王安

《人民日報》8月14日載文稱，一段時間以來，大家有點談投資色變，這與當年“四萬億投資”的負面效應有關(guān)。專家指出，相比四萬億，此輪投資定位更準確，目標更明確，更有利于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和未來的可持續(xù)發(fā)展。

“當時四萬億投資是應急，有些項目沒有充分論證其可行性和風險性，而且政府行政干預過多，造成了投資效益不高，有些還加劇了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的扭曲，加劇了產(chǎn)能過剩?！敝袊鴩H經(jīng)濟交流中心信息部部長徐洪才說。此輪投資是通過增量資金投入，帶動資本的存量結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，而且政府不再大包大攬，其資金只是起引導作用，更多的是把投資機會讓給了民間和市場。

黨報刊登此文著實令人驚訝，因為這是后任對前任的公開否定。在中國的政治框架內(nèi)，這是不多見的。

當年四萬億之所以遭人詬病，是因為這錢都跑到官家了，一是國企，二是地方政府，形成地方債。

在國企里，高鐵最為高調(diào)。日前中國鐵路總公司召開“鐵路發(fā)展研討會”，邀請專家及原鐵道部官員進行座談，其中一個主要議題就是鐵總目前2.84萬億元債務應該如何處理。鐵總最近幾個月頻繁跑國務院，也是想為鐵路債務找到一個出口。諸多人士認為，原鐵道部的債務全部由鐵總來承擔不太合適?！耙膊皇亲寚胰繙p免，能免一些是一些吧，今年減一些，明年再減一些，慢慢就減完了?！卑凑漳壳拌F路投資的費用來看，肯定是修一條、賠一條。

關(guān)于地方債，昆明是個典型的例子。昆明算不上大城市，但昆明數(shù)條地鐵同時開工，3000億的總投資金額要透支當?shù)卣磥?0年的預計財政收入。僅昆明交通投資公司、昆明城建投資開發(fā)公司、昆明自來水集團和產(chǎn)投公司4家平臺公司，其長期借款以及應付債券合計就達464.4億元。昆明市去年地方公共財政收入為378億元，以此估算，昆明的債務率至少超過122.9%。

全國地方債規(guī)模到底是多少？業(yè)內(nèi)形容其“一團迷霧”，各機構(gòu)對地方債總量的估算各有一本賬，不同機構(gòu)的估算差距將近10萬億元?！按蠹叶荚谡f，但都說不清楚，這才是致命的！”

國家審計署2011年審計結(jié)果顯示，至2010年底，全國地方政府的相關(guān)債務達10.7萬億元。國家審計署副審計長董大勝今年表示，估計目前各級政府總債務規(guī)模在15萬億～18萬億元之間。財政部原部長項懷誠透露，地方政府負債估計超過20萬億元。

各個研究機構(gòu)的預測和估算也各不相同，銀河證券估算截至今年6月底，地方債、城投債和地方政府融資平臺債務約13.48萬億。長江證券發(fā)布的研報稱：“考慮近兩年新增基建信托3200億、城投債9000億，再假定平臺貸款約不變，則目前地方債務可能增長20%至12萬億。”平安證券估算，總規(guī)模達到了14.5萬億～15.5萬億元，地方政府債務占GDP的比重達到了28%～30%。今年5月，IMF第一副總裁David Lipton在北京表示，中國地方政府債務已經(jīng)占到GDP的50%， 2012年這一比例是10%左右。渣打銀行認為，中國主權(quán)債務占GDP的比例為50%，巴克萊的預估為62%。

面對“一團迷霧”，一場對全國政府性債務進行的審計8月1日全面展開。由于地方債的回報就在眼前，而風險來自未來，當期政府有很強的驅(qū)動力發(fā)債花錢，不問償還?！暗胤筋I導常常都急于出政績，干個三五年城市面貌就要有巨大變化，這就導致了很多問題。有的基礎設施建設，明明能晚一點或者按事先的規(guī)劃來做，但現(xiàn)在各地都巴不得馬上開工?！钡胤絺鶆战鑱淼腻X，由于不需要走人大審批的預算流程，來得過于容易，往往打著基礎設施的名號，被隨意投入各種渠道，使用效率非常差，類似層層轉(zhuǎn)包、工程質(zhì)量失控等腐敗現(xiàn)象也就應運而生。

除去地方債，另一種形式的行政操作也不鮮見。為促進煤炭銷售，山西省長李小鵬曾進京拜會部委并和五大電力座談，此后山西省出臺“煤炭20條”救市。日前山西省內(nèi)7家煤炭大集團與五大電力央企及部分地方電力企業(yè)簽訂了電煤供應中長期協(xié)議。

李小鵬的努力，部分地扭曲了市場信號。