林智彤

摘 要：本文以外資進(jìn)入我國自來水行業(yè)的現(xiàn)狀為背景，分析了我國自來水行業(yè)對外資的需求以及外資進(jìn)入我國自來水行業(yè)的動因。然后以當(dāng)前外資最常用的手段，即直接并購我國自來水公司為切入點，利用數(shù)據(jù)分析了外資對我國自來水行業(yè)造成的負(fù)面影響。最后，針對外資并購國內(nèi)自來水公司的現(xiàn)狀，對自來水行業(yè)的外資并購審查提出了相關(guān)的政策建議。

關(guān)鍵詞：自來水；外資；并購；審查

中圖分類號：D996 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.07.14 文章編號：1672-3309（2013）07-31-04

一、引言

外資進(jìn)入我國自來水行業(yè)由來已久。1992年，法國蘇伊士集團(tuán)旗下的中法水務(wù)與中山市坦洲鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展總公司合資成立中山坦洲自來水有限公司，這也是中國第一家中外合資供水企業(yè)。此后，外資爭相進(jìn)入我國自來水行業(yè)，以圖盡快完成戰(zhàn)略布局。依賴的手段按時期依次主要有：對國內(nèi)自來水公司直接投資以逐漸掌握其股份；采取BOT模式與政府簽訂20-50年的長期合同；采取高溢價直接并購國內(nèi)自來水公司等。截至目前，我國已有數(shù)十個城市超過四千萬人口的自來水供給由外資控制。

對于這一現(xiàn)狀，部分人認(rèn)為自來水行業(yè)是關(guān)系到國計民生的基礎(chǔ)性行業(yè)，涉及到國家的安全和穩(wěn)定，不應(yīng)該任由外資控制，所以應(yīng)該限制甚至禁止外資進(jìn)入我國自來水行業(yè)；另一部分人則認(rèn)為，外資可以帶來更好的設(shè)備和技術(shù)、優(yōu)秀的人才以及先進(jìn)的水務(wù)管理理念，對于我國自來水行業(yè)的成熟和發(fā)展具有推進(jìn)作用，因此支持引進(jìn)外資以幫助我國自來水行業(yè)完成轉(zhuǎn)型。本文從這些爭議出發(fā)，分析了外資進(jìn)入對我國自來水行業(yè)的影響，并提出了一些政策建議。

二、我國自來水行業(yè)與外資的相互需求

我國自來水行業(yè)對外資的需求，主要源于本土企業(yè)自身的技術(shù)、設(shè)備落后，管理水平不足。外資企業(yè)所具備的技術(shù)設(shè)備優(yōu)勢、豐富的水務(wù)管理經(jīng)驗?zāi)軌驗槲覈詠硭袠I(yè)的發(fā)展帶來極大的推動作用，這已經(jīng)在許多方面體現(xiàn)出來，例如：

1、蘇伊士集團(tuán)設(shè)計了緊湊型的水處理技術(shù)，緩解了一些空間有限的城市和工業(yè)園區(qū)的難題。而且利用其擁有的實時IT控制系統(tǒng)，能夠及時發(fā)現(xiàn)管網(wǎng)內(nèi)任何一處發(fā)生的水污染事故。目前，蘇伊士集團(tuán)已與蘇州、重慶、武漢等城市的工業(yè)園區(qū)進(jìn)行了合作。

2、我國許多城市自來水管網(wǎng)設(shè)計落后或是老舊嚴(yán)重，不得不進(jìn)行更換或者維修，但卻牽一發(fā)動而全身，需要進(jìn)行浩大的工程量，投入龐大的資金。然而許多外資水務(wù)企業(yè)擁有管網(wǎng)改造的先進(jìn)技術(shù)，例如可以在不挖掘整條管道的情況下更換局部管網(wǎng)，將管網(wǎng)改造的影響控制在有限的范圍內(nèi)。

