步入“7%”時(shí)代的主要原因是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式變了：從“三駕馬車”轉(zhuǎn)變?yōu)椤半p輪驅(qū)動(dòng)”，“出口”對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度已是負(fù)數(shù)或零驅(qū)動(dòng)。

今年首季增長(zhǎng)7.7%，低于各機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的平均值8.1%。此前統(tǒng)計(jì)局公布的月度CPI指數(shù)也低于預(yù)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“雙低”必然驅(qū)動(dòng)“一高”——貨幣量（M2）的增長(zhǎng)?！皟傻鸵桓摺睂⒃俅涡纬?009-2010年間的投資驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，更值得關(guān)注的是：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將從此步入“7%”時(shí)代。

在中國(guó)特色的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)和政策的博弈經(jīng)久不衰，相互依賴。政府的宏觀政策調(diào)控看似雜亂無(wú)章，其實(shí)有一定之規(guī)：政策如風(fēng)，貨幣如水；風(fēng)動(dòng)水動(dòng)，水漲船高！曾經(jīng)試圖通過(guò)量化分析的指標(biāo)來(lái)界定政策的“穩(wěn)健”“從緊”“寬松”“積極”，結(jié)果徒勞無(wú)功，相對(duì)可靠的指標(biāo)2--是廣義貨幣量（M2）的增長(zhǎng)速度。同樣是在“穩(wěn)健”的基調(diào)中，如果M2的增長(zhǎng)提速就是“松”，M2的增長(zhǎng)減速則是“緊”。貨幣政策可以很“穩(wěn)健”地松松緊緊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)亦隨之起起落落。然而，貨幣政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)的杠桿效應(yīng)具有階段性，在高增長(zhǎng)時(shí)期有“10%”和“8%”時(shí)代，現(xiàn)在步入“7%”時(shí)代！單位貨幣量增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)刺激力度將顯著弱化。

步入“7%”時(shí)代的主要原因是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式變了：從“三駕馬車”轉(zhuǎn)變?yōu)椤半p輪驅(qū)動(dòng)”，“出口”對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度已是負(fù)數(shù)或零驅(qū)動(dòng)。2009年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，可歸屬于“出口”的部分是負(fù)數(shù)40%以上，“投資”的貢獻(xiàn)度高達(dá)80%-90%！極具爭(zhēng)議性的“四萬(wàn)億”投資計(jì)劃實(shí)際上投了肌萬(wàn)多億元，因?yàn)?009年的廣義貨幣量增了27.59%，凈增量超過(guò)13萬(wàn)多億元。此后幾年間，增長(zhǎng)中的“消費(fèi)”貢獻(xiàn)度上升，2012年略高于“投資”的貢獻(xiàn)度，從此，投資+消費(fèi)平分秋色，標(biāo)志著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“雙輪驅(qū)動(dòng)”模式形成。

2012年底，美歐中日都面臨政府換屆，其中日本安倍新政府的政策“變調(diào)”最引人注目：一邊放松貨幣，一邊迅速貶值，幾個(gè)月間日元兌人民幣的匯率貶值超過(guò)20%！日元貶值將大大提高日本出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致中國(guó)出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力顯著下降，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“出口”貢獻(xiàn)度在未來(lái)3-5年內(nèi)只會(huì)下降，不會(huì)上升。日本安倍政府上臺(tái)半年，日元兌人民幣貶值逾20%，股市上漲逾45%，這是一個(gè)非常關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，留待下周的專欄繼續(xù)分析。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速的另一個(gè)原因是“國(guó)進(jìn)民退”，今年一季度GDP總值為11.89萬(wàn)億元，同期國(guó)企營(yíng)業(yè)收入超過(guò)10萬(wàn)億元便是汪明。眾所周知，中周民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在出口導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)鏈中舉足輕重，從而在過(guò)去30年成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主力。伴隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“出口”貢獻(xiàn)度下降，“三駕馬車”不復(fù)存在，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)度必然隨之下降。兩年前我曾經(jīng)講過(guò)民營(yíng)企業(yè)的三條出路：倒閉三分之一，轉(zhuǎn)型三分之一，出海三分之一。時(shí)至今日，民營(yíng)企業(yè)倒閉數(shù)已超過(guò)三分之一，但轉(zhuǎn)型和出海的成功者相對(duì)較少，多數(shù)依然在生死線上痛苦掙扎。在各大學(xué)的繼續(xù)教育課堂上，民營(yíng)企業(yè)家的學(xué)習(xí)熱情空前高漲，這也從一個(gè)側(cè)面反映了他們的迷茫和探索。

改革開(kāi)放30多年了，盡管民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了國(guó)有經(jīng)濟(jì)，但始終未被“正名”，至今仍然寄居在“非公經(jīng)濟(jì)”的分類中。在“公”與“非公”的分類中，企業(yè)的尊卑主次不言而喻，民營(yíng)企業(yè)難登大雅之堂。企業(yè)是商品經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中本不應(yīng)有“公”與“非公”之別。由于歷史的原因，民營(yíng)企業(yè)目前依然是位卑責(zé)任重，還將在未來(lái)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中慘淡經(jīng)營(yíng)。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的變化和事實(shí)上的“國(guó)進(jìn)民退”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入減速增長(zhǎng)的階段。再加上人口紅利逐漸消失，老齡社會(huì)提前到來(lái)，居民的人口撫養(yǎng)比將顯著上升，當(dāng)年日本經(jīng)濟(jì)就是在這個(gè)階段結(jié)束了經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)。