淺談投資型企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)管理

深圳市衡業(yè)投資集團(tuán)有限公司 周麗娜

投資公司的主要業(yè)務(wù)是從事資本經(jīng)營(yíng)，持有被投資項(xiàng)目一定比例的股權(quán)，分享或承擔(dān)被投資項(xiàng)目盈與虧。投資公司往往通過(guò)對(duì)參股或控股的投資項(xiàng)目不同程度的管理，努力實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化。通常情況下，投資公司和被投資項(xiàng)目都具有獨(dú)立的法人地位，雙方在經(jīng)營(yíng)決策和生產(chǎn)、銷(xiāo)售、財(cái)務(wù)等各方面都保持相應(yīng)的獨(dú)立性。投資公司不能直接左右被投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)決策，只能依靠產(chǎn)權(quán)關(guān)系對(duì)被投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)管理。投資公司對(duì)被投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)管理被認(rèn)為隔靴搔癢，不能直達(dá)根本。要保證投資公司投資收益的順利實(shí)現(xiàn)，對(duì)被投資項(xiàng)目進(jìn)行全面有效的控制、監(jiān)督、管理是關(guān)鍵，因此，投資公司如何科學(xué)運(yùn)用股東身份對(duì)被投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)管理是值得探討的。筆者在投資公司的工作實(shí)踐中，對(duì)被投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)管理采用以下一些做法。

一、理順被投資項(xiàng)目的治理結(jié)構(gòu)、組織架構(gòu)

治理結(jié)構(gòu)、組織架構(gòu)的設(shè)計(jì)是不會(huì)影響到被投資項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的獨(dú)立性，投資公司要充分運(yùn)用高屋建瓴的權(quán)利。董事會(huì)是企業(yè)的最高經(jīng)營(yíng)決策機(jī)構(gòu)，投資公司應(yīng)依據(jù)對(duì)被投資項(xiàng)目的持股比例，合理爭(zhēng)取董事會(huì)席位。通過(guò)董事會(huì)對(duì)被投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)決策及財(cái)務(wù)管理實(shí)施重大影響；明確對(duì)經(jīng)營(yíng)層的授權(quán)范圍、考核指標(biāo)等；充分調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)層積極性，讓經(jīng)營(yíng)層奮斗目標(biāo)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)趨于一致。這樣投資公司就可以在戰(zhàn)略的高度上，間接實(shí)現(xiàn)對(duì)被投資項(xiàng)目的管理控制。這個(gè)方法主要適用于股權(quán)比例相對(duì)較大的投資項(xiàng)目，容易在董事會(huì)取得話語(yǔ)權(quán)。

二、完善被投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)管理制度

投資公司應(yīng)根據(jù)被投資項(xiàng)目的具體情況，制定內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度和財(cái)務(wù)管理規(guī)定，規(guī)范被投資項(xiàng)目重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)的審批程序和會(huì)計(jì)處理程序，完善資產(chǎn)管理制度，規(guī)范會(huì)計(jì)核算，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。健全財(cái)務(wù)制度，規(guī)范財(cái)務(wù)管理，通過(guò)完善的規(guī)章制度保證對(duì)被投資項(xiàng)目企業(yè)監(jiān)督管理的有效實(shí)施。投資公司對(duì)被投資項(xiàng)目的管理方法，與企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理不完全相同，內(nèi)部財(cái)務(wù)管理可以直接涉及企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的具體業(yè)務(wù)，而投資公司對(duì)被投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理的深度取決于，投資公司所持股份在股東會(huì)、董事會(huì)的表決權(quán)。因?yàn)闊o(wú)法直接參與被投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理，所以一套科學(xué)合理、行之有效的財(cái)務(wù)管理制度使投資公司可以在制度層面引導(dǎo)和約束被投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)管理行為。制度和規(guī)章的約束是為了使被投資項(xiàng)目良好運(yùn)作，投資公司并不插手具體事務(wù)的處理，因此不會(huì)影響被投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)獨(dú)立性。

三、實(shí)行財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人委派制度

為維護(hù)投資利益，投資公司應(yīng)依托股東身份，強(qiáng)化對(duì)被投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的財(cái)務(wù)控制和監(jiān)督。被投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人由投資公司委派，該負(fù)責(zé)人代表投資公司行使財(cái)務(wù)監(jiān)督權(quán)。被委派財(cái)務(wù)人員應(yīng)定期向投資公司述職。這項(xiàng)制度有利于投資公司直接、全面了解被投資項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況。如果是股權(quán)比例相對(duì)弱勢(shì)的投資項(xiàng)目，不能委派負(fù)責(zé)人的情況下，也可以委派其他職位的財(cái)務(wù)人員，既起到了解被投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)情況的作用，也有相互制衡的內(nèi)控效果在其中。