3、外資水務(wù)集團(tuán)在與全世界各國的合作過程中已經(jīng)積累了豐富的發(fā)展經(jīng)驗，而且在進(jìn)入我國自來水行業(yè)之前，聘用了大量對中國形勢比較了解的本土人才，對中國的政策做了詳盡的調(diào)查研究。因此，外資水務(wù)集團(tuán)對中國的政策十分熟悉，能夠根據(jù)中國的政策形勢制定相應(yīng)的發(fā)展戰(zhàn)略。并對政策的變化反映迅速，能夠很快制定出相應(yīng)的解決方案以滿足地方政府和企業(yè)的需求。

由于自來水行業(yè)需求穩(wěn)定的特點和公用事業(yè)屬性，是目前外商投資內(nèi)地收益最高、回報最穩(wěn)定的行業(yè)。據(jù)統(tǒng)計，我國供水行業(yè)中外資企業(yè)盈利比例一直高達(dá)八成以上，而且平均凈資產(chǎn)收益率在20%以上。這也是吸引國外水務(wù)集團(tuán)進(jìn)入我國自來水行業(yè)的最主要因素。

其次，自從中國加入WTO以來，原本限制外資進(jìn)入我國自來水行業(yè)的政策開始有了松動。例如： 2002年，原國家計委公布了新的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，原本禁止外商投資的城市供排水管網(wǎng)也首次被列為對外有限開放領(lǐng)域。這使得外資企業(yè)能夠參與整個水務(wù)流程，形成對水資源、管網(wǎng)系統(tǒng)、客戶資源的統(tǒng)一管理，從而得到通過產(chǎn)業(yè)鏈效應(yīng)而形成的額外收益和成本節(jié)約。這一改變增強(qiáng)了外資進(jìn)入我國自來水行業(yè)的興趣和信心。

最后，整個中國水務(wù)市場正在逐漸趨于理性，制度逐步健全。隨著中國水務(wù)改革的推進(jìn)，自來水行業(yè)市場化的改革方向日益明晰和市場化規(guī)則的逐步完善，許多地方政府正在逐步轉(zhuǎn)變單純吸引外商前來投資的傳統(tǒng)觀念，意識到跨國水務(wù)巨頭的管理和綜合服務(wù)能力才是我國最稀缺的。對于國際水務(wù)集團(tuán)來說，這也是吸引其進(jìn)入中國自來水行業(yè)的一大因素。

三、外資進(jìn)入對于我國自來水行業(yè)的影響分析

（一）自來水行業(yè)的外資并購行為分析

高溢價收購是近些年外資企業(yè)進(jìn)入中國自來水市場最常用的手段，外資企業(yè)往往采用比起拍價或?qū)嶋H價值估價高出許多的價格直接并購本土水務(wù)公司。外資企業(yè)提出的高溢價使國內(nèi)其他水務(wù)公司無力與之形成競爭，從而達(dá)到迅速完成布局的目的，這一模式已在數(shù)十個大中城市實行。但是，外資常常在完成并購一段時間后，以企業(yè)達(dá)不到合同盈利要求或發(fā)生虧損為理由，要求提高水價。政府沒有有效手段監(jiān)管企業(yè)所說的情況是否屬實，假如企業(yè)通過關(guān)聯(lián)交易等方式刻意轉(zhuǎn)移利潤，制造虛假虧損，政府也只能按照合同約定批準(zhǔn)外資企業(yè)的漲價要求。另外，許多外資企業(yè)在簽訂契約時，還要求一些固定回報或變相固定回報條款。例如：

1、要求年投資收益率達(dá)到一個約定值，這個值往往在12%-18%之間，高的則達(dá)到20%以上。當(dāng)外資企業(yè)索取的固定回報無法達(dá)成時，就會利用合同為借口要求對水價進(jìn)行調(diào)整。或是脅迫國內(nèi)合作企業(yè)對其進(jìn)行補(bǔ)貼，造成我們本國企業(yè)的巨額虧損。

2、一些外資企業(yè)在收購合同中附加水價上漲條款，約定未來的水價要隨著一個由匯率、CPI指數(shù)等因素影響的“K系數(shù)”決定。這樣，外資企業(yè)無須承擔(dān)任何風(fēng)險即可獲得變相的固定收益，而政府卻要承擔(dān)水價波動帶來的管理成本。

