè)普遍存在的一大問題,其后果可能使企業(yè)的大量利潤轉(zhuǎn)化為利息支出,導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營陷入困境。對于制造業(yè)來說，企業(yè)存貨在資金占用中具有較大比重。合理的存貨能保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的連續(xù)穩(wěn)定進(jìn)行。存貨一般可分為儲備存貨、生產(chǎn)存貨和成品存貨。生產(chǎn)存貨是由企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)工序而定，一般來說在生產(chǎn)穩(wěn)定的情況下變動較小，但儲備存貨和成品存貨受供銷關(guān)系和市場價格的影響變動幅度可能較大。很多企業(yè)為確保生產(chǎn)經(jīng)營不受影響或應(yīng)對材料市場價格上漲而囤積大量儲備存貨，例如某企業(yè)煤炭存貨量是該企業(yè)正常月消耗量的兩倍，這些存貨不但占用了企業(yè)大量流動資金，增加企業(yè)的財務(wù)費用，而且物資長時間存放容易發(fā)生變質(zhì)或丟失，也有由于生產(chǎn)工藝或設(shè)備的改進(jìn)而無法繼續(xù)使用可能性，還可能發(fā)生盜竊、挪用等。所有這些都會是企業(yè)蒙受損失，形成存貨管理風(fēng)險。

2.4 資金預(yù)算管理對資金風(fēng)險的影響

資金預(yù)算管理已成為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理水平高低的標(biāo)志。資金預(yù)算作為一種控制管理機(jī)制，不僅是企業(yè)財務(wù)制度完善與否的具體體現(xiàn)，也是生產(chǎn)經(jīng)營活動有序進(jìn)行的重要保證。很多企業(yè)也建立了相應(yīng)的預(yù)算管理制度，但由于在實際執(zhí)行過程中，對預(yù)算外支付缺乏審批控制流程，資金預(yù)算管理沒有考核或考核不嚴(yán)，常常出現(xiàn)月度預(yù)算超預(yù)算的現(xiàn)象，最終導(dǎo)致年度預(yù)算超支，直接影響下一年度資金安排。

2.5 項目投資對資金風(fēng)險的影響

擴(kuò)大再投資是企業(yè)壯大發(fā)展的途徑之一，企業(yè)應(yīng)對投資項目及擴(kuò)充速度進(jìn)行多方論證，為企業(yè)切身利益出發(fā)。一些企業(yè)為擴(kuò)大規(guī)模，而忽視了擴(kuò)張速度和投資力度，不斷從銀行貸款，造成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理、資金流動性差，而投資項目的收益和回報率、效益達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)，使企業(yè)的償債能力下降。由于項目投資借款受限較多，有些企業(yè)就將流動資金借款用于工程建設(shè)，按照有關(guān)規(guī)定擅自改變借款用途，可能存在支付高額罰息的風(fēng)險。

3 資金風(fēng)險的控制措施

由于企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是客觀存在無法完全消除，所以企業(yè)要本著成本效益原則把財務(wù)風(fēng)險控制在一個合理的、可接受的范圍之內(nèi)，通過加強(qiáng)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防控，降低財務(wù)風(fēng)險，實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)。從以下幾點來談?wù)勂髽I(yè)如何加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險防控工作。

3.1 加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理體系建設(shè)提高企業(yè)風(fēng)險防控能力

