京津金融一體化的理論與實證研究

路 偉

（首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)，北京 100070）

一、引言

近些年來，隨著無論是京津兩地政府還是學(xué)界都把京津金融產(chǎn)業(yè)合作作為兩地區(qū)域經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展的重點領(lǐng)域并給予大力關(guān)注和研究，有關(guān)政府部門也曾明確提出京津金融一體化的概念。京津冀的特殊地理位置以及京津在這一區(qū)域內(nèi)的特殊經(jīng)濟地位，使京津成為環(huán)渤海地區(qū)事實上的經(jīng)濟核心。京津地區(qū)的地理位置決定了其城市之間經(jīng)濟往來的可能性和必要性，兩個地區(qū)的經(jīng)濟一體化發(fā)展問題也自然而然地被提上議事日程，如何全面統(tǒng)籌共同發(fā)展是兩個相鄰城市必須考慮的問題。

二、京津金融一體化的理論分析

（一）區(qū)域經(jīng)濟一體化的理論

京津區(qū)域經(jīng)濟一體化發(fā)展既受到客觀因素如自然因素、歷史因素等的影響，也受到制度變遷、政策方針等社會因素的影響。但是，這些影響經(jīng)濟一體化發(fā)展的因素只有與金融相結(jié)合，才能實現(xiàn)聚合功能。經(jīng)濟學(xué)家戈德史密斯在考察了金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展這兩者和經(jīng)濟增長的關(guān)系后得出結(jié)論：大多數(shù)國家的經(jīng)濟發(fā)展與金融發(fā)展之間存在著大致平衡的關(guān)系。區(qū)域金融一體化成長內(nèi)含于區(qū)域經(jīng)濟一體化的形成過程中，不同的區(qū)域經(jīng)濟一體化方式為區(qū)域金融一體化提供了截然不同的發(fā)展條件和發(fā)展空間；區(qū)域金融一體化過程中推動了區(qū)域金融的發(fā)展，區(qū)域金融水平的提高又為區(qū)域經(jīng)濟一體化和區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展提供了內(nèi)生力量。

按照現(xiàn)代經(jīng)濟增長理論，分析金融發(fā)展對經(jīng)濟的貢獻既應(yīng)該考察金融自身的發(fā)展對經(jīng)濟發(fā)展的直接貢獻，也要考察金融促進要素投入量的增加和要素生產(chǎn)效率提高的間接貢獻。我們之所以認(rèn)為京津金融一體化是京津經(jīng)濟發(fā)展的客觀要求，也可以從這兩方面進行分析：區(qū)域金融一體化發(fā)展對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的直接貢獻；區(qū)域金融一體化發(fā)展對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的間接貢獻。

（二）京津地區(qū)發(fā)展的需要

北京地區(qū)的自身發(fā)展轉(zhuǎn)型需要周邊地區(qū)的支持。只有通過與周邊的天津、河北強化合作，協(xié)調(diào)發(fā)展，才能在提高區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展整體水平的同時，繼續(xù)保持北京在本地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展中的核心地位。而要統(tǒng)籌區(qū)域發(fā)展，還需要資本的自由流動、金融一體化的支持。

經(jīng)濟發(fā)展、金融中心的建立需要周邊地區(qū)的資源，而北京地區(qū)豐富的金融資源可以為天津的工業(yè)發(fā)展提供資金，同時天津也可以為北京地區(qū)的發(fā)展提供技術(shù)支持。換言之，天津宏偉經(jīng)濟金融發(fā)展藍圖的實現(xiàn)，有賴于京津地區(qū)經(jīng)濟金融的一體化和協(xié)同發(fā)展。

毫無疑問，京津雙方從各自的實際情況與利益出發(fā)，選擇各自的發(fā)展目標(biāo)與路徑，都屬于理性決策。但由于京津行政區(qū)劃與地理位置的特殊性，雙方如不能做到合理配置資源、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)發(fā)展，則有可能產(chǎn)生“合成謬誤”的結(jié)果。因此，京津地區(qū)的協(xié)作與發(fā)展必須破除行政區(qū)劃障礙，從京津經(jīng)濟一體化的大格局出發(fā)，在雙方共同關(guān)注的問題上尋求重點突破，并逐步擴展，真正實現(xiàn)京津資源統(tǒng)籌利用、要素優(yōu)化配置、利益合理分配，使雙方的協(xié)作逐步向深層次、全方位的方向發(fā)展。