3、規(guī)定最低用水量。當(dāng)一些地方的自來水需求量由于季節(jié)性或是節(jié)能減排等原因無法達(dá)到合同的約定值時，政府為了滿足外資企業(yè)最低用水量的要求，被迫降低本國供水企業(yè)的供應(yīng)量甚至?xí)簳r關(guān)閉本國供水企業(yè)，造成了本國供水企業(yè)的虧損。

（二）外資進(jìn)入我國自來水行業(yè)的戰(zhàn)略分析

下面以法國蘇伊士集團(tuán)為例，分析外資進(jìn)入我國自來水行業(yè)的大致戰(zhàn)略。蘇伊士集團(tuán)是全球最大的水務(wù)公司之一，擁有160多年的歷史，也是水務(wù)三巨頭中最早進(jìn)入中國的。蘇伊士集團(tuán)在中國的業(yè)務(wù)由其與香港新創(chuàng)建集團(tuán)有限公司合資組成的中法水務(wù)投資有限公司負(fù)責(zé)。下表為中法水務(wù)在中國提供的全方位供水服務(wù)情況。

數(shù)據(jù)來源：中法水務(wù)投資有限公司網(wǎng)站。

從以上數(shù)據(jù)可以看出：

1、外資進(jìn)入我國自來水行業(yè)，幾乎都要求把持公司50%以上的股份，以圖對公司擁有絕對的掌控權(quán)。這樣外資對自來水公司的決策，以及同政府的談判，都會產(chǎn)生很大的影響。

2、簽訂的合同期限幾乎都在20年以上，甚至達(dá)到30年、50年。增加了政府對自來水行業(yè)進(jìn)行管制的不確定性。

3、許多自來水行業(yè)有外資進(jìn)入的城市，其大部分人口都在外資的服務(wù)范圍內(nèi)。實際上，中法水務(wù)投資有限公司在全國17個省市擁有24家合作公司，供水人口超過1500萬。此外，中法水務(wù)投資有限公司還負(fù)責(zé)許多城市的工業(yè)水處理服務(wù)、污水處理服務(wù)、污泥處理服務(wù)等，涉及了水務(wù)行業(yè)的方方面面。這無疑加劇了對于我國經(jīng)濟(jì)安全的威脅。

（三）外資并購對我國供水價格的影響

近些年來，國內(nèi)水價一直處于普遍上漲的局面。許多地方由于自來水行業(yè)中有外資進(jìn)入，每次進(jìn)行價格調(diào)整時，總是會引起特別的關(guān)注。

很多人認(rèn)為，外資成分是導(dǎo)致這些地方水價快速上漲的主要原因。理由是，在外資水務(wù)集團(tuán)所進(jìn)入的地區(qū)，水價頻繁、大幅上漲是一個普遍現(xiàn)象。例如在2007年，威立雅集團(tuán)高溢價并購蘭州供水集團(tuán)，成立了蘭州威立雅水務(wù)集團(tuán)。直至今天，蘭州水價已經(jīng)上調(diào)三次，漲幅高達(dá)87.5%。但是，關(guān)于外資對于我國自來水行業(yè)供水價格的影響，一直存在著另一種聲音。尤其是部分與外資水務(wù)集團(tuán)具有利益聯(lián)系的人士聲稱水務(wù)市場中的外資成分并不足以左右中國水價的漲跌。理由大致有：（1）外國水務(wù)公司在中國市場的份額太小，不足以整體操縱中國自來水市場價格；（2）外國水務(wù)企業(yè)入股國內(nèi)水務(wù)企業(yè)后的股比偏低，外資很難壓倒國內(nèi)企業(yè)自行制定水價；（3）在中國，水價由各地方的發(fā)改委、水利局等相關(guān)部門調(diào)整，外資并沒有話語權(quán)。他們認(rèn)為這些地方水價上漲主要源于制水成本提高，在全國水價普遍性上漲的形勢中，這是正常的，只是由于有外資進(jìn)入而被人們心理上夸大了。

為了研究外資究竟是否對我國供水價格帶來負(fù)面影響，本文收集了2005年之后20個城市的水價變動數(shù)據(jù)。下表是10個沒有外資進(jìn)入自來水行業(yè)或者自來水行業(yè)外資進(jìn)入很少，基本沒有受到影響的城市2005-2012年居民用水價格變化情況。