有種看法質(zhì)疑委派制有損被投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)獨(dú)立性，這其實(shí)是曲解了委派制。委派人員并不是一切行動(dòng)聽(tīng)投資公司，委派人員的本質(zhì)是被投資項(xiàng)目公司的職員，他服從被投資項(xiàng)目公司的管理。委派的財(cái)務(wù)人員切實(shí)履行監(jiān)督職責(zé)的同時(shí)，要加強(qiáng)與被投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)層及各業(yè)務(wù)部門(mén)的溝通，提高對(duì)被投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的服務(wù)意識(shí)，避免形成與被投資企業(yè)對(duì)立的局面，保持崗位應(yīng)有財(cái)務(wù)的獨(dú)立性。

四、健全財(cái)務(wù)預(yù)算控制體系

全面預(yù)算越來(lái)越受到現(xiàn)代企業(yè)的重視，對(duì)投資公司而言，預(yù)算控制無(wú)疑是對(duì)被投資項(xiàng)目管理控制的重要手段之一。全面預(yù)算是指企業(yè)全部的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)均納入預(yù)算范圍進(jìn)行監(jiān)督管理。要求被投資項(xiàng)目編制年度全面預(yù)算，將董事會(huì)通過(guò)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)通過(guò)各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)予以量化，明確被投資項(xiàng)目管理層的責(zé)任，具有一定的可操作性。具體的財(cái)務(wù)指標(biāo)也便于作為考核依據(jù)，通過(guò)預(yù)算管理對(duì)被投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行約束和規(guī)范。預(yù)算編制完成后，應(yīng)完善預(yù)算的控制、跟蹤、預(yù)警機(jī)制；建立預(yù)算的及時(shí)糾偏機(jī)制；落實(shí)與預(yù)算管理相對(duì)應(yīng)的考核、獎(jiǎng)罰。經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)通過(guò)的預(yù)算方案，可以說(shuō)是被投資項(xiàng)目開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的綱領(lǐng)。當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)生重大變化，確實(shí)需要調(diào)整預(yù)算時(shí)，必須重新提請(qǐng)董事會(huì)對(duì)預(yù)算修改案進(jìn)行審議。

五、嚴(yán)格監(jiān)督被投資項(xiàng)目的投資、融資、擔(dān)保

對(duì)外投資、融資以及對(duì)外提供擔(dān)保是企業(yè)的重大經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，也是比較容易發(fā)生決策失誤的環(huán)節(jié)。對(duì)外投資反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方針和戰(zhàn)略方向，通常金額也不小，對(duì)企業(yè)的發(fā)展有著重大影響。對(duì)外投資方案的可行性必須進(jìn)行科學(xué)、嚴(yán)格的論證，盲目沖動(dòng)的投資將給企業(yè)帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。為防止被投資項(xiàng)目管理層盲目地?cái)U(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，應(yīng)有效控制被投資項(xiàng)目的負(fù)債比率。對(duì)外提供擔(dān)保是企業(yè)的或有負(fù)債，它不像財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)直接反映在財(cái)務(wù)報(bào)表上。從這個(gè)角度說(shuō)，對(duì)外擔(dān)保行為是相對(duì)隱蔽的。被投資項(xiàng)目如果由于利益驅(qū)使隨意對(duì)外提供擔(dān)保，這種潛在損失有可能金額巨大。所以，董事會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)層在投資、融資、擔(dān)保經(jīng)營(yíng)活動(dòng)方面應(yīng)制定相對(duì)嚴(yán)格、謹(jǐn)慎的授權(quán)制度，重大金額以上的必須報(bào)董事會(huì)審批同意。

綜合以上各種方法，選擇與取舍的基礎(chǔ)是投資公司的持股比例，及對(duì)被投資項(xiàng)目控制程度的強(qiáng)弱。被投資項(xiàng)目作為獨(dú)立法人，其財(cái)務(wù)獨(dú)立性越來(lái)越受到其他投資各方及社會(huì)的關(guān)注（主要指公眾公司），因此投資公司在追求投資利益的同時(shí)，要保持被投資項(xiàng)目企業(yè)自身的獨(dú)立性。