三、京津金融一體化的實證分析

本節(jié)采用北京天津兩地區(qū)1978年-2012年金融發(fā)展和經(jīng)濟增長的數(shù)據(jù)，運用數(shù)量經(jīng)濟學(xué)方法，進行Granger因果檢驗，來分析京津金融一體化的預(yù)期效應(yīng)。

（一）數(shù)據(jù)的選擇

為研究金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系問題，本文中采用1978年改革開放以來代表金融發(fā)展程度和經(jīng)濟增長程度的兩組數(shù)據(jù)。金融發(fā)展指標(biāo)采用由美國經(jīng)濟學(xué)家雷蒙德.W.戈德史密斯提出的金融相關(guān)率(FIR)，即一定時期內(nèi)社會金融活動總量與經(jīng)濟活動總量的比值，本文具體采用年度地區(qū)金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額與地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）的比值。經(jīng)濟增長指標(biāo)采用了最能充分反應(yīng)一國或地區(qū)綜合經(jīng)濟發(fā)展能力的指標(biāo)GDP，為了消除各區(qū)域人口規(guī)模和通貨膨脹對計算結(jié)果的影響，選用地區(qū)真實人均GDP作為衡量區(qū)域經(jīng)濟增長的具體指標(biāo)。

（二）Granger因果檢驗

判斷一個變量的變化是否是另一個變量變化的原因,是計量經(jīng)濟學(xué)中常見的問題。Granger提出一個判斷因果關(guān)系的檢驗。我們樣本中的所有變鼻是一階差分單位根過程，并且存在協(xié)整關(guān)系，因此我們運行基于一階差分的格蘭杰因果關(guān)系測試然。

表1 1978～2012年京津金融相關(guān)率和人均GDP數(shù)據(jù)因果關(guān)系檢驗結(jié)果

由表1可得：0.00795<0.01，表明在1%的顯著水平上拒絕格蘭杰因果關(guān)系不存在的原假設(shè)，人均GDP變動是金融相關(guān)率變動的格蘭杰原因。0.01312<0.05，表明在5%的顯著水平上拒絕原假設(shè)，金融相關(guān)率變動是引起人均GDP變動的格蘭杰原因。

四、結(jié)論

對京津1978～2012年的年度數(shù)據(jù)進行格蘭杰因果關(guān)系檢驗的檢驗結(jié)果表明，金融相關(guān)率變動是引起人均GDP變動的格蘭杰原因，人均GDP變動也是金融相關(guān)率變動的格蘭杰原因，二者之間存在不同強度的雙向的格蘭杰因果關(guān)系。

基于一定假設(shè)條件，我們得出京津金融一體化后能夠使兩個地區(qū)經(jīng)濟增長與金融發(fā)展達到相互促進的局面。北京地區(qū)具有世界金融中心一些特征，其金融發(fā)展十分迅速，經(jīng)濟金融水平都處于世界城市前列，可以說北京地區(qū)應(yīng)該處于城市發(fā)展中第四個階段。而天津地區(qū)發(fā)展才剛剛起步，其不成熟金融體制和較低金融發(fā)展層次不能更好引導(dǎo)資源流動和促進經(jīng)濟發(fā)展，更多是經(jīng)濟增長推動金融的發(fā)展需要，其處于第二階段。虛擬經(jīng)濟的迅速發(fā)展需要實體經(jīng)濟依托，實體經(jīng)濟發(fā)展也是虛擬經(jīng)濟發(fā)展支撐，兩者是相互依托和促進的。北京地區(qū)發(fā)展需要實體經(jīng)濟支撐，需要天津地區(qū)實體經(jīng)濟；天津地區(qū)發(fā)展需要虛擬經(jīng)濟支撐，需要北京地區(qū)金融發(fā)展給予的幫助。因此，為了更好發(fā)展北京地區(qū)和天津地區(qū)，兩地金融一體化勢在必行。

[1]支大林.區(qū)域金融理論與實證研究[M].商務(wù)印書館.2008.

[2]王璟怡.天津建設(shè)北方金融中心對策研究[D].天津財經(jīng)大學(xué).2010.