下表是10個供水行業(yè)已有大量外資進(jìn)入或供水行業(yè)幾乎受到外資控制的城市的居民用水價格變化。如果外資在2005年之后才進(jìn)入某城市，則用外資進(jìn)入前最后一次水價替代2005年水價數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)來源：中國水網(wǎng)。

從以上數(shù)據(jù)可以得到：在供水行業(yè)沒有受到外資影響的城市中，居民用水價格平均上漲幅度約為20.5%；在供水行業(yè)幾乎由外資控制的城市中，居民用水價格平均上漲幅度約為26.93%。因此可以判斷，居民用水價格高漲的背后，確實有著外資進(jìn)入供水行業(yè)的因素存在。

四、我國自來水行業(yè)的外資并購審查

由上文分析可知，我國自來水行業(yè)存在對外資的需求，外資水務(wù)集團(tuán)也有在我國投資的動機(jī)。但是，客觀上外資卻對我國自來水行業(yè)造成了一定負(fù)面影響，如損害我們本國水務(wù)公司的利益、造成水價上漲等。所以，我們需要加強(qiáng)對外資的進(jìn)入管制，尤其對于高溢價并購行為要加強(qiáng)審查。

（一）我國自來水行業(yè)的外資并購審查現(xiàn)狀

1、2002年4月1日，國務(wù)院制定的《指導(dǎo)外商投資方向規(guī)定》開始實施。該規(guī)定將外商投資項目分為鼓勵、允許、限制和禁止四類，以使外商投資方向與我國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展規(guī)劃相適應(yīng)。另外，國家發(fā)展計劃委員會、國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會、對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部會同國務(wù)院有關(guān)部門制訂了與《規(guī)定》配套執(zhí)行的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，對于各行業(yè)的鼓勵、允許、限制和禁止做出了詳細(xì)的規(guī)定。其中，關(guān)于自來水行業(yè)的規(guī)定經(jīng)歷了如下變化：

在2002年第一版的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中，鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄第四大類行業(yè)電力、煤氣及水的生產(chǎn)及供應(yīng)業(yè)中，包含：8.城市供水廠建設(shè)、經(jīng)營。第五大類行業(yè)水利管理業(yè)中，包含：綜合水利樞紐的建設(shè)、經(jīng)營（中方相對控股）。

在2004年第一次修訂的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中，關(guān)于對外商投資我國自來水行業(yè)的指導(dǎo)規(guī)定沒有發(fā)生變化。

在2007年修訂的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中，鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄第四大類行業(yè)電力、煤企及水的生產(chǎn)及供應(yīng)業(yè)中，包含：6.海水利用（海水直接利用、海水淡化）、工業(yè)廢水處理回收利用產(chǎn)業(yè)化；7.城市供水廠建設(shè)、經(jīng)營。

在最近一次修訂的2011年版《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中，鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄第四大類行業(yè)電力、煤企及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)中，包含：6.海水利用（海水直接利用、海水淡化）；7.供水廠建設(shè)、經(jīng)營；8.再生水廠建設(shè)、運營。在限制外商投資產(chǎn)業(yè)目錄第四大類電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)中，包含：3.城市人口50萬以上的城市燃?xì)狻崃凸┡潘芫W(wǎng)的建設(shè)、經(jīng)營（中方控股）。

2、2006年，商務(wù)部、國務(wù)院國資委、國家稅務(wù)局、國家工商總局、中國證監(jiān)會和國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》。其中第12條規(guī)定，“外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)并取得實際控制權(quán)，涉及重點行業(yè)、存在影響或可能影響國家經(jīng)濟(jì)安全因素或者導(dǎo)致?lián)碛旭Y名商標(biāo)或中華老字號的境內(nèi)企業(yè)實際控制權(quán)轉(zhuǎn)移的，當(dāng)事人應(yīng)就此向商務(wù)部進(jìn)行申報。當(dāng)事人未予申報，但其并購行為對國家經(jīng)濟(jì)安全造成或可能造成重大影響的，商務(wù)部可以會同相關(guān)部門要求當(dāng)事人終止交易或采取轉(zhuǎn)讓相關(guān)股權(quán)、資產(chǎn)或其他有效措施，以消除并購行為對國家經(jīng)濟(jì)安全的影響”。

