摘要：近幾年來，我國經(jīng)濟快速發(fā)展，可持續(xù)發(fā)展目標成為企業(yè)良性發(fā)展的前提，而可持續(xù)發(fā)展中財務狀況是企業(yè)的生命基點，是檢驗企業(yè)成功與否的唯一標準，在當前特定背景下，對財務危機進行及時有效的預警是企業(yè)及化解財務危機的前提，進而成為保持上市公司可持續(xù)發(fā)展的堅強保障。

關鍵詞：財務危機；危機識別；對策

中圖分類號：F275 文獻標志碼：A 文章編號：1000-8772（2013）01-0142-02一、引言

企業(yè)在經(jīng)營過程中，隨時可能受到內外各種不利因素的侵襲，從而引發(fā)財務危機。所謂財務危機，是企業(yè)無力支付到期債務或費用的一種經(jīng)濟現(xiàn)象，其實質是由于企業(yè)對財務風險失去控制而造成的。美國著名咨詢顧問Steven Fink在《危機管理》中指出，企業(yè)主管“都應當像認識到死亡和納稅難以避免一樣，必須為危機做好計劃：知道自己準備好之后的力量，才能與命運周旋。”一個公司在實際倒閉之前，總會呈現(xiàn)財務狀況不斷惡化的跡象，經(jīng)營者必須高度重視那些可能導致財務惡化的早期信號，及時將那些可能危及企業(yè)生存的問題徹底解決。二、財務危機的方法識別

（一）基于會計報表的財務危機識別方法

1.資金周轉表分析法

該方法主要是通過對企業(yè)現(xiàn)金流的分析來判斷企業(yè)經(jīng)營狀況，主要進行短期財務預警，由于預測時間短，給企業(yè)化解財務危機的緩沖時間不長，往往預測出資金問題時，企業(yè)的財務危機已經(jīng)接踵而來，所以運用并不寬泛。但2008年全球金融危機爆發(fā)后，企業(yè)紛紛重視起現(xiàn)金流對企業(yè)財務危機的顯著作用，該方法逐步被重視起來，成為企業(yè)財務預警的定量分析的重要補充。例如：企業(yè)在銷售收入沒有明顯變化的情況下，但現(xiàn)金流卻明顯下降；或企業(yè)現(xiàn)金支出遠遠大于其采購成本支出等，企業(yè)應該要密切關注這種變化可能帶來的財務危機。

2.四階段癥狀分析法

企業(yè)財務危機是一個從量變過渡到質變的過程，會出現(xiàn)一些危機的先兆，企業(yè)可以基于此基礎提前識別財務危機的發(fā)生。四階段癥狀分析法正是基于此建立起來的財務預警體系。該方法將財務危機劃分為潛伏期、初癥期、惡化期、破壞期，如果出現(xiàn)危機所列舉的情形時，企業(yè)就應該引起高度警惕，特別是在潛伏期和初癥期，企業(yè)經(jīng)營者應該盡快查明原因，提出解決辦法，從而避免企業(yè)財務危機的出現(xiàn)。

3.資金流程圖分析法

資金流程圖分析法是基于財務預警的動態(tài)性要求而建立起的財務危機的判斷方法，它是根據(jù)資金的循環(huán)周轉理論來搭建相應的流程圖，而且流程圖始終保持動態(tài)性，可以及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛伏的財務危機。在搭建資金流程圖時，要建立“關鍵點”，也就是企業(yè)資金流動的薄弱環(huán)節(jié)，這些“關鍵點”也最容易出現(xiàn)“血梗塞”，企業(yè)要對這關鍵點進行重點動態(tài)監(jiān)控，及時采取解決措施，確保企業(yè)資金“血液”的暢通。流程圖層次分明，脈絡清晰，而且監(jiān)督控制重點突出，但其動態(tài)性的保持需要掌握企業(yè)運營全局的人反復繪制，而且掌握企業(yè)運營全局多為企業(yè)高管。其精力和時間上往往難以保證資金流程圖繪制的需要。

（二）基于統(tǒng)計手段的財務危機識別方法

1.一元判別法

一元判定模型又稱單變量財務危機預測模型，是指通過一個財務指標來判斷企業(yè)處于財務危機的狀況。一元判別法通過個別檢驗的方法就可以找出對陷入財務危機有最大預見度的財務比率。但使用多個財務比率分別進行判斷，可能對同一企業(yè)有相互矛盾的判定或預測，判斷的精確度不高，例如同一企業(yè)可能經(jīng)營效益較好，但現(xiàn)金流量狀況不佳，如果分別采用資金安全率或資產(chǎn)收益率進行判斷，結果是互相矛盾的，所以，難以準確判斷企業(yè)的財務狀況。另外，使用一元判別法無論采用單個或多個財務比率，都不可能充分反映企業(yè)財務狀況的全貌。