為了有效的加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管控工作，企業(yè)應(yīng)建立財務(wù)風(fēng)險管理體系，也可以把它納入企業(yè)的全面風(fēng)險管理體系之中進(jìn)行統(tǒng)一管理。企業(yè)建立財務(wù)風(fēng)險管理體系，要按照一定的流程和方法來開展工作。首先，要廣泛、持續(xù)不斷地收集與本企業(yè)風(fēng)險和風(fēng)險管理相關(guān)的內(nèi)部、外部初始信息，包括歷史數(shù)據(jù)和未來預(yù)測，并對這些數(shù)據(jù)進(jìn)行整理分析，形成本企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理初始信息；第二，以《風(fēng)險調(diào)查問卷》和《風(fēng)險案例調(diào)查表》的方式，結(jié)合已有風(fēng)險事件庫進(jìn)行風(fēng)險識別和風(fēng)險分析，并根據(jù)分析結(jié)果更新企業(yè)的風(fēng)險庫和案例庫；第三，對重大風(fēng)險制定風(fēng)險管理策略和風(fēng)險管理解決方案，并設(shè)定風(fēng)險預(yù)警控制指標(biāo)；第四，對風(fēng)險管理的初始信息、風(fēng)險評估、風(fēng)險管理策略、關(guān)鍵控制活動及風(fēng)險管理解決方案的實施等情況進(jìn)行自評估，對有缺陷的風(fēng)險提出整改措施；第五，定期對企業(yè)重大風(fēng)險和風(fēng)險自評估缺陷進(jìn)行監(jiān)控，并形成監(jiān)控報告；第六，根據(jù)監(jiān)控情況，進(jìn)一步落實風(fēng)險管理策略和解決方案，實現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險管理持續(xù)改進(jìn)[2]。

3.2 加強(qiáng)成本控制應(yīng)對市場價格波動

在面對市場形勢低迷，產(chǎn)品銷售價格相對較低的局面，要提高企業(yè)的盈利能力，我們主要是眼睛向內(nèi)，從內(nèi)部找原因，狠抓內(nèi)部管理，進(jìn)一步挖潛降本增效，提高產(chǎn)品質(zhì)量和合格率，減少浪費。近年來很多企業(yè)加強(qiáng)成本預(yù)算管理，在年度預(yù)算的基礎(chǔ)上分解到季度，然后再根據(jù)生產(chǎn)控制管理等不同情況再把預(yù)算按月細(xì)化，成本責(zé)任單位再進(jìn)一步把成本指標(biāo)進(jìn)行分解落實，并且按旬對成本完成情況進(jìn)行預(yù)測，發(fā)現(xiàn)問題及時協(xié)調(diào)、修正；在下月初集團(tuán)公司、分公司及下屬單位都分別召開生產(chǎn)經(jīng)營分析會，及時對生產(chǎn)經(jīng)營狀況進(jìn)行詳細(xì)分析，查找問題原因，提出改進(jìn)措施；同時加大對各項績效指標(biāo)的考核力度，做到月考核月兌現(xiàn)，調(diào)動了廣大干部員工落實降本增效管理策略的積極性。

3.3 加強(qiáng)營銷管理合理控制應(yīng)收賬款

財務(wù)活動的重要環(huán)節(jié)是資金回收。應(yīng)收賬款是形成資金回收風(fēng)險的重要方面。對于應(yīng)收賬款的管理，不同的企業(yè)有不同的做法，總的來說可以從以下幾方面來強(qiáng)化管理：一是在與購貨方簽訂銷售合同時要明確各項交易條件（如：價格、付款方式、付款日期、運輸情況等）、雙方的權(quán)利義務(wù)、違約責(zé)任和合同期限等條款，要避免使用容易產(chǎn)生歧義或模糊不清的語言，以免日后與購貨方產(chǎn)生分歧而帶來經(jīng)營風(fēng)險：二是建立定期對賬制度，每月或每季雙方分別發(fā)出對賬單進(jìn)行賬目核對，發(fā)現(xiàn)問題及時調(diào)整；三是加強(qiáng)客戶的資信等級審核和準(zhǔn)入制度，綜合評估其償債能力，以降低應(yīng)收賬款的回收風(fēng)險；四是采用預(yù)收款銷售制度，也就是先款后貨，通過ERP銷售管理系統(tǒng)進(jìn)行控制，對于預(yù)付賬款不足的不發(fā)貨，這一措施能很有效的控制應(yīng)收賬款的數(shù)量。