3、2011年2月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于建立外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)安全審查制度的通知》。該通知將審查范圍包含了：“外國投資者并購境內(nèi)關(guān)系國家安全的重要農(nóng)產(chǎn)品、重要能源和資源、重要基礎(chǔ)設(shè)施、重要運輸服務(wù)、關(guān)鍵技術(shù)、重大裝備制造等企業(yè)，且實際控制權(quán)可能被外國投資者取得。”規(guī)定并購安全審查內(nèi)容包含了：“（二）并購交易對國家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運行的影響；（三）并購交易對社會基本生活秩序的影響?！辈⒔⒘瞬①彴踩珜彶椴考壜?lián)席會議，此聯(lián)席會議在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，由發(fā)展改革委、商務(wù)部牽頭，根據(jù)外資并購所涉及的行業(yè)和領(lǐng)域，會同相關(guān)部門開展并購安全審查。

通過對以上政府文件進(jìn)行分析，可以得出結(jié)論：

1、從對外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)政策的變化過程，能夠看出政府對于外資進(jìn)入我國水務(wù)行業(yè)的態(tài)度：對于水務(wù)行業(yè)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，政府的態(tài)度是逐漸放松的。從原來要求中方相對控股到后來的不做要求。而且鼓勵外資進(jìn)入的領(lǐng)域也越來越廣，從原來只鼓勵外資建設(shè)經(jīng)營供水廠到后來鼓勵外資全面進(jìn)入供水業(yè)、污水處理業(yè)、海水淡化業(yè)、再生水業(yè)等；但是對于自來水的運輸環(huán)節(jié)，我國始終沒有徹底放開，最新版的《目錄》中更是明文限制了外商供排水管網(wǎng)的建設(shè)和經(jīng)營中投資。

2、對于“重點行業(yè)”、“重要能源和資源”、“可能影響國家經(jīng)濟(jì)安全的因素”等表述仍然停留在字面概括階段，而沒有明確指出究竟什么是“重點行業(yè)”，什么是“重要能源和資源”，究竟什么因素“可能影響國家經(jīng)濟(jì)安全”。對于諸如軍工行業(yè)，地圖測繪行業(yè)、新聞行業(yè)等，容易產(chǎn)生一致的看法。但是對于自來水行業(yè)卻會產(chǎn)生許多不同的意見，這也是當(dāng)前社會上許多爭議的來源，同時使一些地方政府在吸引外資進(jìn)入自來水行業(yè)的問題上難以抉擇。

3、在自來水行業(yè)中，仍然沒有具體的關(guān)于外資并購國內(nèi)公司的審查細(xì)則。

（二）自來水行業(yè)外資并購審查政策建議

1、制定詳細(xì)、獨立、高位階的外資并購法規(guī)。雖然2011年國務(wù)院辦公廳下達(dá)的《關(guān)于建立外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)安全審查制度的通知》對外資并購國家安全審查的審查對象、審查標(biāo)準(zhǔn)、審查內(nèi)容、審查機(jī)關(guān)、審查程序等進(jìn)行了規(guī)定，但這僅僅是國務(wù)院辦公廳下達(dá)的一個通知，法律位階較低。有必要制定一部專門針對自來水行業(yè)的獨立法規(guī)，詳細(xì)規(guī)定外資并購我國自來水公司的準(zhǔn)則，并使其具有一定法律位階，不受一些地方法規(guī)的抵制。

2、建立獨立、權(quán)威的管制機(jī)構(gòu)。當(dāng)前自來水行業(yè)不僅沒有獨立的管制機(jī)構(gòu)，而且有權(quán)進(jìn)行管制的機(jī)構(gòu)之間職責(zé)分配模糊混亂。因此有必要建立專門的管制機(jī)構(gòu)，這個管制機(jī)構(gòu)必須：（1）與被管制企業(yè)獨立，實現(xiàn)政企分離。（2）能夠獨立實施管制政策，不受政府其他機(jī)構(gòu)干擾。（3）組建由政府官員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家、法律學(xué)家、自來水行業(yè)專家等人士構(gòu)成的研究部門。

