□文/葉兵營

（新疆財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院 新疆·烏魯木齊）

一、EVA基本理念

1、EVA基本概述。EVA即經(jīng)濟(jì)增加值，是指經(jīng)核定的企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤減去資本成本后的余額，是為出資人創(chuàng)造的“真正的利潤”。該指標(biāo)的重要意義不僅在于簡單變換業(yè)績評價方式，其最大的亮點(diǎn)在于:不僅剔除了債務(wù)成本，還考慮了股權(quán)投資的機(jī)會成本，消除了在傳統(tǒng)會計利潤下企業(yè)認(rèn)為“股東資本免費(fèi)”的弊端（殷明德，2010）。因此，國資委實(shí)施EVA考核評價體系，將是切實(shí)履行企業(yè)國有資產(chǎn)出資人職責(zé)，維護(hù)所有者權(quán)益，落實(shí)國有資產(chǎn)保值增值責(zé)任，建立有效的激勵和約束機(jī)制，引導(dǎo)中央企業(yè)科學(xué)發(fā)展，降低管理層投資行為的代理成本，提升國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)績效的重要舉措。

2、EVA的計算與考核。為細(xì)化經(jīng)濟(jì)增加值業(yè)績考核指標(biāo)，便于央企負(fù)責(zé)人EVA的實(shí)施和動態(tài)監(jiān)測，國資委明確了EVA的計算公式:

經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率

稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項）×（1-25%）

調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計-平均無息流動負(fù)債-平均在建工程

資本成本率的確定:中央企業(yè)資本成本率原則上定為5.5%；對軍工等資產(chǎn)通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為4.1%；資產(chǎn)負(fù)債率在75%以上的工業(yè)企業(yè)和80%以上的非工業(yè)企業(yè)，資本成本率上浮0.5個百分點(diǎn)。

二、EVA實(shí)施現(xiàn)狀分析

1、完善目標(biāo)管理，業(yè)績增長、效益提升成效顯著。2010～2012年中央企業(yè)利潤目標(biāo)值從7，213億元提高到1.05萬億元，提高了46%；經(jīng)濟(jì)增加值目標(biāo)值從714億元提高到2，323億元，提高了3.3倍；第三任期國有資本保值增值率目標(biāo)值達(dá)120.5%，主營業(yè)務(wù)收入平均增長率目標(biāo)值達(dá)11.95%，分別比上一任期提高了1.16和1.95個百分點(diǎn)；絕大多數(shù)企業(yè)分類指標(biāo)目標(biāo)值都持續(xù)改進(jìn)。中央企業(yè)通過強(qiáng)化目標(biāo)管理和過程控制，取得了顯著成效，2012年和第三任期考核目標(biāo)均可如期完成，預(yù)計第三任期實(shí)現(xiàn)利潤3.6萬億元，比上一任期增長43.6%，國有資本保值增值率超過125%。

2、全面實(shí)施EVA考核，企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量大幅提升。三年來，中央企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值考核范圍不斷擴(kuò)大，考核標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，激勵約束進(jìn)一步強(qiáng)化。價值創(chuàng)造貫穿于企業(yè)經(jīng)營管理的全過程。絕大多數(shù)企業(yè)把價值管理與戰(zhàn)略規(guī)劃、全面預(yù)算、投融資決策、生產(chǎn)運(yùn)營等結(jié)合起來，初步建立了以價值創(chuàng)造為核心的管理體系。經(jīng)濟(jì)增加值考核成效初步顯現(xiàn)。多數(shù)中央企業(yè)投資決策趨于理性，資本占用增速明顯趨緩，科技投入大幅增加，價值創(chuàng)造能力顯著提升。經(jīng)初步測算，第三任期，中央企業(yè)資本占用年均增長13%，比上一任期增幅降低5.7個百分點(diǎn)；管理費(fèi)用項下的研發(fā)投入達(dá)到3123億元，比上一任期增長1.5倍；實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增加值1.1萬億元，比上一任期增長46%。

3、全員考核，國有資本保值增值責(zé)任基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋。全員考核重點(diǎn)和難點(diǎn)不斷突破。各中央企業(yè)加強(qiáng)對副職和職能部門考核，推動全員考核體系不斷完善，全員考核方法不斷創(chuàng)新。各中央企業(yè)積極借鑒國內(nèi)外先進(jìn)的做法和經(jīng)驗(yàn)，充分運(yùn)用各種有效工具和信息化手段實(shí)施考核，提升了全員考核水平，全員考核結(jié)果運(yùn)用更加全面。中糧集團(tuán)建立了由專業(yè)性、個性、業(yè)績、領(lǐng)導(dǎo)力四個維度構(gòu)成的經(jīng)理人考核系統(tǒng)，考核結(jié)果作為經(jīng)理人薪酬分配、職務(wù)晉升和人才培養(yǎng)的依據(jù)。華僑城通過適度提高獎金杠桿，在考核獎懲兌現(xiàn)上突出價值貢獻(xiàn)、崗位差異和難度差異。