2.多元線性判別模型

多元線性判別模型又稱z模型，它是1968年美國紐約大學商學院Edward Altman教授最早建模設計的一種破產(chǎn)預測模型。他采用了22個財務比率分別對破產(chǎn)和非破產(chǎn)企業(yè)進行研究，發(fā)現(xiàn)采用z模型對破產(chǎn)前一年的總體判別準確度高達95%。多元判別方法的基本原理是，通過統(tǒng)計技術篩選出那些在兩組間差別盡可能大而在兩組內部的離散度最小的變量，并使用多元線性判別方法進行判定，多元線性判別模型的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在它應用范圍比較廣，預測精度比較高，能夠綜合反映企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀和財務情況的多個指標，可以從總體上檢查公司的財務；主要缺點是自變量服從多元正態(tài)分布；兩組樣本之問要求等協(xié)方差；判別值是序數(shù)分值，缺乏經(jīng)濟含義。此外，最佳臨界點難以確定，也制約了該方法的應用。

3.財務指標分析法

財務分析的基本方法是結合企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀分析各組財務數(shù)據(jù)，是財務分析的基本手段，主要包括比率分析方法、比較分析方法和因素分析方法等。比率分析法是結合影響企業(yè)經(jīng)營狀況的各個因子，設計出不同的財務比率關系，通過對這些比率的計算，來反映企業(yè)經(jīng)營活動動態(tài)變化以及現(xiàn)階段的整體經(jīng)營狀況。比較分析法，是將與企業(yè)有可比性的兩個或多個數(shù)據(jù)指標進行比較，來衡量和判斷指標的高低與好壞，進而對比出與其他企業(yè)的差距，為財務診斷做好準備。因素分析法是指在幾個相互聯(lián)系的因素共同影響某一經(jīng)濟指標時，運用一定的方法，來測定各因素變動對經(jīng)濟指標發(fā)生總變動的影響程度的一種方法。

以上統(tǒng)計和會計方法可能會出現(xiàn)不一致，因此加強統(tǒng)計和會計之間的協(xié)調非常重要，要完善統(tǒng)計調查方法體系，充分發(fā)揮統(tǒng)計整體功能，建立科學的財務統(tǒng)計指標體系。

三、企業(yè)財務危機的防范措施

（一）完善公司治理結構

我國企業(yè)普遍存在盈余管理行為，嚴重侵害了利益相關人的利益，由于我國資本市場發(fā)展還很不完善，現(xiàn)階段，要想從根本杜絕企業(yè)盈余管理行為還不現(xiàn)實。因此，要規(guī)范企業(yè)的治理結構，還應減少企業(yè)內部高層的盈余管理沖動。要通過深化股權分置改革，逐步將國有非流動股分置為流動股，改變長期以來國有股一股獨大的現(xiàn)象，不斷吸納社會資本，提高社會監(jiān)督力。其次，要不斷完善法人治理結構，企業(yè)內部管理層次要嚴格按照《公司法》的要求，建立和完善公司股東大會制度以及董事會制度，通過嚴格的制定章程，確定各崗位的工作職責和權限。同時董事會和總經(jīng)理要按照分設制度要求，董事長和總經(jīng)理不能由一人來擔任，防止因為董事會和總經(jīng)理權責不分導致的缺乏權利監(jiān)督問題。要針對我國獨立董事太獨立的極端現(xiàn)象，防止被獨立于董事會之外而不能履行制度規(guī)定的進行監(jiān)督管理的職責，建議由政府牽頭制定董事問責制度，證券管理部門要提高責任意識，強化監(jiān)督管理，并對違反規(guī)定的要進行嚴格處罰。

（二）從制度上建立風險防范體系

首先，企業(yè)應高度重視財務數(shù)據(jù)的信息傳遞鏈條，并建立有效的內部控制制度，建立適合的授權批準制度和信息反饋機制，提高企業(yè)資金管理的安全性和確保企業(yè)信息傳遞的及時性。從縱向來看，企業(yè)要強化分級匯報制度，要加強內部信息網(wǎng)絡建設，注重防火墻的安全設置，防止財務信息外泄而給企業(yè)帶來財務損失；從橫向來看，要完善企業(yè)的內部風險體系建設，提高企業(yè)的內部控制風險水平和防范財務危機的能力，并建立定期報告制度，要強化橫向各職能部門的聯(lián)系，整合企業(yè)內部各業(yè)務部門的風險管理，確保各部門能從整體角度出發(fā)，來對企業(yè)風險和資源配置進行分析。

（三）加強掌握及處理市場信息的能力

我國目前經(jīng)濟處于非常大的不確定期，發(fā)達國家的量化寬松政策導致我國人民幣匯率持續(xù)升值，美國和歐元市場由于債務問題來帶來的信譽評級下降，國內由于經(jīng)濟過熱以及貨幣超發(fā)帶來的CPI連續(xù)多月走高，這些不確定的經(jīng)濟變化必然會導致政府宏觀政策調整頻繁，如果不能及時關注國家宏觀政策動向，準確把握政策走勢，必然在制定發(fā)展戰(zhàn)略或調整經(jīng)營計劃時脫離外部市場的變化，而導致風險增加。同時由于新業(yè)務的產(chǎn)生、新技術的出現(xiàn)都為財務危機管理方法提供了新的科學的工具和手段，企業(yè)要相機抉擇，適時調整財務管理策略，從而提高公司對財務管理環(huán)境變化的適應能力和應變能力，不斷防范和控制公司的財務危機。

（責任編輯：張娟）