3、資質(zhì)審查。既然我國自來水行業(yè)引入外資主要看重的是其先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備、優(yōu)秀的管理能力和豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗。那么對其進(jìn)行資質(zhì)審查就顯得尤為必要。具體可從以下幾方面著手：

（1）對財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行審查。充足的總資產(chǎn)、合理的流動資金比率、資產(chǎn)負(fù)債比率等是一家公司良好發(fā)展的必要條件。另外還可要求外資公司達(dá)到一定數(shù)額的前期資金投入，以此增加外資的沉沒成本，防止外資隨意撤資。例如，在2003-2005年，由于中國自來水行業(yè)的政策變化如開始禁止固定投資回報和變相固定投資回報，以及一些跨國公司進(jìn)行全球性的財務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營戰(zhàn)略的調(diào)整。一些水務(wù)集團(tuán)開始停止在中國自來水行業(yè)進(jìn)行投資，有的甚至撤出已經(jīng)投入的資金，關(guān)停已經(jīng)開辦的自來水廠等，對中國自來水行業(yè)的穩(wěn)定造成了一定影響。

（2）自來水行業(yè)管理經(jīng)驗審查。成熟的水務(wù)管理經(jīng)驗是我國當(dāng)前急需的，而且在短期之內(nèi)無法積累，因此有必要對其已從事自來水行業(yè)的時間做出規(guī)定。更重要的是，審查其進(jìn)入中國之前或在中國其他地區(qū)的經(jīng)營狀況如何：能否保持良好的發(fā)展趨勢，能否穩(wěn)定地滿足當(dāng)?shù)刈詠硭枨?，能否處理好與當(dāng)?shù)卣年P(guān)系等等。因此筆者認(rèn)為可以在外資公司提出并購申請時，要求其提供以下材料：集團(tuán)在其他地區(qū)至少五家子公司的經(jīng)營狀況報告，包括一段時期內(nèi)的供水價格、供水能力、服務(wù)人口、當(dāng)?shù)厝丝凇⒐收项愋秃痛螖?shù)、非故障類檢修頻率等數(shù)據(jù)，必要時還可要求提供當(dāng)?shù)卣块T的推薦信。

（3）設(shè)備和技術(shù)審查。我國自來水行業(yè)當(dāng)前的設(shè)備和技術(shù)與發(fā)達(dá)國家相比仍然有一定差距，引入外資是短期內(nèi)提高我國自來水行業(yè)水平的一種方法。外資公司提出并購申請時，應(yīng)要求其能夠提供不差于當(dāng)?shù)匾延械募夹g(shù)和設(shè)備，還要考慮其技術(shù)和設(shè)備能否解決當(dāng)?shù)刈詠硭袠I(yè)面臨的問題。如澳門自來水行業(yè)引入外資時就應(yīng)考慮是否具備處理咸潮時原水的技術(shù)。

4、制定一套成熟的價格管制方案?？蓞⒖紘鴥?nèi)學(xué)者王俊豪提出的價格管制模型：

Pt+1=×Q

其中，Pt+1為下一期的管制價格；Ct為本期的單位成本；RPI為零售價格指數(shù)；X為生產(chǎn)效率增長率；r為銷售利潤率；Q為產(chǎn)品與服務(wù)質(zhì)量系數(shù)。其中，X值的確定和Q值的確定是難點。X值可根據(jù)企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)效率與自來水行業(yè)先進(jìn)生產(chǎn)效率的差距、自來水行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步率、管理效率來綜合考慮；Q值可根據(jù)自來水的色度、渾濁度、PH值、各離子的含量、微生物含量等因素綜合考慮。

當(dāng)企業(yè)需要調(diào)整水價時，需向自來水管制機(jī)構(gòu)提出申請。由管制機(jī)構(gòu)審核研究后，并召集社會各界人士包括政府官員、學(xué)者、普通人民大眾等舉行價格聽證會，最后確定調(diào)價方案并頒布實施。

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