三、強(qiáng)化EVA考核，提升央企價值創(chuàng)造

實(shí)踐證明，EVA考核是促進(jìn)中央企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、科學(xué)發(fā)展的有效手段，必須堅定不移地深入推進(jìn)，強(qiáng)化考核。今后一個時期，深化EVA考核應(yīng)主要做到以下三點(diǎn):

1、要實(shí)現(xiàn)“五個結(jié)合”。一是與市場化改革方向相結(jié)合，鼓勵企業(yè)進(jìn)一步加大改革攻堅力度，建立與資本市場收益水平相適應(yīng)、按市場化要求配置資源的資本成本考核機(jī)制；二是與加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、實(shí)現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級相結(jié)合，優(yōu)化資源配置，確保資本增長與價值提升相匹配；三是與科學(xué)決策相結(jié)合，以是否創(chuàng)造價值、風(fēng)險是否可控作為投資決策的重要依據(jù)，切實(shí)提高投資效益和價值創(chuàng)造水平；四是與精細(xì)化管理相結(jié)合，減少資本占用，盤活低效資產(chǎn)，推動企業(yè)開源節(jié)流、降本增效，加快資金周轉(zhuǎn)，提升資本使用效率；五是與激勵約束相結(jié)合，建立和完善與價值創(chuàng)造相適應(yīng)的收入分配機(jī)制，充分調(diào)動企業(yè)負(fù)責(zé)人和廣大員工的積極性、創(chuàng)造性。

2、要把握“三個維度”。一要準(zhǔn)確把握價值定位，客觀分析內(nèi)外部環(huán)境和自身優(yōu)勢、劣勢，重新審視自身發(fā)展戰(zhàn)略，明確企業(yè)價值提升的方向、目標(biāo)和路徑；二要深化價值診斷，認(rèn)真梳理企業(yè)的業(yè)務(wù)鏈與價值鏈，建立從產(chǎn)品到合同、工序，從部門到車間、班組等單元的價值衡量體系，深入挖掘價值驅(qū)動因素，找出制約企業(yè)價值提升的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重點(diǎn)部位，制訂有針對性的整改、完善方案；三要持續(xù)推進(jìn)價值提升，加強(qiáng)對關(guān)鍵驅(qū)動因素和重點(diǎn)經(jīng)營指標(biāo)的跟蹤、分析，及時掌握企業(yè)資本占用和價值創(chuàng)造情況，強(qiáng)化過程管控。

3、要加快實(shí)現(xiàn)“三個突破”。一要在考核的廣度上實(shí)現(xiàn)突破，進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)增加值考核的應(yīng)用范圍，逐步延伸到各級企業(yè)和各業(yè)務(wù)領(lǐng)域，將價值創(chuàng)造的理念和要求落實(shí)到基層班組和全體員工；二要在考核的深度上實(shí)現(xiàn)突破，不能僅停留在把經(jīng)濟(jì)增加值作為一項考核指標(biāo)，而是要站在提升企業(yè)價值創(chuàng)造能力和發(fā)展質(zhì)量的高度，使經(jīng)濟(jì)增加值考核真正融入企業(yè)決策和生產(chǎn)經(jīng)營管理的各個層面；三要在考核的力度上實(shí)現(xiàn)突破，逐步加大經(jīng)濟(jì)增加值考核的權(quán)重，提高經(jīng)濟(jì)增加值考核的標(biāo)準(zhǔn)。

［1］殷明德.EVA:新概念新思路［J］.董事會，2010.2.

［2］周香花，李紅利.EVA評價指標(biāo)在國企管理中的運(yùn)用［J］.經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2009.26.

［3］國資委.中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法［S］.2010.1.

［4］王俊梅，聶麗潔，項華.論經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的局限與改進(jìn)［J］.生產(chǎn)力研究，2004.11.

［5］William P.Rogerson.Intertemporal Cost Al location and Managerial Investment Incentives:A Theory Explaining the Use of Economic Value Added as a Performance Measure［J］.Journal of Political Economy，1997.105.