賴松

最近一段時間，因為要做企業(yè)融資的話題，記者分別向不同領(lǐng)域的人士請教了服裝行業(yè)風險投資的問題。也許是因為各自擅長的專業(yè)領(lǐng)域不同，在不少人眼里，像服裝這樣的傳統(tǒng)行業(yè)幾乎就是中國勞動密集型產(chǎn)業(yè)粗放式增長的代名詞，整個行業(yè)仍停留在貼牌加工的模式下賺取微薄利潤，這種觀點在商業(yè)銀行、信貸評估人士的腦海中可謂根深蒂固。

不過并非所有人都把保守、穩(wěn)健當作決策的衡量坐標，也有那么一部分眼光獨到的人，在風險機構(gòu)投資者（PE/VC）的眼中，中國服裝行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀遠比幾個形容詞復雜得多。在業(yè)內(nèi)早就誕生了擁有創(chuàng)新商業(yè)運營模式的服裝企業(yè)，這些企業(yè)經(jīng)過20多年的沉淀已然被國內(nèi)巨大的消費市場所接納，在以品牌為核心推動力的企業(yè)中，公司決策層對運營模式的不斷修正、創(chuàng)新成為企業(yè)之所以存活并一步步邁向偉大的根本。

顯然，投資者眼中的服裝行業(yè)處處都有金礦，這或許也是這部分人能成功投資的原因所在。事實上，投資往往比的不是勇氣，而是對項目甄別的能力和長遠的眼光。冷靜下來仔細想想，在風起云涌的中國服裝行業(yè)，風投機構(gòu)對服裝企業(yè)的投資標準究竟是什么？什么樣的企業(yè)才值得他們重金相許呢？

從風投對服裝這種傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的投資發(fā)展歷史來看，擁有突破性的技術(shù)以及對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)具有顛覆性的技術(shù)應用的領(lǐng)域更容易受到青睞。這句話聽起來有點太過籠統(tǒng)，具體地說大致是：在商業(yè)模式和在細分市場領(lǐng)域具有持續(xù)創(chuàng)新能力的企業(yè)大有“錢”途。

目前，對風投而言，投資連鎖零售的服裝品牌成為一種風潮。近年來，像十月媽咪、紅孩子，凡客誠品、瑪薩瑪索等品牌的崛起即為例證。資本市場的融資功能和資源配置功能在服裝行業(yè)發(fā)揮得淋漓盡致，可以說服裝產(chǎn)業(yè)與資本市場的融合已趨于成熟，這種趨勢正迅速改變整個行業(yè)的競爭格局和競爭方式。

未來幾年，隨著整個行業(yè)進入調(diào)整轉(zhuǎn)型期，企業(yè)的盈利能力和快速成長性或許將不再成為風投注資的主導因素。不過，逆市投資能看到不同的投資價值，因此，那些能夠堅持專業(yè)化戰(zhàn)略的公司將成為投資者眼中的黑馬。