3.4 加強(qiáng)采購管理合理儲備存貨

健全采購方風(fēng)險控制機(jī)制，合理儲備存貨。存貨管理風(fēng)險雖然是客觀存在的，但我們可以通過采取合理的措施對其進(jìn)行有效控制，從而達(dá)到既能滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營對存貨的需要，又能將存貨管理風(fēng)險降至最低的目的。在加強(qiáng)存貨日常管理的基礎(chǔ)上，運用ABC分析法，將存貨分為重要存貨、一般存貨和不重要存貨三類，進(jìn)而對重要存貨采用經(jīng)濟(jì)訂貨量模型進(jìn)行管理和控制，可以有效地控制存貨管理的購置風(fēng)險、儲備風(fēng)險和短缺風(fēng)險。如果對所有存貨都采取同樣的控制方法，則既不利于突出重點，也不能有效進(jìn)行存貨管理風(fēng)險的控制，并且有可能因此導(dǎo)致存貨積壓，影響企業(yè)資金流動。因此我們有必要對存貨進(jìn)行科學(xué)分類，以便針對不同存貨采取不同控制措施。

3.5 加強(qiáng)財務(wù)預(yù)算管理

預(yù)算管理是國內(nèi)外企業(yè)普遍采用的管理體制，同時也是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的基本要求。要加強(qiáng)資金預(yù)算管理，企業(yè)要制定預(yù)算管理辦法，規(guī)定資金預(yù)算的編制、審批和報送的流程，以及資金預(yù)算編制的原則和標(biāo)準(zhǔn)，并將資金預(yù)算執(zhí)行情況納入績效考核，以保證資金預(yù)算目標(biāo)的實現(xiàn)。在年度資金預(yù)算的基礎(chǔ)上，企業(yè)每月也要編制預(yù)算，在得到管理層的審批后予以執(zhí)行，做到無預(yù)算無資金；對于預(yù)算外支出要提出專項申請，經(jīng)管理層審批后才能提供資金。各單位在資金使用過程中要合理安排，盡量做到先緊后松，先預(yù)留出稅費、工資性費用等必須的資金使用量；能使用匯票支付的盡量使用匯票結(jié)算，以保證有足夠的現(xiàn)金流；在資金支出時嚴(yán)格按照額度大小進(jìn)行逐級審批。

3.6 加強(qiáng)投資風(fēng)險的管理

企業(yè)在進(jìn)行項目投資時，應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)的整體戰(zhàn)略規(guī)劃合理安排。在項目投資前要合理規(guī)劃資金投放結(jié)構(gòu)，科學(xué)確定投資項目，擬訂投資方案，重點關(guān)注投資項目的收益。比如某一企業(yè)上投資電解鋁項目時，雖然該項目已經(jīng)得到國家和省里的相關(guān)批文，可以開工建設(shè)，而且企業(yè)所在地方政府也非常支持，但該企業(yè)卻一直未開工建設(shè)，主要原因是目前電解鋁產(chǎn)品市場價格低，上漲趨勢不明顯，而占電解鋁成本近一半的電力價格一直在上漲，若是自己投資建設(shè)電廠，技術(shù)、管理、煤炭供應(yīng)等一系列問題都有待解決。因此在進(jìn)行投資風(fēng)險決策時，既要敢于進(jìn)行風(fēng)險投資，以獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避免或降低投資風(fēng)險。在決策中要追求的是一種收益性、風(fēng)險性、穩(wěn)健性的最佳組合，或在收益和風(fēng)險中間，讓穩(wěn)健性原則起一種平衡器的作用。

4 結(jié)束語

綜上所述,企業(yè)在經(jīng)營管理中要樹立風(fēng)險意識,建立有效的風(fēng)險防范管理機(jī)制；加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制,建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，防范財務(wù)危機(jī)；加強(qiáng)籌資、投資、資金回收的風(fēng)險控制,加強(qiáng)資產(chǎn)管理,實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。

[1] 國務(wù)院國資委，[2006]108號.中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引[S].2006.

[2] 中國鋁業(yè)公司風(fēng)險管理項目工作組.中國鋁業(yè)公司全面風(fēng)險管理操作手冊[M].北京：經(jīng)濟(jì)管理出版社，2011.